Margem de lucro chega a 99%: qual é o segredo por trás dos 15 bilhões de dólares que a Tether lucrou este ano?

Deng Tong, Jinse Finance

Recentemente, o presidente da The ETF Store, Nate Geraci, publicou na plataforma X: “Enquanto políticos americanos debatem se as stablecoins devem ou não pagar juros... vale lembrar: a Tether vai lucrar 15 bilhões de dólares este ano, com uma margem de lucro de 99%.”

Quais aquisições e investimentos recentes essa gigante realizou? Como ela consegue garantir uma margem de lucro de 99%?

I. Aperfeiçoando o mapa de negócios de criptomoedas

1. Criação de tokens atrelados a moedas fiduciárias

Em 9 de dezembro (UTC+8), a stablecoin USDT da Tether foi oficialmente reconhecida como “token atrelado a moeda fiduciária” no Abu Dhabi Global Market (ADGM), permitindo que instituições licenciadas ofereçam serviços de custódia e negociação regulados. Isso marca um passo importante dos Emirados Árabes Unidos na regulação de stablecoins. O USDT emitido pela Tether já foi oficialmente reconhecido como token de referência fiduciária em várias blockchains, como Aptos, Cosmos e Near. Essa estratégia ajuda a Tether a abrir as portas do mercado de ativos digitais regulamentados no Oriente Médio, aproveitando o status de Abu Dhabi como centro financeiro regional para expandir ainda mais a influência e o alcance global de sua stablecoin nos mercados regulados.

2. Pagamentos móveis

Em 9 de dezembro (UTC+8), o aplicativo de pagamentos móveis Oobit, apoiado pela Tether, anunciou uma parceria com a Bakkt para lançamento oficial nos Estados Unidos. Essa solução “tap-to-pay” integra carteiras não custodiais como Base, Binance, MetaMusk, Phantom e Trust Wallet, permitindo que os usuários gastem criptomoedas diretamente em dispositivos iOS e Android. Os comerciantes recebem liquidação em moeda fiduciária em tempo real por meio da rede de pagamentos Visa existente. A parceria entre Tether e Oobit começou já no ano passado. Em 2024, a Oobit concluiu uma rodada de financiamento Série A de 25 milhões de dólares, liderada pela Tether, com participação de investidores como o cofundador da Solana. Esse capital é fundamental para o desenvolvimento tecnológico e expansão global da Oobit.

Em outubro de 2025 (UTC+8), a Tether anunciou investimento na empresa africana de pagamentos cripto Kotani Pay, com o objetivo de fornecer infraestrutura que conecta aplicações Web3 a canais de pagamento locais africanos, facilitando o acesso de usuários africanos a ativos digitais, reduzindo barreiras à inclusão financeira e promovendo o desenvolvimento financeiro baseado em blockchain na região.

3. Empréstimos de ativos digitais

Em 18 de novembro (UTC+8), a Tether anunciou um investimento estratégico na plataforma de empréstimos de ativos digitais Ledn. O objetivo é ampliar o acesso ao crédito, permitindo que indivíduos e empresas obtenham empréstimos sem vender seus ativos digitais. A Ledn é especializada em empréstimos garantidos por bitcoin e, desde sua fundação, já concedeu mais de 2.8 bilhões de dólares em empréstimos, sendo mais de 1 bilhão de dólares apenas em 2025, o melhor desempenho anual da empresa. Sua receita recorrente anual (ARR) já ultrapassa 100 milhões de dólares.

Em 15 de novembro (UTC+8), o CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou em entrevista que a Tether já forneceu cerca de 1.5 bilhão de dólares em crédito a negociantes de commodities, com financiamento em dinheiro e na stablecoin USDT, atrelada ao dólar. Atualmente, a Tether foca em commodities tradicionais como produtos agrícolas e petróleo, e planeja expandir ainda mais sua atuação nesse setor.

4. Exchanges

Em 7 de agosto (UTC+8), a Tether, por meio da Tether Ventures, liderou uma rodada de financiamento de 30 milhões de euros na exchange espanhola Bit2Me, adquirindo uma participação minoritária. A Bit2Me foi autorizada pelo regulador de valores mobiliários da Espanha, tornando-se a primeira fintech de língua espanhola a obter a licença MiCA da União Europeia, e planeja usar os recursos para expandir sua presença na América Latina, com foco na Argentina.

