شهد هذا العام عددًا قياسيًا من عمليات الدمج والاستحواذ في عالم العملات الرقمية. غير أن هذه المكاسب باتت اليوم مهددة بفعل الانخفاض الأخير في أسعار الأصول الرقمية، والتي كانت قد استفادت سابقًا من إدارة أميركية أكثر ميلًا لدعم قطاع العملات الرقمية، وفقًا لتقرير بلومبرغ.
وبالاستناد إلى هذا الزخم السياسي، رفعت الشركات الكبرى في قطاع العملات الرقمية قيمة صفقاتها إلى أكثر من 8.6 مليار دولار حتى 20 نوفمبر، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، متجاوزًا مجموع السنوات الأربع الماضية، بحسب تقرير PitchBook. كما يُظهر تقرير آخر صادر عن شركة Architect Partners، التي تعتمد منهجًا مختلفًا في احتساب الصفقات، رقمًا أكبر يصل إلى 12.9 مليار دولار هذا العام، مقارنة بـ 2.8 مليار دولار فقط في العام الماضي.
وفي توضيح لهذا النشاط المتزايد، أشار بن ريتشيو، المحلل في PitchBook، لبلومبرغ إلى أن شركات العملات الرقمية الكبرى كانت أكثر جرأة هذا العام في شراء شركات أخرى. وقد ساهمت عدة عوامل في هذا التوسع، أبرزها انخفاض أسعار الفائدة، ووضوح أكبر في القواعد التنظيمية، إضافةً إلى قوة السوق خلال النصف الأول من العام.
هذا ولعبت الصفقات الضخمة التي شاركت فيها شركات مثل Coinbase وKraken وRipple دورًا أساسيًا في تدفق مبالغ طائلة إلى القطاع. ومع ذلك، حدث الجزء الأكبر من هذا النشاط قبل الانخفاض الحاد في أسعار الأصول الرقمية في أكتوبر، وهو الانخفاض الذي محا أكثر من تريليون دولار من السوق.
ويذكر التقرير أن بعض أبرز عمليات الاستحواذ في عام 2025 تشمل شراء Coinbase لبورصة الخيارات Deribit مقابل 2.9 مليار دولار، واستحواذ Kraken على منصة العقود الآجلة بالتجزئة NinjaTrader مقابل 1.5 مليار دولار، إضافةً إلى استحواذ Ripple على وسيط التداول الرئيسي Hidden Road مقابل 1.25 مليار دولار. وقد ساعدت هذه الصفقات العملاقة في تحطيم الرقم القياسي السابق المسجل عام 2021.
كما تُظهر بيانات PitchBook أن Coinbase كانت المشتري الأكثر نشاطًا خلال السنوات الأخيرة، إذ أتمت 24 صفقة منذ عام 2020، منها 8 صفقات خلال العام الماضي وحده. كذلك، وصل العدد الإجمالي لصفقات الدمج والاستحواذ في قطاع العملات الرقمية إلى مستوى قياسي جديد بلغ 133 صفقة، متجاوزًا 107 صفقات في 2022.
وبحسب تقرير بلومبرغ، كان عام 2021 قبل ذلك هو العام الأكثر ازدحامًا في هذا القطاع، حيث بلغ حجم الإنفاق على الصفقات 4.6 مليار دولار. إلا أن عام 2025 شهد دفعًا إضافيًا بفضل السياسات الحكومية الداعمة في عهد الرئيس دونالد ترامب، ما عزز ثقة السوق وأسهم في ارتفاع أسعار الأصول الرقمية. وقد لامست بيتكوين أعلى مستوى لها على الإطلاق عند نحو 126 ألف دولار في أكتوبر قبل بدء التراجع.
لكن، منذ انهيار أكتوبر، تغيّر المزاج العام في سوق العملات الرقمية بشكل حاد. فقد تكبدت الشركات المدرجة في البورصة والمرتبطة مباشرة بالأصول الرقمية خسائر ملحوظة. وعلى سبيل المثال، فقدت كوين بيس، أكبر منصة عملات رقمية أميركية، قرابة 20% من قيمتها خلال هذا الربع، رغم أنها ما تزال مرتفعة قليلًا منذ بداية العام. أما شركة “بيتكوين الأميركية”، وهي شركة تعدين مرتبطة بعائلة ترامب وطُرحت للاكتتاب العام في سبتمبر، فقد تراجعت قيمتها بحوالي 70% منذ بداية أكتوبر.
كما بدأت الشركات التي تحتفظ بحصص كبيرة من العملات الرقمية في ميزانياتها العمومية، وخاصة تلك التي دخلت السوق عبر صفقات SPAC، تواجه ضغوطًا متزايدة مع تراجع الأسعار.
وفي هذا السياق، أشارت شركة Architect Partners، وهي شركة متخصصة في الاستشارات بقطاع الأصول الرقمية، إلى أن تأثير الأسعار المنخفضة على نشاط الصفقات وتقييمات الشركات ما يزال غير واضح. كما أكدت أن بعض الصفقات المخطط لها قد أُلغيت بالفعل بسبب حالة عدم اليقين التي تسيطر على السوق.
