Tổng quan coin
J
Đã kết thúc--
Giá gần nhất (USDT)
491.27K
Khối lượng giao dịch 24h (USDT)
1.05M
Tổng KL (USDT)
2025-01-15 15:00:00 ~ 2025-01-22 09:30:00
Thời gian giao dịch (UTC+0)
2025-01-22 11:00:00 ~ 2025-01-22 23:00:00
Thời gian giao hàng (UTC+0)
Tổng nguồn cung1.00B
Nguồn thông tin
Giới thiệu
Jambo đang xây dựng một mạng lưới di động toàn cầu trên chuỗi, được hỗ trợ bởi JamboPhone - một thiết bị di động tiền điện tử có giá khởi điểm chỉ $99. Jambo đã đưa hàng triệu người tham gia blockchain, đặc biệt là ở những thị trường mới nổi, thông qua các cơ hội kiếm tiền, cửa hàng DApp, ví đa chuỗi, ... Mạng phần cứng của Jambo, với hơn 700,000 node di động trên 120 quốc gia, cho phép nền tảng ra mắt các sản phẩm mới đạt được hiệu ứng mạng lưới và mức độ phi tập trung tức thời. Với cơ sở hạ tầng phần cứng phân tán, giai đoạn tiếp theo của Jambo bao gồm các trường hợp sử dụng DePIN thế hệ tiếp theo, bao gồm kết nối vệ tinh, mạng P2P, ... Trọng tâm của nền kinh tế Jambo là Jambo Token ($J), một token tiện ích hỗ trợ phần thưởng, chiết khấu và thanh toán.
Sau một thập kỷ sáp nhập thế kỷ của Buffett, Kraft Heinz được cho là sắp tách ra
Công ty Kraft Heinz (KHC.US) đang tiến gần đến việc hoàn tất một kế hoạch chia tách, dự kiến sẽ tách tập đoàn thực phẩm và đồ uống lớn của Mỹ này thành hai thực thể độc lập, thông báo liên quan có thể được công bố vào tuần tới. Theo nguồn tin, tập đoàn thực phẩm này dự định tách mảng kinh doanh hàng tạp hóa (bao gồm các sản phẩm như mì ống phô mai Kraft, phô mai Velveeta, thạch Jell-O, đồ uống Kool-Aid, v.v.) thành một thực thể riêng biệt với định giá khoảng 20 tỷ USD; phần còn lại sẽ tập trung vào các danh mục tăng trưởng nhanh hơn như sốt cà chua và nước sốt, hình thành một công ty độc lập quy mô nhỏ hơn. Việc chia tách lần này về bản chất là sự “đảo ngược” của thương vụ sáp nhập giữa Kraft Foods Group và H.J. Heinz Company vào năm 2015, chính thương vụ sáp nhập này đã tạo nên tập đoàn thực phẩm và đồ uống lớn thứ ba của Mỹ. Thương vụ sáp nhập năm 2015 được thúc đẩy bởi Berkshire Hathaway của Warren Buffett và 3G Capital. Theo thỏa thuận khi đó, cổ đông Kraft nắm giữ 49% cổ phần của công ty hợp nhất, cổ đông Heinz nắm giữ 51%; ngoài cổ phiếu của công ty hợp nhất, cổ đông Kraft còn nhận được cổ tức đặc biệt 16,50 USD/cổ phiếu, toàn bộ khoản cổ tức này do cổ đông Heinz (Berkshire Hathaway và 3G Capital) chịu trách nhiệm thông qua hình thức góp vốn cổ phần. Khi mới sáp nhập, tổng doanh thu của hai công ty khoảng 28 tỷ USD, nhưng con số này sau đó giảm dần xuống còn 6,35 tỷ USD. Buffett từng phát biểu khi sáp nhập: “Tôi rất vui khi được tham gia thúc đẩy sự hợp nhất của hai doanh nghiệp xuất sắc cùng các thương hiệu mang tính biểu tượng này. Đây chính là kiểu giao dịch mà tôi yêu thích – kết hợp hai tổ chức đẳng cấp thế giới để tạo ra giá trị cho cổ đông. Tôi rất kỳ vọng vào cơ hội phát triển trong tương lai của công ty hợp nhất mới này.” Để thúc đẩy lợi nhuận, Kraft Heinz mới thành lập đã ngay lập tức triển khai kế hoạch cắt giảm chi phí và bắt đầu một làn sóng mua lại, trong đó có thương vụ thất bại năm 2017 khi cố gắng mua lại Unilever (UL.US) với giá 143 tỷ USD. Tuy nhiên, trong lúc công ty mải mê cắt giảm chi phí và tìm kiếm các thương vụ mua lại, họ đã không nhận ra rằng thị hiếu người tiêu dùng đã chuyển sang các lựa chọn thực phẩm lành mạnh hơn. Khi nhu cầu đối với các sản phẩm như phô mai chế biến, xúc xích giảm sút, doanh số công ty chịu áp lực, cuối cùng buộc phải thừa nhận giá trị của các thương hiệu Kraft và Oscar Mayer thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, đồng thời ghi nhận khoản lỗ giảm giá tài sản lên tới 15 tỷ USD. Bên cạnh đó, CEO đương nhiệm khi đó là Bernardo Hess cũng thừa nhận việc triển khai ngân sách từ đầu (tức là mọi khoản chi tiêu trong mỗi chu kỳ ngân sách đều phải được chứng minh lại từ đầu) đã thất bại. Năm 2019, Hess cho biết: “Chúng tôi đã quá lạc quan về hiệu quả tiết kiệm chi phí, nhưng những kỳ vọng đó cuối cùng đã không trở thành hiện thực.” Trong hàng loạt khó khăn, giá cổ phiếu Kraft Heinz liên tục giảm. Sau khi đạt đỉnh vào năm 2017, trong vòng mười năm kể từ khi sáp nhập, giá cổ phiếu đã giảm tổng cộng 61%, trong khi chỉ số S&P 500 cùng kỳ tăng tới 237%. Diễn biến này buộc Berkshire Hathaway phải tiếp tục ghi nhận giảm giá đối với 27,4% cổ phần Kraft Heinz mà họ nắm giữ, sau khi đã giảm giá 3 tỷ USD vào năm 2019, lần này tiếp tục giảm thêm 3,8 tỷ USD. Bị ảnh hưởng bởi chi phí sản xuất tăng cao, khả năng sinh lời của Kraft Heinz cũng liên tục giảm sút, đến năm 2025 đã rơi vào tình trạng thua lỗ. Trong tình thế gần như không còn lựa chọn nào khác, công ty hiện đang cân nhắc giải cứu bằng cách chia tách, nhưng chiến lược này khó có thể cứu vãn tập đoàn thực phẩm và đồ uống đang gặp khó khăn này. Chuyên gia phân tích Alan Galecki của nền tảng đầu tư Seeking Alpha nhận định: “Tôi không thấy việc chia tách có thể mang lại bất kỳ giá trị gia tăng nào,” “Tôi lo ngại cuối cùng sẽ chỉ có hai công ty ‘ốm yếu’ mà thôi.” Một nhóm phân tích khác là TQP Research bổ sung: “Kế hoạch chia tách đề xuất yêu cầu cả hai thực thể độc lập đều phải đạt được tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, nhưng thực tế cho thấy việc chia tách Kraft Heinz khó có thể tạo ra giá trị mới cho cổ đông.” Phố Wall dường như cũng có quan điểm tương tự. Kể từ khi xuất hiện tin đồn chia tách vào tháng trước, giá cổ phiếu Kraft Heinz chỉ tăng 3%.
Sau một thập kỷ sáp nhập thế kỷ của Buffett, Kraft Heinz (KHC.US) được cho là sắp tách ra
Theo tin tức từ Jinse Finance, theo Wall Street Journal, Kraft Heinz Company (KHC.US) đang tiến gần đến việc hoàn tất một kế hoạch chia tách, dự kiến sẽ tách tập đoàn thực phẩm và đồ uống lớn của Mỹ này thành hai thực thể độc lập, thông báo liên quan có thể sẽ được công bố vào tuần tới. Theo nguồn tin, tập đoàn thực phẩm này dự định tách mảng kinh doanh tạp hóa (bao gồm các sản phẩm như Kraft Macaroni & Cheese, Velveeta Cheese, Jell-O, Kool-Aid, v.v.) thành một thực thể riêng biệt với định giá khoảng 20 tỷ USD; phần còn lại sẽ tập trung vào các danh mục tăng trưởng nhanh hơn như ketchup và nước sốt, hình thành một công ty độc lập nhỏ hơn. Việc chia tách lần này về bản chất là sự “đảo ngược” của thương vụ sáp nhập giữa Kraft Foods Group và H.J. Heinz Company năm 2015, chính thương vụ sáp nhập năm đó đã tạo nên tập đoàn thực phẩm và đồ uống lớn thứ ba của Mỹ. Thương vụ sáp nhập năm 2015 được thúc đẩy bởi Berkshire Hathaway của Warren Buffett và 3G Capital. Theo thỏa thuận khi đó, cổ đông Kraft nắm giữ 49% cổ phần của công ty hợp nhất, cổ đông Heinz nắm giữ 51%; ngoài cổ phiếu của công ty hợp nhất, cổ đông Kraft còn nhận được cổ tức đặc biệt bằng tiền mặt 16,50 USD/cổ phiếu, toàn bộ khoản cổ tức này do cổ đông Heinz (Berkshire Hathaway và 3G Capital) chịu trách nhiệm chi trả bằng hình thức góp vốn cổ phần. Khi mới sáp nhập, tổng doanh thu của hai công ty khoảng 28 tỷ USD, nhưng con số này sau đó đã giảm dần xuống còn 6,35 tỷ USD. Buffett từng nói khi sáp nhập: “Tôi rất vui khi được tham gia thúc đẩy sự hợp nhất của hai doanh nghiệp xuất sắc và các thương hiệu mang tính biểu tượng này. Đây chính là kiểu giao dịch mà tôi yêu thích — kết hợp hai tổ chức đẳng cấp thế giới để tạo ra giá trị cho cổ đông. Tôi rất kỳ vọng vào cơ hội phát triển trong tương lai của công ty hợp nhất mới này.” Để thúc đẩy lợi nhuận, Kraft Heinz mới thành lập đã ngay lập tức triển khai kế hoạch cắt giảm chi phí và bắt đầu làn sóng thâu tóm, trong đó có thương vụ thất bại khi cố gắng mua lại Unilever (UL.US) với giá 143 tỷ USD vào năm 2017. Tuy nhiên, trong lúc công ty bận rộn cắt giảm chi phí và tìm kiếm thâu tóm, họ lại không nhận ra thị hiếu người tiêu dùng đã chuyển sang lựa chọn thực phẩm lành mạnh hơn. Khi nhu cầu thị trường đối với các sản phẩm như phô mai chế biến, xúc xích giảm sút, doanh số của công ty chịu áp lực, cuối cùng buộc phải thừa nhận giá trị của các thương hiệu Kraft và Oscar Mayer thấp hơn nhiều so với kỳ vọng, đồng thời ghi nhận khoản lỗ giảm giá tài sản lên tới 15 tỷ USD. Bên cạnh đó, CEO đương nhiệm khi đó là Bernardo Hess cũng thừa nhận việc triển khai ngân sách từ đầu (tức là mọi khoản chi tiêu trong mỗi chu kỳ ngân sách đều phải được chứng minh hợp lý từ con số 0) đã thất bại. Hess từng nói vào năm 2019: “Chúng tôi đã quá lạc quan về hiệu quả tiết kiệm chi phí, nhưng những kỳ vọng đó cuối cùng đã không thành hiện thực.” Trong hàng loạt khó khăn, giá cổ phiếu Kraft Heinz liên tục giảm. Sau khi đạt đỉnh vào năm 2017, trong vòng mười năm kể từ khi sáp nhập, giá cổ phiếu đã giảm tổng cộng 61%, trong khi chỉ số S&P 500 cùng kỳ tăng tới 237%. Diễn biến này buộc Berkshire Hathaway phải tiếp tục ghi nhận giảm giá đối với 27,4% cổ phần Kraft Heinz mà họ nắm giữ, sau khi đã giảm giá 3 tỷ USD vào năm 2019, lần này lại giảm thêm 3,8 tỷ USD. Do chi phí sản xuất tăng cao, khả năng sinh lời của Kraft Heinz cũng liên tục giảm, đến năm 2025 đã rơi vào thua lỗ. Trong tình thế gần như không còn lối thoát, công ty hiện đang cân nhắc giải cứu bằng cách chia tách, nhưng chiến lược này có lẽ khó có thể cứu vãn tập đoàn thực phẩm và đồ uống đang gặp khó khăn này. Nhà phân tích Alan Galecki của nền tảng đầu tư Seeking Alpha cho biết: “Tôi không thấy việc chia tách có thể mang lại bất kỳ giá trị gia tăng nào,” “Tôi lo ngại cuối cùng sẽ xuất hiện hai công ty ‘ốm yếu’.” Một nhóm phân tích khác là TQP Research bổ sung: “Kế hoạch chia tách dự kiến yêu cầu cả hai thực thể độc lập đều phải đạt tăng trưởng mạnh về lãi lỗ, nhưng thực tế cho thấy việc chia tách Kraft Heinz khó có thể tạo ra giá trị mới cho cổ đông.” Phố Wall dường như cũng có quan điểm tương tự. Kể từ khi tin đồn chia tách xuất hiện vào tháng trước, giá cổ phiếu Kraft Heinz chỉ tăng 3%.
