قد توافق SEC على السماح بالتخزين في Solana و Ethereum ETFs

• قدمت Franklin وغيرها من الجهات المصدرة نماذج ETF محدثة لـ Solana تتضمن ميزة التخزين (staking) للمستثمرين.
• يقدّر المحللون احتمال الموافقة على Solana ETF بنسبة 90% بحلول منتصف أكتوبر 2025.
• إذا تمت الموافقة، قد تفتح صناديق SOL ETF الأبواب أمام Ethereum ومنتجات إثبات الحصة الأخرى.

غرّد رئيس ETF Store، Nate Geraci، حول موجة من التعديلات المقدمة لصناديق Solana ETF الفورية التي ظهرت مؤخرًا. تشمل هذه النماذج Franklin وFidelity وCoinShares وBitwise وGrayscale وVanEck وCanary، الذين قدموا نماذج S-1 محدثة. تتضمن هذه الطلبات، التي تم تمييز بعضها بـ "Amendment No. 4"، ميزات التخزين (staking) التي قد تتيح للمستثمرين كسب مكافآت مباشرة من خلال الصناديق المنظمة. نشر Geraci على منصة X أن الموافقات قد تصدر خلال أسبوعين، مما رفع التوقعات بأن ميزة التخزين قد يتم اعتمادها قريبًا كجزء من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الأمريكية.

التعديلات التنظيمية والمواءمة مع الجهات الرقابية

تعكس نماذج S-1 المعدلة من مديري الأصول تعديلات مناسبة تلبي متطلبات لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). تم توفير هذه التعديلات في وقت مبكر من 29 أغسطس 2025، مما يشير إلى تواصل مستمر بين الجهات المصدرة والمنظمين. يتوقع المحللون الموافقة على غالبية الطلبات في منتصف أكتوبر 2025 بنسبة احتمال تبلغ 90%.

تأتي النماذج المحدثة أيضًا في ظل "معايير الإدراج العامة" التي اعتمدتها لجنة SEC مؤخرًا. تعمل هذه القواعد على تقصير الجدول الزمني للموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة القائمة على السلع، بما في ذلك تلك المرتبطة بالعملات المشفرة، من 240 يومًا إلى 75 يومًا في الحالات البسيطة. أدى هذا التحول التنظيمي إلى تسريع دخول صناديق Solana ETF إلى السوق، مما قلل من العقبات التي كانت تبطئ الطلبات المماثلة سابقًا. وتعد هذه الإفصاحات جزءًا من العملية الضرورية للجنة SEC قبل الموافقة.

التخزين (Staking) كميزة أساسية

الميزة الأبرز في هذه الطلبات هي التخزين (staking)، وهي طريقة يحصل من خلالها المستثمرون على مكافآت مقابل المساهمة في تأمين بلوكتشين Solana. تشبه هذه المكافآت نموذج التخزين في Ethereum، حيث يكسب المشاركون دخلًا إضافيًا من خلال أنشطة إثبات الحصة.

من خلال دمج ميزة التخزين في هيكلية صناديق ETF، يهدف المديرون إلى زيادة جاذبية عروضهم لـ Solana سواء للمستثمرين الأفراد أو المؤسسات. وصف Geraci ذلك بأنه "إشارة إيجابية" لصناديق Ethereum ETF المستقبلية التي تدعم ميزة التخزين، مشيرًا إلى أن لجنة SEC قد بدأت تتقبل عناصر توليد العائد ضمن تصميم صناديق ETF.

من المتوقع أن يتم إطلاق الآلية المطورة بعد صناديق REX-Osprey ETF في 25 سبتمبر 2025. تقوم هذه الصناديق بتوزيع مكافآت التخزين الشهرية. وقد أظهر نموذج إثبات الحصة في شبكة Ethereum بالفعل أن هذه المكافآت تحقق عوائد مستقرة في بيئة منظمة.

ذو صلة: قد تتم الموافقة على Solana ETF بحلول سبتمبر: إليك السبب

زخم السوق والتداعيات الأوسع

تضيف أجواء سوق العملات المشفرة الأوسع وزنًا لهذه الطلبات. مع تحقيق Solana مكاسب بنسبة 30% في عام 2024، زاد احتمال إطلاق صناديق ETF قائمة على SOL من اهتمام المستثمرين. كما يتزامن ارتفاع عدد الطلبات مع عدة محطات تنظيمية أخرى تتعلق بصناديق ETF الفورية لـ XRP/DOGE وتراجع Vanguard عن موقفها تجاه صناديق ETF للعملات المشفرة.

تشير مقاربة لجنة SEC، التي كانت حتى وقت قريب ضد التخزين (staking)، إلى تحول في الموقف التنظيمي. كانت اعتراضات اللجنة على التخزين تدور أساسًا حول قضايا مثل مركزية المدققين، الحفظ، وتصنيف المكافآت؛ إلا أن اللجنة تبدو الآن أكثر انفتاحًا. حقيقة دمج اقتراح التخزين ضمن مقترحات صناديق ETF تدعم هذا التحول وتشير إلى تزايد الاهتمام المؤسسي.

إذا تمت الموافقة على صناديق Solana ETF بالفعل، فإن ذلك يعد بمثابة إقرار بميزة التخزين كخاصية استثمارية مشروعة، وبالتالي يضع سابقة لتمديد صناديق ETF الداعمة للتخزين إلى شبكات إثبات الحصة الأخرى. وبهذا، تفتح الإمكانية أمام صناديق ETF داعمة للتخزين لـ Ethereum وربما Cardano أو Polkadot أو منصات بلوكتشين أخرى.

يشير ارتفاع معدل الطلبات، إلى جانب تسريع الموافقات، إلى أن صناديق ETF للعملات المشفرة تدخل مرحلة جديدة. تظهر الموجة الحالية انتقالًا يتجاوز التعرض السعري البسيط نحو أدوات منظمة تراعي العائد. وستؤكد الموافقة على أن التخزين آلية مشروعة ضمن صناديق ETF الأمريكية وتعيد تشكيل طريقة تفاعل المستثمرين مع أصول إثبات الحصة.

المقال الأصلي SEC May Greenlight Staking in Solana and Ethereum ETFs ظهر أولاً على Cryptotale.