- Bitcoin ficou atrás do ouro e do Nasdaq em 2025, já que a liquidez permaneceu restrita e o apetite por risco enfraqueceu.
- A VanEck afirma que a desvalorização das moedas e os ciclos de liquidez favorecem a força do Bitcoin em 2026.
- O Bitcoin atingiu um pico acima de US$ 126.000 em 2025, depois caiu à medida que as instituições reduziram sua exposição.
O Bitcoin decepcionou os investidores em 2025. Ficou atrás do ouro e do Nasdaq 100, já que a liquidez restrita e o menor apetite por risco pressionaram os preços. No entanto, a VanEck afirma que esse desempenho inferior pode preparar o terreno para uma forte recuperação. A empresa argumenta que o aumento das diferenças de avaliação e o retorno da liquidez podem posicionar o Bitcoin como um dos ativos de melhor desempenho em 2026, após um ano turbulento no mercado.
Ainda assim, VanEck argumenta que o desempenho inferior relativo do Bitcoin reflete o timing e não uma tese quebrada, com o aumento das diferenças de avaliação agora moldando as expectativas para uma possível recuperação no próximo ano. No centro dessa visão está a VanEck, que afirma que as pressões macroeconômicas e os ciclos de liquidez podem reposicionar o Bitcoin como um ativo líder em 2026. Será que essa descontinuidade pode se tornar o catalisador que os investidores aguardavam?
Bitcoin Fica para Trás em 2025 com Ampliação da Descontinuidade
De acordo com a VanEck, o Bitcoin ficou cerca de 50% atrás do Nasdaq 100 no acumulado do ano, mesmo quando os investidores esperavam que ele se beneficiasse das pressões contínuas de desvalorização das moedas. David Schassler, chefe de soluções multiativos da VanEck, disse que essa diferença é importante porque cria condições para a reversão à média entre as classes de ativos.
“O Bitcoin está ficando cerca de 50% atrás do Nasdaq 100 Index no acumulado do ano, e essa descontinuidade está preparando o ativo para ser um dos melhores desempenhos em 2026”, disse Schassler na perspectiva da VanEck para 2026. As condições de mercado explicam grande parte da fraqueza, com o apetite por risco mais fraco e a liquidez restrita reduzindo a demanda por ativos especulativos ao longo do ano.
Mesmo assim, Schassler disse que a tese mais ampla para o Bitcoin permanece intacta, já que as forças macroeconômicas continuam a se fortalecer nos bastidores.
Ciclos de Liquidez e o Caso para Ativos Escassos
A perspectiva da VanEck se concentra em ciclos macroeconômicos e de liquidez em vez de movimentos de preço de curto prazo, com foco em como os mercados respondem quando as condições de liquidez mudam. Schassler disse que a desvalorização das moedas e a renovação da liquidez historicamente desencadearam respostas acentuadas do Bitcoin durante ciclos anteriores.
“À medida que a desvalorização aumenta, a liquidez retorna, e o BTC historicamente responde de forma acentuada”, escreveu ele, acrescentando que a VanEck aumentou ativamente sua exposição. “Estamos comprando.” A empresa enquadra o Bitcoin não apenas como um ativo especulativo, mas também como uma proteção contra a erosão da moeda e o estresse financeiro.
Analistas da VanEck compararam o Bitcoin ao ouro, observando que ambos os ativos se beneficiam quando os investidores buscam escassez em períodos de incerteza. Essa tese se baseia na expectativa de que os governos dependerão ainda mais da expansão monetária para financiar passivos futuros e ambições políticas.
Força do Ouro e Sinais Mais Amplos de Ativos
Schassler espera que o ouro estenda sua alta no próximo ano, com a VanEck projetando um movimento em direção a US$ 5.000 por onça após um forte desempenho em 2025. “O ouro é um dos principais ativos mais fortes deste ano, e esperamos que esse impulso o leve adiante”, disse ele, observando preços próximos a US$ 4.492 por onça após um ganho superior a 70%.
Ao mesmo tempo, a ação do preço do Bitcoin permaneceu volátil depois de ultrapassar US$ 126.000 no início de 2025 antes de reverter acentuadamente. Essa retração puxou o mercado cripto mais amplo para baixo, à medida que a demanda institucional flutuou em meio ao aumento das taxas de juros e condições de liquidez mais apertadas.
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A resistência técnica e padrões gráficos de baixa também limitaram o impulso de alta nos últimos meses, segundo observadores do mercado. Além dos ativos digitais, Schassler apontou para um mercado altista silencioso em recursos naturais impulsionado por inteligência artificial, transições energéticas, robótica e reindustrialização.
“Esses ativos do velho mundo estão construindo a base para a nova economia mundial”, disse ele, ligando a demanda por infraestrutura a mudanças macroeconômicas mais amplas. A equipe de renda fixa da VanEck ecoou o tom cauteloso em outros lugares, com Fran Rodilosso dizendo que os retornos de crédito em 2026 podem depender de volatilidade episódica em vez de tendências sustentadas.
Rodilosso acrescentou que o Federal Reserve dos EUA enfrenta um dilema de política à medida que a fraqueza do mercado de trabalho colide com o crescimento resiliente e a inflação persistente.