JPMorgan: Giá bitcoin hiện tại “quá thấp”, có thể tăng lên 126,000 USD vào cuối năm
Trong thế giới tài chính, không gì kịch tính hơn việc những người từng hoài nghi nhất lại tự tay trao vương miện cho đối tượng mà họ từng khinh miệt. Khi JPMorgan—đế chế tài chính do Jamie Dimon, người từng gọi Bitcoin là “trò lừa đảo”, lãnh đạo—phát hành báo cáo xác định giá trị hợp lý của Bitcoin ở mức 126,000 USD, điều này đã vượt xa một dự báo giá đơn thuần. Đây giống như một tín hiệu của cơn bão: một “cơn bão tái định giá” đối với tài sản số, bắt nguồn từ trung tâm của Wall Street, đang bắt đầu nổi lên. Ý nghĩa thực sự của báo cáo này không nằm ở con số cụ thể đến hàng nghìn đó, mà ở khung định giá nghiêm ngặt, hoàn toàn dựa trên logic tài chính truyền thống phía sau nó. JPMorgan không nói về niềm tin hay câu chuyện cách mạng công nghệ, mà đang sử dụng ngôn ngữ mà họ thành thạo nhất—rủi ro, biến động, phân bổ tài sản và giá trị tương đối—để tái định nghĩa vị trí của Bitcoin trên bàn cờ tài chính toàn cầu. Điều này đánh dấu việc Bitcoin đang chuyển mình từ một tài sản thay thế cần được thúc đẩy bằng “câu chuyện”, trở thành một tài sản vĩ mô có thể được định giá bằng “mô hình”. Và cốt lõi của sự chuyển đổi này bắt đầu từ đặc tính lâu đời nhất, cũng như đáng sợ nhất của Bitcoin—biến động—đang dần biến mất một cách lặng lẽ. Thuần hóa “quái vật biến động”: Tấm vé vào bảng cân đối tài sản hàng nghìn tỷ USD Trong thời gian dài, biến động giống như một hố sâu vô hình, tách biệt Bitcoin khỏi bảng cân đối tài sản hàng nghìn tỷ USD của các tổ chức chính thống. Đối với những nhà quản lý quỹ mà nhiệm vụ hàng đầu là “bảo toàn vốn”, một tài sản có giá biến động như tàu lượn siêu tốc là “giá trị ngoại lệ” khó chấp nhận trong mô hình rủi ro của họ. Tuy nhiên, các nhà phân tích của JPMorgan đã nhạy bén nhận ra rằng, “quái vật biến động” này đang được thuần hóa. Dữ liệu cho thấy, biến động lăn sáu tháng của Bitcoin đã giảm từ mức đỉnh gần 60% đầu năm xuống mức thấp lịch sử khoảng 30%. Sự giảm sút này không phải là sự yên tĩnh ngẫu nhiên của thị trường, mà là biểu hiện của một thay đổi mang tính cấu trúc. Nó có nghĩa là khoảng cách rủi ro giữa Bitcoin và vàng—bến đỗ an toàn tối thượng trong thế giới truyền thống—đang thu hẹp với tốc độ chưa từng có. Tỷ lệ biến động giữa hai tài sản này đã giảm xuống mức thấp lịch sử là 2.0. Nguồn: Bloomberg Finance L.P., J.P. Morgan Flows & Liquidity Con số “2.0” này là chìa khóa để hiểu toàn bộ báo cáo. Nó dùng ngôn ngữ số lạnh lùng để nói với Wall Street: ngày nay, khi phân bổ 1 USD vào Bitcoin trong danh mục đầu tư, rủi ro bạn gánh chịu chỉ gấp đôi so với khi phân bổ 1 USD vào vàng. Trong quá khứ, con số này có thể là năm lần, thậm chí mười lần. Việc rủi ro giảm mạnh tương đương với việc Bitcoin nhận được “tấm vé vào cửa” chính thức để gia nhập danh mục đầu tư của các tổ chức chính thống. Phân bổ Bitcoin đang chuyển từ một quyết định đòi hỏi lòng dũng cảm lớn và khẩu vị rủi ro đặc biệt, thành một lựa chọn có thể được thảo luận hợp lý trong các mô hình phân bổ tài sản tiêu chuẩn (như danh mục 60/40 kinh điển). “QE ngược”: Kho bạc doanh nghiệp trở thành “bộ ổn định” của thị trường như thế nào Điều gì đã làm dịu đi sự biến động giá của Bitcoin? Báo cáo của JPMorgan đã chiếu ánh đèn vào một lực lượng thị trường mới nổi nhưng cực kỳ mạnh mẽ—kho bạc doanh nghiệp. Dẫn đầu bởi Michael Saylor của Strategy (trước đây là MicroStrategy), một phong trào chuyển đổi dự trữ tiền mặt doanh nghiệp sang Bitcoin đang âm thầm lan rộng trên toàn cầu. Một số công ty niêm yết sở hữu Bitcoin (dữ liệu đến tháng 8/2025, chỉ mang tính minh họa) Những công ty này mua Bitcoin không phải để đầu cơ ngắn hạn, mà coi đây là một dự trữ chiến lược dài hạn để chống lại lạm phát tiền tệ. Như Saylor đã nói: “Bitcoin là năng lượng của thời đại số, là giải pháp tối thượng cho bảng cân đối tài sản.” Chiến lược “mua và nắm giữ lâu dài” kiên định này đã tạo ra ảnh hưởng sâu rộng lên thị trường. Số Bitcoin được kho bạc doanh nghiệp hấp thụ tương đương với việc rút khỏi thị trường lưu thông sôi động, đưa vào “kho lạnh chiến lược”. JPMorgan đã khéo léo ví quá trình này như một “QE ngược” (Inverse QE). Nếu QE của ngân hàng trung ương là bơm thanh khoản vào thị trường để ổn định hệ thống tài chính truyền thống, thì hành động của kho bạc doanh nghiệp là dùng tiền mặt để rút tài sản cứng khan hiếm khỏi thị trường, từ đó cung cấp “quả tạ” chưa từng có cho thị trường Bitcoin. Mỗi giao dịch mua ở cấp độ doanh nghiệp đều bổ sung một lớp bê tông cho sàn giá của Bitcoin, hấp thụ hiệu quả áp lực bán ra trên thị trường, qua đó giảm biến động một cách hệ thống. Tái định giá: Khi “vàng số” gặp mô hình cân bằng rủi ro Trong bối cảnh biến động được thuần hóa, cấu trúc thị trường ngày càng vững chắc, JPMorgan cuối cùng có thể vận hành mô hình định giá của họ để gắn “nhãn giá” mới cho Bitcoin. Họ sử dụng logic “cân bằng rủi ro” (Risk Parity) quen thuộc với nhà đầu tư tổ chức, tức là so sánh trực tiếp Bitcoin với vàng trên cơ sở điều chỉnh rủi ro. Quy trình định giá này rõ ràng và mạnh mẽ: tổng quy mô vàng đầu tư của khu vực tư nhân toàn cầu vào khoảng 5 nghìn tỷ USD. Xét đến việc biến động của Bitcoin gấp đôi vàng, với cùng trọng số rủi ro, vốn hóa hợp lý của Bitcoin nên bằng một nửa vàng, tức là 2.5 nghìn tỷ USD. Dựa trên vốn hóa hiện tại của Bitcoin khoảng 2.2 nghìn tỷ USD, để đạt được mục tiêu này, giá của nó cần tăng khoảng 13%, từ đó dẫn đến giá trị hợp lý 126,000 USD. Mô hình này truyền tải một tín hiệu cực kỳ quan trọng: Wall Street đã bắt đầu chính thức công nhận câu chuyện lưu trữ giá trị của Bitcoin như “vàng số” và đưa nó vào cùng khung phân tích với các tài sản truyền thống như vàng, trái phiếu, cổ phiếu. Sự thành công của ETF Bitcoin giao ngay là minh chứng thực tế trực tiếp nhất cho lý thuyết tái định giá này. Theo dữ liệu của Bespoke Investment Group, quy mô tài sản quản lý (AUM) của các quỹ Bitcoin đã tăng vọt lên khoảng 150 tỷ USD, chỉ kém 30 tỷ USD so với quy mô khoảng 180 tỷ USD của các quỹ vàng. Các ETF Bitcoin do BlackRock dẫn đầu như IBIT, chỉ trong chưa đầy một năm đã thu hút lượng vốn có thể so sánh với các ông lớn ETF vàng như GLD đã vận hành hàng chục năm. Đây không chỉ là dòng vốn đơn thuần, mà là một cuộc di cư vốn chưa từng có, vượt qua ranh giới thế hệ và loại tài sản. Nó xác thực bằng tiền thật cho nhận định về sự chấp nhận của tổ chức và tái định giá trong báo cáo của JPMorgan. Kết luận: 126,000 USD, là điểm kết thúc hay khởi đầu mới? Báo cáo của JPMorgan giống như phát súng lệnh, tuyên bố chính thức bắt đầu cuộc đua tái định giá Bitcoin. Nó nói với thế giới rằng, sau mười lăm năm phát triển hoang dã, Bitcoin đang hoàn thành “lễ trưởng thành” của mình, giá trị của nó không còn chỉ được quyết định bởi sự đồng thuận cộng đồng và tâm lý thị trường, mà ngày càng được xác định bởi các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới thông qua mô hình nghiêm ngặt và nguồn vốn khổng lồ. Sự giảm biến động, chiến lược khóa chặt của kho bạc doanh nghiệp, cùng dòng vốn tổ chức khổng lồ từ ETF, ba lực lượng này đan xen đang tái cấu trúc DNA của Bitcoin, biến nó từ một sản phẩm đầu cơ rủi ro cao thành một tài sản chiến lược có thể được đưa vào phân bổ vĩ mô toàn cầu. Vì vậy, con số 126,000 USD này có lẽ không nên được coi là mục tiêu giá cuối cùng. Nó giống như một “mỏ neo giai đoạn” dựa trên cấu trúc thị trường và mức độ rủi ro hiện tại. Nếu làn sóng doanh nghiệp tiếp tục, nếu dòng vốn ETF duy trì đà tăng, nếu ứng dụng của Bitcoin trong mạng lưới thanh toán và tài chính phi tập trung tiếp tục đột phá, thì các tham số cơ bản của mô hình định giá mà JPMorgan xây dựng ngày hôm nay sẽ tự thân thay đổi. Như nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đã chỉ ra, sự đảo chiều hoàn toàn của tâm lý thị trường có lẽ còn cần phải vượt qua các mốc kỹ thuật quan trọng như 117,570 USD. Nhưng ở góc nhìn rộng hơn, khi Wall Street bắt đầu tái định giá một cách hệ thống, hành trình của Bitcoin từ bên lề tiến vào trung tâm có lẽ mới thực sự bước vào đường cao tốc.
Tại sao DeFi lại quan trọng đối với tương lai của tài chính?
Kiến trúc của DeFi đã giải phóng tự do tài chính mới, phá vỡ rào cản về địa lý, danh tính và tổ chức. Trường hợp sử dụng thực tế của DeFi · Hệ thống ngân hàng truyền thống vẫn là nền tảng của tài chính, nhưng từ lâu đã phải đối mặt với rủi ro hệ thống, thất bại trong giám sát và xung đột lợi ích. · Tài chính phi tập trung (DeFi) cung cấp cách tiếp cận các công cụ tài chính không cần cấp phép — sử dụng stablecoin chống kiểm duyệt, không biên giới và tạo lợi nhuận minh bạch. · Cục diện tài chính tương lai sẽ xuất phát từ sự kết hợp thực tế giữa các tổ chức truyền thống và hạ tầng phi tập trung. Hệ thống tài chính toàn cầu được xây dựng trên một mạng lưới trung gian khổng lồ, xử lý hàng nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi ngày. Kiến trúc này thực sự đã hỗ trợ thương mại và dòng vốn toàn cầu trong lịch sử, nhưng cũng mang lại nút thắt cổ chai, kém hiệu quả và rủi ro hệ thống. Công nghệ không ngừng phát triển, nhưng các tổ chức truyền thống vẫn ăn sâu bám rễ, không chỉ ở cấp độ vận hành mà còn ở cấp độ chính trị và xã hội. Một số tổ chức được coi là "quá lớn để sụp đổ", trong khi những tổ chức khác lại phá sản trong im lặng. Dù nhiều tổ chức có danh tiếng lẫy lừng, lịch sử của họ vẫn bị hoen ố bởi các vi phạm quy định và xung đột lợi ích chưa được giải quyết. Những hiện tượng này phản ánh một vấn đề hệ thống sâu xa — không chỉ là thiếu giám sát, mà còn là một khiếm khuyết trong thiết kế. Tệ hơn nữa, ranh giới giữa cơ quan quản lý và đối tượng bị quản lý thường bị mờ nhạt. Cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler từng làm việc tại Goldman Sachs 18 năm trước khi giám sát phố Wall; Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tích lũy được khối tài sản lớn từ ngân hàng đầu tư trước khi hoạch định chính sách tiền tệ; Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen từng nhận hơn 7 triệu USD tiền thù lao diễn thuyết từ các tổ chức tài chính mà sau này bà phải giám sát. Thực tế, năng lực chuyên môn giữa khu vực công và tư có thể tương thích, nhưng hiện tượng "cửa xoay" này không còn mới mẻ, nó gần như đã trở thành thông lệ. Sứ mệnh và cơ chế vận hành của ngân hàng trung ương Năm 1913, sau một loạt các cuộc rút tiền hàng loạt tại ngân hàng, Fed được thành lập. Được thiết kế bởi các nhà tài phiệt như J.P. Morgan, Fed là một tổ chức bán chính phủ: về lý thuyết chịu trách nhiệm trước Quốc hội, nhưng trên thực tế lại vận hành độc lập. Năm 1977, sứ mệnh kép của Fed được xác lập chính thức: · Tối đa hóa việc làm · Duy trì ổn định giá cả (hiện được hiểu là khoảng 2% lạm phát) Dù chính sách tiền tệ liên tục phát triển, các công cụ chính vẫn không thay đổi: điều chỉnh lãi suất, mở rộng bảng cân đối kế toán và hoạt động thị trường mở. Kể từ năm 2012, Fed đã xác định rõ mục tiêu lạm phát hàng năm là 2%, mục tiêu này có ảnh hưởng sâu rộng đến giá trị tài sản và sức mua của đồng USD. Xét về xu hướng lịch sử dài hạn, lãi suất có xu hướng giảm đều đặn. Khi hệ thống tài chính ngày càng phức tạp và liên kết, chi phí vay mượn tiếp tục giảm. Giá trị và nhận thức Kể từ năm 2008, mối tương quan giữa bảng cân đối kế toán của Fed và chỉ số S&P 500 ngày càng tăng, làm dấy lên nghi vấn về tác động lâu dài của việc mở rộng tiền tệ. Có ý kiến cho rằng, Mỹ nhờ vị thế thống trị toàn cầu có thể "in tiền tự do" mà hậu quả không lớn; vị thế đồng USD là tiền tệ dự trữ cùng với niềm tin toàn cầu vào các tổ chức Mỹ đã tạo ra vùng đệm chống lại sự xói mòn của lạm phát. Nhưng không phải quốc gia nào cũng có đặc quyền này. Ở nhiều khu vực trên thế giới, đặc biệt là nơi hàng hóa và dịch vụ không được định giá bằng USD hoặc EUR, DeFi không phải là lựa chọn, mà là nhu cầu thiết yếu. Ở các nền kinh tế phát triển, người dân có thể tranh luận về lợi ích lý thuyết của phi tập trung; nhưng với hàng tỷ người ở các khu vực kém phát triển, họ phải đối mặt với các vấn đề thực tế mà ngân hàng truyền thống không thể hoặc không muốn giải quyết: mất giá tiền tệ, kiểm soát vốn, thiếu hạ tầng ngân hàng, bất ổn chính trị. Những điều này đòi hỏi giải pháp ngoài hệ thống truyền thống. Stablecoin và chống lạm phát Trong giai đoạn 2021 đến 2022, Thổ Nhĩ Kỳ trải qua biến động kinh tế nghiêm trọng, tỷ lệ lạm phát hàng năm lên tới 78,6%. Đối với người dân bình thường, các ngân hàng địa phương không thể cung cấp biện pháp đối phó hiệu quả, nhưng DeFi có thể. Thông qua stablecoin và ví không lưu ký, mọi người có thể tránh được mất giá tài sản, giao dịch toàn cầu, vượt qua kiểm soát vốn bất công — tất cả đều thực hiện được nhờ các công cụ mã nguồn mở mà ai cũng có thể truy cập. Những ví này không cần tài khoản ngân hàng, không cần giấy tờ phức tạp, chỉ cần khóa riêng hoặc cụm từ ghi nhớ là có thể truy cập tài khoản on-chain. Khả năng chống kiểm duyệt Rất nhiều tài xế xe tải biểu tình tại biên giới Mỹ-Canada đã bị đóng băng tài khoản ngân hàng, khiến họ không thể trả nợ hoặc mua nhu yếu phẩm — dù họ không vi phạm bất kỳ điều luật cụ thể nào. Trong hệ thống tập trung, quyền tự chủ tài chính không phải là điều hiển nhiên, còn DeFi cung cấp một mô hình khác: dựa trên hạ tầng mở, được quản trị bằng mã thay vì chính sách khu vực. Lợi nhuận và đổi mới Các giao thức DeFi đã tái định nghĩa các nguyên thủy tài chính: cho vay, giao dịch, bảo hiểm... nhưng những đổi mới này cũng đi kèm rủi ro mới. Một số giao thức đã sụp đổ, những kẻ tham gia xấu bị phơi bày, nhưng thị trường đang tự nhiên sàng lọc các đổi mới bền vững. Những người sống sót — như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và pool thanh khoản — đại diện cho thực tiễn tốt nhất của DeFi: xây dựng hạ tầng minh bạch, không cần cấp phép, phân phối phí giao dịch cho nhà cung cấp thanh khoản thay vì để lợi nhuận tập trung vào một số ít người kiểm soát thị trường. Đây là mô hình hoàn toàn khác biệt với tài chính truyền thống — nơi quyền truy cập thị trường, đặc biệt là nghiệp vụ tạo lập thị trường, bị hạn chế nghiêm ngặt và thiếu minh bạch. Tương lai cân bằng Ít nhất trong ngắn hạn, tương lai của tài chính sẽ không hoàn toàn phi tập trung cũng không hoàn toàn tập trung, mà là hình thái lai. DeFi không phải là sự thay thế toàn diện cho tài chính truyền thống, nhưng nó thực sự lấp đầy những khoảng trống mà hệ thống truyền thống bỏ qua: khả năng tiếp cận, chống kiểm duyệt, minh bạch. Ở các nền kinh tế bị lạm phát khu vực hoặc đàn áp tài chính, DeFi đã và đang giải quyết các vấn đề hàng ngày. Ở các quốc gia như Mỹ, nơi hệ thống ngân hàng an toàn hơn, giá trị của DeFi cũng tồn tại nhưng chủ yếu ở khía cạnh lý thuyết. Đối với phần lớn người dân ở các nền kinh tế ổn định, ngân hàng truyền thống vẫn cung cấp sự tiện lợi, bảo vệ người tiêu dùng và độ tin cậy mà DeFi chưa hoàn toàn sánh kịp. Một khi hạ tầng tài chính truyền thống được nâng cấp thành lớp thanh toán dựa trên blockchain, lý thuyết này sẽ dần trở thành hiện thực. Trước khi điều đó xảy ra, sẽ có một bộ phận người theo đuổi chủ quyền tài chính, một bộ phận doanh nhân xây dựng ở tuyến đầu, một bộ phận dòng tiền thông minh tận dụng các nguyên thủy DeFi để đạt lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao hơn — tất nhiên, đi kèm với đó là rất nhiều meme coin và hoạt động airdrop. Người khác nghĩ gì? "Mục tiêu của DeFi không phải là đối đầu với tài chính truyền thống, mà là xây dựng một hệ thống tài chính mở, dễ tiếp cận để bổ sung cho hạ tầng hiện có." — Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin "Các giao thức DeFi đại diện cho sự chuyển đổi mô hình của hạ tầng tài chính, cung cấp các lựa chọn thay thế cho dịch vụ tài chính truyền thống với tính lập trình và minh bạch." — Giáo sư công nghệ sổ cái phân tán Đại học Basel Dr.Fabian Schär "Dù các nền tảng DeFi có thể mang lại đổi mới công nghệ đầy hứa hẹn, chúng vẫn cần hoạt động trong khuôn khổ bảo vệ nhà đầu tư và duy trì tính toàn vẹn của thị trường." — Cựu Chủ tịch SEC Mỹ Gary Gensler Tại sao DeFi quan trọng Trong thế giới đầy biến động kinh tế và thiếu niềm tin vào thể chế, các hệ thống phi tập trung đang dần thể hiện năng lực: tận dụng thuộc tính mới của blockchain để tăng cường thanh toán và hoạt động tài chính truyền thống. Kiến trúc của DeFi — không cần cấp phép, toàn cầu, minh bạch — đã giải phóng tự do tài chính mới, phá vỡ rào cản về địa lý, danh tính và tổ chức. Hợp đồng thông minh tự động hóa quy trình phức tạp, giảm chi phí, loại bỏ ma sát — những điều mà hạ tầng truyền thống không thể làm được. Rủi ro vẫn còn, nhưng tiến bộ cũng đang diễn ra.
Tại sao chúng ta cần "DeFi"?
