- تأخر Bitcoin عن الذهب وNasdaq في عام 2025 مع استمرار شح السيولة وضعف شهية المخاطرة.
- تقول VanEck إن تدهور العملة ودورات السيولة تدعم قوة Bitcoin في عام 2026.
- بلغ Bitcoin ذروته فوق 126,000 دولار في عام 2025، ثم تراجع مع تباطؤ المؤسسات في تعرضها له.
خيّب Bitcoin آمال المستثمرين في عام 2025. فقد تأخر عن الذهب وNasdaq 100 مع تأثير شح السيولة وضعف شهية المخاطرة على الأسعار. ومع ذلك، تقول VanEck إن هذا الأداء الضعيف قد يمهد الطريق لانتعاش حاد. وتجادل الشركة بأن اتساع فجوات التقييم وعودة السيولة قد يضعان Bitcoin كأحد أفضل الأصول أداءً في عام 2026 بعد عام سوقي مضطرب.
ومع ذلك، تجادل VanEck بأن الأداء الضعيف النسبي لـ Bitcoin يعكس التوقيت أكثر من كونه فشلًا في الفرضية، حيث تشكل فجوات التقييم المتسعة الآن توقعات لانتعاش محتمل في العام المقبل. وتتمحور هذه الرؤية حول VanEck، التي تشير إلى أن الضغوط الاقتصادية الكلية ودورات السيولة قد تعيد وضع Bitcoin كأصل رائد في عام 2026. فهل يمكن أن يصبح هذا الانفصال هو المحفز الذي ينتظره المستثمرون؟
تأخر Bitcoin في عام 2025 مع اتساع الفجوة
وفقًا لـ VanEck، تأخر Bitcoin عن Nasdaq 100 بحوالي 50% منذ بداية العام، حتى مع توقع المستثمرين سابقًا أن يستفيد من ضغوط تدهور العملة المستمرة. قال David Schassler، رئيس حلول الأصول المتعددة في VanEck، إن هذه الفجوة مهمة لأنها تخلق ظروفًا للعودة إلى المتوسط عبر فئات الأصول.
قال Schassler في توقعات VanEck لعام 2026: "يتأخر Bitcoin عن مؤشر Nasdaq 100 بحوالي 50% منذ بداية العام، وهذا الانفصال يهيئه ليكون من أفضل الأصول أداءً في عام 2026". وتفسر ظروف السوق الكثير من الضعف، حيث أدى ضعف شهية المخاطرة وشح السيولة إلى تقليل الطلب عبر الأصول المضاربية خلال العام.
ومع ذلك، قال Schassler إن الفرضية الأوسع لـ Bitcoin لا تزال قائمة مع استمرار القوى الاقتصادية الكلية في البناء تحت السطح.
دورات السيولة وحجة الأصول النادرة
تركز توقعات VanEck على الدورات الاقتصادية الكلية ودورات السيولة بدلاً من حركة الأسعار قصيرة الأجل، مع التركيز على كيفية استجابة الأسواق عندما تتغير ظروف السيولة. قال Schassler إن تدهور العملة وعودة السيولة قد أديا تاريخيًا إلى استجابات حادة من Bitcoin خلال الدورات السابقة.
كتب: "مع تصاعد التدهور، تعود السيولة، وBTC يستجيب تاريخيًا بشكل حاد"، مضيفًا أن VanEck زادت تعرضها بنشاط. "لقد كنا نشتري." وتؤطر الشركة Bitcoin ليس فقط كأصل مضاربي بل أيضًا كوسيلة تحوط ضد تآكل العملة والضغوط المالية.
قارن المحللون في VanEck بين Bitcoin والذهب، مشيرين إلى أن كلا الأصلين يستفيدان عندما يبحث المستثمرون عن الندرة خلال فترات عدم اليقين. وتستند هذه الفرضية إلى توقعات بأن الحكومات ستعتمد بشكل أكبر على التوسع النقدي لتمويل الالتزامات المستقبلية والطموحات السياسية.
قوة الذهب وإشارات الأصول الأوسع
يتوقع Schassler أن يواصل الذهب ارتفاعه في العام المقبل، حيث تتوقع VanEck تحركًا نحو 5,000 دولار للأونصة بعد أداء قوي في عام 2025. وقال: "الذهب هو أحد أقوى الأصول الرئيسية هذا العام، ونتوقع أن يستمر هذا الزخم"، مشيرًا إلى أسعار قريبة من 4,492 دولارًا للأونصة بعد مكاسب تجاوزت 70%.
في الوقت نفسه، ظلت حركة سعر Bitcoin متقلبة بعد أن ارتفع فوق 126,000 دولار في وقت سابق من عام 2025 قبل أن ينعكس بشكل حاد. وقد أدى هذا التراجع إلى سحب سوق العملات الرقمية الأوسع إلى الأسفل مع تقلب الطلب المؤسسي وسط ارتفاع أسعار الفائدة وظروف السيولة الأكثر تشددًا.
ذو صلة: انخفاض معدل تجزئة Bitcoin مع تصاعد ضغط المعدنين: بيانات VanEck
كما حدت المقاومة الفنية وأنماط الرسوم البيانية السلبية من الزخم الصعودي في الأشهر الأخيرة، وفقًا لمراقبي السوق. وبعيدًا عن الأصول الرقمية، أشار Schassler إلى سوق صاعدة هادئة في الموارد الطبيعية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، والتحولات في الطاقة، والروبوتات، وإعادة التصنيع.
قال: "هذه الأصول من العالم القديم تبني الأساس لاقتصاد العالم الجديد"، رابطًا الطلب على البنية التحتية بالتحولات الاقتصادية الكلية الأوسع. وردد فريق الدخل الثابت في VanEck النبرة الحذرة في أماكن أخرى، حيث قال Fran Rodilosso إن عوائد الائتمان في عام 2026 قد تعتمد على التقلبات العرضية بدلاً من الاتجاهات المستمرة.
وأضاف Rodilosso أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يواجه معضلة في السياسات مع تصادم ضعف سوق العمل مع النمو القوي والتضخم المستمر.
