يمر سوق العملات المشفرة بإحدى أكثر مراحله هبوطًا، حيث تهيمن تدفقات رؤوس الأموال الخارجة، مع فقدان العديد من الأصول لقيمتها بشكل كبير.
قام البائعون بمحو أكثر من 1.37 تريليون دولار من القيمة السوقية خلال الـ 79 يومًا الماضية، ولا تزال الخسائر تتزايد.
ومع ذلك، فإن وجود رؤوس أموال معزولة قد أثار نقاشات جديدة حول إمكانية انتعاش السوق.
رأس المال المعزول في السوق
ارتفعت السيولة العالمية بشكل ملحوظ، حيث وصلت إلى 147 تريليون دولار وفقًا لأحدث قراءة.
يحتفظ النظام المالي العالمي بإجمالي من الأموال والائتمان، يمكن للمستثمرين والمؤسسات توظيفه في الأنشطة الاقتصادية والأسواق المالية.
تاريخيًا، كان ذلك إيجابيًا للأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة مثل Bitcoin [BTC]، لأن السيولة الزائدة تميل إلى التدفق نحو الأسهم والعملات المشفرة وغيرها من الأصول المضاربية.
المصدر: Alpha Extract
من الناحية المثالية، كان ينبغي أن يكون لهذا التأثير أثر في سوق العملات المشفرة؛ ومع ذلك، يتبنى المستثمرون حاليًا موقفًا أكثر حذرًا.
هؤلاء المستثمرون يعطون الأولوية للحفاظ على رأس المال ويتجهون نحو الأصول التي تضمن الاستقرار. في هذه الحالة، يظل الذهب—الذي وصل مؤخرًا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,420 دولارًا للأونصة—ملاذًا تقليديًا رئيسيًا.
وبالمثل، انتقل رأس المال إلى العملات المستقرة، وهي أصول رقمية مصممة للحفاظ على نسبة 1:1 مع العملات الورقية مثل الدولار الأمريكي.
بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة 308.88 مليار دولار، مسجلة زيادة بنسبة 2% خلال 30 يومًا.
هل لا يزال الانتعاش ممكنًا؟
تسلط التغييرات الأخيرة على نسبة الرافعة المالية التكميلية المعززة (eSLR) الضوء على إمكانية تعافي السوق.
في أواخر عام 2025، أقر المنظمون المصرفيون الفيدراليون تغييرًا كبيرًا في قاعدة eSLR لتقليل القيود الرأسمالية على البنوك الكبرى ودعم استقرار سوق الخزانة.
بعبارات بسيطة، يتطلب المنظمون الآن من البنوك الاحتفاظ برأس مال أقل مما كان عليه في السابق. بالنسبة للبنوك الكبرى، انخفضت متطلبات 5% ومتطلبات الشركات التابعة لها البالغة 6% إلى حوالي 3% (مع تعديلات أخرى).
سيؤدي هذا التغيير إلى تحرير مئات المليارات من الدولارات، مما يشجع البنوك على الاحتفاظ بمزيد من الأصول منخفضة المخاطر وربما تخصيص المزيد للأصول عالية المخاطر، بما في ذلك Bitcoin.
بينما لا يزال التنفيذ الكامل جاريًا، تظل السيولة العالمية العامل الأكثر أهمية الذي يوفر نظرة مستقبلية.
تشير الملاحظات الأخيرة من Alpha Extracts إلى أن التحول الإيجابي في عتبة المخاطرة سيجعل هذا التأثير أكثر وضوحًا.
ليس هذا هو الوقت المناسب لتجميع العملات المشفرة
يشير مؤشر الضغط المالي (FSI)، المستخدم لقياس الضغط النظامي في السوق المالية العالمية، إلى أن هذه ليست أفضل فترة لتجميع الأصول ذات المخاطر.
يُظهر مؤشر FSI حاليًا ميلاً سلبيًا، وهو ما يرتبط تاريخيًا بالأداء الضعيف للأصول مثل Bitcoin.
ومع ذلك، فإن العودة إلى المنطقة الإيجابية على الرسم البياني ستشير إلى فترة أكثر أمانًا لتجميع الأصول ذات المخاطر مثل Bitcoin.
المصدر: Alphractal
في الوقت الحالي، تشير المعنويات المالية العالمية إلى أنه لا يزال هناك رأس مال معزول يمكن أن يحسن ظروف سوق العملات المشفرة.
هذا لا ينفي النظرة الهبوطية الحالية؛ بل يشير فقط إلى أن الانعكاس قد يحدث قريبًا.
أفكار ختامية
- بلغت السيولة العالمية عتبة جديدة عند 157 تريليون دولار؛ ومع ذلك، لا يزال هذا الرأس المال معزولًا إلى حد كبير عن سوق العملات المشفرة.
- يشير مؤشر الضغط المالي إلى أن الوقت الحالي ليس الأنسب لشراء الأصول ذات المخاطر مثل Bitcoin.
