في قمة الاستثمار في نيويورك، هز خطاب شركة BlackRock، أكبر شركة إدارة أصول في العالم، الأوساط المالية بأكملها، حيث قامت هذه الشركة العملاقة التي تدير أكثر من 11 تريليون دولار من الأصول، رسميًا برفع مكانة Bitcoin إلى نفس مستوى أهمية سندات الخزانة الأمريكية وأسهم عمالقة التكنولوجيا.
أعلنت BlackRock في قمة الاستثمار التي عقدت في نيويورك في 22 ديسمبر 2025، أنها ستضع Bitcoin جنبًا إلى جنب مع سندات الخزانة الأمريكية وأسهم "السبعة الكبار في التكنولوجيا" كـثلاثة أعمدة رئيسية لمحفظة الاستثمار المتنوعة الحديثة.
قدم رئيس قسم iShares في أكبر شركة إدارة أصول في العالم هذه الاستراتيجية، مما يمثل تطور BlackRock من مجرد دخول أولي إلى الأصول الرقمية إلى دمجها بعمق في الرؤية الاقتصادية الكلية الأساسية.
أولاً: تحديد الحدث – إدراج Bitcoin ضمن الأصول الأساسية
● في 22 ديسمبر 2025، أصدرت BlackRock إعلانًا حاسمًا في قمة استثمارية في نيويورك: تم الاعتراف رسميًا بـBitcoin كأهم موضوع استثماري لعام 2025. قدم رئيس قسم iShares في أكبر شركة إدارة أصول في العالم استراتيجية رائدة.
● تضع هذه الاستراتيجية Bitcoin جنبًا إلى جنب مع سندات الخزانة الأمريكية وأسهم "السبعة الكبار في التكنولوجيا" كأعمدة ثلاثة لمحفظة الاستثمار المتنوعة الحديثة. يعزز هذا التحرك السرد المؤسسي لدورة السوق الحالية، ويمثل تحولًا جذريًا في موقف التمويل التقليدي تجاه Bitcoin.
● تحولت الفكرة الأساسية لـ BlackRock من "توفير قناة وصول" للأصول المضاربة إلى الاعتراف بـ Bitcoin كـعنصر أساسي في البنية التحتية للنظام النقدي العالمي. يعكس هذا الترقية في التصنيف تطور دور Bitcoin في نظر المستثمرين المؤسسيين.
ثانيًا: تطور الاستراتيجية – من توصية التخصيص إلى العمود الأساسي
● في مايو 2025، أوصت BlackRock علنًا لأول مرة في مؤتمر Bitcoin 2025 بتخصيص 2% من المحفظة الاستثمارية لـ Bitcoin. في ذلك الوقت، أثارت هذه التوصية اهتمامًا واسعًا في السوق واعتُبرت إشارة مهمة على زيادة قبول المؤسسات للأصول المشفرة.
● في أكتوبر 2025، تجاوز حجم إدارة ETF الفوري لـ Bitcoin الخاص بـ BlackRock حاجز 100 مليار دولار، أي ما يعادل أكثر من نصف حجم صناديق الذهب المتداولة عالميًا. يمثل هذا الحدث علامة فارقة في تبني وول ستريت رسميًا لـ Bitcoin ودمج الأصول الرقمية اللامركزية في النظام المالي المركزي.
● بحلول ديسمبر 2025، عززت BlackRock موقفها أكثر، ورفعت Bitcoin إلى مكانة الأصول الأساسية جنبًا إلى جنب مع سندات الخزانة الأمريكية وأسهم التكنولوجيا. يُظهر مسار التطور الاستراتيجي هذا تعمق فهم BlackRock وتصنيفها لـ Bitcoin.
● وفقًا لبيانات المؤسسات، حتى أكتوبر 2025، كانت المؤسسات وصناديق ETF تمتلك ما بين 6% إلى 8% من إجمالي Bitcoin على الشبكة، وزادت أقسام المالية في الشركات من حيازتها بمقدار 245,000 Bitcoin في النصف الأول من العام. تشير هذه البيانات إلى تسارع عملية تأسييس Bitcoin.
ثالثًا: الإطار النظري – "المرآة الكلية" وتحديد Bitcoin كذهب رقمي
● تستند حجة BlackRock لعام 2025 إلى نظرية "المرآة الكلية". ترى هذه النظرية أن أداء Bitcoin يعكس بشكل متزايد المخاوف العالمية بشأن الديون السيادية وتراجع العملات. مع استمرار اتساع العجز الفيدرالي الأمريكي وتفاقم اختلال التوازن المالي العالمي، أشار محللو BlackRock إلى أن المستثمرين المؤسسيين يبحثون عن أصول "غير مرتبطة" خارج النظام المصرفي التقليدي.
