رؤية بيانات: مشهد العملات المستقرة المحلية في جنوب شرق آسيا للربع الثاني من عام 2025

العنوان الأصلي: الربع الثاني 2025: حالة العملات المستقرة المحلية (غير المرتبطة بالدولار الأمريكي) في جنوب شرق آسيا

الكاتب الأصلي: rafi، باحث في العملات المشفرة

الترجمة الأصلية: Deep Tide TechFlow

النقاط الرئيسية

· هيمنة العملات المستقرة المرتبطة بالدولار السنغافوري: XSGD هو المُصدر الوحيد لعملة مستقرة مرتبطة بالدولار السنغافوري ويحتل موقعًا مهيمنًا في سوق العملات المستقرة المحلية في جنوب شرق آسيا، مستفيدًا من شراكات مع Grab وAlibaba.

· مؤشرات السوق: تعمل عبر أكثر من 8 سلاسل EVM، مع 8 مصدرين ودعم لـ5 عملات محلية. في الربع الثاني من عام 2025، بلغ حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) 136 مليون دولار (تهيمن عليها سلسلة Avalanche والدولار السنغافوري)، بانخفاض 66% عن 404 مليون دولار في الربع الأول.

· التقدم التنظيمي: تواصل السلطة النقدية في سنغافورة تطوير إطار عمل للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار السنغافوري وSCS المرتبطة بعملات G10؛ بينما تقدم إندونيسيا وماليزيا تجارب صندوق الرمل التنظيمي.

· التجارة عبر الحدود: في عام 2023، حدث 22% فقط من تجارة جنوب شرق آسيا داخل المنطقة، مع اعتماد مفرط على الدولار الأمريكي مما أدى إلى تأخيرات وتكاليف مرتفعة. يمكن للعملات المستقرة المحلية تبسيط عمليات التسوية من خلال توفير تحويلات فورية ومنخفضة التكلفة، وتسريع ذلك من خلال مبادرة مجلس استشارات الأعمال في الآسيان (ASEAN Business Advisory Council) للدفع عبر رمز الاستجابة السريعة الإقليمي.

· الشمول المالي: لا يزال أكثر من 260 مليون شخص في جنوب شرق آسيا يفتقرون إلى الوصول إلى الخدمات المصرفية أو لا يملكون حسابًا مصرفيًا. بمجرد دمج العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في محافظ التطبيقات الشاملة مثل GoPay أو MoMo، يمكنها توسيع قنوات الخدمات المالية الميسورة للتحويلات والمعاملات الصغيرة والمدفوعات الرقمية اليومية.

يبلغ إجمالي الناتج المحلي لجنوب شرق آسيا (SEA) 3.8 تريليون دولار، ويبلغ عدد سكانها 671 مليون نسمة. وباعتبارها خامس أكبر اقتصاد في العالم، تتنافس مع اقتصادات أخرى وتضم 440 مليون مستخدم للإنترنت، مما يدفع التحول الرقمي.

في ظل هذا النشاط الاقتصادي، وفرت العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي والعملات الرقمية المرتبطة بعملات إقليمية أو سلة عملات أدوات تحويلية للنظام المالي في جنوب شرق آسيا. من خلال تقليل الاعتماد على الدولار الأمريكي، يمكن لهذه العملات المستقرة تعزيز كفاءة التجارة عبر الحدود، واستقرار المعاملات داخل المنطقة، وتعزيز الشمول المالي عبر الاقتصادات المتنوعة.

تتناول هذه المقالة سبب أهمية العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي للمؤسسات المالية وصانعي السياسات في جنوب شرق آسيا الذين يهدفون إلى تشكيل مستقبل اقتصادي متكامل ومرن.

المعاملات

المصدر:

منذ يناير 2020، زاد اعتماد العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا بسرعة من مشروعين فقط إلى 8 مشاريع بحلول عام 2025. وقد تم دفع هذا النمو بزيادة أحجام المعاملات واستخدام منصات بلوكشين متنوعة.

