19 декабря 2025 года на техническом графике долларового индекса появился ключевой сигнал "золотого креста".
Особенность текущей ситуации заключается в том, что этот "золотой крест" возник на фоне ослабления долгосрочной трендовой линии, и это всего лишь 16-й подобный редкий сигнал с 1970 года. Исторические данные показывают, что такие технические формации часто предвещают укрепление доллара в последующие месяцы и оказывают цепное влияние на основные активы, такие как американские акции и нефть, предоставляя важные подсказки для рыночной структуры в начале 2026 года.
1. Появление 39-го "золотого креста"
После закрытия торгов 19 декабря 2025 года на техническом графике долларового индекса был зафиксирован технический сигнал, за которым внимательно следит рынок: 50-дневная скользящая средняя пересекла 200-дневную скользящую среднюю снизу вверх, образовав бычью формацию, известную как "золотой крест" (Golden Cross).
● Суть сигнала: Этот сигнал считается индикатором среднесрочного разворота тренда на рынке. Его основная логика заключается в том, что краткосрочная скользящая средняя пересекает долгосрочную, что означает, что средняя стоимость на рынке за последнее время растет быстрее, чем долгосрочная, указывая на накопление покупательской силы и возможный переход тренда от слабости к силе.
● Историческая статистика: По данным технической стратегической команды Bank of America Merrill Lynch, с 1970 года это 39-й случай появления сигнала "золотого креста" на долларовом индексе.
Исторические тесты показывают, что появление этого сигнала не является случайным шумом. В течение 20-60 торговых дней после появления сигнала (примерно 1-3 месяца) вероятность роста долларового индекса составляет от 68% до 79%. Наибольшая вероятность роста — 79% — наблюдается через 35-40 и 60 торговых дней после сигнала.
В этот период средний рост долларового индекса составляет примерно 1,22%, а медианный рост — около 1,40%. Эта статистическая закономерность предоставляет историческую основу для возможного технического отскока доллара в первом квартале 2026 года, несмотря на сезонные факторы ослабления рынка в конце года.
2. "Слабый золотой крест" в нисходящем тренде
Текущий "золотой крест" привлек особое внимание рынка не только из-за самого сигнала, но и из-за особой рыночной среды, в которой он возник.
● Редкий технический фон: В этот раз, помимо пересечения краткосрочной скользящей средней, сама 200-дневная скользящая средняя также находится в нисходящем тренде. Это определяется как "очень редкий тип" — это 16-й случай с 1970 года, когда золотой крест появляется на фоне снижения 200-дневной скользящей средней.
● Более сильный исторический сигнал: В такой особой ситуации исторические результаты оказываются еще более выраженными, чем у обычного золотого креста. Данные показывают, что когда золотой крест появляется одновременно с нисходящей 200-дневной скользящей средней, вероятность роста долларового индекса через 15, 25, 35 и 60 торговых дней составляет 80% (то есть в 12 из 15 исторических случаев наблюдался рост).
● Исторические примеры и риски: Последний раз подобный двойной нисходящий золотой крест наблюдался в 2004 году. Тогда долларовый индекс находился в боковом диапазоне около полугода, а рыночная волатильность значительно возросла, и золотой крест сменился обратным "крестом смерти" в короткие сроки. Это указывает инвесторам, что, несмотря на высокую вероятность роста, это не обязательно приведет к одностороннему и плавному росту, возможна и рыночная волатильность. Аналитики также отмечают, что сейчас долларовый индекс тестирует ключевую долгосрочную трендовую поддержку в районе 97; если она будет пробита, может открыться путь к дальнейшему снижению в зону 90/87.
3. Цепное влияние на американские акции, нефть и другие активы
Доллар, являясь якорем ценообразования глобальных активов, при изменении технического тренда часто оказывает внешнее влияние на динамику других основных классов активов. Исторические данные выявляют следующие взаимосвязи:
Из приведенной выше таблицы видно:
● Нефть — наиболее активно реагирующий актив, особенно после появления такого редкого типа золотого креста; историческая вероятность роста составляет 100%, что демонстрирует очень сильную положительную корреляцию.