Tiêu đề gốc: A Bird's Eye View Tác giả gốc: zacharyr0th, Aptos Labs Biên dịch: Alex Liu, Foresight News Trường hợp sử dụng thực tế của DeFi · Hệ thống ngân hàng truyền thống vẫn là nền tảng của tài chính, nhưng từ lâu đã bị ảnh hưởng bởi rủi ro hệ thống, thất bại trong quản lý và xung đột lợi ích. · Tài chính phi tập trung (DeFi) cung cấp quyền truy cập vào các công cụ tài chính không cần cấp phép — với khả năng chống kiểm duyệt, sử dụng stablecoin không biên giới và tạo lợi nhuận minh bạch. · Cục diện tài chính trong tương lai sẽ xuất phát từ sự kết hợp thực dụng giữa các tổ chức truyền thống và cơ sở hạ tầng phi tập trung. Hệ thống tài chính toàn cầu được xây dựng trên một mạng lưới trung gian khổng lồ, xử lý hàng nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi ngày. Kiến trúc này thực sự đã hỗ trợ thương mại toàn cầu và dòng vốn, nhưng cũng mang lại những nút thắt cổ chai, kém hiệu quả và rủi ro hệ thống. Công nghệ không ngừng phát triển, nhưng các tổ chức truyền thống vẫn ăn sâu bám rễ, không chỉ ở cấp độ vận hành mà còn ở cấp độ chính trị và xã hội. Một số tổ chức được coi là "quá lớn để thất bại", trong khi những tổ chức khác lại phá sản trong im lặng. Dù nhiều tổ chức có danh tiếng lẫy lừng, lịch sử của họ vẫn bị hoen ố bởi các vi phạm quản lý và xung đột lợi ích chưa được giải quyết. Những hiện tượng này phản ánh một vấn đề hệ thống sâu xa — không chỉ là thiếu quản lý, mà còn là một khiếm khuyết trong thiết kế. Tệ hơn nữa, ranh giới giữa cơ quan quản lý và đối tượng bị quản lý thường mờ nhạt. Cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler từng làm việc tại Goldman Sachs trong 18 năm trước khi giám sát Phố Wall; Chủ tịch Fed Jerome Powell đã tích lũy được khối tài sản lớn từ ngân hàng đầu tư trước khi xây dựng chính sách tiền tệ; Cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen từng nhận hơn 7 triệu USD tiền thù lao diễn thuyết từ các tổ chức tài chính mà sau này bà phải giám sát. Thật vậy, năng lực chuyên môn giữa khu vực công và tư có thể tương thích, nhưng hiện tượng "cửa xoay" này không phải là mới, mà gần như đã trở thành chuẩn mực. Sứ mệnh và cơ chế vận hành của ngân hàng trung ương Năm 1913, sau một loạt các cuộc rút tiền hàng loạt tại ngân hàng, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được thành lập. Được thiết kế bởi các nhà tài phiệt như J.P. Morgan, Fed là một tổ chức bán chính phủ: về lý thuyết chịu trách nhiệm trước Quốc hội, nhưng trên thực tế lại hoạt động độc lập. Năm 1977, sứ mệnh kép của Fed được xác lập chính thức: · Tối đa hóa việc làm · Duy trì sự ổn định giá cả (hiện được hiểu là lạm phát khoảng 2%) Dù chính sách tiền tệ liên tục phát triển, các công cụ chính vẫn không thay đổi: điều chỉnh lãi suất, mở rộng bảng cân đối kế toán và hoạt động thị trường mở. Kể từ năm 2012, Fed đã xác định rõ mục tiêu lạm phát hàng năm là 2%, mục tiêu này có ảnh hưởng rộng lớn đến giá trị tài sản và sức mua của đồng USD. Xét theo xu hướng lịch sử dài hạn, lãi suất có xu hướng giảm đều đặn. Khi hệ thống tài chính ngày càng phức tạp và liên kết, chi phí vay mượn tiếp tục giảm. Giá trị và nhận thức Kể từ năm 2008, mối tương quan giữa bảng cân đối kế toán của Fed và chỉ số S&P 500 ngày càng tăng, làm dấy lên những nghi vấn về tác động lâu dài của việc mở rộng tiền tệ. Có ý kiến cho rằng, Mỹ nhờ vị thế thống trị toàn cầu có thể "in tiền tự do" với hậu quả nhỏ; vị thế đồng USD là tiền tệ dự trữ và niềm tin toàn cầu vào các tổ chức Mỹ đã tạo ra vùng đệm chống lại sự xói mòn của lạm phát. Nhưng không phải quốc gia nào cũng có đặc quyền này. Ở nhiều khu vực trên thế giới, đặc biệt là nơi hàng hóa và dịch vụ không được định giá bằng USD hoặc EUR, DeFi không phải là lựa chọn, mà là nhu cầu thiết yếu. Ở các nền kinh tế phát triển, người dân có thể bàn luận về lợi ích lý thuyết của phi tập trung; nhưng với hàng tỷ người ở các khu vực kém phát triển, họ phải đối mặt với những vấn đề thực tế mà ngân hàng truyền thống không thể hoặc không muốn giải quyết: mất giá tiền tệ, kiểm soát vốn, thiếu cơ sở hạ tầng ngân hàng, bất ổn chính trị. Tất cả những điều này đòi hỏi giải pháp ngoài hệ thống truyền thống. Stablecoin và chống lạm phát Trong giai đoạn 2021 đến 2022, Thổ Nhĩ Kỳ trải qua biến động kinh tế nghiêm trọng, với tỷ lệ lạm phát hàng năm lên tới 78,6%. Đối với người dân bình thường, các ngân hàng địa phương không thể cung cấp biện pháp đối phó hiệu quả, nhưng DeFi có thể. Thông qua stablecoin và ví không lưu ký, mọi người có thể tránh mất giá tài sản, giao dịch toàn cầu, vượt qua kiểm soát vốn bất công — tất cả đều được thực hiện bằng các công cụ mã nguồn mở mà bất kỳ ai cũng có thể truy cập. Những ví này không cần tài khoản ngân hàng, không cần thủ tục giấy tờ phức tạp, chỉ cần khóa riêng hoặc cụm từ ghi nhớ để truy cập tài khoản on-chain. Khả năng chống kiểm duyệt Một số lượng lớn tài xế xe tải biểu tình tại biên giới Mỹ-Canada đã bị đóng băng tài khoản ngân hàng bởi chính quyền, khiến họ không thể trả nợ hoặc mua nhu yếu phẩm — dù họ không vi phạm bất kỳ điều luật cụ thể nào. Trong hệ thống tập trung, quyền tự chủ tài chính không phải là điều hiển nhiên, còn DeFi cung cấp một mô hình khác: dựa trên cơ sở hạ tầng mở, được quản trị bằng mã thay vì chính sách khu vực. Lợi nhuận và đổi mới Các giao thức DeFi đã định nghĩa lại các nguyên thủy tài chính: cho vay, giao dịch, bảo hiểm, v.v., nhưng những đổi mới này cũng đi kèm rủi ro mới. Một số giao thức đã sụp đổ, những kẻ xấu bị phơi bày, nhưng thị trường đang tự nhiên sàng lọc các đổi mới bền vững. Những người sống sót — như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và pool thanh khoản — đại diện cho thực tiễn tốt nhất của DeFi: xây dựng cơ sở hạ tầng minh bạch, không cần cấp phép, phân phối phí giao dịch cho nhà cung cấp thanh khoản thay vì để lợi nhuận tạo lập thị trường tập trung vào tay một số ít người kiểm soát. Đây là một mô hình hoàn toàn khác biệt so với tài chính truyền thống — nơi quyền truy cập vào thị trường, đặc biệt là hoạt động tạo lập thị trường, bị hạn chế nghiêm ngặt và thiếu minh bạch. Tương lai cân bằng Ít nhất trong ngắn hạn, tương lai của tài chính sẽ không hoàn toàn phi tập trung cũng không hoàn toàn tập trung, mà là hình thái lai. DeFi không phải là sự thay thế hoàn toàn cho tài chính truyền thống, nhưng nó thực sự lấp đầy những khoảng trống mà hệ thống truyền thống bỏ qua: khả năng tiếp cận, chống kiểm duyệt, minh bạch. Ở những nền kinh tế bị lạm phát khu vực hoặc áp bức tài chính, DeFi đã và đang giải quyết các vấn đề hàng ngày. Ở các quốc gia như Mỹ, nơi hệ thống ngân hàng an toàn hơn, giá trị của DeFi cũng tồn tại, nhưng chủ yếu ở khía cạnh lý thuyết. Đối với phần lớn người dân ở các nền kinh tế ổn định, ngân hàng truyền thống vẫn cung cấp sự tiện lợi, bảo vệ người tiêu dùng và độ tin cậy mà DeFi chưa thể sánh kịp. Một khi cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống được nâng cấp thành lớp thanh toán dựa trên blockchain, lý thuyết này sẽ dần trở thành hiện thực. Trước khi điều đó xảy ra, sẽ có một bộ phận người theo đuổi chủ quyền tài chính, một số doanh nhân xây dựng ở tuyến đầu, một số dòng tiền thông minh tận dụng các nguyên thủy DeFi để thu về lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao hơn — tất nhiên, đi kèm là vô số meme coin và hoạt động airdrop. Người khác nghĩ gì? "Mục tiêu của DeFi không phải là đối đầu với tài chính truyền thống, mà là xây dựng một hệ thống tài chính mở và dễ tiếp cận để bổ sung cho cơ sở hạ tầng hiện có." — Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin "Các giao thức DeFi đại diện cho một sự chuyển đổi mô hình trong cơ sở hạ tầng tài chính, cung cấp các giải pháp thay thế cho dịch vụ tài chính truyền thống với tính lập trình và minh bạch." — Giáo sư công nghệ sổ cái phân tán Đại học Basel Dr.Fabian Schär "Dù các nền tảng DeFi có thể mang lại đổi mới công nghệ đầy hứa hẹn, chúng vẫn cần hoạt động trong một khuôn khổ bảo vệ nhà đầu tư và duy trì tính toàn vẹn của thị trường." — Cựu Chủ tịch SEC Mỹ Gary Gensler Tại sao DeFi quan trọng Trong một thế giới đầy biến động kinh tế và thiếu niềm tin vào thể chế, các hệ thống phi tập trung đang dần thể hiện năng lực: tận dụng các thuộc tính mới của blockchain để tăng cường hoạt động thanh toán và tài chính truyền thống. Kiến trúc của DeFi — không cần cấp phép, toàn cầu, minh bạch — đã giải phóng tự do tài chính mới, phá vỡ rào cản về địa lý, danh tính, tổ chức. Hợp đồng thông minh tự động hóa quy trình phức tạp, giảm chi phí, loại bỏ ma sát — những điều mà cơ sở hạ tầng truyền thống không thể làm được. Rủi ro vẫn còn, nhưng tiến bộ cũng đang diễn ra.
Sự phục hồi của vàng: GLD như một biện pháp phòng ngừa chiến lược trong thế giới đầy biến động
Trong một thời đại được định hình bởi sự biến động địa chính trị, áp lực lạm phát và sự tái cấu trúc quyền lực kinh tế toàn cầu, quỹ ETF SPDR Gold Shares (GLD) đã nổi lên như một điểm tựa cho các nhà đầu tư tìm kiếm nơi trú ẩn trước bất ổn. Quý II năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt quan trọng đối với các tài sản được bảo chứng bằng vàng, khi GLD chứng kiến dòng vốn đổ vào mạnh mẽ và giá trị tăng lên, nhấn mạnh vai trò của nó như một phương tiện trú ẩn an toàn. Khi thế giới phải đối mặt với hàng loạt rủi ro — từ các mối đe dọa thuế quan của Mỹ đến xung đột leo thang ở Trung Đông và Đông Âu — sức hấp dẫn của vàng đã lên đến đỉnh điểm, và GLD đã trở thành cách trực tiếp và thanh khoản nhất để tận dụng xu hướng này. Cơn bão hoàn hảo: Bất ổn địa chính trị và áp lực lạm phát Nửa đầu năm 2025, tổng tài sản quản lý (AUM) của GLD đã tăng vọt lên 101 billions USD, tăng 74% so với cuối năm 2023 và tăng 37% so với năm 2024. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi dòng vốn kỷ lục 8,102 millions USD, chiếm 88% tổng dòng vốn vào các ETF vàng tại Mỹ trong giai đoạn này. Lượng vàng vật chất mà quỹ nắm giữ đã tăng lên 952 tấn, phản ánh mức tăng 7% so với cùng kỳ năm trước. Những con số này không chỉ là thống kê — chúng là minh chứng cho sự thay đổi trong hành vi của nhà đầu tư trong một thế giới mà các tài sản an toàn truyền thống đang bị đe dọa. Những động lực cho sự thay đổi này rất đa dạng. Giá vàng đã đạt mức cao kỷ lục 3,500 USD/ounce vào tháng 4/2025, được thúc đẩy bởi lo ngại về sự sụp đổ của thị trường toàn cầu sau các đề xuất thuế quan rộng lớn của Tổng thống Mỹ Donald Trump và xung đột Israel-Gaza leo thang. Các ngân hàng trung ương cũng đóng vai trò quan trọng, mua vào 166 tấn vàng chỉ trong quý II, tiếp tục xu hướng bắt đầu từ quý I. Những giao dịch mua này, kết hợp với nhu cầu từ ETF, đã đẩy tổng đầu tư vàng toàn cầu lên 1,249 tấn trong quý, trị giá 132 billions USD — tăng 45% so với cùng kỳ năm trước. Động lực lạm phát và luận điểm tăng giá cấu trúc của vàng Dù căng thẳng địa chính trị là động lực chính, áp lực lạm phát càng củng cố vị thế của vàng như một công cụ phòng hộ. Lạm phát toàn cầu vẫn dai dẳng ở mức trên 2,9%, với chỉ số PCE lõi của Mỹ dao động gần 3,1%. Trong bối cảnh này, nguồn cung vàng hữu hạn và không sinh lợi suất khiến nó trở thành đối trọng hấp dẫn với sự mất giá của tiền tệ. J.P. Morgan Research đã nâng mục tiêu giá vàng lên 3,675 USD/ounce vào cuối năm, với khả năng tăng lên 4,000 USD vào năm 2026, dựa trên luận điểm tăng giá cấu trúc được thúc đẩy bởi nhu cầu từ ngân hàng trung ương, đồng đô la yếu hơn và các rủi ro vĩ mô kéo dài. Hiệu suất kém của đồng đô la Mỹ — tồi tệ nhất trong nửa đầu năm kể từ 1973 — đã làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Đồng đô la yếu khiến vàng rẻ hơn đối với các nhà đầu tư ngoài Mỹ, trong khi việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất (dự kiến giảm 50 điểm cơ bản vào cuối năm) làm giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lợi như vàng. Mô hình GRAM của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy 16% lợi nhuận của vàng trong nửa đầu năm 2025 đến từ các yếu tố như rủi ro địa chính trị, đồng đô la yếu và động lực từ ETF. GLD: ETF được lựa chọn trong môi trường rủi ro gia tăng Đối với nhà đầu tư, GLD mang lại cách tiếp cận vàng như một tài sản trú ẩn an toàn mà không gặp phải những thách thức về hậu cần khi nắm giữ vàng vật chất. Sự thống trị của quỹ trên thị trường ETF vàng Mỹ — chiếm 80% dòng vốn vào quý II — phản ánh tính thanh khoản, minh bạch và hạ tầng đạt chuẩn tổ chức. Tính đến ngày 30/6/2025, lượng vàng nắm giữ của GLD đạt 952 tấn, tăng 8% so với năm trước, với giá trị tài sản ròng (NAV) bám sát giá vàng LBMA. Xu hướng chuyển sang ETF cũng mang tính cấu trúc. Trong quý II/2025, các ETF đã hấp thụ 70 tấn vàng, tương đương 56% tổng nhu cầu đầu tư, so với 133 tấn (70%) trong quý I. Xu hướng này cho thấy sự tái cấu trúc rộng lớn hơn trong sở thích của nhà đầu tư, khi việc mua vàng thỏi và tiền xu truyền thống giảm 53% so với cùng kỳ năm trước. Sự trỗi dậy của ETF như phương tiện đầu tư vàng chủ đạo nhấn mạnh vai trò của chúng trong việc dân chủ hóa tiếp cận loại tài sản này, đồng thời cung cấp khả năng định giá theo thời gian thực và thanh khoản cao. Khuyến nghị chiến lược cho nhà đầu tư Trong một thế giới mà rủi ro địa chính trị và áp lực lạm phát chưa có dấu hiệu giảm, GLD xứng đáng có vị trí nổi bật trong các danh mục đầu tư đa dạng hóa. Dưới đây là cách tiếp cận: Phòng hộ chống lại lạm phát đình trệ: Với tăng trưởng toàn cầu dự báo ở mức 3,3% và lạm phát duy trì trên 2,4%, vai trò của vàng như một công cụ phòng hộ lạm phát đình trệ là rất quan trọng. Hiệu suất của GLD năm 2025 — tăng 38% so với cùng kỳ năm trước — cho thấy khả năng bảo toàn sức mua trong môi trường lợi suất thấp, rủi ro cao. Đa dạng hóa tiếp xúc: Mối tương quan thấp của vàng với cổ phiếu và trái phiếu khiến nó trở thành công cụ đa dạng hóa thiết yếu. Năm 2025, mức tăng 30% từ đầu năm đến nay của GLD đã vượt trội so với hầu hết các loại tài sản, cung cấp lớp đệm trước biến động thị trường cổ phiếu. Tận dụng động lực từ ngân hàng trung ương: Việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng — dự kiến ở mức 710 tấn mỗi quý — báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc dài hạn. Lượng vàng nắm giữ của GLD được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ xu hướng này, khi nhu cầu tổ chức đối với tài sản bảo chứng vàng tăng tốc. Theo dõi các yếu tố vĩ mô kích hoạt: Dù vàng được dự báo sẽ dao động trong khoảng 3,300 đến 3,400 USD trong nửa cuối năm 2025, sự xấu đi của điều kiện kinh tế toàn cầu có thể đẩy giá lên cao hơn. Nhà đầu tư nên chú ý đến các yếu tố kích hoạt như cắt giảm lãi suất của Fed, bình thường hóa thương mại hoặc leo thang địa chính trị. Kết luận: Cơ hội vàng trong thế giới đầy rủi ro Sự hội tụ của bất ổn địa chính trị, áp lực lạm phát và nhu cầu từ ngân hàng trung ương đã tạo nên cơn bão hoàn hảo cho vàng. GLD, với tư cách là quỹ ETF vàng lớn nhất và thanh khoản nhất, có vị thế độc đáo để tận dụng môi trường này. Đối với các nhà đầu tư muốn phòng hộ trước thế giới rủi ro gia tăng, GLD mang lại giải pháp chiến lược, tiết kiệm chi phí và thanh khoản cao. Năm 2025, vàng không chỉ là một hàng hóa — nó là nền tảng cho xây dựng danh mục đầu tư thận trọng.