5. Forense blockchain

Em julho (UTC+8), a Tether anunciou um investimento estratégico na empresa de forense blockchain Crystal Intelligence, para combater crimes com criptomoedas, sem divulgar o valor investido. O investimento permite à Tether utilizar diretamente as ferramentas de monitoramento de risco em tempo real, detecção de fraudes e inteligência regulatória da Crystal, fortalecendo sua capacidade de ajudar autoridades globais a rastrear atividades suspeitas. Com o aumento de fraudes e golpes relacionados a criptomoedas, a Tether busca coibir o uso ilegal de sua stablecoin USDT. Essa estratégia também impulsiona a conformidade regulatória da Tether, que já ajudou 255 agências de aplicação da lei em 55 jurisdições a congelar mais de 2.7 bilhões de dólares em stablecoins ligadas a crimes.

II. Mineração

1. Uruguai

A Tether anunciou inicialmente em maio de 2023 (UTC+8) o início de operações de mineração sustentável de bitcoin no Uruguai, visando utilizar energia renovável local. Em 28 de novembro (UTC+8), um porta-voz da Tether confirmou que, devido ao aumento dos custos de energia, a empresa suspendeu suas operações de mineração no Uruguai, mas permanece comprometida com projetos de longo prazo na América Latina. A Tether notificou oficialmente o Ministério do Trabalho do Uruguai sobre a suspensão das atividades e a demissão de 30 funcionários. O plano original era investir 500 milhões de dólares em mineração no país.

2. Paraguai

Em novembro de 2023 (UTC+8), a Tether anunciou planos para construir uma fazenda de mineração de bitcoin no Paraguai, com capacidade planejada de 40 a 70 megawatts. O principal atrativo do Paraguai é o baixo custo de energia, que representa cerca de 80% do custo total de mineração, reduzindo significativamente os custos operacionais. A fazenda já está em operação, tornando-se um importante ponto de mineração da Tether na América do Sul.

3. El Salvador

Em junho de 2023 (UTC+8), a Tether anunciou oficialmente sua participação no grande projeto de energia renovável “Volcano Energy” em El Salvador, investindo 1 bilhão de dólares. O projeto está localizado na vila de El Chiste, município de Metapán, província de Santa Ana, com previsão de construção de um parque de geração de energia renovável de 241 megawatts, incluindo 169 MW de energia solar fotovoltaica e 72 MW de energia eólica. Além do investimento, a Tether fornece suporte técnico em energia, hardware e comunicações. Após a entrada em operação, o poder de hash inicial do projeto ultrapassará 1.3 exahash/segundo, colocando a fazenda entre os 20 maiores pools de mineração de bitcoin do mundo.

4. Brasil

Em setembro de 2024 (UTC+8), a Tether firmou parceria com a empresa agrícola sul-americana Adecoagro. A Tether investiu 100 milhões de dólares para adquirir 9.8% das ações da Adecoagro; em 30 de abril de 2025 (UTC+8), a Tether adquiriu mais 70% das ações, promovendo mudanças significativas no conselho de administração da Adecoagro. Em 3 de julho de 2025 (UTC+8), ambas as partes assinaram um memorando de entendimento para lançar um projeto piloto de mineração de bitcoin movido a energia renovável.

5. Bitdeer

Em maio de 2024 (UTC+8), a Tether investiu pela primeira vez na Bitdeer, adquirindo cerca de 18.6 milhões de ações da empresa por meio da Tether International por 100 milhões de dólares, além de uma opção de compra de 5 milhões de ações a 10 dólares cada. Entre 26 de fevereiro e 13 de março de 2025 (UTC+8), a Tether adquiriu mais ações classe A da Bitdeer no valor de 18.2 milhões de dólares. Após esse aumento de participação, a Tether, por meio de duas afiliadas, detém quase 32 milhões de ações da Bitdeer, representando 21.4% das ações em circulação, incluindo 26.7 milhões de ações adquiridas por mais de 138.7 milhões de dólares e quase 5.2 milhões de opções de compra. Esse investimento reforça a influência da Tether no setor de mineração sustentável de bitcoin.

