Laporan terbaru dari Messari memposisikan Mantle bukan hanya sebagai lapisan eksekusi yang cepat, tetapi juga sebagai lapisan distribusi terkoordinasi untuk keuangan institusional on-chain, dengan menyatakan bahwa jaringan ini semakin menghubungkan modal, aplikasi, dan distribusi untuk membuat aset dunia nyata dan arus institusional dapat digunakan di blockchain. Analisis ini membahas arsitektur jaringan Mantle, pencapaian produk terbaru, dan kemitraan ekosistem, serta menemukan bahwa protokol ini bergerak dari cerita throughput yang sempit menuju tumpukan yang lebih luas dan berorientasi institusi.
Pilar utama dari tesis tersebut adalah integrasi Mantle yang semakin dalam dengan bursa terpusat utama, terutama Bybit. Apa yang awalnya dimulai sebagai pencatatan token telah berkembang menjadi utilitas tingkat platform untuk MNT: pasangan perdagangan MNT yang diperluas, program diskon biaya yang dibayarkan dengan MNT, serta manfaat VIP dan institusional yang mengaitkan token Mantle ke dalam perdagangan, kustodian, dan alur produk di bursa. Materi dari Messari dan Mantle menunjukkan adanya roadmap bersama yang diumumkan pada akhir Agustus 2025 sebagai momen yang meresmikan rencana kerja antara kedua tim. Saluran distribusi tersebut, menurut Messari, secara material meningkatkan akses dan likuiditas untuk MNT.
Distribusi yang dipimpin oleh bursa tersebut bertepatan dengan momen pasar yang tajam untuk MNT: laporan Messari dan catatan pers terkait menyoroti bahwa kapitalisasi pasar beredar MNT naik menjadi sekitar $8,7 miliar pada 8 Oktober 2025, menandakan bagaimana integrasi bursa dan utilitas produk dapat mendorong partisipasi ketika distribusi dan likuiditas selaras. Bybit sendiri telah memanfaatkan utilitas MNT melalui diskon biaya dan insentif VIP sebagai bagian dari dorongan tersebut.
Dari sisi modal, laporan tersebut menyoroti mETH Protocol sebagai salah satu jangkar likuiditas on-chain terbesar di Mantle. Analisis Messari dan pelaporan ekosistem menunjukkan bahwa, pada akhir 2025, mETH memegang sekitar $791,7 juta dalam ETH sementara cmETH memegang sekitar $277 juta, dengan total gabungan sekitar $1,07 miliar aset dasar, memberikan Mantle fondasi liquid-staking dan restaking yang signifikan untuk mendukung aktivitas DeFi di jaringan. Pada lapisan aplikasi, total DeFi TVL Mantle dilaporkan sebesar $242,3 juta per 30 September 2025, menegaskan bahwa modal di Mantle tidak hanya dalam jumlah besar tetapi juga semakin produktif.
Dari Eksekusi ke Distribusi
Messari juga menyoroti dorongan institusional Mantle melalui penawaran Tokenization-as-a-Service (TaaS). Platform ini dibangun untuk memberikan dukungan menyeluruh bagi penerbitan aset dunia nyata yang patuh regulasi, dan Messari menyebutkan contoh seperti USDY dari Ondo Finance, yang mencapai sekitar $29 juta tokenisasi di Mantle. Laporan tersebut mengaitkan penerbitan ini dengan aktivitas ekosistem yang lebih luas, hackathon RWA global, program beasiswa, dan kemitraan dengan penerbit mapan, sebagai bukti bahwa Mantle berupaya membangun kerangka hukum, kepatuhan, dan distribusi yang diharapkan institusi.
“Institusi tidak mengadopsi lapisan eksekusi yang terisolasi, tetapi mereka mengadopsi ekosistem yang mengoordinasikan modal, likuiditas, dan distribusi,” kata Emily Bao, penasihat utama di Mantle; Evan Zakhary, analis riset protokol di Messari, menambahkan bahwa Mantle mencontohkan pergeseran yang lebih luas di antara Layer 2 menuju koordinasi modal, aplikasi, dan distribusi daripada sekadar mengoptimalkan eksekusi secara terpisah. Pernyataan tersebut menunjukkan pandangan Messari bahwa integrasi bursa dan perangkat institusional adalah pembeda utama yang perlu diperhatikan.
Secara keseluruhan, kerangka Messari menempatkan Mantle sebagai kandidat untuk “lapisan distribusi”, sebuah jaringan yang berfungsi sebagai gerbang bagi peserta TradFi dan institusi untuk mengakses likuiditas on-chain dan aset dunia nyata yang ditokenisasi. Mantle menunjukkan lebih dari $4 miliar aset milik komunitas dan ekosistem proyek seperti mETH, fBTC, MI4, serta kemitraan dengan penerbit seperti Ondo dan Ethena sebagai bahan baku untuk argumen tersebut. Bybit, yang dalam materi Messari dan Mantle digambarkan sebagai salah satu bursa terbesar di dunia dan mitra distribusi utama dengan puluhan juta pengguna, memainkan peran sentral dalam narasi tersebut dengan menyediakan skala dan kaitan produk yang dapat digunakan institusi dan trader besar.
Jika pembacaan Messari benar, fase berikutnya untuk Mantle adalah eksekusi: mengubah proyek percontohan institusional dan proyek tokenisasi menjadi jalur rutin untuk pergerakan modal, serta membuktikan bahwa distribusi yang dipimpin bursa ditambah tumpukan institusional dapat menopang keuangan dunia nyata berskala besar di blockchain. Untuk saat ini, jaringan ini memiliki kombinasi likuiditas, utilitas bursa, dan aktivitas produk tokenisasi yang kredibel, serta narasi analis baru yang membingkai ulang persaingan L2 seputar distribusi dan kesiapan institusi, tidak hanya kecepatan eksekusi mentah.