● من خلال تصنيف Bitcoin كـ"ذهب رقمي"، قدمت BlackRock إطارًا نظريًا ضروريًا للمخصصين المحافظين للأصول لتبرير حيازاتهم الكبيرة. يعيد هذا الإطار تعريف Bitcoin من أصل مضاربي إلى أداة لتخزين القيمة.
● أشار Jean Boivin، رئيس معهد أبحاث الاستثمار في BlackRock، إلى أن Bitcoin من المتوقع أن تصبح أداة لتنويع العوائد الاستثمارية ومحركًا فريدًا للمخاطر والعوائد. هذا الرأي يكتسب اعترافًا تدريجيًا في القطاع المالي التقليدي، مما يمهد الطريق لتأسييس Bitcoin.
رابعًا: رد فعل السوق – التباين بين تدفقات الأموال وأداء الأسعار
● على الرغم من أن ETF Bitcoin الخاص بـ BlackRock (IBIT) سجل عائدًا سلبيًا بنسبة 9.6% في عام 2025، إلا أنه لا يزال يحتل المرتبة السادسة في صافي تدفقات الأموال لصناديق ETF لعام 2025. هذه الظاهرة فريدة من نوعها ضمن أفضل 25 صندوقًا من حيث التدفقات – جميع الصناديق الأخرى حققت عوائد إيجابية، بينما كان IBIT هو الوحيد بعائد سلبي.
● أشار المحلل في Bloomberg، Eric Balchunas، إلى أن ظاهرة "تدفقات الأموال مع العوائد السلبية" هذه تظهر إصرار المستثمرين على الاستمرار في تخصيص تعرضهم لـ Bitcoin. في الواقع، يعكس هذا السلوك السوقي المتناقض ظاهريًا ثقة المستثمرين المؤسسيين في القيمة طويلة الأجل لـ Bitcoin.
● من منظور التداول، تؤدي عمليات الاكتتاب الصافي في IBIT إلى شراء Bitcoin نقدًا في السوق من قبل الصندوق، مما يحول تدفقات الأموال إلى طلب فوري. يمكن للمتداولين تقييم قوة الطلب الفوري من خلال مراقبة بيانات الاكتتاب والاسترداد الصافية خلال جلسات التداول الأمريكية.
● قد يؤدي ضخ الأموال المؤسسية هذا إلى استقرار سعر Bitcoin، ويمكن للمتداولين مراقبة مستويات الدعم حول 50,000 إلى 60,000 دولار للبحث عن فرص شراء محتملة. في الوقت نفسه، تستحق الديناميكيات عبر الأسواق المتابعة، حيث غالبًا ما يُنظر إلى Bitcoin كأصل مخاطرة مرتبط بمؤشرات الأسهم.
خامسًا: عملية التأسييس – "حركة الانتقال" في وول ستريت
● السبب الحقيقي وراء الارتفاع الحاد في Bitcoin هو "حركة الانتقال" التي تقوم بها بهدوء عمالقة وول ستريت. لم يفتح نجاح ETF بمليارات الدولارات من BlackRock الباب أمام Bitcoin فقط إلى التمويل السائد، بل كشف أيضًا عن المنطق العميق لإعادة تشكيل نظام النقد العالمي بواسطة تقنيات Web3.
● يُعد IBIT أكبر ETF Bitcoin في الولايات المتحدة حاليًا، حيث بلغ حجم الأصول المدارة 72 مليار دولار، وتجاوز صافي التدفقات اليومية 500 مليون دولار عدة مرات منذ مايو 2025. تتوقع Bitwise أن يصل إجمالي تدفقات ETF Bitcoin في 2025 إلى 120 مليار دولار، مع إمكانية تجاوز 300 مليار دولار في 2026.
● أشار Hunter Horsley، الرئيس التنفيذي لشركة Bitwise لإدارة الأصول المشفرة، إلى أنه إذا بلغت نسبة تخصيص المؤسسات لإدارة الثروات في Bitcoin 1%، فإن ذلك سيجلب "مئات المليارات من الدولارات" إلى سوق Bitcoin. يبرز هذا التوقع التأثير المحتمل للأموال المؤسسية على سوق Bitcoin.
● كما أن الابتكار المؤسسي لـ BlackRock حل مشكلة "الحيتان" في Bitcoin. يمكن الآن للحائزين الكبار الأوائل "نقل" Bitcoin إلى ETF دون اعتباره "بيعًا"، مما يعني عدم دفع ضرائب، وإمكانية استخدام هذا الأصل كضمان للاقتراض، مع إمكانية إثبات ملكية Bitcoin على السلسلة.
