Почему США принимают криптовалюту? Ответ, возможно, кроется в огромном долге в 37 триллионов долларов.

Автор |   Andrei Jikh

Перевод | Odaily (@OdailyChina)

Переводчик | Диндан (

На недавнем Восточном экономическом форуме в России один из ближайших советников Путина сделал заявление, вызвавшее широкий резонанс. Он заявил, что США готовятся использовать криптовалюты и стейблкоины для того, чтобы практически незаметно обесценить свой государственный долг в размере 37 триллионов долларов.

По его словам, США замышляют «переместить» этот долг в криптосистему, провести системный сброс через так называемое «криптооблако», а в итоге расплачиваться за это будут другие страны мира.

На первый взгляд это может показаться безумной теорией. Но подобные взгляды высказывались и раньше. Основатель MicroStrategy, миллиардер Michael Saylor, ранее публично предлагал Трампу крайне спорную идею: продать все золото США и купить на эти средства bitcoin. Полностью избавиться от золотого запаса и на те же деньги приобрести 5 миллионов bitcoin. В результате весь класс активов золота будет демонтирован как денежный инструмент. А наши противники, которые держат большие золотые резервы, потеряют почти всё, тогда как наши активы вырастут до 100 триллионов долларов, и США получат контроль над глобальной сетью резервного капитала и резервной валютной системой.

Но вопрос в следующем: насколько это реально? Действительно ли это возможно?

Блогер на YouTube с 2,93 миллионами подписчиков в одном из своих видео подробно разобрал: что именно сказал советник Путина и как США потенциально могут обесценить свой долг в 37 триллионов долларов с помощью стейблкоинов и bitcoin. Odaily подготовил и перевёл основные моменты этого видео.

Первый вопрос: кто это сказал?

Выступавший — Anton Kobyakov, старший советник президента России Путина, занимает этот пост более десяти лет и отвечает за формирование стратегического нарратива России на таких важных мероприятиях, как Восточный экономический форум.

В своей речи он прямо заявил: США пытаются переписать правила игры на рынке золота и криптовалют, а их конечная цель — погрузить мировую экономику в то, что он называет «криптооблако». Как только глобальная финансовая система перейдёт в этот формат, США смогут встроить свой огромный государственный долг в структуру цифровых активов, таких как стейблкоины, и затем обесценить его, фактически «обнулив» долг.

Второй вопрос: что на самом деле означает «обесценивание долга» и как это работает?

Давайте рассмотрим это на крайне упрощённом примере. Представим, что всё богатство мира — это одна купюра в 100 долларов. Я беру взаймы все эти 100 долларов, то есть я должен весь мировой капитал и обязан его вернуть.

Проблема в том, что если я честно верну долг, мне придётся вернуть ровно те же 100 долларов. Но у меня есть особая «суперспособность» — я контролирую выпуск мировой резервной валюты.

Поэтому я не возвращаю старую купюру в 100 долларов, а просто печатаю новую купюру в 100 долларов из воздуха.

Что происходит? Общее количество денег в обращении увеличивается со 100 до 200 долларов, но количество товаров, домов и ресурсов в мире не изменилось.

В результате всё начинает дорожать: недвижимость, акции, золото, особенно то, что все хотят купить, становится дороже; если раньше что-то стоило 1 доллар, теперь нужно 2 доллара. Всё дорожает, но предложение товаров не меняется. Это и есть инфляция.

Теперь, когда я возвращаю тебе «те самые 100 долларов», формально я полностью выполнил свои долговые обязательства, но на самом деле покупательная способность этих денег упала вдвое. Я не допустил дефолта, но через размывание валюты обесценил долг.

Стейблкоины повторяют этот старый сценарий

Однако многие не осознают: это один из самых древних и распространённых способов погашения долгов в истории человечества. Это и есть традиционный способ США обслуживать свои долги.

Обесценивание долга — это не дефолт и не отказ от выплат. Это просто снижение реальной стоимости долга через инфляцию или манипуляции с валютой.