في الربع الثاني من عام 2025، بلغ حجم معاملات العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا 258,000 معاملة، حيث استحوذت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار السنغافوري (SGD)، وخاصة XSGD، على حصة سوقية تبلغ 70.1%، تليها العملات المستقرة المرتبطة بالروبية الإندونيسية (IDR) (IDRT وIDRX) بنسبة 20.3%. ويعكس ذلك النشاط الاقتصادي القوي في المنطقة والدعم التنظيمي، مما يبرز دورها الحاسم في الاقتصاد الرقمي لجنوب شرق آسيا.

المصدر:

على مدى السنوات الأربع الماضية، منذ عام 2020، تجاوز حجم معاملات العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا مليون معاملة، مدفوعًا بالاعتماد الواسع والتعرض القوي لسلاسل EVM، مما أدى إلى نمو مستمر في الحصة السوقية كل ربع سنة. في الربع الثاني من عام 2025، تصدرت Avalanche بحصة سوقية بلغت 39.4% (101,000 معاملة)، تليها Polygon (83,000 معاملة، 32.5%) وBinance Smart Chain (28,000 معاملة، 10.9%). ويعزى الصعود السريع لـAvalanche بشكل أساسي إلى مشروع XSGD، الذي يعد حاليًا العملة المستقرة الوحيدة التي تعمل على سلسلة Avalanche وقد اكتسبت زخمًا كبيرًا منذ إطلاقها. XSGD هي عملة مستقرة مرتبطة بنسبة 1:1 بالدولار السنغافوري، تصدرها StraitsX. وتعد StraitsX مؤسسة دفع رئيسية مرخصة من قبل السلطة النقدية في سنغافورة (MAS).

عناوين الأحداث

المصدر:

منذ الربع الثاني من عام 2025، تم اعتماد العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي على نطاق واسع في جنوب شرق آسيا، حيث زاد عدد العناوين النشطة (المتداولة) بشكل كبير إلى أكثر من 10,000، بما في ذلك 4,558 عنوانًا عائدًا و5,743 عنوانًا جديدًا، مما يدل على نمو مستقر في عدد مستخدمي العملات المستقرة وزيادة المشاركة.

المصدر:

على عكس حجم المعاملات الذي يعكس مستوى النشاط العام، تعكس العناوين النشطة (المتداولة) معدل تفاعل المستخدمين واعتمادهم. في الربع الثاني من عام 2025، تصدرت Polygon بين العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا بحصة 39.2%، تليها Binance Smart Chain (BSC) بحصة 23.1%، وAvalanche بحصة 10.1%.

ملاحظة: في عرض "Grouped by Chain"، يتم احتساب العناوين التي تجري معاملات عملات مستقرة عبر عدة سلاسل (مثل Polygon وBSC) بشكل منفصل على كل سلسلة، وبالتالي يكون الإجمالي أعلى من عرض "Ungrouped" (البيانات المكررة محذوفة).

حجم التداول في DEX

المصدر:

في الربع الثاني من عام 2025، انخفض حجم التداول في DEX بنسبة 66% من 404 مليون دولار في الربع الأول إلى 136 مليون دولار. تصدرت Avalanche بنسبة 51% (69 مليون دولار)، تليها Polygon بنسبة 33% (45 مليون دولار)، وEthereum بنسبة 9% (12 مليون دولار). يبرز هذا الانخفاض اتجاه البلوكشين نحو القابلية للتوسع، حيث تتصدر Avalanche وPolygon المشهد.

المصدر:

كما ذُكر سابقًا، في الربع الثاني من عام 2025، بلغ حجم التداول في DEX، محسوبًا بالعملة المحلية، 132 مليون دولار، مع تصدر العملات المستقرة المرتبطة بالدولار السنغافوري، مهيمنة على سوق العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا. شكلت الأصول المسعرة بالدولار السنغافوري 93.1% (127 مليون دولار)، تليها البيزو الفلبيني (PHP) بنسبة 3.9% (5 ملايين دولار)، والروبية الإندونيسية (IDR) بنسبة 2.7% (3.6 مليون دولار). يبرز هذا الموقع المهيمن للدولار السنغافوري في نشاط DEX الإقليمي.

