Wyniki Base za 2025 rok: przychody wzrosły 30-krotnie, umacniając pozycję lidera wśród L2

Oryginalny tytuł: Are you Based? Base's Outlook for 2026

Autor: AJC, Messari

Tłumaczenie: Tim, PANews

W 2025 roku Base jeszcze bardziej umocnił swoją pozycję lidera wśród rozwiązań Ethereum L2 pod względem wielu wskaźników danych. Wśród nich to właśnie przychody najlepiej odzwierciedlają jego dominację w całym ekosystemie L2.

Mimo że całkowite przychody L2 znacznie spadły od szczytu w 2024 roku, Base nieprzerwanie utrzymuje dominującą pozycję na rynku L2. W grudniu 2023 roku przychody on-chain Base wyniosły 2,5 miliona dolarów, co stanowiło jedynie 5% z 53,7 miliona dolarów łącznych przychodów L2. Rok później przychody on-chain Base wzrosły do 14,7 miliona dolarów, co stanowiło już 63% z 23,5 miliona dolarów łącznych przychodów L2 w grudniu 2024 roku. Ten trend utrzymuje się również w 2025 roku – od początku roku Base osiągnął już 75,4 miliona dolarów przychodów, co stanowi 62% z 120,7 miliona dolarów łącznych przychodów L2.

Przewaga Base nie ogranicza się jedynie do przychodów – jego DeFi TVL również stał się liderem wśród rozwiązań L2. Po wyprzedzeniu Arbitrum One w styczniu 2025 roku, Base z obecnym DeFi TVL na poziomie 4,63 miliarda dolarów zajmuje 46% całego rynku L2. Co szczególnie istotne, udział DeFi TVL Base w całym rynku L2 stale rośnie przez cały 2025 rok – od 33% na początku roku do obecnego poziomu.

Największą przewagą Base nad innymi rozwiązaniami L2 są jego kanały dystrybucji – ich znaczenie jest nie do przecenienia. Według najnowszego raportu 10-Q Coinbase, w trzecim kwartale platforma miała 9,3 miliona miesięcznie aktywnych użytkowników handlujących, co pozwala Base na bezpośredni dostęp do ogromnej i już zaznajomionej z rynkiem grupy użytkowników – coś, czego inne sieci L2 nie są w stanie osiągnąć. Podczas gdy większość L2 musi pozyskiwać użytkowników poprzez zachęty lub integracje z podmiotami trzecimi, Base dzięki bezpośredniemu połączeniu z największą amerykańską scentralizowaną giełdą posiada naturalną przewagę dystrybucyjną.

Base wyróżnia się również dzięki skalowalnemu rozwojowi aplikacji w swoim ekosystemie, które generują realną wartość. Od początku roku aplikacje w ekosystemie Base wygenerowały 369,9 miliona dolarów przychodów. Warto zwrócić uwagę, że przychody z aplikacji są skoncentrowane głównie w Aerodrome, który odpowiada za 160,5 miliona dolarów, czyli 43% całkowitych przychodów z aplikacji. Jednak czołowy DEX na Base nie jest jedyną aplikacją odnoszącą sukcesy w 2025 roku.

Platforma do uruchamiania agentów AI – Virtuals – osiągnęła przychody w wysokości 43,2 miliona dolarów, co stanowi 12% całkowitych przychodów aplikacji w ekosystemie Base. Natomiast niedawno uruchomiona aplikacja do prognoz sportowych Football.Fun wygenerowała już 4,7 miliona dolarów przychodów. Dane te pokazują, że na Base powstał portfel produktów generujących przychody w różnych dziedzinach, a aktywność ekosystemu nie opiera się na jednej aplikacji czy scenariuszu użycia.

Ta przewaga dystrybucyjna najlepiej widoczna jest na przykładzie współpracy Coinbase z Morpho. Współpraca ta umożliwia użytkownikom Coinbase bezpośrednie zaciąganie pożyczek w USDC na platformie, wykorzystując aktywa kryptowalutowe jako zabezpieczenie. Choć doświadczenie użytkownika jest zintegrowane z witryną Coinbase, zarządzanie zabezpieczeniem i realizacja pożyczek odbywa się on-chain poprzez wdrożenie Morpho na Base. Produkt pożyczkowy został uruchomiony mniej niż rok temu, ale już cieszy się wysokim poziomem adopcji.

