كيف يمكن للعملات المشفرة أن تعيد تشكيل الأسواق المالية وآفاق المستقبل

الكاتب: Yueqi Yang

الترجمة: Block unicorn

 

المقدمة

خلال الأشهر الأربعة الماضية، اجتاحت العملات المشفرة النظام المالي التقليدي وتوغلت في البنوك وأسواق الأسهم أكثر من أي وقت مضى. هذه التغيرات المذهلة خلقت أرباحًا بمليارات الدولارات للصناعة، وفي الوقت نفسه جلبت المزيد من المخاطر للمستثمرين والجهات التنظيمية.

حدثت التغيرات بسرعة كبيرة لدرجة يصعب مواكبتها. لقد استعرضنا الأشهر القليلة الماضية لمساعدة القراء على فهم الاتجاهات الأربعة الرئيسية التي تدفع موجة العملات المشفرة. سنخبرك أيضًا بما يجب مراقبته خلال بقية هذا العام. هل ستزدهر العملات المستقرة أم تنهار؟ هل سيكون هناك المزيد من تداول العملات المشفرة في سوق الأسهم؟ هل سيتم تداول الأسهم في بورصات العملات المشفرة؟ هل ستستمر الأوقات الجيدة؟

العامل الأكبر الذي دفع هذه الاتجاهات الأربعة هو دعم الرئيس دونالد ترامب للعملات المشفرة. لقد حول الجهات التنظيمية من خصوم للعملات المشفرة إلى أصدقاء، ودفع الكونغرس لتمرير أول تشريع للعملات المشفرة على الإطلاق.

والنتيجة هي نمو هائل في منتجات واستراتيجيات وتداولات العملات المشفرة. هذا التحول أثار ردود فعل قوية في سوق الأسهم والقطاع المصرفي وصناعة التكنولوجيا المالية. فيما يلي ما حدث بالتفصيل.

تشريع العملات المستقرة

مراجعة الحدث:في يوليو من هذا العام، وقع الرئيس ترامب تشريعًا بشأن العملات المستقرة. العملة المستقرة هي عملة قائمة على البلوكشين وتستخدم كالنقد في سوق العملات المشفرة. العملات المستقرة هي الفئة الأكثر ارتباطًا بالنظام المالي التقليدي. هذه الرموز مرتبطة بالدولار الأمريكي بنسبة واحد إلى واحد، وتحافظ على سعرها من خلال الاحتفاظ بأصول سائلة مثل النقد وسندات الخزانة قصيرة الأجل. إنها تشبه صناديق سوق المال، لكنها عادة لا تدفع فائدة للمستثمرين. اليوم، يستخدم متداولو العملات المشفرة العملات المستقرة بشكل أساسي لتخزين الأموال على البلوكشين كضمان، أو للمدفوعات الدولية.

الأهمية:القانون الجديد يضفي الشرعية على العملات المستقرة، ومن المتوقع أن يعزز استخدامها. وقد جذب ذلك انتباه البنوك وشركات التكنولوجيا المالية وشركات الدفع، التي تستكشف ما إذا كانت العملات المستقرة يمكن أن تجعل المعاملات أسرع وأرخص من التحويلات البنكية التقليدية. في الأسواق الناشئة، يستخدم الأفراد والشركات بالفعل العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي للتحوط ضد التضخم، ومواجهة تقلبات العملات المحلية، وتلقي التحويلات من أفراد الأسرة العاملين في الخارج.

قد تؤدي القواعد الجديدة إلى زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية التي تدعم العملات المستقرة. كما أن زيادة استخدام العملات المستقرة قد تقلل من ودائع المستثمرين في البنوك، مما قد يقلل من الأموال المتاحة للبنوك للإقراض.

ما الذي سيحدث بعد ذلك:خلال الأشهر المقبلة، ستتفاوض الجهات التنظيمية حول تفاصيل تنظيم العملات المستقرة وسط ضغوط شديدة من جماعات الضغط في صناعة العملات المشفرة والقطاع المالي. إحدى النقاط المثيرة للجدل هي ما إذا كان بإمكان منصات العملات المشفرة دفع عوائد للمستثمرين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة. تعارض جماعات القطاع المصرفي ذلك، قائلة إنه يهدد ودائع البنوك؛ بينما تدعم جماعات العملات المشفرة ذلك، قائلة إنه يجب تقديم منتجات تنافسية.

