Từ các giao dịch liên quan giữa các bên đến việc thâm nhập vào Wall Street và Nhà Trắng, Tether đang chơi trò chơi quyền lực gì?

Tác giả: Chloe, ChainCatcher

Gần đây, công ty con của Tether là Northern Data đã thông báo bán bộ phận khai thác bitcoin của mình, Peak Mining, với giá 200 triệu USD. Giao dịch này không chỉ phản ánh mối quan hệ phức tạp trong cấu trúc quyền lực của Tether mà còn làm dấy lên nghi vấn mạnh mẽ từ thị trường về các giao dịch liên quan của Tether.

Tài sản của Tether luân chuyển phức tạp, chiến lược giao dịch “tay trái đổi tay phải” điển hình

Theo hồ sơ đăng ký doanh nghiệp tại Quần đảo Virgin thuộc Anh, Mỹ và Canada, ba công ty mua lại Peak Mining là Highland Group Mining, Appalachian Energy và 2750418 Alberta ULC. Người kiểm soát thực sự phía sau các công ty này chính là đồng sáng lập Tether Giancarlo Devasini và Giám đốc điều hành Paolo Ardoino. Trong đó, danh sách giám đốc của Highland Group có tên cả hai người, Alberta do Devasini làm giám đốc duy nhất, còn người kiểm soát của Appalachian Energy thì chưa được công khai.

Do Tether nắm giữ khoảng 54% cổ phần của Northern Data và hai bên có khoản vay lên tới 610 triệu euro, mối liên kết tài chính giữa họ vô cùng chặt chẽ. Trong bối cảnh này, việc bán tài sản lớn cho công ty do lãnh đạo Tether kiểm soát thực chất đã cấu thành giao dịch liên quan.

Tuy nhiên, Northern Data hiện đang niêm yết trên một thị trường thứ cấp tại Đức với quy định lỏng lẻo hơn nhiều so với thị trường cấp một. Do đó, công ty không cần công khai danh tính bên mua khi bán tài sản, cũng không cần đánh dấu giao dịch là giao dịch liên quan. Danh tính thực sự của các bên mua chỉ dần được làm rõ vài tuần sau khi giao dịch hoàn tất, thông qua hồ sơ doanh nghiệp tại Quần đảo Virgin thuộc Anh, Mỹ và Canada.

Ngoài ra, thời điểm diễn ra giao dịch cũng gây nhiều nghi vấn. Việc bán Peak Mining diễn ra chỉ vài ngày trước khi nền tảng video Rumble công bố thương vụ mua lại Northern Data với giá 760 triệu USD, trong khi Tether cũng tình cờ nắm giữ gần 48% cổ phần của Rumble.

Động thái này được xem là Tether cố ý tách bộ phận khai thác có biến động cao trước thềm sáp nhập, giúp Northern Data có thể gia nhập Rumble với tư cách là nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây AI thuần túy, từ đó đạt được định giá thị trường cao hơn và giảm rủi ro thương vụ mua lại.

Trong quá trình luân chuyển tài sản phức tạp này, khoản vay 610 triệu euro mà Tether từng cung cấp cho Northern Data trở thành công cụ điều phối cốt lõi. Trong thương vụ mua lại của Rumble, khoản vay này sẽ được tái cấu trúc, một nửa sẽ được Rumble hoàn trả cho Tether dưới dạng cổ phiếu, nửa còn lại sẽ chuyển thành khoản vay mới cho Rumble, được đảm bảo bằng tài sản của Northern Data.

Thiết kế tài chính lồng ghép nhiều tầng như vậy đã xây dựng nên một hệ sinh thái tuần hoàn vốn nội bộ giữa công ty mẹ, bên bị mua lại và các doanh nghiệp do cá nhân lãnh đạo kiểm soát, đồng thời giúp lãnh đạo Tether vừa chuyển giao tài sản khai thác sang tên cá nhân, vừa củng cố quyền kiểm soát tổng thể đối với cấu trúc này.

