A inflação prepara o cenário para uma disparada do Bitcoin, com as taxas caindo para 2,75% até outubro do próximo ano

A inflação dos EUA subiu para 3,0% ano a ano em setembro, e os mercados futuros ainda precificam um corte na taxa do Federal Reserve na próxima semana.

O CPI geral registrou 3,0% no ano e 0,3% no mês, enquanto o núcleo do CPI manteve-se em 3,0% ano a ano e 0,2% mês a mês. A gasolina subiu 4,1% no mês e a inflação dos aluguéis permaneceu próxima de 3,6%. O Bureau of Labor Statistics publicou os dados conforme o cronograma para atender aos prazos de ajuste do custo de vida da Previdência Social, apesar do cenário de paralisação do governo.

Os operadores de taxas mal alteraram sua trajetória após o relatório.

O FedWatch mostra que os futuros atribuem uma probabilidade acima de 90% para um movimento de 25 pontos-base na reunião do FOMC de 29 de outubro, levando o alvo de 3,75% a 4,00% hoje para 3,50% a 3,75%.

Além da reunião imediata, a mesma distribuição do FedWatch coloca o centro do caminho próximo de 3% por volta desta época no próximo ano.

Probabilidades da taxa dos fundos federais (Fonte: FedWatch)

Para a reunião de 28 de outubro de 2026, as maiores probabilidades estão nas faixas de 2,75% a 3,25%, com caudas modestas em ambos os lados.

Um simples ponto médio ponderado por probabilidade dessa distribuição é de cerca de 2,97%, o que é consistente com uma trajetória dos níveis atuais para aproximadamente 3% ao longo do próximo ano.

Faixa alvo (%, 28 de out. de 2026) Probabilidade

2,50–2,75	17,6%
2,75–3,00	29,8%
3,00–3,25	28,4%
3,25–3,50	14,3%
Outras faixas	9,9%

Mapas de rota de Wall Street e estimativas baseadas em regras oferecem uma verificação cruzada útil. O Goldman Sachs espera três cortes em 2025 e mais dois em 2026, o que coloca a taxa dos fundos na faixa de 3,00% a 3,25% até o final de 2026.

O painel Simple Monetary Policy Rules do Federal Reserve Bank of Cleveland mostra um caminho mediano das regras nos altos 3% para 2026, dependendo do conjunto de previsões, lembrando que componentes persistentes da inflação podem manter as taxas de política acima do caminho implícito pelos futuros. A diferença entre futuros e regras cria um risco hawkish para o cenário final de 3% se a desinflação do núcleo estagnar.

O contexto da curva ajuda a enquadrar quanto afrouxamento será filtrado nas condições financeiras.

Os rendimentos de dois anos pairaram próximos da zona de 3,4% a 3,5% e os de dez anos próximos de 4%, enquanto a inflação implícita de 30 anos está perto de 2,25%.

Uma pesquisa de estrategistas compilada pela Reuters aponta para um longo prazo que permanece firme em torno de 4,1% a 4,2% nos próximos 6 a 12 meses, já que o prêmio de prazo e a oferta fiscal limitam quedas.

Se o final da curva permanecer rígido enquanto o início cair, a curva se inclinará, o que limita o quão “fáceis” as condições financeiras gerais podem ficar mesmo com cortes na política.

Para ativos digitais, a ligação com o caminho da política agora passa tanto pelos rendimentos reais quanto pelos fluxos de fundos. Segundo a CoinShares, os ETPs globais de cripto registraram um recorde de entrada semanal de US$ 5,95 bilhões no início de outubro, enquanto o Bitcoin atingiu uma nova máxima próxima de US$ 126.000, seguido por saídas na semana seguinte, lideradas pelo Bitcoin, próximas de US$ 946 milhões em meio à maior volatilidade. Também vimos mais de US$ 19 bilhões em liquidações após o presidente dos EUA, Donald Trump, alterar projeções macroeconômicas ao anunciar novas tarifas sobre a China.

O Bitcoin à vista tem se consolidado em torno de US$ 108.000 a US$ 111.000 durante a janela do CPI e do FOMC. Esses pulsos de fluxo são importantes para como os impulsos macroeconômicos se transmitem ao preço, já que a demanda por ETF agora representa uma grande parcela das compras incrementais.

No curto prazo, um corte de 25 pontos-base combinado com uma orientação cautelosa provavelmente afrouxaria o início da curva enquanto o rendimento de 10 anos permanece próximo de 4%. Se o gráfico de pontos e a declaração abrirem caminho para um movimento em dezembro também, o afrouxamento do início da curva seria mais claro e o dólar poderia enfraquecer marginalmente.

Se o Comitê resistir e as taxas reais de curto prazo subirem, os ativos de risco geralmente recuam até que novos dados redefinam o caminho.

A composição do CPI dá ao Fed cobertura para manter o curso em direção ao primeiro corte, já que a gasolina foi o principal motor mensal, e uma retração nos preços dos combustíveis em outubro ou novembro ajudaria os números principais a se alinharem com uma história gradual de desinflação.

Olhando para outubro de 2026, três caminhos enquadram a distribuição implícita pelos futuros e regras.

Um cenário base de desinflação lenta mantém a inflação do núcleo em tendência de queda sem um choque no emprego, a taxa de política aterrissa próxima de 2,75% a 3,25%, e os rendimentos reais caem à medida que o início da curva cai.

Um caminho de inflação persistente mantém o núcleo próximo ou acima de 3%, o Fed adota uma postura mais cautelosa, e a taxa dos fundos estabiliza mais perto de 3,25% a 3,75% com um dólar mais forte e reestreitamento intermitente das condições financeiras, consistente com a tendência das regras de Cleveland.

Um cenário de susto de crescimento entrega um afrouxamento antecipado para 2,25% a 2,75% e um dólar mais fraco após uma fase inicial de aversão ao risco.

Em todos os casos, o beta do Bitcoin aos rendimentos reais permanece central, e o canal de fluxo dos ETFs adiciona convexidade quando as condições afrouxam.

Caminho até out. 2026 Faixa da taxa de política Indicadores macro Leitura para BTC

Desinflação gradual e constante	2,75%–3,25%	Núcleo esfria gradualmente, 10 anos próximo de 4,0%–4,2%	Construtivamente otimista se os rendimentos reais caírem e as entradas em ETF persistirem
Inflação persistente	3,25%–3,75%	Núcleo próximo de 3%+, expectativas firmes	Dentro de uma faixa com USD firme e taxas reais mais altas
Susto de crescimento	2,25%–2,75%	Desemprego sobe, ISM abaixo de 50	Dois estágios, aversão ao risco seguida de recuperação impulsionada por liquidez

Ventos cruzados globais mantêm o cenário equilibrado. O BCE fez uma pausa após seus cortes no início de 2025 e grandes bancos não esperam mais cortes em 2025, o que limita uma queda do dólar impulsionada pelo euro.

O Banco da Inglaterra está afrouxando de forma mais cautelosa, com a inflação do Reino Unido ainda acima da meta. Nos Estados Unidos, o Chicago Fed National Financial Conditions Index e o rendimento do TIPS de 10 anos permanecem como indicadores úteis para o beta macro do Bitcoin, conforme acompanhado pelo FRED.

O catalisador de curto prazo é a decisão do FOMC da próxima semana. Os futuros mostram que um corte de 25 pontos-base está precificado com convicção, e o ponto final implícito pelo mercado está centrado em aproximadamente 3% até outubro de 2026.

O post Inflation to set up Bitcoin melt-up as rates to fall to 2.75% by next October apareceu primeiro em CryptoSlate.