Viện Chính sách Solana quyên góp 500.000 đô la cho quỹ bảo vệ pháp lý của các nhà phát triển Tornado Cash
Viện Chính sách Solana đã quyên góp 500,000 USD cho quỹ bảo vệ pháp lý của hai nhà phát triển phần mềm Tornado Cash là Roman Storm và Alexey Pertsev sau khi họ bị kết tội liên quan đến bộ trộn tiền điện tử này và hiện đang đối mặt với án tù. Pertsev đã kháng cáo bản án của mình vào tháng 5 năm 2024. Storm, người bị kết tội vào đầu tháng này với cáo buộc chuyển tiền bất hợp pháp, dự kiến sẽ nộp đơn kiến nghị sau phiên tòa để lật lại bản án, theo một hồ sơ ngày 11 tháng 8. "Những vụ truy tố này tiếp tục tạo ra một tiền lệ đáng sợ đe dọa ngành phát triển phần mềm," CEO của Solana Policy Institute, Miller Whitehouse-Levine, cho biết trong một bài đăng trên blog vào thứ Năm. "Nếu chính phủ có thể truy tố các nhà phát triển vì tạo ra các công cụ trung lập mà người khác lạm dụng, điều này sẽ thay đổi căn bản cách các nhà phát triển đánh giá rủi ro. Tại sao các lập trình viên lại xây dựng phần mềm đột phá nếu họ có thể đối mặt với cáo buộc hình sự?" Pertsev đã bị tòa án Hà Lan kết án 64 tháng tù vì hỗ trợ rửa tiền trị giá 1.2 billions USD thông qua bộ trộn tiền điện tử từ tháng 7 năm 2019 đến tháng 8 năm 2022. Hơn một năm sau, Storm bị tòa án New York kết tội âm mưu vận hành một doanh nghiệp chuyển tiền không có giấy phép, nhưng bồi thẩm đoàn không thể đưa ra phán quyết về các cáo buộc rửa tiền và vi phạm lệnh trừng phạt. Tại Mỹ, quan điểm của các công tố viên về các nhà phát triển phần mềm đã thay đổi dưới thời chính quyền Trump. Tuần trước, Matthew J Galeotti, quyền trợ lý tổng chưởng lý của Bộ phận Hình sự thuộc Bộ Tư pháp, cho biết rằng "viết mã" không phải là tội phạm. Whitehouse-Levine nói rằng SPI mong chờ tuyên bố đó sẽ được thực thi. "Cho đến lúc đó, chúng tôi sẽ tiếp tục sát cánh cùng Storm và Pertsev và đánh giá cao nỗ lực của tất cả mọi người trong ngành crypto đang ủng hộ họ," Whitehouse-Levine nói. Solana Policy Institute cũng đã ký vào một bức thư vào thứ Tư cùng với hơn 100 tổ chức crypto khác, kêu gọi các nhà lập pháp bảo vệ các nhà phát triển phần mềm khi họ cân nhắc cách thức quản lý ngành tài sản số.
Tại sao chúng ta cần "DeFi"?
Nhìn toàn cảnh, “tài chính phi tập trung” có ý nghĩa thực tiễn gì? Tác giả: zacharyr0th, Aptos Labs Biên dịch: Alex Liu, Foresight News Các trường hợp sử dụng thực tế của DeFi Hệ thống ngân hàng truyền thống vẫn là nền tảng của tài chính, nhưng từ lâu đã phải đối mặt với rủi ro hệ thống, thất bại trong quản lý và xung đột lợi ích. Tài chính phi tập trung (DeFi) cung cấp cách tiếp cận các công cụ tài chính không cần cấp phép — sử dụng stablecoin chống kiểm duyệt, không biên giới và tạo ra lợi nhuận minh bạch. Bức tranh tài chính tương lai sẽ xuất phát từ sự kết hợp thực tế giữa các tổ chức truyền thống và hạ tầng phi tập trung. Hệ thống tài chính toàn cầu được xây dựng trên một mạng lưới trung gian khổng lồ, xử lý hàng nghìn tỷ đô la giao dịch mỗi ngày. Cấu trúc này đã từng hỗ trợ thương mại và dòng vốn toàn cầu, nhưng cũng mang lại những nút thắt, kém hiệu quả và rủi ro hệ thống. Công nghệ không ngừng phát triển, nhưng các tổ chức truyền thống vẫn ăn sâu bám rễ, không chỉ ở cấp độ vận hành mà còn ở cấp độ chính trị và xã hội. Một số tổ chức được coi là “quá lớn để sụp đổ”, trong khi những tổ chức khác lại phá sản trong im lặng. Dù nhiều tổ chức có danh tiếng lẫy lừng, lịch sử của họ vẫn bị hoen ố bởi các vi phạm quy định và xung đột lợi ích chưa được giải quyết. Những hiện tượng này phản ánh một vấn đề hệ thống sâu xa — không chỉ là thiếu quản lý, mà còn là một khiếm khuyết trong thiết kế. Tệ hơn nữa, ranh giới giữa cơ quan quản lý và đối tượng bị quản lý thường mờ nhạt. Cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler từng làm việc tại Goldman Sachs 18 năm trước khi giám sát Phố Wall; Chủ tịch Fed Jerome Powell tích lũy được khối tài sản lớn từ ngân hàng đầu tư trước khi hoạch định chính sách tiền tệ; cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen từng nhận hơn 7 triệu USD tiền thù lao diễn thuyết từ các tổ chức tài chính mà sau này bà phải giám sát. Thực tế, năng lực chuyên môn giữa khu vực công và tư có thể bổ sung cho nhau, nhưng hiện tượng “cửa xoay” này không còn mới mẻ, mà gần như đã trở thành thông lệ. Sứ mệnh và cơ chế vận hành của ngân hàng trung ương Năm 1913, sau một loạt các cuộc rút tiền hàng loạt, Fed được thành lập. Được thiết kế bởi các nhà tài phiệt như J.P. Morgan, Fed là một tổ chức bán chính phủ: về lý thuyết chịu trách nhiệm trước Quốc hội, nhưng trên thực tế hoạt động độc lập. Năm 1977, sứ mệnh kép của Fed được xác lập chính thức: Tối đa hóa việc làm Duy trì ổn định giá cả (hiện được hiểu là lạm phát khoảng 2%) Dù chính sách tiền tệ liên tục thay đổi, các công cụ chính vẫn không đổi: điều chỉnh lãi suất, mở rộng bảng cân đối kế toán và hoạt động thị trường mở. Kể từ năm 2012, Fed đã xác định rõ mục tiêu lạm phát hàng năm là 2%, mục tiêu này có ảnh hưởng rộng lớn đến giá trị tài sản và sức mua của đồng USD. Xét về xu hướng lịch sử dài hạn, lãi suất có xu hướng giảm đều đặn. Khi hệ thống tài chính ngày càng phức tạp và liên kết chặt chẽ, chi phí vay mượn tiếp tục giảm. Giá trị và nhận thức Kể từ năm 2008, mối tương quan giữa bảng cân đối kế toán của Fed và chỉ số S&P 500 ngày càng tăng, làm dấy lên những nghi vấn về tác động lâu dài của việc mở rộng tiền tệ. Có ý kiến cho rằng, Mỹ nhờ vị thế thống trị toàn cầu có thể “in tiền tự do” mà hậu quả không lớn; vị thế đồng USD là tiền tệ dự trữ cùng với niềm tin toàn cầu vào các tổ chức Mỹ đã tạo ra lớp đệm chống lại sự xói mòn của lạm phát. Nhưng không phải quốc gia nào cũng có đặc quyền này. Ở nhiều nơi trên thế giới, đặc biệt là những nơi hàng hóa và dịch vụ không được định giá bằng USD hoặc EUR, DeFi không phải là lựa chọn, mà là nhu cầu thiết yếu. Ở các nền kinh tế phát triển, người dân có thể bàn luận về lợi ích lý thuyết của phi tập trung; nhưng với hàng tỷ người ở các khu vực kém phát triển, họ phải đối mặt với những vấn đề thực tế mà ngân hàng truyền thống không thể hoặc không muốn giải quyết: mất giá tiền tệ, kiểm soát vốn, thiếu hạ tầng ngân hàng, bất ổn chính trị. Những vấn đề này cần giải pháp ngoài hệ thống truyền thống. Stablecoin và chống lạm phát Trong giai đoạn 2021 đến 2022, Thổ Nhĩ Kỳ trải qua biến động kinh tế nghiêm trọng, lạm phát hàng năm lên tới 78,6%. Đối với người dân bình thường, ngân hàng địa phương không thể đưa ra biện pháp hiệu quả, nhưng DeFi thì có thể. Thông qua stablecoin và ví không lưu ký, mọi người có thể tránh được mất giá tài sản, giao dịch toàn cầu, vượt qua kiểm soát vốn bất công — tất cả đều thực hiện được nhờ các công cụ mã nguồn mở mà ai cũng có thể truy cập. Những ví này không cần tài khoản ngân hàng, không cần thủ tục giấy tờ rườm rà, chỉ cần khóa riêng hoặc cụm từ ghi nhớ là có thể truy cập tài khoản on-chain. Khả năng chống kiểm duyệt Rất nhiều tài xế xe tải biểu tình tại biên giới Mỹ-Canada đã bị đóng băng tài khoản ngân hàng, khiến họ không thể trả nợ hoặc mua nhu yếu phẩm — dù họ không vi phạm bất kỳ điều luật cụ thể nào. Trong hệ thống tập trung, quyền tự chủ tài chính không phải là điều hiển nhiên, còn DeFi cung cấp một mô hình khác: dựa trên hạ tầng mở, được quản trị bằng mã thay vì chính sách khu vực. Lợi nhuận và đổi mới Các giao thức DeFi đã định nghĩa lại các nguyên thủy tài chính: cho vay, giao dịch, bảo hiểm... nhưng những đổi mới này cũng đi kèm rủi ro mới. Một số giao thức đã sụp đổ, những kẻ xấu bị phơi bày, nhưng thị trường đang tự nhiên chọn lọc các đổi mới bền vững. Những người sống sót — như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) và pool thanh khoản — đại diện cho thực tiễn tốt nhất của DeFi: xây dựng hạ tầng minh bạch, không cần cấp phép, phân phối phí giao dịch cho nhà cung cấp thanh khoản thay vì để lợi nhuận tập trung vào tay một số ít người kiểm soát. Đây là một mô hình hoàn toàn khác với tài chính truyền thống — nơi quyền truy cập thị trường, đặc biệt là hoạt động tạo lập thị trường, bị hạn chế nghiêm ngặt và thiếu minh bạch. Tương lai cân bằng Ít nhất trong ngắn hạn, tương lai của tài chính sẽ không hoàn toàn phi tập trung cũng không hoàn toàn tập trung, mà là dạng lai. DeFi không phải là sự thay thế toàn diện cho tài chính truyền thống, nhưng nó thực sự lấp đầy những khoảng trống mà hệ thống truyền thống bỏ qua: khả năng tiếp cận, chống kiểm duyệt, minh bạch. Ở các nền kinh tế bị lạm phát khu vực hoặc áp lực tài chính, DeFi đã và đang giải quyết các vấn đề hàng ngày. Ở các quốc gia như Mỹ, nơi hệ thống ngân hàng an toàn hơn, giá trị của DeFi cũng tồn tại, nhưng chủ yếu ở khía cạnh lý thuyết. Đối với phần lớn người dân ở các nền kinh tế ổn định, ngân hàng truyền thống vẫn cung cấp sự tiện lợi, bảo vệ người tiêu dùng và độ tin cậy mà DeFi chưa thể sánh bằng. Một khi hạ tầng tài chính truyền thống được nâng cấp thành lớp thanh toán dựa trên blockchain, lý thuyết này sẽ dần trở thành hiện thực. Trước khi điều đó xảy ra, sẽ có một bộ phận người theo đuổi chủ quyền tài chính, một số doanh nhân xây dựng ở tuyến đầu, một số dòng tiền thông minh tận dụng các nguyên thủy DeFi để đạt được lợi nhuận điều chỉnh rủi ro cao hơn — tất nhiên, kèm theo đó là rất nhiều meme coin và hoạt động airdrop. Người khác nghĩ gì? “Mục tiêu của DeFi không phải là đối đầu với tài chính truyền thống, mà là xây dựng một hệ thống tài chính mở, dễ tiếp cận để bổ sung cho hạ tầng hiện có.” — Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin “Các giao thức DeFi đại diện cho sự chuyển đổi mô hình của hạ tầng tài chính, cung cấp các giải pháp thay thế cho dịch vụ tài chính truyền thống với tính lập trình và minh bạch.” — Giáo sư Công nghệ Sổ cái Phân tán Đại học Basel Dr.Fabian Schär “Dù các nền tảng DeFi có thể mang lại đổi mới công nghệ đầy hứa hẹn, chúng vẫn cần hoạt động trong một khuôn khổ bảo vệ nhà đầu tư và duy trì tính toàn vẹn của thị trường.” — Cựu Chủ tịch SEC Mỹ Gary Gensler Tại sao DeFi quan trọng Trong một thế giới đầy biến động kinh tế và thiếu niềm tin vào thể chế, các hệ thống phi tập trung đang dần thể hiện năng lực: tận dụng thuộc tính mới của blockchain để tăng cường thanh toán và vận hành tài chính truyền thống. Kiến trúc của DeFi — không cần cấp phép, toàn cầu, minh bạch — đã giải phóng tự do tài chính mới, phá vỡ rào cản về địa lý, danh tính, tổ chức. Hợp đồng thông minh tự động hóa quy trình phức tạp, giảm chi phí, loại bỏ ma sát — những điều mà hạ tầng truyền thống không thể làm được. Rủi ro vẫn còn, nhưng tiến bộ cũng đang diễn ra.
