قالت CoinShares إن ارتفاع حجم تداول Spot bitcoin ETF قد يكون بسبب التداول عالي التردد

في الأسبوع الماضي، فاجأ صندوق VanEck الفوري للبيتكوين بعض مراقبي السوق عندما انفجرت نشاطاته اليومية وسجل منتج الاستثمار الناشئ أكثر من 400 مليون دولار في حجم التداول، بزيادة تزيد عن 1,400% مقارنةً بثاني أكثر أيام الصندوق نشاطًا.

صندوق VanEck المتداول في البورصة، برمز HODL، الذي سجل 25.5 مليون دولار في حجم التداول في يوم إطلاقه الشهر الماضي، كان يبلغ باستمرار أحجام تداول يومية أقل من 10 ملايين دولار قبل قفزة الـ400 مليون دولار في 20 فبراير. وخلال الأسبوع الماضي بأكمله، حقق HODL تدفقات إيجابية صافية بقيمة 17 مليون دولار، وفقًا لـCoinShares.

فما الذي دفع مئات الملايين من الدولارات في حجم التداول إذا كان الصندوق قد أضاف فقط 17 مليون دولار طوال الأسبوع؟

قال James Butterfill، رئيس قسم الأبحاث في CoinShares، لـThe Block: "لقد لاحظنا أن بعض صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى قد شهدت هذا الأمر في أوروبا أيضًا. نشتبه في أن هناك بعض صناديق الكوانت تقوم بتنفيذ تداولات عالية التردد خلال اليوم"، مضيفًا أن "بعض صناديق الاستثمار المتداولة تُستخدم في التداول عالي التردد، لكن عادةً ما تُستخدم العقود الآجلة لهذا الغرض".

حجم تداول صندوق VanEck الفوري للبيتكوين. الصورة: The Block Research.

من الصعب معرفة "من أو لماذا يشتري شخص ما صندوق استثمار متداول"

في التداول عالي التردد، تستخدم البنوك الاستثمارية وصناديق التحوط والمستثمرون المؤسسيون الحواسيب — عبر خوارزميات — لتنفيذ عدد هائل من التداولات بسرعات فائقة.

لم ترد VanEck على الفور على طلب للتعليق. لكن في الأسبوع الماضي، قال Ed Lopez، رئيس إدارة المنتجات لدى الشركة، لـThe Block: "نظرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة يتم تداولها في السوق الثانوية، فقد يكون من الصعب معرفة من أو لماذا يشتري شخص ما صندوق استثمار متداول".

بشكل إجمالي، أبلغت صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين عن ما يقرب من 52 مليار دولار في حجم التداول التراكمي منذ أن بدأت التداول الشهر الماضي، وفقًا لبيانات Yahoo Finance التي جمعها The Block. وبشكل عام، استقطبت هذه المنتجات صافي تدفقات بقيمة 5.8 مليار دولار منذ الإطلاق، بحسب CoinShares.

لم يكن صندوق VanEck HODL الفوري للبيتكوين هو الأداة الجديدة الوحيدة التي شهدت تداولات متقلبة الأسبوع الماضي. منتج WisdomTree، برمز BTCW، شهد أيضًا ارتفاعًا حادًا في النشاط اليومي في 20 فبراير عندما قفز إلى 223 مليون دولار في حجم التداول اليومي. وكان أعلى مستوى سابق للصندوق المتداول في البورصة 33.1 مليون دولار في 1 فبراير، وفقًا لبيانات Yahoo Finance التي جمعها The Block.

"HOLD و BTCW عادا إلى حجم التداول الطبيعي اليوم"، نشر كبير محللي صناديق الاستثمار المتداولة في Bloomberg، Eric Balchunas، على منصة X في 21 فبراير. "لقد كان يومًا جنونيًا واحدًا فقط والآن انتهى، مما يعطي مصداقية لنظرية 'اختبار الخوارزميات' أو نوع من المراجحة بين صناديق الاستثمار المتداولة/البورصات مقابل نوع من جنون الشراء من قبل الأفراد".