Użytkownicy Coinbase złożyli wnioski o pożyczki na łączną kwotę 866,3 miliona dolarów za pośrednictwem Morpho, co obecnie stanowi 90% aktywnych pożyczek Morpho na sieci Base. W tym samym okresie TVL Morpho na Base wzrosło o 1906% – z 48,2 miliona dolarów do 966,4 miliona dolarów. Przewaga dystrybucyjna Base oznacza, że aktywność on-chain może być produktem ubocznym korzystania z produktów Coinbase. Tego typu kanał pozyskiwania użytkowników jest niedostępny dla innych sieci L2, które w dużej mierze muszą polegać na programach zachęt, by przyciągnąć płynność i użytkowników do ekosystemu DeFi.

Mimo że od 2025 roku DeFi TVL na Base stale rośnie, a przychody on-chain utrzymują się na stabilnym poziomie, zachowania użytkowników na łańcuchu zaczęły się zmieniać. Według statystyk dotyczących liczby przefiltrowanych użytkowników dziennie (tj. unikalnych adresów wykonujących co najmniej dwie transakcje na określonym kontrakcie i zużywających ponad 0,0001 jednostki opłaty paliwowej w ciągu dnia), USDC stał się obecnie najczęściej używaną aplikacją na Base – w listopadzie średnia dzienna liczba użytkowników wyniosła 83 400, co oznacza wzrost o 233% w porównaniu do 25 100 rok wcześniej.

Jednocześnie interakcje detalicznych użytkowników z DEX-ami znacząco spadły. Średnia dzienna liczba przefiltrowanych użytkowników Uniswap i Aerodrome spadła odpowiednio o 74% i 49%. Co jednak bardziej istotne, wolumen obrotu na DEX-ach na Base osiągnął w 2025 roku rekordowy poziom, co oznacza, że aktywność na Uniswap i Aerodrome coraz bardziej koncentruje się w rękach traderów dysponujących większym kapitałem i realizujących wyższe obroty.

Kluczowy projekt Base na 2026 rok: Base App

Base, korzystając z naturalnych przewag Coinbase, posiada warunki, o których inne sieci mogą tylko pomarzyć. Zbudował solidną fosę w zakresie bazy użytkowników, płynności i ekosystemu aplikacji. Base prowadzi pod względem przychodów wśród sieci L2, posiada najgłębszy DeFi TVL w tej dziedzinie i może stale pozyskiwać ruch on-chain od użytkowników Coinbase. Innymi słowy, podczas gdy większość sieci L2 wciąż walczy o przetrwanie lub przyciągnięcie użytkowników, Base już dawno przekroczył ten etap rozwoju.

Dzięki tej fosie Base kieruje wzrok poza podstawowe wskaźniki sieci L2, skupiając się na gospodarce twórców. Jeśli uda się wykorzystać tę szansę rynkową, potencjalny całkowity rozmiar rynku szacowany jest na blisko 500 miliardów dolarów. Aby zdobyć przewagę w tym obszarze, kluczowa strategia Base koncentruje się na Base App. Ta „superaplikacja” ma na celu integrację funkcji powierniczych, handlowych, społecznościowych i portfela w jednym miejscu. W przeciwieństwie do większości portfeli kryptowalutowych, Base App oferuje szereg innowacyjnych funkcji wykraczających poza podstawowe zarządzanie aktywami:

· Strumień informacji społecznościowych oparty na Farcaster i Zora;

· Bezpośrednie wiadomości i czaty grupowe dzięki XMTP (w tym interakcje z innymi użytkownikami i agentami AI, takimi jak Bankr);

· Wbudowana funkcja odkrywania miniaplikacji, umożliwiająca użytkownikom bezpośredni dostęp i korzystanie z różnych miniaplikacji w Base App.

Base App rozpoczęła wewnętrzne testy w lipcu, początkowo dostępne wyłącznie dla użytkowników z zaproszeniem z białej listy. Mimo to Base App odnotowała znaczący wzrost. Łącznie 148 400 użytkowników założyło konta, a liczba rejestracji w listopadzie przyspieszyła, rosnąc o 93% miesiąc do miesiąca. Wskaźniki retencji użytkowników również są mocne – tygodniowo aktywnych użytkowników jest 6 300 (wzrost o 74% m/m), a miesięcznie 10 500 (wzrost o 7% m/m). Choć nie zostało to oficjalnie potwierdzone, Base App prawdopodobnie zakończy fazę testów wewnętrznych jeszcze w tym miesiącu, torując drogę do pełnego otwarcia dla wszystkich przed Nowym Rokiem.

