تقرير داخلي من Fundstrat يتوقع انخفاضًا في سوق العملات الرقمية رغم موقف Tom Lee المتفائل

تشير وثيقة استراتيجية داخلية منسوبة إلى Fundstrat Global Advisors إلى توقعات هبوطية للعملات المشفرة الرئيسية في أوائل عام 2026. ووفقًا لـ Cointelegraph، تحذر التقارير المتداولة من تراجع كبير خلال النصف الأول من العام المقبل. وتحدد الوثيقة أهداف هبوط محددة لـ Bitcoin بين 60,000 و65,000 دولار، وEther بين 1,800 و2,000 دولار، وSolana بين 50 و75 دولارًا.

تمت مشاركة لقطات شاشة من التقرير على منصة التواصل الاجتماعي X من قبل حسابات تركز على العملات المشفرة، بما في ذلك Wu Blockchain. لم يتم إصدار المادة علنًا من قبل Fundstrat ولا تزال مصداقيتها غير مؤكدة. ويبدو أن التقرير كُتب بواسطة Sean Farrell، رئيس استراتيجية الأصول الرقمية في الشركة. وتدعي عدة حسابات أن الوثيقة وُزعت على العملاء الداخليين. ولم ترد Fundstrat على طلبات التعليق وقت النشر.

تتناقض هذه التوقعات بشكل حاد مع التصريحات العلنية الأخيرة من Tom Lee، الشريك الإداري ورئيس الأبحاث في Fundstrat. ففي أسبوع Binance Blockchain في دبي في وقت سابق من هذا الشهر، توقع Lee أن يصل سعر Bitcoin إلى 250,000 دولار خلال أشهر. واعتبر أن Ether عند حوالي 3,000 دولار مقيم بأقل من قيمته الحقيقية بشكل كبير. وأشار Lee إلى أنه إذا عاد Ether إلى متوسط نسبته مقابل Bitcoin خلال السنوات الثماني الماضية، فقد تقترب الأسعار من 12,000 دولار.

الانقسام الداخلي يعكس حالة عدم اليقين في السوق

يكشف التباين بين التوجيهات الداخلية لـ Fundstrat وتفاؤل شريكها الإداري العلني عن تعقيد التنبؤ بأسعار العملات المشفرة. ويظهر هذا الانقسام داخل شركة أبحاث واحدة كيف يمكن أن تؤدي الأساليب التحليلية المختلفة إلى استنتاجات متباينة بشكل كبير. ويواجه المستثمرون المؤسسيون الذين يعتمدون على أبحاث من نفس الشركة الآن روايات متنافسة حول آفاق الأصول الرقمية.

لقد أبلغنا أن المستثمرين المؤسسيين أظهروا ثقة متزايدة حيث يخطط 83% منهم لزيادة تخصيصاتهم في العملات المشفرة في عام 2025. وقد جمعت صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin أكثر من 65 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة بحلول أبريل 2025. وتختلف بيئة السوق الحالية عن الدورات السابقة حيث يطبق المستثمرون المحترفون الآن إدارة مخاطر منهجية بدلاً من اتخاذ قرارات عاطفية.

واصلت شركة Lee، BitMine، تجميع Ether بشكل مكثف على الرغم من ضعف السوق. واحتفظت الشركة بما يقرب من 3.9 مليون ETH حتى 7 ديسمبر، بعد إضافة أكثر من 138,000 ETH في أسبوع واحد. ويمثل ذلك أكثر من 3.2% من إجمالي المعروض من Ether. ويشير هذا التجميع الكبير إلى قناعة مؤسسية على الرغم من الإشارات الهبوطية قصيرة الأجل من التحليل الداخلي.

اعتماد المؤسسات يخلق ديناميكيات سوقية جديدة

تأتي التوقعات المتضاربة في وقت يصل فيه اعتماد العملات المشفرة من قبل المؤسسات إلى مستويات جديدة. ووفقًا لـ Grayscale، فإن 86% من المستثمرين المؤسسيين إما يمتلكون Bitcoin أو يخططون لامتلاكه في عام 2026. وقد حول الوضوح التنظيمي حالة عدم اليقين إلى فرصة، في حين أن أدوات الاستثمار المؤسسية قد ديمقراطت الوصول إلى الأسواق التي كانت مجزأة سابقًا.

تتوقع Grayscale أن يصبح تشريع هيكل سوق العملات المشفرة من الحزبين قانونًا في عام 2026. وسيؤدي ذلك إلى تكامل أعمق بين سلاسل الكتل العامة والتمويل التقليدي. وتتوقع الشركة أن يصل سعر Bitcoin على الأرجح إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في النصف الأول من العام. ويتماشى هذا التوقع بشكل أكبر مع التصريحات العلنية لـ Tom Lee مقارنة بالتوجيهات الهبوطية الداخلية لـ Fundstrat.

يظهر مشهد الاستثمار المؤسسي إشارات تفاؤل وحذر في آن واحد. فقد توقع محللو Standard Chartered وBernstein أن يصل سعر Bitcoin إلى 150,000 دولار في عام 2026. وتستند هذه التوقعات إلى التبني المتزايد لـ Bitcoin من قبل صناديق التقاعد، وصناديق الوقف، وصناديق الثروة السيادية. وقد ارتفعت صافي التدفقات إلى صناديق ETF الفورية لـ Bitcoin من 30 مليار دولار في أوائل 2024 إلى ما يقرب من 125 مليار دولار بحلول أوائل 2026.

ومع ذلك، يشير المتشككون إلى أن التصحيحات السوقية لا تزال ممكنة. ويقترح التقرير الداخلي لـ Fundstrat أن فرص الشراء المحتملة قد تظهر في وقت لاحق من عام 2026 بعد التراجع المتوقع. ويعكس هذا النهج دورات السوق التاريخية حيث سبقت التراجعات الكبيرة موجات صعود جديدة. ويشير تركيز الوثيقة على مستويات أسعار محددة إلى أن التحليل الفني إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية قد أثرا في التوقعات.

يعمل سوق العملات المشفرة الآن ببنية تحتية مؤسسية أكثر من الدورات السابقة. فقد اجتذب كل من iShares Bitcoin Trust التابع لـ BlackRock وFBTC التابع لـ Fidelity مليارات الدولارات من الأصول. وتواصل الخزائن المؤسسية إضافة Bitcoin إلى ميزانياتها العمومية. ويوفر هذا التحول الهيكلي استقرارًا أكبر مقارنة بالفترات السابقة التي هيمن عليها المستثمرون الأفراد.

يواجه المستثمرون تحدي التنقل بين التوقعات المتنافسة من محللين محترمين. وتوضح حالة Fundstrat كيف يمكن أن تختلف استراتيجيات إدارة المخاطر الداخلية عن التعليقات العامة في السوق. ويساعد فهم هذه الديناميكيات المشاركين في السوق على اتخاذ قرارات تخصيص أكثر استنارة مع اقتراب عام 2026.