ظهور "التقاطع الذهبي" النادر، إشارة تحول فني للدولار الأمريكي

في 19 ديسمبر 2025، ظهر إشارة "التقاطع الذهبي" الحاسمة على الرسم البياني الفني لمؤشر الدولار الأمريكي.

والأكثر خصوصية، أن هذا التقاطع الذهبي حدث في ظل ضعف خط الاتجاه طويل الأجل، ويُعد هذا هو الإشارة النادرة السادسة عشرة من نوعها منذ عام 1970. وتُظهر البيانات التاريخية أن هذا النمط الفني غالبًا ما يشير إلى قوة الدولار في الأشهر التالية، ويؤثر بشكل متسلسل على الأسهم الأمريكية والنفط الخام وغيرها من الأصول الرئيسية، مما يوفر أدلة مهمة على هيكل السوق في أوائل عام 2026.

أولاً: ظهور "التقاطع الذهبي" للمرة التاسعة والثلاثين

بعد إغلاق مؤشر الدولار الأمريكي في 19 ديسمبر 2025، أطلق الرسم البياني الفني إشارة فنية يراقبها السوق عن كثب: تقاطع المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك لـ 200 يوم، مكونًا نمطًا صعوديًا يُعرف باسم "التقاطع الذهبي" (Golden Cross).

● جوهر الإشارة: تعتبر هذه الإشارة مؤشرًا على تحول الاتجاه المتوسط للسوق، حيث أن المنطق الأساسي هو أن تقاطع المتوسط المتحرك قصير الأجل فوق المتوسط المتحرك طويل الأجل يعني أن متوسط تكلفة السوق على المدى القصير يرتفع أسرع من التكلفة على المدى الطويل، مما يشير إلى تراكم قوى الشراء واحتمالية تحول الاتجاه من الضعف إلى القوة.

● الدلالة الإحصائية التاريخية: وفقًا لإحصاءات فريق استراتيجيات Bank of America Merrill Lynch، منذ عام 1970، هذه هي المرة التاسعة والثلاثون التي يظهر فيها إشارة "التقاطع الذهبي" على مؤشر الدولار الأمريكي.

تُظهر الاختبارات التاريخية أن ظهور هذه الإشارة ليس ضوضاء عشوائية. ففي غضون 20 إلى 60 يوم تداول بعد ظهور الإشارة (حوالي 1 إلى 3 أشهر)، تتراوح احتمالية ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بين 68% إلى 79%. من بينها، تكون أعلى احتمالية للارتفاع بعد 35-40 يوم تداول و60 يوم تداول، حيث تصل إلى 79%.

خلال هذه الفترة، يبلغ متوسط ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي حوالي 1.22%، بينما يكون الارتفاع الوسيط أعلى، حوالي 1.40%. يوفر هذا النمط الإحصائي أساسًا تاريخيًا لاحتمالية حدوث ارتداد فني في الربع الأول من عام 2026، على الرغم من وجود عوامل ضعف موسمية عادة في نهاية العام.

ثانيًا: "التقاطع الذهبي الضعيف" في اتجاه هابط

ما جعل "التقاطع الذهبي" الحالي يحظى باهتمام خاص في السوق ليس الإشارة نفسها فقط، بل البيئة السوقية الخاصة التي حدثت فيها.

● خلفية فنية نادرة: عند حدوث هذا التقاطع الذهبي، لم يتقاطع المتوسط المتحرك قصير الأجل فقط، بل الأهم أن المتوسط المتحرك لـ 200 يوم نفسه كان في اتجاه هابط. يُعرف هذا بأنه "نوع نادر جدًا" — هذه هي المرة السادسة عشرة منذ عام 1970 التي يظهر فيها تقاطع ذهبي أثناء هبوط المتوسط المتحرك لـ 200 يوم.

● دلالة تاريخية أقوى: في هذا السياق الخاص، يكون الأداء التاريخي أقوى من إشارة التقاطع الذهبي العادية. تُظهر البيانات أنه عندما يظهر التقاطع الذهبي مع المتوسط المتحرك لـ 200 يوم الهابط، فإن احتمالية ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بعد 15 و25 و35 و60 يوم تداول تصل جميعها إلى 80% (أي ارتفع في 12 من أصل 15 مرة تاريخيًا).

● المرجع التاريخي والمخاطر: آخر مرة ظهر فيها تقاطع ذهبي مزدوج المتوسطات الهابطة كانت في عام 2004. حينها، شهد مؤشر الدولار الأمريكي فترة تذبذب أفقي استمرت حوالي نصف عام، وازدادت تقلبات السوق بشكل ملحوظ، وظهر التقاطع الذهبي وتقاطع الموت المعاكس في فترة قصيرة. وهذا يُشير للمستثمرين إلى أن الإشارة الحالية، رغم أنها تشير إلى احتمالية ارتفاع عالية، إلا أنها لا تعني بالضرورة اتجاه صاعد سلس، فاحتمالية التذبذب قائمة أيضًا. كما أشار التحليل إلى أن مؤشر الدولار الأمريكي يختبر حاليًا دعم خط الاتجاه طويل الأجل في منطقة 97، وإذا تم كسره، فقد يفتح المجال لمزيد من الهبوط نحو مناطق 90/87.

ثالثًا: التأثيرات المتسلسلة على الأسهم الأمريكية والنفط الخام وغيرها من الأصول

يُعد الدولار الأمريكي مرساة تسعير للأصول العالمية، وغالبًا ما يؤدي أي تغير محتمل في اتجاهه الفني إلى تأثيرات خارجية تؤثر على أداء فئات الأصول الرئيسية الأخرى. وتكشف البيانات التاريخية عن الروابط التالية:

من الجدول أعلاه يتضح ما يلي:

● النفط الخام هو الأصل الأكثر استجابة، خاصة بعد ظهور هذا النوع الخاص من التقاطع الذهبي، حيث بلغت احتمالية الارتفاع التاريخية 100%، مما يُظهر ارتباطًا إيجابيًا قويًا.

