آرثر هايز يتوقع أن يصل سعر Bitcoin إلى 3.4 مليون دولار بحلول عام 2028

قام Arthur Hayes، الشريك المؤسس لـ BitMEX، بعرض سيناريو جريء حيث يمكن أن يرتفع سعر Bitcoin إلى 3.4 مليون دولار خلال السنوات الثلاث القادمة. وقد شارك توقعه هذا في مقال حديث. ويستند هذا السيناريو إلى احتمال حدوث توسع نقدي عدواني إذا قامت إدارة ترامب الثانية بتنفيذ سياسة التحكم في منحنى العائد (YCC) وضخ كميات هائلة من الائتمان في الاقتصاد الأمريكي.

التحكم في منحنى العائد والتوسع النقدي

يرى Hayes أوجه تشابه بين الاقتصاد الأمريكي الحديث وفترة الحرب العالمية الثانية، عندما قام الاحتياطي الفيدرالي بتحديد سقف لعوائد السندات لتمويل الإنفاق العسكري. بين عامي 1942 و1951، ثبت الاحتياطي الفيدرالي عوائد أذون الخزانة قصيرة الأجل عند 0.675% والعوائد طويلة الأجل عند 2.5%. وقد سمح ذلك للحكومة بالاقتراض بتكلفة منخفضة مع توجيه الائتمان نحو الصناعة الحربية.

من وجهة نظره، يمكن لفريق ترامب السياسي بقيادة الممول William “Buffalo Bill” Bessent أن يتبع مساراً مشابهاً. إذا خضع الاحتياطي الفيدرالي لتأثير سياسي أقوى، فقد يقوم بتحديد سقف للعوائد من خلال خفض الفائدة على الاحتياطيات وشراء سندات الخزانة بكميات ضخمة. وستكون النتيجة ارتفاعاً حاداً في ميزانية الاحتياطي الفيدرالي وتدفقاً كبيراً للائتمان المتاح. ويؤكد Arthur Hayes أن هذا النهج سيشبه "التلاعب بمنحنى العائد" لتوجيه الائتمان نحو تصنيع الدفاع والصناعات الثقيلة، وربما يغذي الحملات الجيوسياسية.

دروس من حوافز كوفيد

لتقدير التأثير، يستشهد Hayes باستجابة جائحة كوفيد-19. ففي ذلك الوقت، اشترى الاحتياطي الفيدرالي حوالي 40% من إجمالي ديون الخزانة الصادرة، وتوسع الائتمان المصرفي بمقدار 2.5 تريليون دولار. وباستخدام هذا كمعيار، يتوقع أن برنامج YCC بقيادة ترامب قد يولد 15.2 تريليون دولار من الائتمان الجديد بحلول عام 2028. الافتراض الرئيسي في نموذجه هو حساسية Bitcoin لنمو الائتمان. خلال الجائحة، ارتفع Bitcoin تماشياً مع التوسع النقدي، حيث أظهر ارتباطاً تقريبياً قدره 0.19 بين نمو الائتمان ونسبة زيادة السعر. وعند تطبيق هذا الميل على توقعاته البالغة 15 تريليون دولار، ينتج عن ذلك سعر Bitcoin يبلغ 3.4 مليون دولار.

رهان اتجاهي وليس توقعاً دقيقاً

يؤكد Arthur Hayes أن الرقم لا ينبغي اعتباره توقعاً دقيقاً. بل يطرحه كدليل اتجاهي. الفكرة المركزية هي أن Bitcoin يزدهر في بيئات التوسع النقدي غير المقيد، بينما تفقد العملات الورقية قوتها الشرائية. ويعترف بأن الرقم تخميني، لكنه يصر على أن الاتجاه واضح: "هدفي هو تحديد اتجاه الحركة بشكل صحيح وأن أكون واثقاً من أنني أراهن على أسرع حصان".

الشكوك حول تأثير السوق

على الرغم من الرقم اللافت للانتباه، يخفف Hayes أيضاً من التوقعات. فهو لا يدعي أن Bitcoin سيصل بالتأكيد إلى 3.4 مليون دولار. بل يرى أنه سيرتفع بشكل كبير فوق مستواه الحالي البالغ حوالي 115,000 دولار إذا تم ضخ تريليونات الدولارات في الاقتصاد. ويشير Arthur Hayes أيضاً إلى أن البنوك المركزية الأجنبية أقل احتمالاً لشراء الديون الأمريكية اليوم مقارنة بالماضي، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى استيعاب حصة أكبر. ومن وجهة نظره، فإن ذلك يزيد من احتمالية طباعة النقود بشكل عدواني، وهو سياق يراه إيجابياً لصالح Bitcoin.

Bitcoin كـ "أقوى مسار"

بالنسبة لـ Hayes، الاستنتاج الأوسع هو أن Bitcoin لا يزال أفضل وسيلة تحوط ضد الإفراط النقدي. ففي بيئة تلجأ فيها الحكومات إلى القمع المالي والائتمان غير المحدود لدعم أجنداتها، يرى أن Bitcoin يبرز كأصل نادر وغير سيادي. وقد لخّص Wu Shuo، المعلق الصيني في مجال البلوكشين، مقال Hayes، مشيراً إلى أن الهدف الحقيقي لـ Arthur Hayes لم يكن إحداث صدمة بهدف سعري، بل تعزيز الفرضية القائلة بأن Bitcoin يتفوق على الأصول التقليدية عندما يصبح التوسع النقدي أمراً حتمياً.

التوقعات

توقع Hayes بوصول Bitcoin إلى 3.4 مليون دولار يتعلق بتسليط الضوء على الاتجاهات الاقتصادية الكلية أكثر من تحديد رقم بعينه. إذا تم تنفيذ سياسة التحكم في منحنى العائد وتوسيع الائتمان على نطاق واسع في ظل إدارة ترامب، يعتقد Arthur Hayes أن Bitcoin سيكون المستفيد النهائي. سواء تحقق رقم 3.4 مليون دولار أم لا، تبقى الرسالة الأساسية ثابتة: في عالم من الطباعة المستمرة للنقود، يظل Bitcoin، بحسب تعبير Hayes، "أسرع حصان".