Das transações relacionadas de “mão esquerda para mão direita” à infiltração em Wall Street e na Casa Branca, que jogo de poder a Tether está jogando?

Autora: Chloe, ChainCatcher

Recentemente, a subsidiária controladora da Tether, Northern Data, anunciou a venda de seu setor de mineração de Bitcoin, Peak Mining, por US$ 200 milhões. Essa transação não só reflete as relações complexas na estrutura de poder da Tether, como também gerou fortes questionamentos do mercado sobre transações entre partes relacionadas à Tether.

Fluxo de ativos da Tether é intricado, típico da estratégia de “troca de mãos”

De acordo com registros empresariais das Ilhas Virgens Britânicas, Estados Unidos e Canadá, as três empresas que adquiriram a Peak Mining são Highland Group Mining, Appalachian Energy e 2750418 Alberta ULC. Os controladores reais por trás dessas empresas são o cofundador da Tether, Giancarlo Devasini, e o CEO Paolo Ardoino. Na lista de diretores da Highland Group constam ambos os nomes, enquanto a Alberta tem Devasini como único diretor; já o controlador da Appalachian Energy não foi divulgado.

Como a Tether detém cerca de 54% das ações da Northern Data e ambas têm um relacionamento financeiro de 610 milhões de euros, o vínculo financeiro é extremamente estreito. Nesse contexto, vender ativos significativos para empresas controladas pela alta administração da Tether constitui, na prática, uma transação entre partes relacionadas.

No entanto, atualmente a Northern Data está listada em um mercado secundário na Alemanha, onde a regulação é mais flexível e as exigências de divulgação são muito menores do que no mercado primário. Portanto, a empresa não precisa divulgar a identidade do comprador nem rotular a transação como entre partes relacionadas. As verdadeiras identidades das entidades adquirentes só ficaram claras semanas após a conclusão do negócio, por meio de documentos empresariais das Ilhas Virgens Britânicas, EUA e Canadá.

Além disso, o momento da transação também é alvo de questionamentos. A venda da Peak Mining ocorreu poucos dias antes da plataforma de vídeo Rumble anunciar a aquisição da Northern Data por US$ 760 milhões, sendo que a Tether também detém quase 48% das ações da Rumble.

Essa ação é vista como uma tentativa deliberada da Tether de se desfazer do setor de mineração de alta volatilidade antes da aquisição, permitindo que a Northern Data fosse incorporada à Rumble como uma provedora de computação em nuvem de IA, aumentando seu valor de mercado e reduzindo o risco da aquisição.

Nesse complexo processo de transferência de ativos, o empréstimo de 610 milhões de euros fornecido anteriormente pela Tether à Northern Data tornou-se o principal instrumento de ajuste. Na aquisição pela Rumble, esse empréstimo será reconfigurado: metade será reembolsada à Tether em ações da Rumble, enquanto a outra metade será convertida em um novo empréstimo para a Rumble, garantido pelos ativos da Northern Data.

Esse design financeiro em camadas cria um ecossistema de circulação interna de fundos entre a holding, a empresa adquirida e as empresas controladas por executivos, permitindo que a alta administração da Tether transfira ativos de mineração para suas propriedades privadas e, ao mesmo tempo, consolide ainda mais o controle sobre toda a estrutura.

Relação delicada entre Tether, Wall Street e o gabinete dos EUA

Além da movimentação interna de ativos, a relação da Tether com o banco de investimentos de Wall Street, Cantor Fitzgerald, também é complexa. Especialmente após o CEO da Cantor, Howard Lutnick, ser indicado e confirmado como Secretário de Comércio dos EUA, o caso passou a ser examinado rigorosamente pelo mercado e pelo Judiciário. A aliança entre Tether e Howard Lutnick remonta a 2021, quando a Tether, para acalmar dúvidas do mercado sobre a transparência de suas reservas, confiou dezenas de bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA à Cantor, tornando Howard Lutnick o principal avalista da credibilidade da Tether no sistema financeiro tradicional.

Segundo reportagem do The Wall Street Journal de novembro do ano passado, Lutnick participou pessoalmente das negociações do acordo de investimento, que previa originalmente que a Cantor receberia cerca de 5% das ações da Tether, avaliadas em até US$ 600 milhões. Essa transação gerou fortes críticas da senadora federal Elizabeth Warren, que afirmou que a Tether há muito tempo é vista como instrumento de crimes financeiros e que o responsável pelo principal custodiante de seus ativos não deveria comandar o Departamento de Comércio, pois isso representa um grave risco de conflito de interesses.

Diante das inúmeras dúvidas, Lutnick esclareceu em audiência os detalhes da parceria com a Tether, afirmando que o investimento final da Cantor foi feito por meio de “debêntures conversíveis” e não ações diretas, alegando que atualmente não detém participação acionária direta. O setor financeiro, porém, entende que essas debêntures conversíveis dão à Cantor o direito de converter dívida em ações no futuro, o que, na essência, representa um direito de propriedade diferido e pode até permitir que o detentor exerça controle efetivo quando necessário.

Mesmo que Lutnick tenha declarado na audiência que os emissores não devem ser responsabilizados pelo uso de seus produtos por criminosos, ele também prometeu que, ao assumir o cargo de Secretário de Comércio, exigirá que emissores de stablecoins passem por auditorias mais independentes e sejam monitorados por órgãos de aplicação da lei dos EUA. Pode-se dizer que, após Lutnick assumir oficialmente o Departamento de Comércio, a relação entre Tether, Wall Street e o gabinete dos EUA se tornará ainda mais profunda e complexa.

Tether lucra US$ 15 bilhões este ano, com margem de lucro de 99%

Além disso, o escopo comercial da Tether já vai muito além do papel de emissora de stablecoins. Desde pagamentos cripto, empréstimos de ativos digitais e mineração, até investimentos em IA, interfaces cérebro-máquina e plataformas de mídia, e até mesmo a recente tentativa de adquirir o clube de futebol italiano Juventus.

O presidente da The ETF Store, Nate Geraci, afirmou: “Enquanto políticos americanos debatem se stablecoins devem pagar juros, vale lembrar que a Tether vai lucrar US$ 15 bilhões este ano, com margem de juros de 99%.”

O capital acumulado por esse lucro extraordinário está realmente criando valor para a indústria cripto ou apenas construindo um sistema fechado de circulação de riqueza para a alta administração?

Com a alienação de ativos da Northern Data, a integração da Rumble e a relação com Wall Street, a Tether parece ter construído um ecossistema comercial fechado e poderoso, garantindo a privatização de ativos centrais por sua alta administração e, ao mesmo tempo, levando seu império ao centro do poder dos EUA por meio de gigantes das finanças tradicionais e membros do gabinete americano.

Cada decisão comercial da Tether, que à primeira vista parece independente, na verdade está interligada sob a mesma estrutura de poder.