CoinShares twierdzi, że wzrost wolumenu spot bitcoin ETF może wynikać z handlu wysokiej częstotliwości

W zeszłym tygodniu spot bitcoin ETF firmy VanEck zaskoczył obserwatorów rynku, gdy jego dzienna aktywność gwałtownie wzrosła, a nowy produkt inwestycyjny odnotował ponad 400 milionów dolarów wolumenu obrotu, co stanowi wzrost o ponad 1400% w porównaniu z drugim najbardziej aktywnym dniem tego funduszu ETF.

ETF VanEck, o tickerze HODL, który w dniu debiutu w zeszłym miesiącu osiągnął wolumen obrotu na poziomie 25,5 miliona dolarów, konsekwentnie raportował dzienne wolumeny poniżej 10 milionów dolarów przed skokiem do 400 milionów 20 lutego. Według CoinShares, przez cały zeszły tydzień HODL zanotował dodatnie napływy netto w wysokości 17 milionów dolarów.

Co więc spowodowało setki milionów dolarów wolumenu obrotu, skoro ETF dodał tylko 17 milionów dolarów w ciągu całego tygodnia?

"Zauważyliśmy, że kilka ETF-ów doświadczyło tego również w Europie. Podejrzewamy, że niektóre fundusze ilościowe realizują wysokoczęstotliwościowe transakcje wewnątrzdzienne," powiedział The Block James Butterfill, szef działu badań CoinShares, dodając, że "niektóre ETF-y są wykorzystywane do transakcji wysokoczęstotliwościowych, ale zazwyczaj używa się do tego kontraktów futures."

Wolumen obrotu spot bitcoin ETF VanEck. Obraz: The Block Research.

Trudno stwierdzić „kto lub dlaczego kupuje ETF”

W handlu wysokoczęstotliwościowym banki inwestycyjne, fundusze hedgingowe i inwestorzy instytucjonalni wykorzystują komputery — stosując algorytmy — do realizacji niezwykle dużej liczby transakcji z błyskawiczną prędkością.

VanEck nie odpowiedział od razu na prośbę o komentarz. Jednak w zeszłym tygodniu Ed Lopez, szef zarządzania produktami inwestycyjnymi w VanEck, powiedział The Block: „Ponieważ ETF-y są notowane na rynku wtórnym, trudno jest ustalić, kto lub dlaczego kupuje ETF.”

Łącznie spot bitcoin ETF-y odnotowały prawie 52 miliardy dolarów skumulowanego wolumenu obrotu od momentu rozpoczęcia handlu w zeszłym miesiącu, według danych Yahoo Finance zebranych przez The Block. Ogółem produkty te przyciągnęły netto 5,8 miliarda dolarów od debiutu, według CoinShares.

Spot bitcoin ETF VanEck HODL nie był jedynym nowym instrumentem, który w zeszłym tygodniu doświadczył nieregularnego handlu. Produkt WisdomTree, o tickerze BTCW, również odnotował gwałtowny wzrost dziennej aktywności 20 lutego, kiedy to wolumen obrotu skoczył do 223 milionów dolarów. Poprzedni rekord tego ETF-u wynosił 33,1 miliona dolarów 1 lutego, według danych Yahoo Finance zebranych przez The Block.

"HOLD i BTCW wolumen wrócił dziś do normy," napisał 21 lutego na X Eric Balchunas, starszy analityk ETF w Bloomberg. "To był po prostu jeden szalony dzień, który zapamiętamy, a teraz już po wszystkim, co daje wiarygodność teorii o 'testowaniu algorytmów' lub jakiegoś rodzaju arbitrażu między ETF-ami/giełdami a jakąś falą zakupów detalicznych."