● Американские акции реагируют с задержкой: индекс S&P 500 не следует за долларом немедленно, а, как правило, начинает укрепляться только через месяц и более, что может отражать процесс усвоения рынком первоначального влияния укрепления доллара.
● Дивергенция защитных активов: золото и доходность американских облигаций не демонстрируют четкого направления, что указывает на сложную борьбу между быками и медведями среди традиционных защитных активов на фоне ожиданий технического укрепления доллара.
4. Переплетение технических сигналов и макроэкономической реальности
Несмотря на бычий сигнал, поданный историческими техническими графиками, доллар сейчас сталкивается со сложной фундаментальной средой, а мнения рыночных институтов расходятся, поэтому инвесторам необходимо учитывать все факторы в комплексе.
● Позитивные технические взгляды: Помимо Bank of America Merrill Lynch, и другие институты отмечают позитивные изменения в технической картине доллара. В отчете DBS Bank за декабрь 2025 года отмечается, что долларовый индекс с июня 2025 года консолидируется в диапазоне 96.50–100.30, что может быть "расширенным дном", и техническая картина доллара стала бычьей. Они указывают, что если долларовый индекс сможет преодолеть ключевое сопротивление на уровне 100.26, то может продолжить рост в зону 101.55–101.98.
● Ограничения макроэкономики: Тем временем многие макроэкономические аналитики отмечают структурное давление на доллар. В отчете Goldman Sachs за середину 2025 года говорится, что из-за неопределенности политики США, тенденции к диверсификации глобального капитала и опасений по поводу бюджета "защитные свойства" доллара значительно ослабли, и он все больше выступает как "рисковая валюта", а период его ослабления может продолжиться. UBS также прогнозирует, что в четвертом квартале 2025 года доллар продолжит слабеть из-за ожиданий снижения ставок в США и ослабления рынка труда.
● Рациональный взгляд на технические сигналы: Опытные участники рынка напоминают, что ни один технический индикатор не является "безошибочным граалем". Скользящие средние по своей сути являются запаздывающими индикаторами, а сигнал золотого креста чаще подтверждает уже произошедшее изменение тренда, а не предсказывает его заранее. Инвесторам не следует слепо следовать одному сигналу, а необходимо принимать решения на основе более широкого фундаментального контекста.
5. Борьба в ключевое окно времени
В целом, появление этого редкого "золотого креста" на долларовом индексе в конце 2025 года, несомненно, внесло новый фактор в рыночную динамику.
● Ключевой вывод сигнала: Основная ценность этого сигнала заключается в том, что он с преимуществом вероятности указывает на увеличение шансов технического отскока доллара в первом квартале 2026 года (в течение следующих 20-60 торговых дней), особенно учитывая, что этот золотой крест относится к исторически более успешному "слабому" типу.
● Переплетение бычьих и медвежьих факторов: Однако окончательное направление доллара будет результатом борьбы между техническими и фундаментальными силами. Технический импульс для отскока будет напрямую конкурировать с фундаментальными факторами, такими как политика Федеральной резервной системы (время и масштаб снижения ставок), разница в темпах роста между США и другими странами, а также глобальные геополитические риски.
● Значение для инвесторов: Для участников рынка этот сигнал важен тем, что указывает на потенциальное направление ротации активов. Исторические закономерности показывают, что если доллар действительно укрепится, нефть и американские акции, стартующие с задержкой, могут стать активами, заслуживающими внимания. В то же время инвесторам следует внимательно следить за пробоем долларовым индексом ключевой поддержки в районе 97 и ключевого сопротивления в районе 100.26, что станет важным индикатором того, сможет ли технический отскок реализоваться.