Bán cổ phần chiến lược của Japan Post: Một bước đi tư nhân hóa với tác động lâu dài đến giá trị cổ đông
Japan Post Holdings, tập đoàn tài chính và dịch vụ bưu chính lớn, đã bắt đầu một hành trình chuyển đổi để tái định hình bản sắc doanh nghiệp của mình. Bằng cách lần lượt thoái vốn khỏi các công ty con như Japan Post Bank (7182.T) và Japan Post Insurance (7181.T), công ty không chỉ đơn thuần tuân thủ các quy định pháp lý—mà còn đang tái định nghĩa vai trò của mình trong bối cảnh tư nhân hóa đang phát triển tại Nhật Bản. Những động thái này, là một phần trong lộ trình JP Vision 2025, đang mở khóa sự linh hoạt trong vận hành, nâng cao quản trị và tăng hiệu quả sử dụng vốn, định vị công ty mẹ trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn dài hạn. Quản trị doanh nghiệp: Từ kiểm soát nhà nước đến trách nhiệm thị trường Trong nhiều thập kỷ, Japan Post Holdings hoạt động như một thực thể bán nhà nước, với các công ty con vận hành dưới sự giám sát của chính phủ. Các đợt bán cổ phần gần đây—đặc biệt là đợt chào bán trị giá 592 tỷ yên (4 tỷ đô la) tại Japan Post Bank—đã giảm quyền biểu quyết của công ty mẹ tại các công ty con xuống dưới 50%, một ngưỡng quan trọng cho sự độc lập trong vận hành. Sự thay đổi này phù hợp với các cải cách quản trị doanh nghiệp rộng lớn hơn của Nhật Bản, nhấn mạnh việc giảm các trường hợp niêm yết “cha-con” và tăng tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành để thu hút cơ sở cổ đông đa dạng. Japan Post Bank, ví dụ, đã thành lập Ủy ban Rủi ro tự nguyện do Kenzo Yamamoto, một giám đốc độc lập có chuyên môn sâu về tài chính, làm chủ tịch. Ủy ban này xem xét các chính sách đầu tư và đảm bảo sự ổn định của danh mục, thể hiện cam kết minh bạch và trách nhiệm giải trình. Tương tự, Japan Post Insurance, vốn đã giảm tỷ lệ sở hữu của công ty mẹ xuống 49,9% thông qua chương trình mua lại cổ phiếu năm 2021, hiện được quản trị bởi một hội đồng có thể hoạt động độc lập, không bị ảnh hưởng bởi sự trì trệ quan liêu. Linh hoạt vận hành: Từ tuân thủ đến cạnh tranh Việc giảm tỷ lệ sở hữu đã mang lại cho các công ty con quyền tự do theo đuổi các chiến lược tăng trưởng mạnh mẽ. Japan Post Bank, chẳng hạn, đã chuyển từ hệ thống phê duyệt của cổ đông sang hệ thống thông báo cho các dự án kinh doanh mới, cho phép ra quyết định nhanh hơn. Chiến lược ba trụ cột—Bán lẻ, Thị trường và Σ (Sigma)—tập trung vào chuyển đổi số, tối ưu hóa danh mục và phục hồi khu vực. Ứng dụng Yucho Bankbook, hiện có 13,59 triệu người dùng đăng ký, là minh chứng cho sự chuyển hướng này, kết hợp sự tiện lợi với mạng lưới vật lý rộng lớn gồm 20.000 bưu điện của ngân hàng. Japan Post Insurance, mặc dù doanh số hợp đồng cá nhân mới giảm 60,6% trong quý 1 năm 2025, đang điều chỉnh lại cách tiếp cận. Lợi nhuận ròng quý 1 của công ty tăng vọt 65,4% so với cùng kỳ năm trước lên 34,6 tỷ yên, nhờ điều kiện thị trường cải thiện và giảm gánh nặng dự phòng. Việc công ty chuyển hướng sang tài sản rủi ro chất lượng cao và đầu tư vào lãi suất đồng yên phản ánh một chiến lược linh hoạt, đáp ứng nhanh với thị trường. Hiệu quả sử dụng vốn: Từ cắt giảm chi phí đến tạo giá trị Khoản thu từ việc bán cổ phần đang được phân bổ chiến lược để nâng cao lợi nhuận cho cổ đông và tài trợ cho tăng trưởng. Đợt chào bán gần đây của Japan Post Bank, ví dụ, sẽ tài trợ cho các khoản đầu tư vào logistics, mua lại cổ phiếu và hạ tầng số. Kết quả quý 3 năm 2025 của ngân hàng nhấn mạnh kỷ luật vốn: lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ đạt 308,3 tỷ yên, tương đương 77% mục tiêu cả năm, trong khi chi phí quản lý và hành chính giảm 9,7 tỷ yên. Japan Post Holdings cũng ưu tiên hiệu quả sử dụng vốn thông qua Kế hoạch Sở hữu Cổ phần Nhân viên (J-ESOP) và Quỹ Lợi ích Hội đồng Quản trị (BBT), chuyển vốn vào các sáng kiến gắn kết lợi ích của nhân viên và cổ đông. Mục tiêu ROE của công ty là 5%—bước đệm hướng tới 10%—nhấn mạnh sự tập trung vào lợi nhuận thay vì chỉ mở rộng quy mô. Trường hợp đầu tư: Một cơ hội tư nhân hóa đầy tiềm năng Việc thoái vốn chiến lược của Japan Post không chỉ là tuân thủ quy định; mà còn nhằm tạo ra một thực thể tinh gọn, năng động hơn, có khả năng cạnh tranh trong nền kinh tế toàn cầu hóa. Nghĩa vụ cung cấp dịch vụ phổ cập của công ty mẹ tại các khu vực dân số thưa thớt vẫn được giữ nguyên, nhưng các công ty con giờ đây có công cụ để đổi mới. Đối với nhà đầu tư, điều này đồng nghĩa với một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận hấp dẫn: Cải cách quản trị: Minh bạch hơn và giám sát độc lập giúp giảm rủi ro pháp lý. Linh hoạt vận hành: Các công ty con có thể nhanh chóng chuyển hướng để tận dụng cơ hội thị trường. Phân bổ vốn: Khoản thu từ bán cổ phần đang được tái đầu tư vào các lĩnh vực sinh lời cao, từ logistics đến vận hành dựa trên AI. Rủi ro và cân nhắc Dù câu chuyện tư nhân hóa rất mạnh mẽ, vẫn còn những thách thức. Doanh số hợp đồng bảo hiểm mới của Japan Post Insurance giảm cho thấy cần đổi mới liên tục trong các sản phẩm bảo hiểm. Ngoài ra, việc công ty tiếp xúc với biến động lãi suất—thể hiện qua các khoản lỗ chưa thực hiện trên chứng khoán—đòi hỏi phải quản lý danh mục cẩn trọng. Tuy nhiên, trọng tâm chiến lược của Japan Post vào phục hồi khu vực và chuyển đổi số mang lại sự bảo vệ. Mảng kinh doanh Σ, đầu tư vào cổ phiếu chưa niêm yết của Nhật Bản và các dự án khu vực, là động lực giá trị độc đáo mà ít đối thủ có thể sao chép. Kết luận: Đặt cược dài hạn vào sức bật của Nhật Bản Việc bán cổ phần của Japan Post Holdings không chỉ là một thủ tục pháp lý—mà còn là bài học về tái cấu trúc vốn chiến lược. Bằng cách đón nhận tư nhân hóa, công ty đang chuyển mình từ một thực thể phụ thuộc vào chính phủ thành một lực lượng vận hành theo thị trường. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, đây là cơ hội hiếm có để đặt cược vào một công ty không chỉ tồn tại mà còn phát triển mạnh trong bối cảnh kinh tế Nhật Bản đang thay đổi. Cuối cùng, câu chuyện của Japan Post là câu chuyện về sự tái tạo. Khi công ty tiếp tục khai mở giá trị thông qua quản trị, linh hoạt và hiệu quả, cổ phiếu của gã khổng lồ từng bảo thủ này có thể sẽ trở thành nền tảng cho một danh mục đầu tư hướng tới tương lai.
Nước cờ cổ tức của J.Jill: Cân bằng giữa sự thận trọng và lợi nhuận cho cổ đông trong bối cảnh ngành bán lẻ mong manh
Sau một thập kỷ đầy biến động trong ngành bán lẻ, J. Jill, Inc. (NYSE: JILL) đã trở thành một ví dụ điển hình về nghệ thuật cân bằng giữa sự thận trọng tài chính và việc trả lại lợi ích mạnh mẽ cho cổ đông. Quyết định gần đây của công ty về việc tăng cổ tức hàng quý lên 14,3%—đạt mức $0,08 mỗi cổ phiếu—cùng với chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 25 triệu USD đã thu hút cả sự ngưỡng mộ lẫn hoài nghi. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi đặt ra là liệu chiến lược của J.Jill phản ánh một cách tiếp cận phân bổ vốn kỷ luật hay là một bước đi mạo hiểm trong một lĩnh vực vẫn đang vật lộn với sự biến động sau đại dịch. Chiến lược cổ tức: Tăng trưởng, chi trả và sự thận trọng Việc tăng cổ tức của J.Jill, được công bố vào tháng 12 năm 2024, không chỉ là một động thái mang tính hình thức. Đây là một bước đi có tính toán, được hỗ trợ bởi 47,3 triệu USD dòng tiền tự do trong năm tài chính 2024 và số dư tiền mặt 35,8 triệu USD. Tỷ lệ chi trả cổ tức của công ty—14,29% dựa trên lợi nhuận 12 tháng gần nhất—cho thấy còn nhiều dư địa để duy trì hoặc thậm chí tăng cổ tức. So sánh với các đối thủ như Kohl's Corporation (KHC) với tỷ lệ chi trả 46,98%, sự khác biệt này làm nổi bật cách tiếp cận thận trọng của J.Jill. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty là 7,36 tính đến ngày 30 tháng 4 năm 2024 đã khiến nhiều người lo ngại. Mặc dù con số này thấp hơn so với Victoria's Secret & Co. là 4,378, nhưng vẫn là một dấu hiệu cảnh báo trong một ngành mà thanh khoản là yếu tố sống còn. Tuy nhiên, ban lãnh đạo J.Jill lập luận rằng mô hình vận hành kỷ luật của họ—18 trong số 20 quý gần nhất tăng trưởng doanh số so sánh và 20 quý liên tiếp tăng trưởng EBITDA điều chỉnh—tạo ra một lớp đệm trước những khó khăn vĩ mô. Ngành bán lẻ đang chuyển mình Bức tranh bán lẻ sau đại dịch là sự pha trộn giữa khả năng phục hồi và sự mong manh. Dù bán lẻ truyền thống vẫn chiếm ưu thế (chiếm 80% giao dịch tại Mỹ), các danh mục tùy ý như thời trang lại đối mặt với nhiều thách thức riêng. Phân khúc thời trang nữ được chọn lọc của J.Jill giúp công ty tận dụng các xu hướng như athleisure và mua sắm đa kênh, nhưng cũng khiến công ty đối mặt với rủi ro tồn kho và sự thay đổi trong sở thích người tiêu dùng. So sánh trong ngành cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Tỷ suất cổ tức trung vị của ngành bán lẻ - chu kỳ vào năm 2025 là 2,475%, trong khi tỷ suất cổ tức 1,74% của J.Jill xếp ở nửa dưới. Tuy nhiên, tỷ suất cổ tức dự phóng 1,87% và giá cổ phiếu 17,09 USD cho thấy tiềm năng tăng trưởng. Tỷ lệ bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng đạt 43% cùng hệ thống quản lý đơn hàng mới càng củng cố khả năng thích ứng với xu hướng thương mại số của công ty. Những rủi ro của tham vọng Chiến lược của J.Jill không phải không có rủi ro. Việc tăng cổ tức 14,3% trong bối cảnh nhiều nhà bán lẻ ưu tiên tái đầu tư hơn là chi trả cổ tức là một bước đi táo bạo. Chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 25 triệu USD của công ty, dù được tài trợ bằng tiền mặt hiện có và dòng tiền tự do trong tương lai, vẫn có thể gây áp lực lên thanh khoản nếu tăng trưởng doanh số chậm lại. Để so sánh, mức hấp thụ ròng diện tích bán lẻ của ngành vẫn âm (-7,5 triệu feet vuông tính đến quý 2 năm 2025), và tỷ lệ trống duy trì ở mức khoảng 4,3%, cho thấy những thách thức cấu trúc vẫn còn tiếp diễn. Hơn nữa, gánh nặng nợ của J.Jill—dù hiện tại vẫn trong tầm kiểm soát—có thể trở thành vấn đề nếu lãi suất duy trì ở mức cao hoặc chi tiêu tiêu dùng suy giảm. EBITDA điều chỉnh dự kiến của công ty trong năm 2025 là 101–106 triệu USD là một tín hiệu tích cực, nhưng điều này phụ thuộc vào việc duy trì tăng trưởng doanh số so sánh ở mức 1–3%. Nếu không đạt được mục tiêu này, công ty có thể buộc phải xem xét lại các ưu tiên phân bổ vốn. Ý nghĩa đầu tư: Một canh bạc có tính toán Đối với nhà đầu tư, chiến lược cổ tức của J.Jill đại diện cho một canh bạc có tính toán vào khả năng vượt trội của công ty trong một thị trường phân mảnh. Tỷ lệ chi trả cổ tức thấp và khả năng tạo dòng tiền mạnh mang lại biên an toàn, trong khi tập trung vào đổi mới đa kênh và mở rộng cửa hàng mang lại tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao và các rủi ro đặc thù ngành khiến đây không phải là lựa chọn phòng thủ. Điểm mấu chốt sẽ là báo cáo lợi nhuận quý 2 năm 2025 của J.Jill, dự kiến công bố vào ngày 3 tháng 9 năm 2025. Một kết quả tích cực có thể xác nhận cách tiếp cận trả lại vốn mạnh mẽ của công ty, trong khi sự chậm lại về doanh số so sánh hoặc biên EBITDA sẽ thử thách tính bền vững của cổ tức. Kết luận: Hình mẫu cho kỷ nguyên bán lẻ mới? Cách tiếp cận trả lại lợi ích cho cổ đông của J.Jill là biểu hiện của sự chuyển dịch lớn hơn trong ngành bán lẻ: tập trung vào sự linh hoạt, lấy khách hàng làm trung tâm và phân bổ vốn kỷ luật. Dù mức nợ và sự biến động của ngành mang lại rủi ro, khả năng tạo dòng tiền tự do và thực thi các sáng kiến tăng trưởng của công ty cho thấy họ đang điều hướng bối cảnh hậu đại dịch với sự kết hợp giữa thận trọng và tham vọng. Đối với các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro vốn có của ngành bán lẻ tùy ý, J.Jill mang đến một đề xuất hấp dẫn. Việc tăng cổ tức và chương trình mua lại cổ phiếu không chỉ là các động thái tài chính—chúng còn là tuyên bố về niềm tin vào một thương hiệu đã vượt qua sóng gió và đang định vị cho một tương lai bền vững hơn. Cuối cùng, thành công của chiến lược J.Jill sẽ phụ thuộc vào khả năng cân bằng giữa yêu cầu tức thời của cổ đông và sức khỏe dài hạn của doanh nghiệp. Hiện tại, các con số cho thấy họ đang đi trên dây một cách khéo léo—và các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao.
XRP: Kẻ phá vỡ thầm lặng trong tài chính số
Thị trường tiền mã hóa từ lâu đã là một sân khấu của sự biến động, đầu cơ và bất ổn pháp lý. Tuy nhiên, sau khi vụ kiện giữa SEC và Ripple được giải quyết vào tháng 8 năm 2025, XRP đã nổi lên không còn là một token đầu cơ mà trở thành một tài sản nền tảng trong quá trình phát triển của tài chính số. Với sự rõ ràng về quy định hiện đã được thiết lập vững chắc, quỹ đạo của XRP đang chuyển từ tình trạng pháp lý mập mờ sang tiện ích cấp tổ chức, định vị nó như một tài sản tiềm ẩn sẵn sàng cho nhu cầu bùng nổ vào quý 4 năm 2025 và xa hơn nữa. Sự rõ ràng về quy định: Chất xúc tác cho việc chấp nhận của tổ chức Việc bác bỏ vụ kiện của SEC đối với Ripple vào tháng 8 năm 2025 đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng. Khi xác nhận rằng XRP được bán trên các sàn giao dịch công khai không phải là chứng khoán, phán quyết này đã loại bỏ một rào cản quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức, sàn giao dịch và các nhà cung cấp hạ tầng tài chính. Sự rõ ràng này đã ngay lập tức thúc đẩy sự tích hợp của XRP vào các hệ thống thực tế. Ví dụ, dịch vụ Thanh khoản Theo Yêu Cầu (ODL) của Ripple hiện xử lý 1.3 nghìn tỷ USD giao dịch xuyên biên giới mỗi năm, với các đối tác như SBI Remit và Onafriq sử dụng XRP để giảm mạnh chi phí và thời gian thanh toán ở các hành lang giao dịch lớn. Mức phạt 125 triệu USD áp dụng cho các vi phạm bán hàng tổ chức trong quá khứ, dù không nhỏ, nhưng chỉ là một phần nhỏ so với 1.2 tỷ USD mà SEC ban đầu yêu cầu. Giải pháp thực tế này báo hiệu một môi trường pháp lý ngày càng cởi mở với đổi mới, miễn là tuân thủ được ưu tiên. Do đó, các tổ chức hiện đang coi XRP là một tài sản tiện ích thay vì là một khoản nợ. Hơn 60 công ty, bao gồm SBI Holdings và Trident, đã nộp hồ sơ hoặc công bố kế hoạch xây dựng dự trữ XRP, chuyển từ tích lũy đầu cơ sang tích hợp chiến lược vào kho bạc. Mở rộng tiện ích thực tế: Từ đầu cơ đến hạ tầng Giá trị cốt lõi của XRP luôn dựa vào khả năng giải quyết các vấn đề thực tế. XRP Ledger (XRPL) hiện xử lý hơn 70 triệu giao dịch mỗi năm, với thông lượng 1.500 giao dịch mỗi giây và thời gian thanh toán từ 3–5 giây. Những chỉ số này khiến nó trở nên lý tưởng cho các khoản thanh toán xuyên biên giới, nơi tốc độ và hiệu quả chi phí là tối quan trọng. Ví dụ, một giao dịch trị giá 10 triệu euro qua XRP được thanh toán trong chưa đầy sáu giây và chi phí chưa đến 0.01 USD, so với thời gian xử lý 30 giờ và phí có thể vượt quá 50 USD của SWIFT. Stablecoin RLUSD của Ripple, ra mắt năm 2025 và được lưu ký bởi BNY Mellon, càng tăng cường tiện ích của XRP. Bằng cách cung cấp một tài sản được quản lý và bảo chứng bằng đồng đô la, RLUSD cho phép các tổ chức chuyển các hành lang chi phí cao qua XRP khi có lợi thế kinh tế. Chức năng kép này—stablecoin cho tuân thủ, XRP cho thanh khoản—đã thu hút các ông lớn như J.P. Morgan, tổ chức dự báo dòng vốn vào các ETP dựa trên XRP sẽ đạt 4.3–8.4 tỷ USD nếu ETF được phê duyệt. Cuộc cách mạng ETF: Kênh nhu cầu mới Phát triển mang tính chuyển đổi nhất đối với XRP trong năm 2025 là sự kỳ vọng phê duyệt các spot ETF. Bảy nhà quản lý tài sản lớn, bao gồm Grayscale, Bitwise và 21Shares, đã nộp đơn xin ETF tại Mỹ, với xác suất phê duyệt lên tới 95% vào ngày 23 tháng 10 năm 2025. Nếu được chấp thuận, các ETF này có thể bơm 8.4 tỷ USD vốn tổ chức vào XRP trong năm đầu tiên—một con số tương đương với đợt tăng giá do ETF Bitcoin thúc đẩy năm 2024. Lượng vốn đổ vào này không chỉ thúc đẩy giá XRP mà còn tăng tính thanh khoản và giảm biến động. Để so sánh, độ sâu sổ lệnh của XRP đã được cải thiện đáng kể trong năm 2025, với độ sâu thị trường 1% vượt quá 200 triệu USD trên các sàn lớn. Việc CME Group ra mắt hợp đồng tương lai XRP vào tháng 5 năm 2025, thu hút 1.6 tỷ USD open interest vào tháng 7, càng nhấn mạnh hồ sơ tổ chức ngày càng trưởng thành của tài sản này. Các chỉ báo kỹ thuật và on-chain: Triển vọng tăng giá Các chỉ số kỹ thuật của XRP củng cố luận điểm đầu tư của nó. Sự tích lũy của cá voi đã tăng vọt, với 2.700 ví nắm giữ hơn 1 triệu token XRP và tổng cộng tích lũy 3.8 tỷ USD kể từ tháng 1 năm 2025. Vị thế chiến lược này cho thấy niềm tin dài hạn vào tiện ích và quỹ đạo giá của XRP. Dữ liệu on-chain cũng kể một câu chuyện thuyết phục. Tính đến tháng 8 năm 2025, 93% địa chỉ XRP vẫn còn lợi nhuận, theo Santiment, cho thấy sự giữ chân mạnh mẽ từ cả nhà đầu tư nhỏ lẻ và tổ chức. Giá token gần 2.96 USD và vốn hóa thị trường 176 tỷ USD đưa nó trở thành một trong ba loại tiền mã hóa hàng đầu, với con đường rõ ràng để vượt trội so với các đối thủ trong bối cảnh thị trường chuyển hướng sang các tài sản dựa trên tiện ích. Rủi ro và cạnh tranh: Điều hướng thách thức XRP không phải không có thách thức. Stablecoin và CBDC là đối thủ cạnh tranh trực tiếp ở các hành lang nơi biến động thấp là yếu tố then chốt. Ngoài ra, rủi ro thực thi, chẳng hạn như các vấn đề kỹ thuật ban đầu với AMM của XRP Ledger, có thể cản trở việc chấp nhận. Tuy nhiên, Ripple tập trung vào các hành lang chi phí cao—nơi lợi thế về tốc độ và chi phí của XRP được thể hiện rõ nhất—giảm thiểu các rủi ro này. Luận điểm đầu tư: Nên mua cho quý 4 năm 2025 Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn xa, XRP đại diện cho sự hội tụ độc đáo giữa sự rõ ràng về quy định, tiện ích thực tế và nhu cầu tổ chức. Việc phê duyệt spot ETF vào tháng 10 năm 2025 có thể đóng vai trò như chất xúc tác, đẩy giá XRP vượt mốc 3.06 USD và xác nhận mô hình tam giác tăng giá vốn gắn liền với các đợt tăng 25–40% trong lịch sử. Hơn nữa, vai trò của XRP trong RippleNet—hiện hoạt động tại hơn 90 thị trường và 55 loại tiền tệ—đảm bảo dòng cầu ổn định từ các tổ chức tìm kiếm giải pháp xuyên biên giới hiệu quả về chi phí. Với J.P. Morgan và các ngân hàng khác dự báo dòng vốn lớn cho các sản phẩm dựa trên XRP, token này đang ở vị thế tốt để vượt trội trong một thị trường ngày càng tập trung vào tiện ích thay vì đầu cơ. Kết luận, việc giải quyết pháp lý sau năm 2025 đã biến XRP từ một tài sản trong vùng xám pháp lý thành một nền tảng của hạ tầng tài chính toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp cận một tài sản số với sự chấp nhận rõ ràng từ tổ chức, thuận lợi về quy định và nền tảng kỹ thuật vững chắc, XRP là lựa chọn hấp dẫn trong quý 4 năm 2025. Kẻ phá vỡ thầm lặng giờ đã sẵn sàng gầm vang.
