في الساعة 02:00 من صباح يوم 18 سبتمبر 2025 (بتوقيت شرق آسيا)، سيعلن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن قرار سعر الفائدة، وهو أول إشارة رسمية للتحول نحو السياسة التيسيرية منذ نهاية عام 2024. يشير الإجماع في السوق إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس، مما سيخفض سعر الفائدة الأساسي من نطاق 4.25%-4.5% إلى 4%-4.25%. وستكون المؤتمر الصحفي لجيروم باول في الساعة 2:30 (بتوقيت شرق آسيا) بمثابة حجر الزاوية لفهم مسار التيسير. الحقيقة الباردة هي: التوقعات قد تم تسعيرها بالكامل، وأي انحراف قد يؤدي إلى سلسلة من ردود الفعل "شراء الإشاعة وبيع الحقيقة".
ضغط مزدوج من ضعف سوق العمل والتضخم
مؤخرًا، هاجم ترامب مرة أخرى باول علنًا: "يجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتصرف بشكل يفوق التوقعات". إذا عادت سياسة الرسوم الجمركية الخاصة بترامب عند عودته إلى البيت الأبيض، فقد يؤدي ذلك إلى رفع تكاليف الاستيراد، مما يزيد من ضغط التضخم. ويخشى المشاركون في السوق من أن هذا الضجيج السياسي قد يؤثر على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
يحافظ Bitcoin حاليًا على مستوى 116,000 دولار، مع ارتفاع حجم التداول بنسبة 20% عن الأسبوع الماضي. وكـ"ذهب رقمي"، فإن BTC شديدة الحساسية لسعر الفائدة: بيئة أسعار الفائدة المنخفضة تعزز شهية المخاطرة، وتدفع الأموال من السندات الأمريكية إلى الأصول ذات العوائد المرتفعة. لكن البيانات التاريخية تظهر أن فترات ما قبل وبعد اجتماعات FOMC غالبًا ما تشهد ذروة في التقلبات—فبعد أول خفض للفائدة في ديسمبر 2024، ارتفع BTC بنسبة 15%، لكنه تراجع بنسبة 8% في موجة "بيع الحقيقة". الليلة، يجب على المتداولين بالرافعة المالية توخي الحذر الشديد: مخاطر التصفية بالرافعة المالية العالية تظل حاضرة، وأي إشارة متشددة قد تؤدي إلى سلسلة من الانهيارات.
منذ بداية هذا العام، أظهرت الاقتصاد الأمريكي مظهر "الهبوط الناعم": ارتفع معدل البطالة قليلاً إلى 4.3%، بينما ظل مؤشر أسعار المستهلكين أعلى بكثير من هدف 2%. تتوقع السوق أن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أصبح شبه مؤكد، وينتقل التركيز إلى تصريحات باول: هل سيؤكد على "مرونة الاقتصاد" و"مخاطر التضخم"، أم سيطلق إشارات أكثر تيسيرية؟
ثلاث سيناريوهات: من الاحتفال إلى الانهيار بين الجليد والنار
تُظهر أداة CME FedWatch أن احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس شبه مؤكد، لكن لا يزال هناك خطر بنسبة 5% لخفض مفاجئ بمقدار 50 نقطة أساس. التوقعات لثلاثة سيناريوهات:
- السيناريو الأول: تيسير يفوق التوقعات (خفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس)
إذا صرح باول بوضوح أن "مخاطر سوق العمل تتزايد" وألمح إلى سلسلة من الخفض، فستكون هذه "ليلة احتفال" لسوق العملات الرقمية. من المتوقع أن يخترق BTC مستوى المقاومة ويتجه نحو 120,000 دولار—لكن لا تفرح كثيرًا: غالبًا ما يصاحب التيسير المفاجئ "وهم السيولة"، وإذا ارتفع التضخم بعد تدفق الأموال، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف فجأة، مما يؤدي إلى تصحيح أكبر.
- السيناريو الثاني: بما يتماشى مع التوقعات (خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس)
النتيجة الأكثر احتمالاً: خفض تدريجي للفائدة، ويُظهر مخطط النقاط تعديلين خلال العام. سيستمر الدولار في الضعف، وسوق العملات الرقمية "يتقدم بثبات"—قد يتذبذب BTC صعودًا بين 115,000 و117,000 دولار، بينما يستفيد ETH من موجة طلبات ETF للعملات المستقرة، وإذا تمت الموافقة على "ETF العملات المستقرة والتوكنات" من Bitwise، فسيسرع ذلك تدفق الأموال المؤسسية.
- السيناريو الثالث: عدم تغيير سعر الفائدة أو تشدد يفوق التوقعات
وصول البجعة السوداء: يؤكد باول أن "مخاطر التضخم لم تختف وأن الاقتصاد قوي"، ويشير إلى مسار حذر. ستكون "مفاجأة سلبية"، وسوق العملات الرقمية سيكون أول المتضررين: قد ينخفض BTC دون دعم 110,000 دولار، وتندلع موجة تصفيات بالرافعة المالية. تصريحات ترامب في هذه اللحظة تصبح سلاحًا ذا حدين: إذا صمد الاحتياطي الفيدرالي أمام الضغوط، فسيعتبر السوق ذلك "انتصارًا للاستقلالية"، لكن الألم قصير الأجل لا مفر منه.
انضم إلى مجتمعنا، لنتناقش ونصبح أقوى معًا!