هناك أيضًا مشروع قانون للعملات المشفرة يسمى "قانون الوضوح" سيتم تقديمه إلى الكونغرس، والذي سيضع إطارًا تنظيميًا للعملات المشفرة وقد يؤثر على قواعد العملات المستقرة.

الزيادة الكبيرة في العملات المستقرة الجديدة

مراجعة الحدث:حتى وقت قريب، كان هناك نوعان رئيسيان فقط من العملات المستقرة: USDT من Tether، بحجم تداول يبلغ 171 مليار دولار، وUSDC من Circle بقيمة 74 مليار دولار. الآن ظهرت المزيد من العملات المستقرة، وهناك أخرى قيد التطوير. انضمت الشركات الناشئة والبنوك وشركات التكنولوجيا المالية إلى السباق، حيث أطلقت عملاتها المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي أو اندمجت مع عملات مستقرة قائمة.

أعلنت شركة الدفع العملاقة Stripe أنها ستطلق بلوكشين باسم Tempo، يركز على معاملات العملات المستقرة في مجالات مثل الرواتب والتحويلات المالية. تقدم بنوك مثل BNY وJPMorgan خدمات إدارة أصول لدعم العملات المستقرة، بينما تقدم JPMorgan رموز ودائع تمثل ودائع العملاء البنكية على البلوكشين.

يتم إصدار العملات المستقرة بشكل رئيسي من قبل بورصات العملات المشفرة، مما يمنحها سلطة اختيار الفائزين والخاسرين. مؤخرًا، قامت منصة Hyperliquid الناشئة المزدهرة بإطلاق عملية تقديم عروض وجعلت المستخدمين يصوتون لاختيار مُصدر العملة المستقرة، مما أثار اضطرابًا في الصناعة. وقد أدى ذلك أيضًا إلى منافسة شرسة قد تمحو أرباح مزودي العملات المستقرة.

الأهمية:القبول الواسع للعملات المستقرة يعني أنه يمكن استخدام هذه الرموز للدفع للتجار والموردين، وإدارة أموال الشركات متعددة الجنسيات، وتسوية المعاملات بين البنوك. تفكر مؤسسات الإقراض الصغيرة مثل Cross River Bank في قبول العملات المستقرة مباشرة من عملائها في مجال التكنولوجيا المالية.

الزيادة الكبيرة في العملات المستقرة زادت من خطر انتقال تقلبات العملات المشفرة إلى النظام المالي التقليدي. إذا انهارت عملة مستقرة واحدة، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان ثقة المستثمرين وبيع العملات المستقرة الأخرى. قد يؤدي ذلك إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية التي تدعم السوق والاقتصاد الأمريكي.

ما الذي سيحدث بعد ذلك:تواجه Tether وCircle ضغوطًا من المنافسين الجدد للحفاظ على هيمنتهما في السوق. تطلق Tether رمزًا أمريكيًا يتوافق مع التشريع الجديد للعملات المستقرة. ستحدد تفاصيل قواعد العملات المستقرة وشروط التعاون بين المنصات والمُصدرين ما إذا كانت الصناعة ستظل مربحة أم ستتحول إلى نشاط تجاري لا يحقق الأرباح إلا لأكبر الشركات.

الاكتتابات العامة للعملات المشفرة

مراجعة الحدث:تقوم شركات العملات المشفرة بطرح أسهمها في الأسواق العامة وتحقق أرباحًا ضخمة. شهدت شركات مثل Circle مُصدرة العملات المستقرة، وشركة الإقراض عبر البلوكشين Figure، ومنصات العملات المشفرة Gemini وBullish ارتفاعًا كبيرًا في أسعار أسهمها في أول يوم تداول.

يقول المحامون إن أحد الأسباب هو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أصبحت أكثر ودية تجاه العملات المشفرة تحت قيادة ترامب،وهي الآن تمنح الضوء الأخضر لشركات العملات المشفرة التي تسعى للاكتتاب العام.

الأهمية:حماس السوق المفتوحة لهذه الشركات فاجأ حتى العاملين في صناعة العملات المشفرة. ارتفع سعر سهم Circle بنسبة 358% عن سعر الاكتتاب العام في يونيو. حتى البورصات الصغيرة نسبيًا وغير المربحة مثل Gemini شهدت ارتفاعًا في أسعار أسهمها، رغم أن سعر سهم الشركة انخفض لاحقًا عن سعر الاكتتاب العام.