Tin tức Solana hôm nay: Sharps đặt cược 400 triệu đô la vào tương lai của Solana như một tiêu chuẩn kho bạc doanh nghiệp
Sharps Technology Inc. (NASDAQ: STSS) đã chứng kiến giá cổ phiếu tăng hơn 56% vào thứ Tư, được thúc đẩy bởi một đợt phát hành riêng lẻ trị giá 400 triệu USD nhằm mục tiêu xây dựng một trong những kho tài sản kỹ thuật số Solana (SOL) lớn nhất. Công ty đã công bố giao dịch này như một phần của đợt chào bán đầu tư tư nhân vào cổ phiếu đại chúng (PIPE) với giá 6,50 USD mỗi đơn vị, kèm theo quyền chọn mua có thể thực hiện ở mức 9,75 USD trong vòng ba năm. Thỏa thuận dự kiến sẽ hoàn tất vào khoảng ngày 28 tháng 8 năm 2025, với sự hậu thuẫn của các tổ chức tài chính lớn và các nhà lãnh đạo thị trường tài sản kỹ thuật số như ParaFi, Pantera, FalconX và Republic Digital [1]. Alice Zhang, Giám đốc Đầu tư mới được bổ nhiệm của Sharps Technology, nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của hạ tầng tốc độ cao, chi phí thấp của Solana đối với việc áp dụng trên thị trường toàn cầu. Bà nhấn mạnh tiềm năng của Solana như một lớp thanh toán cho nhiều loại tài sản khác nhau, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và tài sản tư nhân. Đội ngũ cố vấn của công ty, bao gồm những nhân vật nổi tiếng trong hệ sinh thái Solana, đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng sự hỗ trợ từ các tổ chức và mở rộng hoạt động kho tài sản kỹ thuật số của mình [1]. James Zhang, đồng sáng lập Jambo và là một nhân vật nổi bật trong cộng đồng Solana, đã gia nhập Sharps Technology với vai trò cố vấn chiến lược. Ông ca ngợi vị thế dẫn đầu của Solana về lợi suất staking, doanh thu chuỗi và khối lượng giao dịch, định vị tài sản kỹ thuật số này là một nhân tố chủ chốt trong giai đoạn tiếp theo của hạ tầng tài chính toàn cầu. Zhang cho biết kho tài sản kỹ thuật số của công ty dự kiến sẽ tạo ra giá trị lâu dài cho cổ đông thông qua chiến lược tích lũy có cấu trúc [1]. Đợt phát hành riêng lẻ này bao gồm một thư ý định không ràng buộc với Solana Foundation, tổ chức đã đồng ý bán số SOL trị giá 50 triệu USD với mức chiết khấu 15% so với giá trung bình gia quyền theo thời gian 30 ngày, tùy thuộc vào các điều kiện liên quan đến đợt chào bán. Sự hợp tác này nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức vào hệ sinh thái Solana, nơi đã thu hút hơn 7.500 nhà phát triển mới trong năm 2024 và tạo ra 1,3 tỷ USD doanh thu ứng dụng trong nửa đầu năm 2025 [1]. Các nhà phân tích nhận định động thái của Sharps Technology phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn về việc áp dụng tài sản kỹ thuật số, đặc biệt là sự quan tâm ngày càng tăng của các kho bạc doanh nghiệp đối với việc nắm giữ lượng lớn tài sản crypto. Chiến lược của công ty dựa trên các sáng kiến gần đây của các tổ chức khác, bao gồm Pantera Capital, đơn vị đang tìm cách huy động 1,25 tỷ USD cho một phương tiện kho bạc tập trung vào Solana [3]. Những diễn biến này phản ánh sự chuyển dịch rộng lớn hơn trong tài chính doanh nghiệp, khi các công ty khám phá tài sản kỹ thuật số như một phương tiện đa dạng hóa dự trữ và tạo ra lợi suất [4]. Diễn biến giá của STSS phản ánh tâm lý tích cực mạnh mẽ của nhà đầu tư, với cổ phiếu giao dịch ở mức 11,34 USD trước giờ mở cửa vào thời điểm công bố, tăng 54,18%. Động thái này được cho là không chỉ nhờ quy mô của đợt chào bán mà còn nhờ sự liên kết chiến lược với Solana, một nền tảng blockchain tiếp tục thu hút sự quan tâm từ các nhà phát triển và tổ chức. Mạng lưới Solana hiện nằm trong số các tài sản kỹ thuật số có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 6 tỷ USD và trung bình 3,8 triệu ví hoạt động tính từ đầu năm đến nay [1]. Khi Sharps Technology tiến hành triển khai kho tài sản kỹ thuật số, công ty dự kiến sẽ phải đối mặt với sự giám sát từ nhà đầu tư và cơ quan quản lý. Thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn vẫn còn biến động, và mặc dù Solana đã thể hiện sự bền bỉ về mặt chấp nhận và khối lượng giao dịch, hiệu suất giá của nó vẫn tụt hậu so với một số đối thủ. Tuy nhiên, khoản đầu tư chiến lược vào Solana đại diện cho một bước tiến quan trọng nhằm hợp pháp hóa tài sản kỹ thuật số như một thành phần cốt lõi trong quản lý kho bạc doanh nghiệp [4]. Nguồn:
Cầu nối tổ chức của XRP: Ý nghĩa chiến lược và cơ hội đầu tư
Bức tranh tài chính toàn cầu đang trải qua một sự chuyển đổi âm thầm nhưng sâu sắc khi các nhà đầu tư tổ chức ngày càng chú ý đến tài sản kỹ thuật số. Trong số đó, XRP đã nổi lên như một ví dụ điển hình về sự hội tụ giữa tính ứng dụng, sự rõ ràng về quy định và những thuận lợi vĩ mô. Những tin đồn gần đây về việc J.P. Morgan có thể đang tích lũy XRP, cùng với xu hướng chấp nhận rộng rãi hơn của các tổ chức, báo hiệu một sự thay đổi quan trọng trong cách tài chính truyền thống nhìn nhận và tích hợp các giải pháp dựa trên blockchain. Bài viết này phân tích các tác động chiến lược của những diễn biến này và đánh giá lộ trình phát triển của XRP như một tài sản dựa trên tính ứng dụng trong bối cảnh hậu kiện tụng với SEC. Lý do chiến lược cho việc chấp nhận của tổ chức Sức hấp dẫn của XRP đối với các tổ chức nằm ở đề xuất giá trị độc đáo: một giải pháp thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng, chi phí thấp và có khả năng mở rộng. Dịch vụ On-Demand Liquidity (ODL) của Ripple, sử dụng XRP làm tài sản cầu nối, đã xử lý 1.3 nghìn tỷ USD giao dịch chỉ riêng trong quý 2 năm 2025. Tính ứng dụng này đặc biệt thu hút các ngân hàng và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán hoạt động ở các hành lang chi phí cao, nơi phí giao dịch của XRP chỉ 0.0004% hoàn toàn trái ngược với mức phí 5–7% của chuyển khoản SWIFT truyền thống. Đối với các tổ chức, điều này đồng nghĩa với việc tiết kiệm chi phí đáng kể và nâng cao hiệu quả vận hành, giảm sự phụ thuộc vào các tài khoản nostro được cấp vốn trước và giảm thiểu rủi ro tỷ giá ngoại tệ. Việc J.P. Morgan được cho là đang tích lũy XRP, dù chưa được xác nhận, phù hợp với câu chuyện dựa trên tính ứng dụng này. Phân tích nội bộ của công ty, “Sizing up the XRP ETP Opportunity”, ước tính rằng các sản phẩm giao dịch trao đổi dựa trên XRP (ETP) có thể thu hút từ 4.3 tỷ đến 8.4 tỷ USD dòng vốn trong vòng một năm kể từ khi được phê duyệt. Dự báo này dựa trên lợi thế kinh tế của XRP và sự tích hợp ngày càng tăng của nó vào hạ tầng tài chính thực tế, như các quan hệ đối tác của Ripple với Santander, SBI Holdings và Tranglo. Nếu J.P. Morgan thực sự đang xây dựng vị thế, điều đó phản ánh một cược chiến lược vào vai trò của XRP trong việc định hình lại thanh toán toàn cầu. Sự rõ ràng về quy định và chất xúc tác ETF Phán quyết của Tòa phúc thẩm Hoa Kỳ vào tháng 8 năm 2025, xác nhận XRP không phải là chứng khoán trên thị trường thứ cấp, đã tạo ra bước ngoặt lớn. Sự rõ ràng về quy định này đã loại bỏ một rào cản quan trọng đối với sự tham gia của các tổ chức, cho phép các nhà quản lý tài sản khám phá các sản phẩm dựa trên XRP mà không còn mơ hồ về pháp lý. Việc có thể phê duyệt các ETF XRP giao ngay tại Hoa Kỳ—hiện đã ở giai đoạn nộp hồ sơ—có thể lặp lại thành công của các ETF Bitcoin và Ethereum, bơm hàng tỷ USD vào loại tài sản này. Phân tích của J.P. Morgan cho thấy các ETF XRP có thể chiếm 3–6% vốn hóa thị trường 146.5 tỷ USD của token này trong năm đầu tiên, một con số nhấn mạnh quy mô quan tâm của các tổ chức. Bộ phận tài sản kỹ thuật số của công ty cũng đã mở rộng các sáng kiến blockchain, bao gồm việc ra mắt JPMD, một token tiền gửi USD trên Layer 2 của Ethereum. Những động thái này cho thấy sự đồng thuận chiến lược rộng lớn hơn với hạ tầng kỹ thuật số, định vị J.P. Morgan để tận dụng tính ứng dụng và thanh khoản do ETF mang lại của XRP. Thuận lợi vĩ mô và động lực thị trường Bên cạnh các yếu tố về quy định và công nghệ, điều kiện kinh tế vĩ mô đang gia tăng sức hấp dẫn của XRP đối với các tổ chức. Chính sách nới lỏng của các ngân hàng trung ương đã giảm chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lãi như XRP, trong khi áp lực lạm phát đã thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro phi chủ quyền. Ngoài ra, vai trò của XRP tại các thị trường mới nổi—nơi nó hỗ trợ chuyển tiền thời gian thực và giảm hạn chế thanh khoản—giúp nó trở thành công cụ quan trọng cho tài chính toàn diện. Stablecoin RLUSD của Ripple, được bảo chứng bằng dự trữ lưu ký tại BNY Mellon, càng nâng cao tính ứng dụng của XRP. Bằng cách cung cấp một kênh hợp pháp để tiếp cận hệ sinh thái XRP, RLUSD cho phép các tổ chức tận dụng có chọn lọc lợi thế chi phí của XRP ở những hành lang mà nó vượt trội so với hệ thống truyền thống. Mô hình lai này—stablecoin cho sự ổn định, XRP cho hiệu quả—tạo ra một đề xuất giá trị hấp dẫn cho danh mục đầu tư của các tổ chức. Rủi ro và những điều cần cân nhắc Dù tiềm năng của XRP rất lớn, các nhà đầu tư vẫn cần nhận thức rõ rủi ro. Những thay đổi về quy định tại các thị trường trọng điểm như EU hoặc châu Á có thể làm gián đoạn quá trình chấp nhận. Ngoài ra, biến động giá của XRP, dù đã được giảm nhẹ nhờ nhu cầu dựa trên tính ứng dụng, vẫn là một mối lo ngại. Hiệu suất của token này cũng phụ thuộc vào thành công của mạng lưới ODL của Ripple và sự chấp nhận rộng rãi stablecoin của họ. Luận điểm đầu tư và khuyến nghị chiến lược Đối với nhà đầu tư, XRP mang lại cơ hội kép: tiếp cận một tài sản dựa trên tính ứng dụng với nhu cầu thực tế và tiềm năng tăng giá vốn khi sự chấp nhận của tổ chức tăng tốc. Việc phê duyệt các ETF XRP có thể đóng vai trò là chất xúc tác thanh khoản, tương tự như đợt bùng nổ ETF Bitcoin năm 2024. Tuy nhiên, một cách tiếp cận đa dạng là hợp lý. Nhà đầu tư nên cân nhắc phân bổ vào các ETP dựa trên XRP đồng thời phòng ngừa rủi ro vĩ mô thông qua sự kết hợp giữa tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Trong ngắn hạn, việc theo dõi hành động của J.P. Morgan và các quyết định ETF của SEC sẽ rất quan trọng. Về dài hạn, việc mở rộng mạng lưới ODL của Ripple và tích hợp XRP vào tài chính phi tập trung (DeFi) thông qua AMM của XRP Ledger có thể làm sâu sắc thêm nhu cầu từ các tổ chức. Kết luận Hành trình của XRP từ một token mang tính đầu cơ đến tài sản đạt chuẩn tổ chức nhấn mạnh vai trò ngày càng phát triển của blockchain trong tài chính toàn cầu. Khi J.P. Morgan và các tổ chức khác ngày càng nhận ra tính ứng dụng của nó, XRP đang sẵn sàng trở thành nền tảng cho thanh toán xuyên biên giới và hoạt động kho bạc. Đối với nhà đầu tư, chìa khóa nằm ở việc cân bằng giữa lạc quan và thận trọng, tận dụng lợi thế chiến lược của XRP đồng thời điều hướng những rủi ro vốn có của một thị trường thay đổi nhanh chóng. Những tháng tới sẽ mang tính quyết định, nhưng một điều đã rõ: con đường dành cho tổ chức tiếp cận tài sản kỹ thuật số không còn là khả năng xa vời—mà là một thực tế đang dần hiện hữu.