III. IA e tecnologias de ponta

1. Robótica

Em 8 de dezembro (UTC+8), surgiram notícias de que a Tether está apoiando o desenvolvimento de um novo tipo de robô humanóide industrial, projetado para realizar tarefas perigosas e fisicamente exigentes em fábricas e centros logísticos. Junto com AMD Ventures, o fundo nacional italiano de IA e outros investidores, a Tether participou de uma rodada de financiamento de 70 milhões de euros para a Generative Bionics, uma spin-off do Instituto Italiano de Tecnologia.

Esses robôs de “inteligência artificial física” operarão em ambientes humanos, executando tarefas de levantamento, transporte e repetição que são difíceis para braços mecânicos tradicionais. Para a Tether, esse investimento faz parte da estratégia descrita pelo CEO Paolo Ardoino como “mudança para apoiar infraestruturas digitais e físicas”. Os projetos visam expandir o escopo de atuação da empresa além das stablecoins e reduzir a dependência dos sistemas centralizados regulados por grandes empresas de tecnologia.

Em 16 de novembro (UTC+8), a empresa por trás da Tether considerou investir 1.16 bilhões de dólares na empresa alemã de robótica Neura Robotics, que desenvolve robôs humanóides. A avaliação da Neura está entre 9.29 bilhões e 11.6 bilhões de dólares.

2. Modelos de linguagem de grande porte

Em 2 de dezembro (UTC+8), a Tether Data anunciou o lançamento do framework de modelos de linguagem de grande porte QVAC Fabric, permitindo que usuários executem, treinem e personalizem grandes modelos de linguagem diretamente em hardware cotidiano, como GPUs de consumo, laptops e até smartphones. Antes, essas tarefas exigiam servidores em nuvem de alto desempenho ou sistemas NVIDIA dedicados, mas agora podem ser realizadas em dispositivos já existentes dos usuários. O modelo suporta treinamento em várias GPUs, incluindo AMD, Intel, NVIDIA, Apple Silicon e chips móveis.

Um avanço importante desse lançamento é a capacidade de ajustar modelos em GPUs móveis como Qualcomm Adreno e ARM Mali. Este é o primeiro framework pronto para produção que permite treinamento de LLMs modernos em hardware de nível smartphone. Isso abre caminho para IA personalizada, que pode aprender diretamente nos dispositivos dos usuários, protegendo a privacidade e funcionando mesmo sem conexão à internet, além de oferecer suporte robusto para uma nova geração de aplicações de IA resilientes e locais.

Em 24 de outubro (UTC+8), o departamento de pesquisa em IA da Tether Data, QVAC, lançou o conjunto de dados sintéticos QVAC Genesis I, voltado para o treinamento de modelos de IA focados em STEM. A Tether Data também lançou seu primeiro aplicativo para consumidores, o QVAC Workbench, um espaço de trabalho completo que demonstra o potencial da IA em dispositivos locais. O QVAC Workbench é voltado para entusiastas de IA, usuários avançados e pesquisadores, suportando vários LLMs e outros modelos de IA, incluindo Llama, Medgemma, Qwen, SmolVLM, Whisper, entre outros. O aplicativo está disponível para smartphones (atualmente Android, com suporte para iOS em breve) e desktops (Windows, macOS e Linux), oferecendo o suporte de dispositivos mais abrangente do mercado.

3. Interface cérebro-computador

Em abril de 2024 (UTC+8), a Tether investiu 200 milhões de dólares na Blackrock Neurotech, tornando-se acionista majoritária da empresa de interface cérebro-computador. O capital será usado para comercializar soluções médicas inovadoras já aplicadas em mais de 40 pessoas, além de fortalecer a pesquisa e desenvolvimento para manter a liderança da Blackrock Neurotech no setor. Em junho de 2025 (UTC+8), o CEO da Tether, Paolo Ardoino, afirmou que a empresa investida já superou a Neuralink de Elon Musk em termos de tecnologia.