Tether và mối quan hệ tinh vi với Wall Street, nội các Hoa Kỳ

Bên cạnh việc điều phối tài sản nội bộ, mối quan hệ giữa Tether và ngân hàng đầu tư Wall Street Cantor Fitzgerald cũng hết sức phức tạp. Đặc biệt khi CEO của Cantor, Howard Lutnick, được đề cử và xác nhận làm Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ, thị trường và giới tư pháp càng xem xét kỹ lưỡng vấn đề này. Mối quan hệ đồng minh giữa Tether và Howard Lutnick bắt đầu từ năm 2021, khi Tether để xoa dịu nghi ngờ về tính minh bạch dự trữ, đã giao hàng chục tỷ USD trái phiếu chính phủ Mỹ hỗ trợ USDT cho Cantor quản lý, để Howard Lutnick trở thành người bảo chứng uy tín quan trọng nhất của Tether trong hệ thống tài chính truyền thống.

Theo báo cáo của The Wall Street Journal vào tháng 11 năm ngoái, Lutnick từng trực tiếp tham gia đàm phán thỏa thuận đầu tư, theo đó Cantor dự kiến sẽ nhận được khoảng 5% cổ phần của Tether, trị giá lên tới 600 triệu USD. Giao dịch này đã vấp phải chỉ trích mạnh mẽ từ Thượng nghị sĩ liên bang Elizabeth Warren, người cho rằng Tether từ lâu đã bị xem là công cụ liên quan đến tội phạm tài chính, trong khi người đứng đầu tổ chức lưu ký tài sản chính lại sắp nắm quyền Bộ Thương mại, tạo ra rủi ro xung đột lợi ích nghiêm trọng.

Trước làn sóng nghi vấn, Lutnick đã làm rõ chi tiết hợp tác với Tether tại phiên điều trần, cho biết khoản đầu tư cuối cùng của Cantor là “trái phiếu chuyển đổi” chứ không phải cổ phần trực tiếp, khẳng định hiện tại không nắm giữ cổ phần. Tuy nhiên, giới tài chính nhìn nhận rằng loại trái phiếu chuyển đổi này trao cho Cantor quyền chuyển đổi thành cổ phần trong tương lai, về bản chất là một quyền sở hữu có hiệu lực trì hoãn, thậm chí có thể cho phép người nắm giữ thực thi quyền kiểm soát thực tế khi cần thiết.

Dù Lutnick tại phiên điều trần cho rằng nhà phát hành không nên chịu trách nhiệm nếu sản phẩm bị tội phạm sử dụng, ông cũng cam kết sau khi đảm nhận chức Bộ trưởng Thương mại sẽ yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải chịu sự kiểm toán độc lập hơn và nằm trong phạm vi giám sát của cơ quan thực thi pháp luật Hoa Kỳ. Có thể nói, sau khi Lutnick chính thức lãnh đạo Bộ Thương mại, mối quan hệ giữa Tether, Wall Street và nội các Hoa Kỳ càng trở nên khó lường hơn.

Tether thu về 15 tỷ USD lợi nhuận năm nay, tỷ suất lợi nhuận lên tới 99%

Hơn nữa, bản đồ kinh doanh của Tether từ lâu đã vượt xa vai trò nhà phát hành stablecoin. Từ thanh toán crypto, cho vay tài sản số đến bố trí khai thác mỏ, từ AI, giao diện não-máy đến đầu tư nền tảng truyền thông, thậm chí gần đây còn thử mua lại câu lạc bộ bóng đá Juventus của Ý.

Chủ tịch The ETF Store, Nate Geraci từng nhận xét: “Khi các chính trị gia Mỹ còn tranh luận liệu có nên cho phép stablecoin trả lãi hay không, thì nên nhớ rằng năm nay Tether sẽ thu về 15 tỷ USD lợi nhuận, tỷ suất lợi nhuận lên tới 99%.”

Số vốn tích lũy từ lợi nhuận siêu cao này thực sự đang tạo ra giá trị cho ngành công nghiệp crypto, hay chỉ xây dựng một hệ thống tuần hoàn tài sản khép kín cho nội bộ lãnh đạo?

Việc tách tài sản của Northern Data, sáp nhập Rumble cùng mối quan hệ với Wall Street, Tether dường như đã xây dựng nên một hệ sinh thái kinh doanh khép kín và mạnh mẽ, vừa đảm bảo lãnh đạo tư hữu hóa tài sản cốt lõi, vừa đưa đế chế của mình tiến sát trung tâm quyền lực Hoa Kỳ thông qua các ông lớn tài chính truyền thống và các lãnh đạo cấp cao nội các Mỹ.

Mỗi quyết định kinh doanh tưởng như độc lập của Tether thực chất đều liên kết chặt chẽ trong cùng một cấu trúc quyền lực.