سادسًا: من "لماذا نحتفظ" إلى "كيفية التحسين"
من المتوقع أن يصل هذا التحول إلى ذروته في عام 2026 مع إطلاق منتجات "توليد العائد" المعقدة. تخطط BlackRock لإطلاق منتجات ETF لعائدات علاوة Bitcoin تهدف إلى تحقيق عوائد من خلال استراتيجيات خيارات الشراء المغطاة.
● من خلال هذه الأدوات، تحول BlackRock النقاش في السوق من "لماذا نحتفظ بـ Bitcoin" إلى "كيفية تحسين مراكز Bitcoin"، مما يعزز دورها كحارس رئيسي لرأس المال الرقمي للجيل القادم.
● تعمل Nasdaq على زيادة حدود العقود الآجلة لصندوق Bitcoin الخاص بـ BlackRock، مما يدل على أن سوق Bitcoin "يتخلص من العجلات المساعدة" ويتطور نحو منتجات مالية أكثر نضجًا. سيعزز هذا الابتكار في المنتجات عملية تأسييس Bitcoin بشكل أكبر.
● في الوقت نفسه، تستكشف BlackRock أيضًا تطبيقات الترميز وتكنولوجيا البلوكشين، وأطلقت صندوقًا بإصدار بلوكشين مسجل على Ethereum. تتيح طريقة الإطلاق المختلطة هذه للمستثمرين الاختيار بين الصندوق التقليدي وإصدار البلوكشين.
سابعًا: إعادة بناء نقطة الثقة في النظام المالي العالمي
● إن ETF Bitcoin بقيمة 100 مليار دولار من BlackRock ليس مجرد رهان على ارتفاع سعر Bitcoin، بل هو تمهيد لإعادة ضبط نظام الديون في المستقبل. ما يقومون به هو "استبدال الضمانات" – تحويل الثقة من "ائتمان الحكومة" إلى "ندرة مثبتة رياضيًا".
● أشار Robbie Mitchnick، رئيس الأصول الرقمية في BlackRock، إلى أن الاستخدام الواسع لـ Bitcoin في المدفوعات اليومية في المستقبل هو مجرد "قيمة خيار خارج النقود". هذا يعني أن سيناريوهات الاستخدام المحتملة لـ Bitcoin تتجاوز بكثير وضعها الحالي كأداة استثمارية.
● هذا التغيير ليس مجرد تجربة مالية. قد يكون تأثيره أكبر مما نتخيل: فقد اعتمدت السلفادور Bitcoin كعملة قانونية وطنية؛ وبدأت بعض الدول الخاضعة للعقوبات في استخدام العملات المشفرة لتجاوز نظام الدفع بالدولار؛ وتدرس بعض البنوك المركزية "الاحتياطيات الرقمية".
● قد لا تقتصر الأصول الاحتياطية في المستقبل على الدولار فقط، بل قد تشمل Bitcoin أيضًا. هذا يعني أن أساس النظام النقدي يُعاد كتابته تدريجيًا، من الاعتماد على ائتمان الحكومة إلى الاعتماد على الندرة الرياضية.
يوضح الجدول التالي النقاط الرئيسية لاستراتيجية Bitcoin الخاصة بـ BlackRock لعام 2025 وتأثيرها على السوق:
تمر Bitcoin بمرحلة حاسمة في تطورها: مع دفع المؤسسات مثل BlackRock نحو دخول السوق السائد بسرعة، تكتسب تدريجيًا هوية قانونية، وفي الوقت نفسه تواجه حتمًا تحدي تمييع روح اللامركزية.
بغض النظر عن الاتجاه المستقبلي – سواء تم دمجها بسلاسة في النظام المالي التقليدي أو واجهت رد فعل تنظيمي – لم تعد Bitcoin مجرد عملة رقمية بسيطة. إنها تصبح "عملة صعبة" أساسية في وول ستريت، وتقود النظام المالي العالمي إلى عصر جديد تدعمه الندرة الرياضية بدلاً من ائتمان الحكومة.
هذا التحول المالي الذي تقوده BlackRock لا يجيب فقط على سؤال كيفية تخصيص الأصول، بل يجيب أيضًا على سؤال القرن: هل يمكن للندرة المثبتة رياضيًا أن تتعايش وتزدهر مع النظام المالي الحالي، وأن تعيد بناء أساس تخزين القيمة وتبادلها عالميًا؟