● الأسهم الأمريكية تظهر استجابة متأخرة: لا يتبع مؤشر S&P 500 الاتجاه مباشرة، بل يميل إلى القوة بعد أكثر من شهر، مما قد يعكس عملية استيعاب السوق لتأثير قوة الدولار في مرحلته الأولى.

● تباين الأصول الآمنة: لم يُظهر الذهب وعوائد السندات الأمريكية اتجاهًا واضحًا، مما يُشير إلى أن الأصول الآمنة التقليدية قد تواجه صراعًا معقدًا بين الشراء والبيع في ظل توقعات قوة الدولار فنيًا.

رابعًا: تداخل الإشارات الفنية مع الواقع الكلي

على الرغم من أن الأشكال الفنية التاريخية أطلقت إشارة صعودية، إلا أن البيئة الأساسية التي يواجهها الدولار حاليًا معقدة، وهناك تباين في وجهات نظر المؤسسات السوقية، ويجب على المستثمرين النظر بشكل شامل.

● وجهة النظر الداعمة فنيًا: بالإضافة إلى Bank of America Merrill Lynch، لاحظت مؤسسات أخرى التغيرات الإيجابية في الجانب الفني للدولار. أشارت DBS Bank في تقريرها الصادر في ديسمبر 2025 إلى أن مؤشر الدولار الأمريكي قد شكّل منذ يونيو 2025 نطاق تذبذب بين 96.50 و100.30، وقد يكون هذا "قاعًا ممتدًا"، واعتبرت أن الجانب الفني للدولار قد تحول إلى صعودي. وأشارت إلى أنه إذا تمكن مؤشر الدولار من اختراق المقاومة الرئيسية عند 100.26، فقد يستهدف مزيدًا من الارتفاع نحو منطقة 101.55-101.98.

● العوامل المقيّدة من الناحية الكلية: في الوقت نفسه، أشارت العديد من التحليلات الكلية إلى أن الدولار يواجه ضغوطًا هيكلية. ذكرت Goldman Sachs في تقريرها منتصف عام 2025 أنه بسبب عدم اليقين في السياسات الأمريكية، واتجاه تنويع رؤوس الأموال العالمية، والمخاوف المالية، ضعفت "صفة الملاذ الآمن" للدولار بشكل ملحوظ، وأصبح يُنظر إليه أكثر كـ"عملة مخاطرة"، وقد يستمر اتجاه ضعفه. وتوقعت UBS أيضًا أنه في الربع الرابع من عام 2025، سيستمر ضعف الدولار تحت تأثير توقعات خفض الفائدة الأمريكية وضعف سوق العمل.

● النظرة العقلانية للإشارات الفنية: تشير الخبرة السوقية إلى أن أي مؤشر فني ليس "الكأس المقدسة التي لا تخطئ". فالمتوسطات المتحركة بطبيعتها مؤشرات متأخرة، وغالبًا ما يكون إشارة التقاطع الذهبي تأكيدًا لتغير الاتجاه الذي حدث بالفعل، وليس توقعًا دقيقًا للمستقبل. يجب على المستثمرين تجنب اتباع إشارة واحدة بشكل أعمى، بل يجب عليهم اتخاذ قراراتهم بناءً على خلفية أساسية أوسع.

خامسًا: لعبة القوى في فترة النافذة الحرجة

خلاصة القول، إن ظهور "التقاطع الذهبي" النادر في نهاية عام 2025 على مؤشر الدولار الأمريكي قد أضاف بلا شك متغيرًا جديدًا للسوق.

● الاستنتاج الأساسي للإشارة: تكمن القيمة الأساسية لهذه الإشارة في أنها تشير من منظور احتمالي إلى أن احتمالية حدوث ارتداد فني للدولار في الربع الأول من عام 2026 (خلال 20-60 يوم تداول قادمة) آخذة في الارتفاع، خاصة وأن هذا التقاطع الذهبي ينتمي إلى النوع "ضعيف الخلفية" الذي يتمتع بنسبة نجاح تاريخية أعلى.

● تداخل العوامل الصاعدة والهابطة: مع ذلك، فإن الاتجاه النهائي للدولار سيكون نتيجة لعبة قوى متعددة بين العوامل الفنية والأساسية. فـالدوافع الفنية للارتداد ستتفاعل مباشرة مع العوامل الأساسية مثل مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي (توقيت وحجم خفض الفائدة)، وفارق النمو بين الاقتصاد الأمريكي وغير الأمريكي، والمخاطر الجيوسياسية العالمية.

● أهمية الإشارة للمستثمرين: بالنسبة للمشاركين في السوق، تكمن الأهمية الأكبر لهذه الإشارة في أنها تُشير إلى الاتجاه المحتمل لتدوير تخصيص الأصول. تُظهر القواعد التاريخية أنه إذا ارتفع الدولار كما هو مرجح، فقد يصبح النفط الخام والأسهم الأمريكية التي تبدأ متأخرة أصولًا مترابطة جديرة بالاهتمام. في الوقت نفسه، يجب على المستثمرين مراقبة اختراق مؤشر الدولار الأمريكي لمستوى الدعم الرئيسي بالقرب من 97 والمقاومة الرئيسية بالقرب من 100.26 عن كثب، حيث سيكون ذلك نقطة مراقبة مهمة لتحديد ما إذا كان الارتداد الفني يمكن أن يستمر بسلاسة.