العديد من هذه الشركات تراهن فعليًا على حجم تداول العملات المشفرة، والذي يتسم بتقلبات كبيرة، مما ينقل جزءًا من مخاطر الصناعة إلى بورصات الأوراق المالية. قبل أقل من ثلاث سنوات، يبدو أن انهيار بورصة العملات المشفرة FTX قد نُسي من قبل المستثمرين.

ما الذي سيحدث بعد ذلك:هناك المزيد من الاكتتابات العامة في الطريق. تستعد بورصات العملات المشفرة Kraken وOKX، وشركة الحفظ BitGo، وشركة إدارة الأصول Grayscale للطرح في الأسواق، ومن المتوقع أن يتم ذلك في وقت مبكر من هذا العام.

بينما تجلب الاكتتابات العامة شركات العملات المشفرة إلى بورصات الأوراق المالية، فإن الهدف التالي لصناعة العملات المشفرة هو تداول الأسهم في بورصات العملات المشفرة. يهدفون إلى وضع الأسهم على البلوكشين من خلال رموز مشفرة تمثل استثمارًا في أسهم مثل Tesla وNvidia وCircle. تعمل شركات مثل Robinhood وKraken وGalaxy Digital على تعزيز انتشار الأسهم المرمزة، خاصة بين مستخدمي العملات المشفرة في الخارج الذين قد لا يتمكنون من دخول السوق الأمريكية.

تدفق الأسهم إلى العملات المشفرة

مراجعة الحدث:الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو اندماج أسهم الميم مع العملات المشفرة المضاربة. بدأ هذا مع Strategy (المعروفة سابقًا باسم Microstrategy)، وهي شركة برمجيات مدرجة اشترت بيتكوين بقيمة 75 مليار دولار، لتصبح وكيل العملات المشفرة في سوق الأسهم.

انتشرت هذه الاستراتيجية إلى الأسهم الصغيرة، حيث تتنافس هذه الأسهم لتكون حاملة لرموز مختلفة، بما في ذلك Ethereum وSolana وDogecoin ورمز World Liberty الخاص بعائلة ترامب.

وفقًا لشركة الاستشارات المشفرة Architect Partners، أعلنت أكثر من 130 شركة أمريكية مدرجة هذا العام عن خطط لجمع أكثر من 137 مليار دولار لشراء العملات المشفرة.

الأهمية:هذا يعني المزيد من إصدارات الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة. يتم إنشاء العديد من هذه الأسهم من خلال صفقات تمويل خاصة معقدة.غالبًا ما ترتفع أسعار هذه الأسهم عند بدء التداول، مما يسمح لحاملي الرموز المشفرة ببيعها بأسعار مرتفعة لمستثمري سوق الأسهم.

هذا ليس بالأمر الجيد للمستثمرين.وفقًا لبيانات Architect، من بين 35 سهمًا من هذا النوع، بلغ متوسط العائد منذ إعلان خطة شراء العملات المشفرة -2.9%. في أول يوم تداول بعد الإعلان عن الخطة، انخفضت هذه الأسهم بنسبة 20.6%.

ما الذي سيحدث بعد ذلك:العديد من هذه الأسهم المشفرة، وخاصة Strategy، تتجاوز قيمتها السوقية قيمة العملات المشفرة التي تحتفظ بها، ويرجع ذلك أساسًا إلى اندفاع المستثمرين وراء عملات الميم. يسمح طلب المستثمرين لهذه الشركات بجمع الأموال بكفاءة وشراء المزيد من العملات المشفرة.

بدأت القيمة السوقية للشركات في الانخفاض مقارنة بقيمة العملات المشفرة التي تحتفظ بها. وهذا يجعل من الصعب عليها جمع الأموال، وقد يجبرها على التوقف عن شراء العملات المشفرة. قد تبدأ العوامل التي تدفع أسعار الأسهم للارتفاع في الانعكاس.

في الوقت نفسه، تقوم Nasdaq بتشديد الرقابة على هذه الإصدارات، وفي بعض الحالات تطلب موافقة المساهمين.

 

اضغط لمعرفة المزيد عن وظائف ChainCatcher المتاحة

 

قراءة موصى بها:

انتهى رسميًا عصر رموز DeFi الشهيرة MKR وDAI، كيف ستلبي SKY توقعات السوق من جديد؟

انخفض سعر سهم NAKA بنسبة 54% في يوم واحد، هل بدأ السوق يمل من DAT؟

هل سيصدر Base عملته قريبًا؟ 6 مشاريع تستحق المتابعة

العودة إلى القمة، قصة إحياء Pump.fun