التصحيح الكبير بعد خفض الفائدة، هل انتهى السوق الصاعد للعملات الرقمية؟ | ملاحظات المتداول

في 24 سبتمبر، وبعد أسبوع فقط من أول خفض للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025، خرج الرئيس جيروم باول مجددًا بتصريح علني، ناقلاً إشارة معقدة ودقيقة. حذر من أن سوق العمل الأمريكي يميل إلى الضعف، وأن التوقعات الاقتصادية تحت الضغط، بينما لا يزال التضخم أعلى من 2%، وهذا "الخطر المزدوج" يجعل صانعي السياسات في حيرة من أمرهم، وأكد أنه "لا يوجد طريق خالٍ من المخاطر."

كما قيّم باول أن تقييمات سوق الأسهم مرتفعة للغاية، لكنه شدد أيضًا على أن الوقت الحالي "ليس فترة ارتفاع المخاطر المالية." وبالنسبة لاجتماع السياسة النقدية في أكتوبر، أشار باول إلى أنه لا يوجد مسار سياسي محدد مسبقًا. فسرت السوق هذا الخطاب على أنه "يميل إلى الحمائم": بعد الخطاب، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة في أكتوبر من 89.8% إلى 91.9%، وقد راهنت السوق بالفعل على تنفيذ ثلاثة تخفيضات للفائدة هذا العام.

بدفع من توقعات التيسير، سجلت الأسهم الأمريكية ارتفاعات قياسية متتالية، بينما شهد سوق العملات الرقمية مشهدًا مختلفًا تمامًا. ففي 22 سبتمبر، بلغ حجم التصفية اليومية في سوق العملات الرقمية 1.7 مليار دولار، وهو أكبر حجم تصفية منذ ديسمبر 2024. فيما يلي، جمعت BlockBeats آراء المتداولين حول وضع السوق القادم لتقديم بعض التوجيهات لتداولات هذا الأسبوع.

@0xENAS

يعتقد المتداول "الحمامة" أن جميع المؤشرات تشير إلى أن سوق العملات الرقمية يضعف تدريجيًا.

عندما عدت إلى السوق بعد راحة لمدة أسبوعين، صادفت أكبر تصحيح تصفية هذا العام، ونتيجة لذلك، فإن "طلبات الشراء عند التصفية" التي عادةً ما تؤدي إلى ارتداد في 80% من الحالات التاريخية، استمرت في الانخفاض هذه المرة - هذا الانحراف هو إشارة خطر واضحة جدًا. وغالبًا ما تعني تلك الحالات الـ20% التي تفشل فيها، أنه لم يعد هناك مشترون هامشيون كافون في السوق، ولا أحد يرغب في التقاط عصا الارتداد.

أشك في أننا سنبتعد أكثر فأكثر عن منطق الترابط مع الأسهم الأمريكية وغيرها من "الأصول الخطرة"، وسنبدأ في فقدان بعض مستويات الدعم الرئيسية. نقاط مراقبتي هي: كسر هيكل BTC عند 100,000 دولار، هبوط ETH دون 3,400 دولار، هبوط SOL دون 160 دولار.

@MetricsVentures

نعتقد أن دورة فقاعة الأصول العالمية قد دخلت على الأرجح مرحلة الاحتضان، ويبدو أن الانطلاق مسألة وقت فقط. تحدث هذه الدورة الفقاعية في ظل خلفية من البطالة والانقسام الاجتماعي الناجم عن صدمة الذكاء الاصطناعي، وبدعم من الدورة الاقتصادية التي تقودها المالية العالمية والبيئة السياسية والاقتصادية، وتتسارع مع وضوح اتجاه الاستقطاب العالمي وتطلع القوتين العظميين إلى تصدير التضخم لحل التناقضات الداخلية، ومن المتوقع أن تدخل دائرة النقاش العام في الأشهر المقبلة.

بالنظر إلى المستقبل، بالإضافة إلى سوق العملات الرقمية الذي لم يشهد تقلبات كبيرة منذ ما يقرب من عام، والذي يعد فائزًا محتملاً كبيرًا، ستواصل سلاسل الاستثمار المشتقة من المعادن الدورية العالمية والذكاء الاصطناعي تحقيق عوائد فائقة. أما بالنسبة للعملات والأسهم، فإن نجاح أسهم ETH سيؤدي إلى ظهور سلسلة من المشاريع المقلدة، ومن المتوقع أن يصبح مزيج العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة القوية + الأسهم القوية هو الأبرز في الأشهر المقبلة.

مع بدء الدول ذات المزايا التنافسية في التفكير في فتح حسابات استثمارية للمولودين الجدد، وتخفيف قيود الاستثمار على صناديق التقاعد، ورفع أسواق رأس المال التي كانت تاريخيًا قناة تمويلية إلى مستويات جديدة، أصبحت فقاعة الأصول المالية حدثًا مرجحًا للغاية.

كما يسعدنا أن نرى سوق الدولار يبدأ في استقبال تقلبات العملات الرقمية الأصلية، ويوفر سيولة تسعير وفيرة لذلك، وهو أمر لم يكن من الممكن تصوره قبل عامين، تمامًا كما أن نجاح MSTR كان سحرًا ماليًا لم نتمكن من التنبؤ به قبل عامين.

باختصار، نحن متفائلون بوضوح بشأن سوق العملات الرقمية في الأشهر الستة المقبلة، وسوق المعادن العالمية والأسواق الدورية وسلاسل الصناعات المشتقة من الذكاء الاصطناعي في السنوات 1-2 القادمة. في هذه اللحظة، لم تعد البيانات الاقتصادية مهمة إلى هذا الحد، كما يسخر الكثيرون في مجتمع العملات الرقمية "البيانات الاقتصادية دائمًا أخبار جيدة"، وفي مواجهة قطار التاريخ المتسارع، قد يكون مواكبة الاتجاه واحتضان الفقاعة هو أهم درس لجيلنا.