Nỗ lực sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook của Trump
Trump đã cố gắng bãi nhiệm Thống đốc Fed Lisa Cook, cáo buộc bà khai gian trong hồ sơ vay thế chấp, nhưng Cook từ chối từ chức, cho rằng ông không có thẩm quyền pháp lý. Các chuyên gia cảnh báo cuộc đối đầu này có thể đe dọa sự độc lập của Fed, làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư, làm suy yếu đồng đô la và thậm chí có nguy cơ gây ra suy thoái kinh tế. Lịch sử xung đột của Trump với Fed cùng áp lực chính trị mới đã làm dấy lên lo ngại về sự can thiệp vào chính sách tiền tệ của Mỹ. Vào ngày 25 tháng 8 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã sa thải Lisa Cook, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang và là người phụ nữ da màu đầu tiên trong ban lãnh đạo, với lý do bà khai gian trong hồ sơ vay thế chấp. 🚨 Tổng thống Donald J. Trump miễn nhiệm Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook khỏi vị trí của bà ấy pic.twitter.com/tJV8m4mlHW — Rapid Response 47 (@RapidResponse47) August 26, 2025 Cook đã phản bác, cho biết bà sẽ không rời đi vì Trump không có quyền hợp pháp để bãi nhiệm bà. Điều này khiến nhiều người lo ngại về việc Fed có thể giữ được sự độc lập và ý nghĩa của nó đối với sức mạnh của đồng đô la Mỹ. Mối đe dọa đối với sự độc lập của Fed Trump đã đăng một bức thư trên Truth Social, nói rằng những tuyên bố sai lệch của Cook về các thỏa thuận thế chấp là lý do chính đáng để bãi nhiệm bà ngay lập tức. Cook, được Joe Biden bổ nhiệm vào năm 2022 với nhiệm kỳ đến năm 2038, đã đáp lại rằng việc Trump sa thải bà “vì lý do chính đáng” là không có cơ sở pháp lý và bà sẽ tiếp tục ở lại vị trí. Alex Obchakevich cho biết sự độc lập của Fed rất quan trọng đối với một nền kinh tế ổn định, vì nó giữ cho chính sách tiền tệ tách biệt khỏi chính trị. Ông cảnh báo rằng hành động của Trump, có khả năng xuất phát từ động cơ chính trị, có thể làm rung chuyển thị trường, làm suy yếu đồng đô la và thậm chí có nguy cơ gây ra suy thoái kinh tế. Trump từng nhiều lần xung đột với Fed trước đây, chỉ trích Chủ tịch Jerome Powell vì không hạ lãi suất đủ nhanh và đe dọa sa thải ông. Vào tháng 4, Trump đã kêu gọi loại bỏ Powell, nhưng Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren cảnh báo rằng những động thái như vậy có thể làm tổn hại niềm tin vào thị trường Mỹ. Obchakevich lưu ý rằng Bitcoin có thể thách thức vai trò của đồng đô la trong dài hạn nhưng không phải là giải pháp nhanh chóng. Việc sa thải này, sau những cáo buộc chưa được kiểm chứng của người được Trump bổ nhiệm là William Pulte về các khoản thế chấp của Cook, đã làm dấy lên lo ngại về sự can thiệp chính trị vào Fed, điều này có thể khiến các nhà đầu tư và thị trường bất ổn.
Mind Network hợp tác với Ant Digits về công nghệ mã hóa
Những điểm chính: Quan hệ hợp tác tập trung vào công nghệ mã hóa cho blockchain. Khoản đầu tư ban đầu 25.000 đô la để khám phá kỹ thuật. Có tiềm năng nâng cao bảo mật dữ liệu trong lĩnh vực fintech. Mind Network hợp tác với Ant Digits về công nghệ mã hóa Quan hệ hợp tác giữa Mind Network và Ant Digits tập trung vào việc phát triển công nghệ mã hóa đồng hình hoàn toàn (FHE) cho các ứng dụng on-chain. Sự hợp tác này nhằm mục đích nâng cao tài sản thực được mã hóa, bảo mật truyền dữ liệu và mã hóa tự động đầu-cuối, với khoản đầu tư ban đầu là 25.000 đô la. Sự hợp tác này nhằm củng cố bảo mật dữ liệu blockchain, đặc biệt trong các lĩnh vực như tài sản thực được mã hóa và truyền dữ liệu an toàn. Quan hệ đối tác giữa Mind Network và Ant Digits, một công ty con của Ant Group, được công bố nhằm thúc đẩy mã hóa đồng hình hoàn toàn trong các ứng dụng blockchain. Sáng kiến này nhằm nâng cao bảo mật dữ liệu thông qua các giải pháp mã hóa sáng tạo. Mind Network, chuyên về các giải pháp chống lượng tử, hợp tác với Ant Digits để đẩy mạnh giới hạn của công nghệ mã hóa. Sự hợp tác này chủ yếu tập trung vào các ứng dụng công nghệ tài chính mà không có thay đổi ngay lập tức đối với các loại tiền mã hóa chủ chốt. Khoản đầu tư đầu tiên là 25.000 đô la, cho thấy đây là giai đoạn khám phá kỹ thuật thay vì triển khai quy mô lớn. Số tiền này khiêm tốn so với các khoản đầu tư lớn trong ngành nhưng rất cần thiết cho đổi mới công nghệ ở giai đoạn đầu. Thỏa thuận này có thể ảnh hưởng đến các giao thức bảo mật quyền riêng tư và có tiềm năng dẫn đến những tiến bộ trong hạ tầng tuân thủ và bảo mật dữ liệu. Các xu hướng lịch sử cho thấy ngành công nghiệp sẽ có sự chuyển dịch dần dần sau những quan hệ hợp tác như vậy, với các tiêu chuẩn quyền riêng tư được nâng cao có khả năng ảnh hưởng đến bối cảnh quy định trong tương lai. Quan hệ hợp tác này chưa tạo ra bất kỳ thay đổi trực tiếp nào trên thị trường, cho thấy hiện tại nó tập trung vào nghiên cứu và các dự án thử nghiệm thay vì tác động tài chính ngay lập tức. J. Feagin, Chủ tịch, Ant International, “Dân chủ hóa AI cho các thị trường mới nổi và doanh nghiệp nhỏ là sứ mệnh cốt lõi của chúng tôi… Ant International đang hợp tác với các đối tác và cơ quan quản lý để phát triển kiến trúc AI Tin cậy sẵn sàng cho tương lai.”
Tài khoản Instagram của CEO Pudgy Penguins bị hack để quảng bá token Pump Fun
Theo ChainCatcher, trích dẫn báo cáo từ Protos, tài khoản Instagram của CEO Pudgy Penguins, Luca Netz, đã bị hack và sử dụng để quảng bá một token nền tảng có tên IGLOO do PumpFun tạo ra. Sự việc được một người đam mê NFT có tên “JBond” tiết lộ trên nền tảng X vào thứ Tư và đã được Trưởng bộ phận Phát triển Hệ sinh thái của Pudgy Penguins, “Becca”, xác nhận. JBond chỉ ra rằng tài khoản của LucaNetz có thể đã bị xâm nhập, vì ông đã đăng về một token mới có tên IGLOO, liên kết với kho bạc IglooInc và được tạo thông qua một liên kết Pump Fun. JBond nhấn mạnh rằng điều này không phù hợp với thông lệ của đội ngũ Pudgy Penguins và khuyên mọi người nên thận trọng cho đến khi có thông báo chính thức. Dù bài đăng có dấu hiệu đáng ngờ, tính đến thời điểm đưa tin, vốn hóa thị trường của token IGLOO đã gần 16.000 USD, với khối lượng giao dịch 24 giờ gần 72.000 USD.
Người đứng đầu Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ do Trump đề cử từng đề xuất tạm ngừng công bố các báo cáo việc làm hàng tháng
Theo một báo cáo của Jinse Finance, kênh Fox Business cho biết E.J. Antoni, nhà kinh tế học được Tổng thống Mỹ Trump đề cử làm người đứng đầu Cục Thống kê Lao động, đã đề xuất tạm dừng báo cáo việc làm hàng tháng vốn được theo dõi sát sao của cơ quan này, với lý do có những sai sót cơ bản trong phương pháp luận cốt lõi, mô hình kinh tế và giả định thống kê. Trong một cuộc phỏng vấn trước khi có thông báo về đề cử của Trump vào thứ Hai, Antoni đã chỉ trích độ tin cậy của dữ liệu đứng sau báo cáo việc làm hàng tháng, cho rằng nó thường bị phóng đại và cảnh báo rằng điều này gây hiểu lầm cho các nhà hoạch định kinh tế chủ chốt từ Washington đến Phố Wall. Antoni cho biết: “Khi các doanh nghiệp không biết có bao nhiêu việc làm đã được tạo ra hoặc mất đi trong nền kinh tế của chúng ta, làm sao họ có thể lên kế hoạch, hoặc Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện chính sách tiền tệ như thế nào? Đây là một vấn đề nghiêm trọng cần được giải quyết ngay lập tức. Cho đến khi vấn đề được khắc phục, Cục Thống kê Lao động nên tạm dừng công bố báo cáo việc làm hàng tháng, nhưng vẫn nên tiếp tục công bố dữ liệu hàng quý, dù ít kịp thời hơn nhưng chính xác hơn,” ông nói. “Các nhà hoạch định lớn từ Phố Wall đến Washington, D.C. đều dựa vào dữ liệu này, và việc thiếu niềm tin vào nó sẽ gây ra những hậu quả sâu rộng.”
CEO Circle: Ba lần đặt cược thành công vào đúng xu hướng, xây dựng nên đế chế trị giá 40 tỷ đô la
Tựa gốc: Jeremy Allaire: Nhà tiên tri của Giao thức Tác giả gốc: Thejaswini M A, Token Dispatch Người dịch gốc: Saoirse, Foresight News "Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của một công nghệ đột phá có tiềm năng biến đổi thế giới một cách mạnh mẽ như internet đã từng làm." Jeremy Allaire đã dự đoán chính xác tương lai ba lần. Lần đầu tiên là vào năm 1990, khi hầu hết mọi người chưa từng nghe đến từ "internet". Ông đã nhìn thấy tiềm năng biến đổi của World Wide Web. Nhận thức này đã dẫn đến việc tạo ra phần mềm ColdFusion, giúp ông kiếm được hàng triệu đô la. Lần thứ hai là vào năm 2002, khi ông dự đoán rằng bất kỳ ai cũng có thể phân phối nội dung video trên toàn cầu mà không cần đến mạng lưới truyền hình. Tầm nhìn này đã dẫn đến việc tạo ra Brightcove, giúp ông kiếm được hàng trăm triệu đô la. Lần thứ ba là vào năm 2013, khi ông nhận ra rằng tiền điện tử có thể trở thành nền tảng của một hệ thống tài chính hoàn toàn mới. Cú đánh cược này có thể thay đổi mãi mãi cách thức hoạt động của tiền tệ. Ở tuổi 54, Allaire đã dành ba thập kỷ để xây dựng cơ sở hạ tầng vô hình hỗ trợ thế giới kỹ thuật số. Đồng tiền ổn định USDC do ông sáng lập xử lý hàng nghìn tỷ đô la giao dịch hàng năm và đã trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và nền kinh tế tiền điện tử. Nhưng đối với một người đã theo đuổi sự nghiệp nhìn thấy những điều người khác chưa thấy, động lực xây dựng tương lai của Allaire chưa bao giờ dừng lại. Thập kỷ Internet thức tỉnh Năm 1990, trong phòng ký túc xá của trường Cao đẳng Macalester ở Minnesota, bạn cùng phòng của Jeremy Allaire đã làm một điều gần như không thể tin được. Làm việc tại bộ phận dịch vụ máy tính của trường, anh ấy đã kết nối được phòng ký túc xá của mình với Internet. Vào thời điểm mà hầu hết mọi người đều nghĩ "web" chỉ là mạng nhện, Allaire đã gần như nhìn thấy tương lai. Khoảnh khắc anh ấy đăng nhập lần đầu tiên, mọi thứ đã thay đổi. "Điều này sẽ thay đổi thế giới", anh ấy tuyên bố, và đó không chỉ là lời nói đùa của một sinh viên đại học bình thường. Đến khi anh ấy tốt nghiệp năm 1993, Internet đã trở thành "niềm đam mê chính" của anh ấy. Hãy xem xét bối cảnh lịch sử: Khi Allaire phát hiện ra Internet, Netscape thậm chí còn chưa ra đời, Yahoo thậm chí còn chưa được thành lập, và thuật ngữ "không gian mạng" hầu như chưa được biết đến. Ông đã dự đoán được chương tiếp theo của nền văn minh nhân loại. Nhưng nền tảng cho khoảnh khắc này đã được đặt nền móng từ nhiều năm trước đó. Năm 1984, tại phòng khách nhà Allaire ở Winona, Minnesota. Jeremy, mười ba tuổi, đến gặp cha mẹ với một yêu cầu đơn giản: vay 5.000 đô la để khởi nghiệp kinh doanh thẻ bóng chày. Cha anh, Jim, một nhà tâm lý học, và mẹ anh, Barb, một biên tập viên báo, hiểu biết về con người và thông tin, nhưng họ bối rối trước ý tưởng một thiếu niên kiếm được bộn tiền bằng cách bán lại bìa cứng. Trong khi những đứa trẻ khác sưu tầm thẻ bài cho vui, Jeremy lại có một cách tiếp cận khác: anh nhìn thấy sự thiếu hiệu quả của thị trường, xu hướng giá cả và cơ hội mua vào giá thấp và bán ra giá cao. Cuối cùng, anh đã tăng gấp đôi khoản đầu tư của mình. Năm 1993, vừa mới ra trường, tất cả những gì anh nghĩ đến là internet. Jeremy phải đối mặt với một vấn đề: hầu như không ai hiểu anh đang nói về điều gì. Internet ư? Hầu hết các doanh nghiệp chưa từng nghe đến nó. Vì vậy, anh đã làm điều hợp lý - thành lập công ty riêng. Global Internet Horizons ra đời, cung cấp dịch vụ tư vấn cho các nhà xuất bản truyền thông đang cố gắng tìm hiểu "mạng lưới" bí ẩn này. Nhưng tư vấn không thay đổi thế giới. Năm 1995, Jeremy và anh trai J.J. đã có một cuộc trò chuyện có thể khiến họ trở nên giàu có hoặc nghèo túng. Họ đã sử dụng số tiền tiết kiệm 18.000 đô la của J.J. - gần như là tất cả những gì họ có - để thành lập Allaire Corporation. Hai anh em đã làm việc cùng nhau một cách hoàn hảo: J.J. xử lý các khía cạnh kỹ thuật của lập trình, trong khi Jeremy tập trung vào nhu cầu thị trường. Đó là năm 1995, trước khi Netscape chiếm lĩnh thị trường trình duyệt và các doanh nghiệp nhận ra tiềm năng của web. Sự ra mắt của ColdFusion đã thay đổi mọi thứ gần như chỉ sau một đêm. Phần mềm này đã biến các trang web tĩnh thành các ứng dụng tương tác có thể kết nối với cơ sở dữ liệu, quản lý tài khoản người dùng và xử lý giao dịch. Đột nhiên, các công ty như MySpace, Target, Toys "R" Us, Lockheed Martin, Boeing và Intel có thể tạo ra các trang web động mà không cần thuê hàng loạt lập trình viên. Phần mềm này đã trở thành nền tảng của thương mại điện tử, xương sống của quản lý nội dung và là động lực thúc đẩy sự bùng nổ của dot-com. @adobecoldfusion Khởi nghiệp với một đội ngũ 12 người ở Minnesota, họ nhanh chóng có lãi. Nhận thấy web đang phát triển nhanh hơn dự kiến, họ đã hợp tác với Polaris Ventures ở Boston và huy động được vòng gọi vốn đầu tiên: 2,5 triệu đô la. Khi họ cố gắng chuyển đến Thung lũng Silicon, chủ nhà đã từ chối vì họ "quá nhỏ", vì vậy họ đã chuyển đến Boston. Sự từ chối này có thể đã cứu họ. Cộng đồng công nghệ Boston đã mang đến cho họ nguồn lực và tài năng mà không bị ảnh hưởng bởi văn hóa ích kỷ của Thung lũng Silicon. Doanh thu hàng năm tăng vọt từ hơn 1 triệu đô la năm 1996 lên khoảng 120 triệu đô la năm 2000. Công ty đã phát triển lên hơn 700 nhân viên, với các văn phòng trên khắp Bắc Mỹ, Châu Âu, Châu Á và Úc. Vào tháng 1 năm 1999, họ đã niêm yết trên NASDAQ, một trong những câu chuyện thành công ban đầu của phần mềm web chứng minh rằng internet không chỉ là sự cường điệu. Vào tháng 3 năm 2001, cuộc gọi điện thoại thử thách mọi thứ đã đến. Macromedia muốn mua lại Allaire Corporation và đã trả 360 triệu đô la. Jeremy, 29 tuổi, sắp trở nên rất giàu có. Anh ấy đã đồng ý. Jeremy và J.J. đã bán Allaire Corporation cho Macromedia, với Jeremy trở thành Giám đốc Công nghệ của gã khổng lồ truyền thông này và J.J. rút lui khỏi thế giới công nghệ để theo đuổi những sở thích khác. Cuộc cách mạng video Năm 2002, với tư cách là Giám đốc Công nghệ (CTO) của Macromedia, Jeremy bước vào phòng họp với một ý tưởng có thể khiến các sếp của anh bối rối. Anh hiểu tầm quan trọng của dữ liệu trước mắt: Công nghệ Flash của Macromedia, công nghệ hoạt hình, video và trò chơi hỗ trợ đa phương tiện internet thời kỳ đầu, đã được cài đặt trên 98% máy tính trên thế giới, và băng thông rộng đang trở nên phổ biến. Mọi thứ đã sẵn sàng, chỉ cần thời điểm thích hợp. Anh đề xuất Dự án Vista: một hệ thống quay, tải lên và xuất bản video dựa trên trình duyệt cho phép bất kỳ ai cũng có thể trở thành người phát trực tiếp