Bitcoin різко впав у Святвечір, втративши "різдвяний ралі", і готується показати найгірший квартальний результат за три роки

З моменту відступу з історичного максимуму в жовтні, Bitcoin впав приблизно на 30%, демонструючи найгірший квартальний результат з другого кварталу 2022 року, коли відбувся крах TerraUSD і Three Arrows Capital.

Автор: Бао Їлун

Джерело: Wallstreetcn

У той час як традиційні фінансові ринки зустрічають річний відскок, Bitcoin не лише втратив «різдвяне ралі», але й зазнав рідкісного флеш-крешу на біржі Binance.

Увечері в середу на американській сесії Bitcoin на парі Binance BTC/USD1 раптово впав з 87 600 доларів (UTC+8) до 24 100 доларів (UTC+8), що склало понад 70% падіння, після чого за кілька секунд швидко відновився до близько 87 000 доларів (UTC+8).

Ця різка волатильність була обмежена лише USD1 — стейблкоїном, випущеним World Liberty Financial за підтримки родини Трампа, і не спостерігалася на інших основних торгових парах.

Наразі ціна Bitcoin коливається близько 87 000 доларів (UTC+8), застрягши в діапазоні 85 000–90 000 доларів (UTC+8), а річне падіння перевищує 7%. З моменту відступу з історичного максимуму в жовтні, Bitcoin впав приблизно на 30%, демонструючи найгірший квартальний результат з другого кварталу 2022 року, коли відбувся крах TerraUSD і Three Arrows Capital.

Цей актив, відомий своєю високою волатильністю та спекулятивними настроями, наприкінці року несподівано застиг у стагнації, що різко контрастує з новими максимумами S&P 500 та золота.

Недостатня ліквідність спричинила технічний флеш-креш

Аналітики зазначають, що подібні «флеш-свічки» зазвичай викликані недостатньою ліквідністю або проблемами з відображенням котирувань.

Нові або малоліквідні стейблкоїн-пари часто не мають достатньої кількості маркет-мейкерів, які забезпечують щільні котирування, що призводить до мілкого стакану. Одна велика ринкова заявка на продаж, примусова ліквідація або автоматизована торгівля можуть швидко пробити рівень купівлі, тимчасово відхиливши ціну від реального ринкового рівня.

Криптоаналітик, співзасновник Coin Bureau Cryptonews зазначає:

Це підкреслює ризики операцій на парах з недостатньою ліквідністю, особливо коли стейблкоїн-торгові шляхи ще знаходяться на етапі формування ліквідності. Багато спотових інвесторів виявили, що їхні позиції майже не постраждали до і після флеш-крешу.

Він вважає, що в умовах геополітичної невизначеності та нестабільної ринкової ліквідності це, безсумнівно, є попередженням щодо надмірного використання кредитного плеча.

Тимчасові проблеми з ціноутворенням через розширення спреду, помилки котирування маркет-мейкерів або реакція торгових ботів на аномальні котирування також можуть спричинити подібні цінові відхилення. У періоди низької активності, коли менше учасників ринку здатні поглинати потік ордерів і відновлювати баланс цін, цей ефект посилюється.

Втрата «різдвяного ралі» та розбіжність із золотом

На тлі слабкої динаміки Bitcoin традиційні ринки подають зовсім інші сигнали.

Американський фондовий ринок переживає класичне «різдвяне ралі»: S&P 500 24 грудня (UTC+8) закрився на історичному максимумі 6921,42 пункту, а технологічні акції та стратегії моментуму знову принесли прибутки роздрібним інвесторам, які зберігали позиції.

Золото також демонструє вражаючі результати: спотова ціна на золото 24 грудня (UTC+8) досягла історичного максимуму 4525,18 долара за унцію, і хоча згодом відкотилася, річне зростання все одно перевищує 70%. Це може стати найкращим річним результатом з 1979 року і другим за силою річним зростанням за понад століття.

Спотове золото з початку року зросло більш ніж на 70%

Bitcoin же залишився ні з чим. На початку 2025 року його динаміка певний час була тісно пов’язана з ризиковими активами, але наприкінці року він явно відстав.

Його довгострокова репутація «цифрового золота» також не змогла залучити захисний капітал, який підштовхував ціни на золото вгору. Директор з досліджень BRN, дослідницької організації цифрових активів, Timothy Misir зазначає:

«Тверді активи» приваблюють капітал як довгостроковий інструмент хеджування, тоді як криптоактиви залишаються на маргінесі.

Історичні дані свідчать, що динаміка Bitcoin під час «різдвяного ралі» не є стабільною.

Хоча у 2011 та 2016 роках з Різдва до Нового року він зріс на 33% і 46% відповідно, у 2014 та 2021 роках впав на 14% і 10%. З 2011 року середнє зростання Bitcoin у різдвяний період становить 7,9%.

Погіршення технічної картини та відсутність купівлі

Частково інерція ринку зумовлена технічними факторами.

Bitcoin вже пробив 365-денну ковзаючу середню на рівні близько 102 000 доларів (UTC+8), яка в цьому циклі слугувала ключовою підтримкою. Нездатність відновити цей рівень підвищує ризик глибшої корекції.

26 грудня (UTC+8) закінчуються опціони на суму понад 23 мільярди доларів, що заморожує напрямкові ставки та посилює стагнацію. Розріджена ліквідність у святковий період ще більше знижує ринкову активність. Але ці фактори лише підкреслюють глибшу проблему: немає явних покупців, готових увійти на ринок.

Додатковий тиск створюють постійні продажі з боку довгострокових власників.

Портфельний менеджер хедж-фонду Apollo Crypto Pratik Kala зазначає, що цьогорічна динаміка цін Bitcoin «очевидно не відповідає надзвичайно бичачому новинному циклу навколо цього активу».

Він пояснює цей розрив постійними продажами з боку ранніх власників, включаючи різке падіння в жовтні, що разом завадило відновленню набрати обертів.

Kala вважає, що основний тиск продажів наразі, схоже, вичерпався, і Bitcoin перебуває у фазі консолідації, що може закласти основу для сильнішого зростання наступного року.

Постійний відтік коштів з ETF

З наближенням різдвяних свят ліквідність ринку знижується, а схильність до ризику слабшає, і 24 грудня (UTC+8) спотові ETF на Bitcoin та Ethereum знову зазнали відтоку коштів.

За даними SoSoValue, у середу спотові ETF на Bitcoin зафіксували чистий відтік у 175 мільйонів доларів, а спотові ETF на Ethereum — 57 мільйонів доларів.

Найбільший одноденний відтік зафіксував IBIT від BlackRock — 91,37 мільйона доларів, а Grayscale GBTC — 24,62 мільйона доларів.

Спотові ETF на Ethereum того дня зазнали чистого відтоку в 52,7 мільйона доларів, причому Grayscale ETHE очолив продажі з відтоком у 33,78 мільйона доларів, що підняло його історичний сукупний чистий відтік до 5,083 мільярда доларів.

Ця модель відповідає типовій ринковій динаміці під час великих свят: різке падіння обсягів торгів, скорочення позицій маркет-мейкерів, перехід до захисних стратегій.

Співзасновник криптовалютної біржі Paybis Konstantin Vasilenko заявив ЗМІ, що не очікує «різдвяного ралі».

Через податкові причини трейдери в деяких регіонах використовують криптовалюти та закривають ризикові позиції до Нового року, тому він не очікує суттєвих рухів до січня.

Зараз, коли американські акції зростають, а золото сяє, стагнація Bitcoin подає власний сигнал: актив, побудований на хвилюванні, наприкінці року не викликає жодного хвилювання.