И этот механизм повторялся в истории снова и снова: после Второй мировой войны, в 1970-х во время высокой инфляции, после пандемии и масштабного вливания ликвидности — всё то же самое.

Поэтому, когда российский советник говорит, что «США могут использовать криптовалюты для обесценивания долга», он не раскрывает новый механизм, а описывает старый, хорошо отработанный американский приём.

Настоящее новшество в том, что стейблкоины могут распространить этот механизм по всему миру.

Важно уточнить: речь не о том, чтобы «прямо обменять 37 триллионов долларов на стейблкоины», а о том, чтобы использовать долларовые стейблкоины, обеспеченные американскими облигациями, чтобы распределить структуру долга США между глобальными держателями. Когда доллар обесценивается из-за инфляции, убытки несут все держатели этих стейблкоинов.

Я хочу подчеркнуть одну крайне важную вещь, которую многие упускают, и это также точка зрения Jeff Booth: естественное состояние экономики — дефляция. То есть, если бы в мире было фиксированное количество денег, со временем благодаря технологическому прогрессу и росту производительности товары становились бы всё дешевле. Снижение цен — это естественный процесс. Но в реальности всё иначе, потому что правительства могут бесконечно создавать деньги.

Когда новая ликвидность поступает в систему, ей нужно «найти применение», чтобы не обесцениться. Поэтому она уходит в недвижимость, акции, золото, bitcoin. Вот почему в долгосрочной перспективе эти активы всегда растут в цене. На самом деле они просто сохраняют свою покупательную способность, а валюта, на которой всё держится, становится всё слабее. Растут не активы, а обесценивается доллар.

Настоящая ценность стейблкоинов: распределение + контроль

Вопрос: а что, если эту «суперспособность» можно расширить? Можно ли применить тот же трюк за пределами США? Вот где стейблкоины находят своё применение.

Если США уже могут обесценивать долг через обычную инфляцию, что нового дают стейблкоины? Ответ — два слова: распределение + контроль.

Когда инфляция происходит внутри США, экономическая боль ощущается мгновенно: мы видим рост цен на продукты, недвижимость, энергию, возможно, повышение ставок, рост CPI и недовольство граждан.

Но со стейблкоинами всё иначе. Поскольку резервы стейблкоинов обычно размещаются в краткосрочных американских облигациях, спрос на доллар и американский долг может расти по мере распространения стейблкоинов, что делает систему самоподдерживающейся. Когда USDT, USDC широко используются по всему миру, они по сути представляют собой цифровую долговую расписку, обеспеченную американскими облигациями. Это означает, что финансирование американского долга «невидимо» передаётся глобальным пользователям.

Поэтому если США обесценивают долг через инфляцию, бремя ложится не только на американцев, но и экспортируется через систему стейблкоинов на весь мир. Таким образом, инфляция становится своего рода налогом, который вынуждены платить все держатели стейблкоинов, ведь их цифровые доллары тоже теряют покупательную способность. Технически, нынешняя система работает так же: доллар распространён по всему миру, но рынок стейблкоинов будет ещё больше и доступен прямо в смартфоне.

Другая часть головоломки: стейблкоины могут выглядеть нейтральными, ведь их могут выпускать частные компании, а не только государство. Это значит, что они не несут политической нагрузки, связанной с ФРС или Минфином. Согласно закону «Clarity for Payment Stablecoins Act», только одобренные эмитенты — банки, трастовые компании или специально одобренные небанковские организации — могут выпускать регулируемые долларовые стейблкоины в США.

Если Apple или Meta захотят, они теоретически могут выпустить свою валюту, например, «Metacoin». На самом деле не хватает не технологий, а политического разрешения. Проще говоря, если вы угодите центру власти и вложите достаточно капитала, можно получить «пропуск».

Именно поэтому стейблкоины играют такую важную роль в процессе размывания американского долга. По сути, они предоставляют уровень контроля, близкий к CBDC (цифровой валюте центрального банка), но без крайне чувствительного ярлыка CBDC.

