كان لدى الدببة عيد ميلاد مبكر بعد انخفاض Bitcoin بنسبة 23% في الربع الرابع، وما زالوا يضعون رهانات قوية لتحقيق المزيد من الأرباح مع نهاية العام.
وفقًا لـ CryptoQuant، تجاوز مستوى ضغط البيع على Bitcoin الانخفاض الذي حدث في أوائل عام 2025 خلال حروب الرسوم الجمركية التي أطلقها ترامب، كما يتضح من الانخفاض الحاد في مؤشر Taker Buy Sell Ratio.
Source: CryptoQuant
استعاد البائعون على المكشوف في Bitcoin [BTC] هيمنتهم خلال الأيام الخمسة الماضية، حيث تضاءل الطلب على ETF أكثر خلال عطلة عيد الميلاد وفي ظل شعور عام بالضعف.
انخفاض اهتمام المؤسسات إلى مستويات 2024
منذ 18 ديسمبر، سجلت منتجات Spot ETF الأمريكية تدفقات صافية يومية سلبية متتالية. وكان ذلك جزءًا من تراجع الطلب على صناديق ETF منذ منتصف أكتوبر.
انخفضت الفائدة المفتوحة في Chicago Mercantile Exchange بشكل حاد أيضًا. حيث انخفضت إلى أقل من 10 billions دولار لأول مرة منذ سبتمبر 2024، مما يشير إلى تحول واضح نحو تجنب المخاطر بين المستثمرين المؤسسيين.
Source: Velo
يرجع انخفاض مشاركة المؤسسات بشكل كبير إلى انهيار استراتيجية التداول على الفارق. تتضمن هذه الاستراتيجية شراء صناديق Spot ETF مع بيع مركز مكافئ على عقود CME الآجلة لتحقيق عائد.
بلغ هذا العائد ذروته بالقرب من 10% في أوائل عام 2025. ومنذ ذلك الحين انخفض إلى حوالي 5%، مما جعل التداول أقل جاذبية وأكثر خطورة لصناديق التحوط واللاعبين الكبار الآخرين.
مع محدودية الطلب على ETF وغياب أي محفز قوي، توقع بعض المحللين احتمال انخفاض السعر إلى أقل من 80K دولار في أوائل عام 2026.
ومع ذلك، يمكن تصفية البائعين على المكشوف بالرافعة المالية بسرعة إذا ارتفع سعر BTC إلى 90,600 دولار. حيث تمركز حوالي 3 billions دولار من المراكز المكشوفة بالرافعة المالية عند هذا المستوى، مع هدف فوري آخر عند 88.7K دولار في حال حدوث مطاردة للسيولة.
Source: CoinGlass
من ناحية أخرى، يمكن أيضًا تصفية المراكز الطويلة بالرافعة المالية عند 83.9K و86.1K دولار إذا حدث انخفاض حاد في الأسعار.
ومن المثير للاهتمام أن متداولي الخيارات كانوا يراهنون أيضًا على مستويات مماثلة. وفقًا لبيانات Arkham، تركزت أعلى أحجام تداول الخيارات خلال الـ 24 ساعة الماضية عند 85K دولار لاحتمال الانخفاض و88K و90K دولار كأهداف محتملة للارتفاع.
Source: Arkham
بشكل عام، تشير التمركزات إلى حركة سعرية ضمن نطاق محدد مع دخول العام الجديد، حيث يقوم اللاعبون الكبار بالتحوط بنشاط ضد خطر الهبوط إلى 85K دولار مرة أخرى.
أفكار أخيرة
- كثف البائعون على المكشوف في Bitcoin مراكزهم مع نهاية العام ويترقبون انخفاضًا آخر محتملًا إلى 85K دولار مرة أخرى.
- تراجع الطلب المؤسسي على BTC مع انخفاض الفائدة المفتوحة في CME إلى مستويات 2024.