IV. Ferramentas de mídia e imagem pública

1. Ferramentas de mídia

Em dezembro de 2024 (UTC+8), a Rumble anunciou um acordo definitivo de investimento estratégico de 775 milhões de dólares com a Tether. A Tether comprou 103.333.333 ações ordinárias classe A da Rumble a 7,50 dólares cada, com 250 milhões de dólares destinados à atração de criadores, aquisições estratégicas e atualização da infraestrutura tecnológica Rumble Cloud.

Em outubro de 2025 (UTC+8), duas iniciativas-chave da parceria foram reveladas. Primeiro, a Tether planeja lançar a nova stablecoin USAT para o mercado americano na plataforma Rumble, com lançamento previsto para dezembro (UTC+8); segundo, foi anunciado que a função de gorjeta em bitcoin para criadores da Rumble será lançada entre o início e meados de dezembro (UTC+8). Em 24 de novembro (UTC+8), o CEO da Rumble anunciou o lançamento oficial da Rumble Wallet, iniciando testes das funções de gorjeta em BTC, XAUT e USDT na plataforma.

2. Imagem pública

Em 23 de outubro (UTC+8), a Casa Branca divulgou a lista de doadores do salão de banquetes, incluindo a Tether. Para a Tether, essa doação não é apenas uma ação filantrópica, mas uma estratégia para fortalecer os laços com o governo americano — anteriormente, os EUA aprovaram a lei regulatória GENIUS para stablecoins e a SEC retirou várias ações judiciais contra o setor cripto. A Tether espera, com essas iniciativas de conformidade, consolidar sua influência regulatória no mercado americano e obter mais apoio político para suas operações de stablecoin.

V. Investimentos em ativos físicos

1. Acumulação de ouro

Em setembro deste ano (UTC+8), a Tether iniciou negociações para investir em mineração de ouro. O plano é investir em toda a cadeia de suprimentos do ouro, incluindo mineração, refino, negociação e empresas de royalties. Atualmente, as reservas de ouro da Tether permanecem em 116 toneladas, avaliadas em cerca de 12.9 bilhões de dólares. Isso equivale às reservas de ouro de bancos centrais de países como Coreia do Sul e Hungria, colocando a Tether entre os médios detentores de reservas soberanas globais.

2. Aquisição do clube de futebol italiano Juventus

Em 12 de dezembro (UTC+8), a Tether anunciou planos para adquirir totalmente o clube de futebol italiano Juventus FC. A Tether apresentou uma oferta vinculativa em dinheiro ao acionista controlador Exor para adquirir 65,4% das ações e pretende lançar uma oferta pública para adquirir o restante, visando alcançar 100% de controle. A Tether afirmou que, se a transação for bem-sucedida, injetará 1 bilhão de dólares no clube. O CEO Paolo Ardoino, torcedor vitalício da Juventus, destacou que pretende usar a forte posição financeira da Tether para garantir apoio de capital estável e de longo prazo ao time. “A situação financeira da Tether é sólida e planejamos apoiar a Juventus com fundos estáveis e visão de longo prazo.” Atualmente, a Tether já detém mais de 10% das ações da Juventus.

Após o anúncio, o fan token JUV da Juventus subiu 30% em pouco tempo.

No entanto, o grupo EXOR rejeitou a proposta da Tether para adquirir as ações da Juventus, reiterando que não pretende vender sua participação no clube.

Nota: A EXOR é um grupo de participações controlado pela família Agnelli, cuja ligação com a Juventus remonta a 1923, controlando o clube há quase um século. Atualmente, a EXOR detém 65,4% das ações da Juventus, sendo o acionista controlador absoluto. Nos últimos anos, a EXOR liderou várias rodadas de aumento de capital no clube.

VI. Conclusão

A Tether evoluiu de uma simples emissora de stablecoins para um vasto império de investimentos que abrange finanças digitais, tecnologias de ponta, mineração de energia, comunicação de mídia e ativos físicos. Sua margem de lucro extraordinária de 99% deriva tanto da vantagem fundamental do USDT como centro de liquidez global de criptomoedas quanto de sua ambição expansionista. Partindo da emissão de stablecoins, a Tether está injetando capital em setores tecnológicos tradicionais, tentando remodelar o desenvolvimento tanto da indústria cripto quanto dos setores tradicionais.