Смертельная проблема стейблкоинов: доверие невозможно полностью проверить

Но проблема в том, что другие страны не верят в это. Мы уже видим это по тому, как центральные банки по всему миру массово скупают золото.

Стейблкоины заявляют, что обеспечены долларом или американскими облигациями 1:1, теоретически за каждым стейблкоином в обращении стоит 1 доллар наличными или эквивалент в облигациях. Но на практике ни частные лица, ни иностранные правительства не могут на 100% независимо проверить эти резервы.

Tether и Circle публикуют отчёты о резервах, но вы должны доверять самому эмитенту и аудиторским компаниям, которые почти все встроены в американскую систему. Когда речь идёт о доверии на триллионы долларов, для государств это огромный барьер.

Даже если в будущем блокчейн позволит проводить прозрачный аудит резервов стейблкоинов в реальном времени, это не решит более глубокую проблему — США всегда сохраняют право менять правила.

История уже дала нам чёткое предупреждение. Правительство США обещало, что доллар всегда можно обменять на золото, но в 1971 году администрация Никсона в одностороннем порядке прекратила этот обмен. С глобальной точки зрения это был полный «переворот правил»: обещание осталось, но его выполнение отменили одним «это была шутка».

Поэтому цифровая токен-система, основанная на «поверьте нам», вряд ли сможет завоевать доверие мира. Технически ничто не мешает США в будущем принять по стейблкоинам решение, аналогичное отвязке доллара от золота. Именно поэтому во всём мире к новой цифровой валютной системе относятся с такой осторожностью.

Следующий вопрос: действительно ли США пойдут на это?

На мой взгляд, такая возможность не только существует, но и практически неизбежна — США уже экспериментируют с этой идеей, просто не в той форме, о которой мы слышим.

Например, Michael Saylor публично советовал Трампу и его семье создать стратегический резерв bitcoin для США. Его идея: если США продадут золото и массово купят bitcoin, это не только обрушит цену на золото и ослабит Китай и Россию, но и повысит цену bitcoin, изменив баланс активов и пассивов США.

Но в итоге этого не произошло. Напротив, во времена Трампа идея о резерве bitcoin для США так и осталась на уровне обсуждений и не стала реальностью. Официально власти США заявили, что не будут покупать bitcoin на деньги налогоплательщиков, и по крайней мере публично никаких действий не предпринималось. Поэтому я считаю, что это не произойдёт так, как предлагал Michael Saylor.

Однако это не значит, что история на этом закончилась. Потому что государству не обязательно участвовать напрямую, чтобы быть вовлечённым. Настоящий «чёрный ход» — это частный сектор.

MicroStrategy фактически стала «bitcoin-компанией», под руководством Michael Saylor накапливая десятки тысяч bitcoin. Тогда возникает вопрос: если публичная компания первой накопит крупный запас bitcoin, не будет ли это безопаснее и незаметнее, чем если бы это сделал сам государственный аппарат?

Такой подход не будет воспринят как операция центрального банка и не вызовет мгновенной паники на мировых рынках. А когда bitcoin станет стратегическим активом, правительство США сможет получить к нему доступ через долю в капитале или контроль — как это уже было с Intel и другими компаниями, такие прецеденты уже есть.

Вместо того чтобы открыто продавать золото, делать миллиардные ставки на bitcoin или навязывать стейблкоины, более умный и традиционный для США путь — дать частному сектору провести эксперимент, а когда модель докажет свою эффективность и станет слишком важной, чтобы её игнорировать, государство её интегрирует и институционализирует.

Этот путь более скрытый, постепенный и «отрицаемый», пока однажды всё не выйдет на поверхность.

Поэтому мой главный вывод: существует множество способов реализовать этот сценарий, и он, скорее всего, произойдёт. Оценка российского советника не взята с потолка — если США действительно захотят радикально решить проблему госдолга, то стратегия с цифровыми активами в той или иной форме практически неизбежна.