và tiếp cận khán giả toàn cầu. Hãy tưởng tượng YouTube, nhưng nhiều năm trước khi Google biết đến ý tưởng về một nền tảng video. Các giám đốc điều hành Macromedia đã lắng nghe một cách lịch sự, rồi sau đó bác bỏ dự án. Jeremy chứng kiến công ty của mình đánh mất mục tiêu trong tương lai của truyền thông. Công ty đã mang đến cho thế giới Flash, công nghệ cốt lõi cho đa phương tiện internet thời kỳ đầu, vừa từ chối tham gia vào video trực tuyến, do đó bỏ lỡ một thành phần quan trọng của web. Vào tháng 2 năm 2003, Jeremy từ chức khỏi Macromedia. Các đồng nghiệp của ông nghĩ rằng ông bị điên. Là Giám đốc Công nghệ (CTO) của một công ty công nghệ lớn, với mức lương hậu hĩnh và chịu trách nhiệm cho những sản phẩm quan trọng, tại sao anh lại từ bỏ tất cả? Bởi vì anh nhìn thấy tương lai, còn Macromedia thì không hề có ý định xây dựng nó. Jeremy gia nhập General Catalyst với tư cách là Doanh nhân Nội trú. Trong một năm, anh nghiên cứu thị trường, quan sát các yếu tố để chuẩn bị cho một thách thức đối với toàn bộ ngành công nghiệp truyền hình. Anh chỉ đơn giản là chờ đợi thời điểm hoàn hảo. Năm 2004, anh đồng sáng lập Brightcove với tầm nhìn "tạo ra một môi trường cho các nhà sáng tạo video độc lập cung cấp nội dung trực tiếp đến người tiêu dùng, bỏ qua các kênh và mạng lưới truyền hình truyền thống". So với công ty đầu tiên của mình, chiến lược của Jeremy đã thay đổi: thay vì tự thân vận động bằng vốn vay, anh quyết định "thu hút vốn đầu tư mạo hiểm ngay lập tức và mở rộng quy mô nhanh chóng". Thách thức ngành công nghiệp truyền hình đòi hỏi nguồn vốn lớn và sự hợp tác với các nhà sản xuất nội dung lớn. Sứ mệnh của công ty phản ánh sự hiểu biết sâu sắc của Jeremy về sức mạnh dân chủ hóa của công nghệ internet. Ông đã chứng minh được điều đó: những nhà sáng tạo nội dung không đủ khả năng chi trả cho các mạng lưới truyền hình bỗng nhiên có các kênh phân phối toàn cầu, và các nhà làm phim độc lập có thể tiếp cận khán giả mà không cần phải van xin các ông trùm truyền thông. Năm 2012, Brightcove lên sàn chứng khoán với mức định giá 290 triệu đô la, trong đó Jeremy nắm giữ 7,1% cổ phần. Ông đã xây dựng thành công một thị trường cho phép hàng nghìn nhà sáng tạo tiếp cận khán giả toàn cầu mà không cần phải van xin các mạng lưới truyền hình, hãng phim hay giám đốc điều hành truyền thông. Nhưng khi Brightcove chinh phục thị trường video trực tuyến, ông đã từ chức CEO vào năm 2013 để trở thành chủ tịch. Tại sao lại phải rời đi khi mọi thứ đang diễn ra tốt đẹp? Đây là lần thứ hai ông làm vậy. Nhưng Jeremy đã đặt mục tiêu cho bước ngoặt tiếp theo. Cách mạng Tiền tệ Năm 2013, Jeremy Allaire lại nhìn chằm chằm vào màn hình máy tính, giống như anh đã từng làm trong ký túc xá ở Minnesota 23 năm trước. Lần này, anh đang nghiên cứu một thứ gọi là Bitcoin. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã khiến anh đặt câu hỏi về mọi thứ liên quan đến ngân hàng truyền thống. Với việc Lehman Brothers phá sản, Bear Stearns biến mất, và hệ thống tài chính toàn cầu bên bờ vực sụp đổ, Jeremy tự hỏi liệu có cách nào tốt hơn không. Khi lần đầu tiên tiếp xúc với Bitcoin, cảm giác đó thật quen thuộc, gần như déjà vu. "Tôi cũng có cảm giác tương tự về tiền kỹ thuật số, và đặc biệt là Bitcoin", anh nói với tạp chí Fortune. "Chúng ta đang ở giai đoạn đầu của một công nghệ đột phá có tiềm năng biến đổi thế giới theo cách mà Internet đã làm." Anh đã nhìn thấy cái mà anh gọi là "một hệ thống tiền tệ phổ quát, giống như HTTP là nền tảng cho việc truyền tải thông tin trên Internet." Vào tháng 10 năm 2013, Jeremy đồng sáng lập Circle với Sean Neville. Tầm nhìn của họ là góp phần xây dựng đồng tiền toàn cầu đầu tiên trên thế giới, được xây dựng trên internet và dựa trên các nền tảng và tiêu chuẩn mở như Bitcoin. Accel Partners và các nhà đầu tư mạo hiểm nổi tiếng khác ngay lập tức tham gia. Mọi người đều cảm thấy rằng đây không chỉ là một cải tiến gia tăng cho các dịch vụ tài chính hiện có. Jeremy muốn tạo ra một loại tiền tệ có thể lập trình được, có thể thanh toán gần như ngay lập tức và chỉ bằng một phần nhỏ chi phí so với chuyển khoản điện tử truyền thống. Họ không cố gắng cải thiện các dịch vụ tài chính hiện có mà là tạo ra một danh mục hoàn toàn mới, một danh mục có thể hoạt động trên toàn cầu mà không cần dựa vào các mối quan hệ ngân hàng đại lý khiến việc chuyển tiền quốc tế trở nên chậm chạp và tốn kém. Nhưng những nỗ lực ban đầu của Circle trong việc tạo ra một ứng dụng Bitcoin và nền tảng giao dịch hướng đến người tiêu dùng đã không mấy thành công. Bước đột phá chỉ đến khi Jeremy nhận ra vấn đề không nằm ở công nghệ, mà là sự biến động. Sự ra đời của USDC vào năm 2018 Thông qua Centre Consortium và hợp tác với Coinbase, Circle đã ra mắt USD Coin (USDC). Đây là một đồng tiền ổn định được hỗ trợ bởi dự trữ đô la Mỹ thực tế, với mỗi token USDC có giá trị chính xác là 1 đô la. Giờ đây, các doanh nghiệp có thể tận hưởng những lợi ích của tiền điện tử—chuyển khoản toàn cầu tức thì, khả dụng 24/7 và hợp đồng thông minh có thể lập trình—mà không phải chịu những biến động giá mạnh của Bitcoin. Con đường pháp lý mà Jeremy lựa chọn đầy rẫy rủi ro. Không giống như nhiều công ty tiền điện tử hoạt động trong vùng xám, Circle đã làm việc trực tiếp với các cơ quan quản lý tài chính để đảm bảo USDC đáp ứng các tiêu chuẩn cao nhất về tính minh bạch và tuân thủ. Quyết định này đôi khi khiến Circle gặp bất lợi cạnh tranh: các nhà phát hành stablecoin khác, ít quan tâm đến việc tuân thủ, đã hành động nhanh hơn. Nhưng Jeremy đã chơi một ván bài dài hơi. Đến năm 2025, USDC đã trở thành stablecoin lớn thứ hai xét theo vốn hóa thị trường, với hơn 64 tỷ đô la lưu hành. Các doanh nghiệp sử dụng nó cho thanh toán quốc tế, các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng tài chính trên nền tảng này và các cá nhân sử dụng nó để chuyển tiền tức thì qua biên giới. @usdc Thành công của Jeremy đạt được nhờ vượt qua những gì mà các nhà quan sát trong ngành gọi là "những thách thức phân phối gần như bất khả thi". Không giống như Tether, vốn được áp dụng rộng rãi thông qua quan hệ đối tác ban đầu với các sàn giao dịch tiền điện tử châu Á, Circle phải xây dựng một mạng lưới phân phối từ đầu. Phản ứng của Circle là một quan hệ đối tác chiến lược với Coinbase: Circle trả 50% thu nhập lãi ròng của mình cho Coinbase để đổi lấy quyền phân phối trên mạng lưới của mình. Có tốn kém không? Có. Có hiệu quả không? Chắc chắn rồi. USDC đã trở thành lựa chọn thay thế chính cho Tether tại các thị trường phương Tây. Bài kiểm tra khủng hoảng Ngày 10 tháng 3 năm 2023, Dubai. Đáng lẽ ra là vào cuối tuần sinh nhật lần thứ 13 của con trai Jeremy. Lúc 2 giờ sáng giờ địa phương, điện thoại bắt đầu đổ chuông. Ngân hàng Silicon Valley, nơi Circle nắm giữ 3,3 tỷ đô la dự trữ USDC, đang phải đối mặt với nguy cơ sụp đổ. Chỉ trong vài giờ, USDC mất giá, giảm mạnh xuống còn 0,87 đô la. Các nhà giao dịch hoảng loạn, vì dường như đồng tiền ổn định mà Jeremy đã mất năm năm xây dựng có thể trở nên gần như vô giá trị chỉ sau một đêm. Jeremy đã lập một phòng chiến tranh ảo trên Google Meet, làm việc với nhóm Bờ Đông của mình qua sự chênh lệch múi giờ tám tiếng. Bữa tiệc sinh nhật của con trai anh đã bị lãng quên; mục tiêu là bảo vệ tiền của hàng triệu người tin tưởng Circle. Lựa chọn A: Chuyển tiền ngay lập tức sang một ngân hàng khác. Lựa chọn B: Dựa vào bảo hiểm tiền gửi của Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) để bù đắp mọi tổn thất. Lựa chọn C: Đàm phán với một công ty sẵn sàng mua lại tài sản của Circle tại Ngân hàng Silicon Valley với giá chiết khấu. Trước sự theo dõi của toàn bộ thế giới tiền điện tử, Jeremy đã đưa ra cam kết cá nhân: Circle sẽ "bù đắp toàn bộ khoản thiếu hụt" nếu tiền gửi tại Ngân hàng Silicon Valley không thể thu hồi được. Cuộc khủng hoảng đã thử thách tất cả những nền tảng mà Jeremy đã xây dựng danh tiếng của mình: tính minh bạch, trách nhiệm giải trình và quyết tâm làm điều đúng đắn khi thời thế khó khăn. Circle đã đăng một bài đăng trên blog chi tiết giải thích những gì đã xảy ra và các bước họ đang thực hiện để bảo vệ tài sản của khách hàng. Ba ngày sau, các cơ quan quản lý liên bang đã bảo lãnh cho các khoản tiền gửi tại Ngân hàng Silicon Valley. USDC đã khôi phục lại tỷ giá neo vào đồng đô la Mỹ và cuộc khủng hoảng đã kết thúc. Jeremy đã chứng minh rằng Circle có thể chịu được những cú sốc bên ngoài nghiêm trọng trong khi vẫn duy trì được niềm tin của khách hàng. Cách tiếp cận hợp tác với các cơ quan quản lý thay vì đối đầu với họ của ông đã mang lại thành quả vào đúng thời điểm quan trọng nhất. Trong suốt quá trình phát triển của Circle, Jeremy đã tự định vị mình là người ủng hộ nổi bật nhất trong lĩnh vực tiền điện tử cho một khuôn khổ quản lý rõ ràng. Nhiều doanh nhân tiền điện tử không đồng tình, họ thích quy định tối thiểu. Nhưng Jeremy đã làm chứng trước Quốc hội, tham gia vào các nhóm làm việc về quy định và làm việc với các nhà hoạch định chính sách toàn cầu để định hình khuôn khổ quản lý cho tiền điện tử. Năm 2024, Circle trở thành đơn vị phát hành stablecoin toàn cầu lớn đầu tiên tuân thủ Chỉ thị về Thị trường Tài sản Tiền điện tử của EU. Chiến lược này đã hiệu quả. Sau đó, Jeremy quyết định đưa Circle lên sàn. Con đường lên sàn không hề bằng phẳng. Nỗ lực đầu tiên nhằm sáp nhập SPAC vào năm 2021 đã không nhận được sự chấp thuận của SEC. Tuy nhiên, Jeremy vẫn kiên trì. Vào tháng 7 năm 2025, Circle đã niêm yết thành công trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Các tài liệu IPO cho thấy một công ty có doanh thu đáng kể, tuân thủ quy định rõ ràng và quy mô kinh doanh lớn. Định giá IPO của Circle vượt quá 4,6 tỷ đô la. Khoản đầu tư dài cả thập kỷ của Jeremy vào stablecoin đã mang lại thành quả ngoạn mục. Ngày nay, Circle được giao dịch dưới mã chứng khoán CRCL, với vốn hóa thị trường vượt quá 40 tỷ đô la. Kể từ đợt IPO vào tháng 7, giá cổ phiếu đã tăng hơn 430%, trở thành một trong những lần ra mắt thị trường đại chúng thành công nhất trong lịch sử tiền điện tử. Jeremy tin rằng stablecoin đang tiến gần đến "khoảnh khắc iPhone": thời điểm công nghệ trở nên thiết thực và dễ sử dụng, dẫn đến việc áp dụng rộng rãi. Khoảnh khắc Thiên tài Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Tổng thống Donald Trump đã ký một dự luật minh chứng cho những nỗ lực kéo dài hàng thập kỷ của Jeremy Allaire. Đạo luật GENIUS đã trở thành dự luật quản lý stablecoin toàn diện đầu tiên tại Hoa Kỳ. Cam kết tuân thủ của Jeremy đã đưa USDC vào một vị thế lý tưởng. Đạo luật GENIUS đạt được ba điều mà Jeremy đã ủng hộ trong nhiều năm: Thứ nhất, nó xác nhận rằng stablecoin không phải là chứng khoán, loại bỏ sự bất ổn về mặt quy định đã gây khó khăn cho ngành. Thứ hai, nó yêu cầu stablecoin phải được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản an toàn như trái phiếu chính phủ, giải quyết vấn đề minh bạch dự trữ. Thứ ba, nó đặt các nhà phát hành stablecoin vào cùng một khuôn khổ tuân thủ như các ngân hàng truyền thống. Jeremy đã dành nhiều năm xây dựng cơ sở hạ tầng, và giờ đây các chính phủ đang chật vật thích nghi với một thế giới mà tiền tệ lập trình là điều tất yếu. Nhà tiên phong đã nhìn thấy tiềm năng của web vào năm 1990, dự đoán sự dân chủ hóa video vào năm 2002 và nhận ra cuộc cách mạng tiền điện tử vào năm 2013 vừa chứng kiến dự đoán thứ ba của mình định nghĩa lại chính đồng tiền. Trong một ngành công nghiệp bị ám ảnh bởi câu nói "hành động nhanh và phá vỡ mọi thứ", ông chứng minh rằng những thay đổi mang tính đột phá nhất thường đến từ sự kiên nhẫn, bền bỉ và trí tuệ để nhìn ra những gì người khác bỏ qua. Ba dự đoán, ba ngành công nghiệp có tác động sâu sắc. Nếu thành tích của ông là một minh chứng, thì những thay đổi quan trọng hơn nữa đang ở phía trước. Liên kết gốc
Phân tích: Làn sóng chốt lời tăng mạnh sau khi Bitcoin tăng lên 123.000 USD, báo hiệu khả năng điều chỉnh lành mạnh
Theo một báo cáo của Jinse Finance, nhà phân tích Tarek J của CryptoQuant cho biết trên mạng xã hội rằng dựa trên dữ liệu dòng tiền ròng của sàn giao dịch Bitcoin, đã có sự gia tăng mạnh hoạt động chốt lời sau khi Bitcoin đạt mức cao 123.000 đô la Mỹ. Xu hướng này thường báo hiệu sự hình thành đỉnh cục bộ và có thể dẫn đến một đợt điều chỉnh hoặc tích lũy lành mạnh trong những ngày tới.
Trump áp đặt mức thuế 50% bất ngờ lên Brazil khi thị trường crypto phản ứng
Tổng thống Mỹ Donald Trump đã công bố mức thuế 50% đối với hàng nhập khẩu từ Brazil, làm gia tăng căng thẳng sau một tuần căng thẳng ngoại giao. Mức thuế mới sẽ có hiệu lực từ ngày 01/08. Thông báo được đưa ra qua các kênh truyền thông xã hội của Trump trong một bức thư chính thức gửi tới Tổng thống Brazil Luiz Inácio Lula da Silva. Trong bức thư, Trump đã trích dẫn “các thực hành thương mại không công bằng” của Brazil và chỉ trích cách xử lý của Tòa án Tối cao Brazil đối với cựu Tổng thống Jair Bolsonaro. Ông hiện đang đối mặt với phiên tòa vì kích động một cuộc đảo chính chống dân chủ. Sự kiện đó đã dẫn đến cuộc tấn công vào ngày 08/01/2025, vào cung điện tổng thống Planalto ở Brasília. Donald J. Trump Truth Social 07.09.25 04:17 PM EST pic.twitter.com/SGIPwBU4nl — Commentary Donald J. Trump Posts From Truth Social (@TrumpDailyPosts) July 9, 2025 Căng thẳng giữa hai nước đã gia tăng đầu tuần này sau khi Trump đăng tải các thông điệp ủng hộ Bolsonaro và chỉ trích hội nghị thượng đỉnh BRICS. Ông cảnh báo rằng bất kỳ quốc gia nào liên kết với những gì ông gọi là “chính sách BRICS chống Mỹ” sẽ phải đối mặt với mức thuế bổ sung 10% . Động thái này diễn ra trong bối cảnh thị trường đã nhạy cảm hơn sau việc công bố biên bản FOMC hôm nay . Nó cho thấy hầu hết các quan chức Cục Dự trữ Liên bang ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào năm 2025, với một số người sẵn sàng nới lỏng sớm nhất vào ngày 30/07. Ngay sau khi tin tức về thuế Brazil được công bố, Bitcoin đã giảm từ mức cao kỷ lục mới là 112,000 USD , xuống khoảng 110,800 USD. Thị trường tiền điện tử, vốn đã được thúc đẩy bởi sự lạc quan về việc cắt giảm lãi suất của Fed, đã cho thấy dấu hiệu thận trọng khi căng thẳng thương mại toàn cầu tái xuất hiện. Đây là một câu chuyện đang phát triển.
Lệnh đã khớp
Kịch bản giao hàng