@Murphychen888

وفقًا لاتجاه "تلاقي الخطوط الثلاثة"، بعد 30 أكتوبر من هذا العام، سيدخل mvrv في اتجاه هبوطي طويل الأمد، أي أنه سيتماشى تمامًا مع القاعدة الزمنية لدورة الأربع سنوات السابقة لـ btc.

ومع ذلك، وفقًا لهذه البيانات الكلية المتوقعة، فإن الإشارة العامة التي يتم نقلها هي "هبوط ناعم + تراجع التضخم + سياسة نقدية تتجه تدريجيًا نحو التيسير".

على الرغم من أن المستقبل غير معروف دائمًا، إلا أنه إذا كان الأمر كذلك حقًا، فقد يتم كسر نظرية دورة الأربع سنوات، وقد يدخل bitcoin في "سوق صاعدة أبدية".

@qinbafrank

المنطق وراء تفوق أداء الأسهم الأمريكية على العملات الرقمية في نطاق التذبذب الواسع هو أن السوق لا يزال قلقًا بشكل خفي بشأن اتجاه التضخم في المستقبل، وتتمتع الأسهم الأمريكية بقوة أساسية بفضل تسارع الذكاء الاصطناعي، مما يسمح لها بمواصلة الارتفاع رغم المخاوف بشأن التضخم. أما مشكلة العملات الرقمية فهي أنها تعتمد على الأموال والتوقعات، والقلق الكلي سيؤثر على سرعة تدفق الأموال الخارجية.

في الوقت الحالي، يعتمد سوق العملات الرقمية بشكل أساسي على دخول الأموال التقليدية من ETF والشركات المدرجة كمشترين، بينما يكون الحيتان القدامى ومستثمرو الاتجاهات الذين يحققون الأرباح هم البائعين، وتقلبات الأسعار في السوق، والصعود والهبوط السريع، تأتي في الغالب من صراع هاتين القوتين. على المدى القصير، ستؤثر قوة الاقتصاد، واتجاه التضخم، وتوقعات أسعار الفائدة على سرعة تدفق أموال المشترين، فإذا كانت التوقعات جيدة يتسارع التدفق، وإذا كانت سيئة يتوقف التدفق أو حتى ينعكس للخارج.

أما الآن، فقد عاد الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة، لكن التضخم لا يزال يرتفع ببطء، وبالتالي يقلق السوق من أن خفض الفائدة قد يتوقف مرة أخرى بسبب التضخم في المستقبل، وفي هذه الحالة سيتأثر تدفق أموال المشترين، ويمكن ملاحظة ذلك من خلال التغيرات في صافي تدفقات ETF. أما الخط الرئيسي للأسهم الأمريكية، فإن معدل اختراق الذكاء الاصطناعي على وشك الوصول إلى 10%، وبمجرد تجاوزه سيدخل فترة ذهبية من الارتفاع السريع في معدل الاختراق، كما نقول دائمًا، الذكاء الاصطناعي يتسارع في التسارع. ومن هذا المنظور، يتضح الفرق في القوة والضعف.

اتجاه السوق المستقبلي يحتاج إلى الرجوع إلى البيانات الاقتصادية الكلية:

1) أفضل حالة: وتيرة ودرجة ارتفاع التضخم أقل من المتوقع، وهذا مفيد لكل من العملات الرقمية والأسهم الأمريكية.

2) الحالة المتوسطة: وتيرة التضخم تتماشى مع التوقعات، وهذا أكثر فائدة للأسهم الأمريكية لأن أساسها أقوى، أما العملات الرقمية فقد تشهد تذبذبًا واسع النطاق.

3) أسوأ حالة: إذا حدث تضخم يفوق التوقعات بشكل كبير في المستقبل، فسوف تتراجع كل من الأسهم الأمريكية وسوق العملات الرقمية، وقد يكون التراجع صغيرًا للأسهم الأمريكية ومتوسطًا للعملات الرقمية.

@WeissCrypto

تأثير خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على السيولة لن يتم ضخه في سوق العملات الرقمية حتى منتصف ديسمبر. ويظهر نموذجهم أن التذبذب الجانبي قد يستمر من 30 إلى 60 يومًا، وقد يظهر قاع واضح في 17 أكتوبر. ومن الجدير بالذكر أن Weiss Crypto توقعت مؤخرًا أن يبلغ الذروة حوالي 20 سبتمبر.

@joao_wedson

قال Joao Wedson، مؤسس منصة تحليل البلوكشين Alphractal، إن bitcoin تظهر علامات واضحة على فشل الدورة. وأشار إلى أن إشارة اتجاه SOPR، التي تتبع الربحية المحققة على السلسلة، تشير إلى أن المستثمرين يشترون عند مستويات تاريخية مرتفعة، بينما تتقلص هوامش الربح. سعر bitcoin الفعلي لحاملي المدى القصير حاليًا هو 111,400 دولار، وكان من المفترض أن يصل المستثمرون المؤسسيون إلى هذا المستوى في وقت أبكر. كما أشار إلى أن نسبة الشارب، التي تقيس العائد مقابل المخاطر لـ bitcoin، قد ضعفت مقارنة بعام 2024.

واقترح أن "أولئك الذين اشتروا BTC في نهاية عام 2022 راضون عن عائد +600%، لكن أولئك الذين راكموا في عام 2025 يجب أن يعيدوا النظر في استراتيجيتهم"، ويميل صانعو السوق إلى بيع BTC وشراء العملات البديلة، والتي من المتوقع أن تحقق أداءً أفضل في المستقبل.