Najważniejszym celem budowanej przez Base gospodarki on-chain jest umożliwienie twórcom bezpośredniego zarabiania na swoich treściach. Treści tworzone w Base App są domyślnie tokenizowane (choć użytkownicy mogą zrezygnować z tej funkcji), co zamienia każdy post w rynek możliwy do handlu. Twórcy mogą otrzymywać udział w opłatach transakcyjnych generowanych przez ich treści – 1% od każdej transakcji.

Patrząc w przyszłość, użytkownicy będą mogli bezpośrednio emitować tokeny twórców w Base App, otwierając kolejną ścieżkę monetyzacji (funkcja ta jest obecnie w fazie wczesnych testów). Technologicznie, zarówno tokeny twórców, jak i tokeny treści są tokenizowane na bazie protokołu Zora. Do tej pory twórcy zarobili 6,1 miliona dolarów dzięki modelowi tokenizacji Zora, a od lipca średnia miesięczna wypłata wynosi 1,1 miliona dolarów.

Do tej pory liczba tokenów twórców i treści stokenizowanych przez Zora przekroczyła 6,52 miliona. Spośród nich 6,45 miliona (około 99% całości) nie osiągnęło pięciu transakcji. Tylko 17 800 tokenów (0,3% całości) pozostaje aktywnych w handlu po 48 godzinach od emisji.

Przed interpretacją tych danych należy zrozumieć podstawowy fakt: zdecydowana większość treści publikowanych w internecie nie ma żadnej wartości. Z tej perspektywy fakt, że 99% tokenów nie przyciągnęło uwagi rynku, może po prostu odzwierciedlać naturalny rozkład treści w sieci, a nie strukturalną wadę modelu Base. Naprawdę istotne są te tokeny, które przetrwały ponad 48 godzin. Uważamy, że jeśli token twórcy lub treści jest nadal przedmiotem obrotu po 48 godzinach od emisji, jest to sygnał, że twórca lub treść mają realną wartość.

Innymi słowy, Base jak dotąd niemal nie wywołał żadnego efektu w gospodarce twórców. Tylko 17 800 tokenów twórców i treści wykazuje trwałą aktywność, co w porównaniu do ogromnej ilości codziennie produkowanych treści internetowych jest kroplą w morzu. Pesymiści mogą uznać, że ten model w ogóle się nie sprawdza, jednak optymiści twierdzą: choć penetracja Base w gospodarce twórców jest obecnie bliska zeru, jeśli uda się zoptymalizować dystrybucję treści, ich odkrywanie oraz narzędzia funkcjonalne, przestrzeń do wzrostu będzie ogromna. Tak czy inaczej, zwiększenie liczby tokenów, które przetrwają ponad 48 godzin, powinno być głównym celem Base w 2026 roku.

Na koniec, Base może posiadać najskuteczniejszy mechanizm zachęt na rynku kryptowalut: token. We wrześniu Base potwierdził, że bada możliwość emisji własnego tokena, ale nie ujawnił jeszcze szczegółów dotyczących sposobu dystrybucji, funkcji użytkowych ani potencjalnej daty uruchomienia. Najbardziej intrygujące w tokenie Base nie jest samo jego istnienie, lecz zastosowanie. W przeciwieństwie do większości L2, Base nie musi polegać na tokenie, by przyciągać płynność. Zamiast tego może użyć tokena do zachęcania twórców do aktywności on-chain, nagradzając działania, które generują zaangażowanie użytkowników, tworzenie treści i aktywność społeczną, a nie krótkoterminowe transakcje.

Podsumowując, dzięki już zbudowanemu ekosystemowi L2, Base wykorzystuje kanały dystrybucji, zasięg produktów i potencjalne zachęty tokenowe, by rozwijać się dalej i eksplorować przypadki użycia skierowane do konsumentów i twórców. Jeśli ta strategia się powiedzie, Base zbuduje wokół ekosystemu społecznościowego i twórców fosę trudną do sforsowania. Ta fosa zapewni większą lojalność użytkowników niż DeFi TVL czy saldo stablecoinów – a inne sieci L2 jeszcze nie weszły do gry.