يضع تقرير جديد من Messari منصة Mantle ليس فقط كطبقة تنفيذ سريعة، بل كطبقة توزيع منسقة للتمويل المؤسسي على السلسلة، حيث يجادل بأن الشبكة تربط بشكل متزايد بين رأس المال والتطبيقات والتوزيع لجعل الأصول الواقعية وتدفقات المؤسسات قابلة للاستخدام على السلسلة. يستعرض التحليل بنية شبكة Mantle، وأحدث الإنجازات في المنتجات، والشراكات ضمن النظام البيئي، ويجد أن البروتوكول ينتقل من قصة ضيقة حول الإنتاجية إلى حزمة أوسع موجهة للمؤسسات.
ركيزة أساسية في هذه الأطروحة هي تعمق تكامل Mantle مع البورصات المركزية الكبرى، وأبرزها Bybit. ما بدأ بإدراج رمز أصبح الآن فائدة على مستوى المنصة لـ MNT: أزواج تداول موسعة مقومة بـ MNT، وبرامج خصم على الرسوم تُدفع بـ MNT، ومزايا VIP ومؤسساتية تربط رمز Mantle بتدفقات التداول والحفظ والمنتجات على البورصة. تشير مواد Messari وMantle إلى خارطة طريق مشتركة أُعلنت في أواخر أغسطس 2025 كلحظة رسمية لخطة العمل بين الفريقين. وتؤكد Messari أن هذه القنوات التوزيعية زادت بشكل ملموس من الوصول والسيولة لـ MNT.
تزامن هذا التوزيع الذي تقوده البورصات مع لحظة سوقية حادة لـ MNT: يبرز تقرير Messari والملاحظات الصحفية ذات الصلة أن القيمة السوقية المتداولة لـ MNT ارتفعت إلى حوالي 8.7 مليارات دولار في 8 أكتوبر 2025، وهو مؤشر على كيف يمكن لتكامل البورصات وفائدة المنتج أن يدفعا المشاركة عندما يتوافق التوزيع والسيولة. وقد اعتمدت Bybit نفسها على فائدة MNT عبر خصومات الرسوم وحوافز VIP كجزء من هذا الدفع.
من جانب رأس المال، يشير التقرير إلى بروتوكول mETH كواحد من أكبر مصادر السيولة على السلسلة لـ Mantle. تُظهر تحليلات Messari وتقارير النظام البيئي أنه بحلول أواخر 2025، كان لدى mETH حوالي 791.7 مليون دولار من ETH بينما كان لدى cmETH حوالي 277 مليون دولار، ليشكل مجموع الأصول الأساسية حوالي 1.07 مليار دولار، مما يمنح Mantle أساسًا غير بسيط للتكديس السائل وإعادة التكديس يدعم نشاط DeFi على السلسلة. على مستوى التطبيقات، تم الإبلاغ عن إجمالي TVL لـ Mantle في DeFi عند 242.3 مليون دولار حتى 30 سبتمبر 2025، مما يؤكد أن رأس المال على Mantle عميق ومتزايد الإنتاجية.
من التنفيذ إلى التوزيع
تلفت Messari أيضًا الانتباه إلى دفع Mantle المؤسسي من خلال عرضها Tokenization-as-a-Service (TaaS). تم بناء المنصة لتوفير دعم شامل لإصدارات الأصول الواقعية المتوافقة، وتستشهد Messari بأمثلة مثل USDY من Ondo Finance، والذي وصل إلى حوالي 29 مليون دولار تم ترميزها على Mantle. يربط التقرير هذه الإصدارات بأنشطة النظام البيئي الأوسع، وهاكاثونات RWA العالمية، وبرامج المنح الدراسية، والشراكات مع جهات الإصدار المعروفة، كدليل على أن Mantle تحاول بناء البنية القانونية والامتثال والتوزيع التي تتوقعها المؤسسات.
قالت Emily Bao، مستشارة رئيسية في Mantle: "المؤسسات لا تتبنى طبقات تنفيذ معزولة، بل تتبنى أنظمة بيئية تنسق رأس المال والسيولة والتوزيع". وأضاف Evan Zakhary، محلل أبحاث البروتوكولات في Messari، أن Mantle تجسد تحولًا أوسع بين طبقات Layer 2 نحو تنسيق رأس المال والتطبيقات والتوزيع بدلاً من تحسين التنفيذ بشكل منفصل. تظهر هذه الأصوات وجهة نظر Messari بأن تكامل البورصات ومجموعة الأدوات المؤسسية هما العاملان الفارقان اللذان يجب مراقبتهما.
عند جمع كل ذلك، يضع إطار Messari منصة Mantle كمرشح لـ "طبقة التوزيع"، وهي شبكة تعمل كبوابة للمشاركين من TradFi والمؤسسات للوصول إلى السيولة على السلسلة والأصول الواقعية المرمزة. تشير Mantle إلى أكثر من 4 مليارات دولار من الأصول المملوكة للمجتمع ونظام بيئي من المشاريع مثل mETH وfBTC وMI4 وشراكات مع جهات إصدار مثل Ondo وEthena كمواد خام لهذا الطرح. تلعب Bybit، التي تصفها مواد Messari وMantle بأنها واحدة من أكبر البورصات في العالم وشريك توزيع رئيسي مع عشرات الملايين من المستخدمين، دورًا مركزيًا في هذا السرد من خلال توفير الحجم وروابط المنتجات التي يمكن للمؤسسات والمتداولين الكبار استخدامها.
إذا كانت قراءة Messari صحيحة، فإن المرحلة التالية لـ Mantle ستكون التنفيذ: تحويل التجارب المؤسسية ومشاريع الترميز إلى مسارات روتينية لحركة رأس المال، وإثبات أن التوزيع الذي تقوده البورصات بالإضافة إلى الحزمة المؤسسية يمكن أن يدعم التمويل الواقعي واسع النطاق على السلسلة. في الوقت الحالي، تمتلك الشبكة مزيجًا موثوقًا من السيولة، وفائدة البورصة، ونشاط المنتجات المرمزة، وسردًا تحليليًا جديدًا يعيد صياغة المنافسة في Layer 2 حول التوزيع والاستعداد المؤسسي بقدر ما هو حول سرعة التنفيذ الخام.
