Đợt lao dốc thị trường crypto quý 4 năm 2025 đang thử thách sự kiên nhẫn của các kho bạc tài sản số (DATs). BitMine Immersion, công ty kho bạc Ethereum lớn nhất thế giới, đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện đáng kể lên tới 3,5 tỷ USD trên lượng ETH mà họ nắm giữ.
Trong hai tháng qua, khoản lỗ chưa thực hiện này dao động quanh mức 3,5 tỷ USD đến 4,2 tỷ USD khi ETH đi ngang quanh mức 2.600-2.750 USD sau khi giảm 40% trong quý 4.
Source: CryptoQuant
Chủ tịch BitMine, Tom Lee, là một người ủng hộ mạnh mẽ Ethereum [ETH], đặt cược vào tokenization và sự bùng nổ stablecoin như những động lực dài hạn cho tài sản này. Để củng cố niềm tin của mình, công ty đã đầu tư 14,6 tỷ USD để mua 3,7 triệu ETH.
Hiện tại, khoản đầu tư của BitMine đã giảm hơn 3,5 tỷ USD, nhưng Lee vẫn tiếp tục gia tăng lượng ETH nắm giữ. Tuy nhiên, các kho bạc ETH gặp khó khăn khác như SharpLink và ETHZilla đã buộc phải bán tháo tài sản và từ bỏ hoàn toàn chiến lược ETH.
Thực tế, các chuyên gia từng lo ngại rằng nếu các công ty khác cũng làm theo, thị trường gấu có thể trở nên tồi tệ hơn nếu họ không được các ông lớn thâu tóm. Hiện tại, các công ty kho bạc đang cạnh tranh với các ETF và sở hữu 5,6% tổng nguồn cung ETH.
Cá voi tăng cường mua vào ETH
Bất chấp khó khăn của DAT, xu hướng tích lũy rộng rãi và nhu cầu từ các tổ chức vẫn tiếp tục tăng.
Đáng chú ý, nhà sáng lập Liquid Capital, Jack Yi xác nhận rằng họ đã mua 1,72 tỷ USD ETH sau khi tài sản này giảm xuống 2.600 USD vào tháng 11. Ông cho biết vẫn còn kế hoạch mua thêm 1 tỷ USD ETH nữa, đồng thời cảnh báo phe bán khống,
“Chúng tôi khuyến cáo mạnh mẽ không nên bán khống. Không nghi ngờ gì, đây sẽ là một cơ hội lịch sử.”
Source: X
Và dữ liệu đã củng cố cho phát biểu của ông.
Tốc độ tích lũy của các cá voi nắm giữ 10K-100K ETH đã tăng mạnh trong năm 2025. Thực tế, hoạt động mua vào khi giá giảm đã tăng lên trong giai đoạn cuối năm 2025, và nhóm này hiện đang nắm giữ hơn 21 triệu ETH tại thời điểm bài viết.
Source: CryptoQuant
Tiềm năng tăng giá 45% của ETH
Xét về định giá ETH, mức giá hiện tại 2.900 USD đang bị đánh giá thấp và là món hời cho các nhà đầu tư dài hạn.
Thực tế, trong số 10 chỉ số chính, có 7 chỉ số phát tín hiệu “mua” và xác định giá trị hợp lý ở mức 4.200 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá 45%.
Source: ETHVal
Đáng chú ý, vào tháng 3, giá trị hợp lý được xác định ở mức 2.500 USD trong khi ETH khi đó giao dịch ở mức 1.500 USD. Đến tháng 5, ETH đã đạt 2.500 USD.
Vào tháng 6, khi tài sản giao dịch ở mức 2.500 USD, chỉ số này dự báo sẽ tăng lên 3.600 USD, và một tháng sau, mức giá này đã được thiết lập. Tuy nhiên, hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Kết luận cuối cùng
- Lượng ETH của BitMine đang chịu khoản lỗ chưa thực hiện 3,5 tỷ USD trong bối cảnh giảm giá quý 4.
- Tuy nhiên, các cá voi vẫn đặt cược lớn vào ETH với các mô hình định giá cho thấy tiềm năng tăng 45%.