العملات المستقرة في جنوب شرق آسيا: الفرص والتحديات

الفرص

· تعزيز كفاءة التجارة عبر الحدود

في عام 2023، شكلت التجارة داخل المنطقة في جنوب شرق آسيا 22% من إجمالي تجارتها، لكن المعاملات غالبًا ما تمر عبر بنوك مراسلة تعتمد على الدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى رسوم مرتفعة وتأخيرات تصل إلى يومين. تقدم العملات المستقرة المرتبطة بعملات جنوب شرق آسيا بديلًا أكثر كفاءة، مما يتيح تسوية شبه فورية بتكلفة أقل. وبناءً على ذلك، اعتمد مجلس استشارات الأعمال في الآسيان (BAC) مدفوعات رمز الاستجابة السريعة عبر الحدود بالعملة المحلية. من المتوقع أن يؤدي التعاون بين BAC ومصدري العملات المستقرة في جنوب شرق آسيا إلى تقليل تكاليف التحويلات وتحسين أسعار الصرف.

· تعزيز الشمول المالي

مع وجود 260 مليون شخص في جنوب شرق آسيا يفتقرون إلى الخدمات المصرفية أو لا يملكون حسابات مصرفية، يمكن للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي سد فجوة الخدمات المالية. يمكن لمحافظ العملات المستقرة المعتمدة على الهاتف المحمول والمندمجة مع منصات مثل GoPay في إندونيسيا أو MoMo في فيتنام تسهيل التحويلات منخفضة التكلفة والمعاملات الصغيرة القيمة.

التحديات

· عدم اليقين التنظيمي والتجزئة

أدى المشهد التنظيمي المتنوع في جنوب شرق آسيا إلى حالة من عدم اليقين لمصدري العملات المستقرة والمستخدمين. هناك اختلافات كبيرة في السياسات بين الدول، حيث تعتبر سنغافورة متقدمة نسبيًا بينما لدى دول أخرى لوائح أكثر صرامة، مما قد يؤدي إلى تحديات في الامتثال واعتماد غير متساوٍ.

توصية: يجب على صانعي السياسات في جنوب شرق آسيا التعاون لوضع إطار تنظيمي موحد للعملات المستقرة، وتوفير إرشادات واضحة بشأن الترخيص، وحماية المستهلك، والامتثال لمكافحة غسل الأموال (AML) لبناء الثقة والاتساق.

· تقلبات السوق ومخاطر ربط العملة

العملات المستقرة المرتبطة بالعملات الإقليمية معرضة لتقلبات العملات المحلية، مما قد يقوض استقرارها وثقة المستخدمين. قد يؤدي الدعم الاحتياطي غير الكافي أو سوء الإدارة إلى تفاقم المخاطر.

اقتراح: يجب على مصدري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطي شفاف ومدعوم بالكامل والخضوع لتدقيقات منتظمة من طرف ثالث مستقل. كما يمكن أن تساعد تنويع سلة العملات المرتبطة في تقليل مخاطر التقلبات.

الخلاصة

بحلول الربع الثاني من عام 2025، شهد سوق العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا نموًا كبيرًا مدفوعًا بالتعاون مع Grab وAlibaba، بقيادة المُصدر XSGD المرتبط بالدولار السنغافوري بشكل فريد. ويعمل على أكثر من 8 سلاسل EVM، ويضم 8 مصدرين ويدعم 5 عملات محلية. بلغ حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) 136 مليون دولار، تركزت بشكل رئيسي على Avalanche والدولار السنغافوري، لكنه انخفض بنسبة 66% عن 404 مليون دولار في الربع الأول. وقد تقدمت السلطة النقدية في سنغافورة (MAS) بإطار عمل للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار السنغافوري وعملات G10، بينما قدمت إندونيسيا وماليزيا صناديق رمل تنظيمية.

يبرز هذا النمو إمكانات العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي في جنوب شرق آسيا لتعزيز التجارة عبر الحدود والشمول المالي. ومع ذلك، يجب إدارة عوامل مثل التجزئة التنظيمية، وتقلبات العملات، ومخاطر الأمن السيبراني، والبنية التحتية الرقمية غير المتكافئة بعناية لتحقيق التنمية المستدامة.