Bakit niyayakap ng Estados Unidos ang cryptocurrency? Maaaring nasa $37 trilyong napakalaking utang ang sagot

May-akda |   Andrei Jikh

Pagsasalin | Odaily (@OdailyChina)

Tagasalin | Dingdang（

Sa pinakahuling Oriental Economic Forum na ginanap sa Russia, isa sa mga pinakamalapit na tagapayo ni Putin ang nagbigay ng pahayag na umani ng malawak na atensyon. Sinabi niya na ang Estados Unidos ay naghahanda na gamitin ang cryptocurrency at stablecoin, sa isang halos hindi napapansing paraan, upang pababain ang halaga ng kanilang pambansang utang na umaabot sa 37 trilyong dolyar.

Ayon sa kanya: ang Estados Unidos ay lihim na nagbabalak na "ilipat" ang utang na ito sa isang crypto system, gamit ang tinatawag na "crypto cloud" upang magsagawa ng isang sistematikong pag-reset, na ang magiging resulta ay ang ibang mga bansa sa mundo ang magbabayad ng halaga nito.

Sa unang tingin, maaaring mukhang ito ay isang uri ng baliw na teorya. Ngunit ang ganitong pananaw ay hindi unang beses na lumitaw. Ang tagapagtatag ng MicroStrategy at bilyonaryong si Michael Saylor ay dati nang hayagang nagmungkahi kay Trump ng isang kontrobersyal na suhestiyon: ibenta lahat ng ginto ng Amerika at bumili ng bitcoin. Kung ilalagay lahat ng pondo mula sa ginto, makakabili ng 5 milyong bitcoin. Sa ganitong paraan, mawawalan ng monetary value ang buong asset class ng ginto. Ang mga bansang kalaban natin, na may malaking gold reserves, ay halos mawawalan ng halaga ang kanilang asset, habang ang atin ay lalaki hanggang 100 trilyong dolyar, at sabay na makokontrol ng Amerika ang global reserve capital network at reserve currency system.

Ngunit ang tanong ay: Realistiko ba ito? Talaga bang posible ito?

Ang isang YouTube vlogger na may 2.93 milyong tagasubaybay ay naglabas ng video na sumuri sa: Ano nga ba talaga ang sinabi ng tagapayo ni Putin? At paano posibleng gamitin ng Amerika ang stablecoin at bitcoin upang pababain ang halaga ng kanilang 37 trilyong dolyar na utang? Inayos at isinalin ng Odaily ang video na ito.

Unang tanong: Sino ang nagsabi ng mga salitang ito?

Ang tagapagsalita ay si Anton Kobyakov, isang senior advisor ni Russian President Putin na mahigit sampung taon nang nanunungkulan, pangunahing responsable sa pagpapalabas ng mga strategic narrative ng Russia sa mga importanteng okasyon tulad ng Oriental Economic Forum.

Sa kanyang talumpati, malinaw niyang sinabi: Sinusubukan ng Amerika na baguhin ang mga patakaran ng gold at crypto market, na ang ultimate goal ay itulak ang global economic system sa tinatawag niyang "crypto cloud". Kapag natapos ang ganitong paglipat ng global financial system, maaaring ipasok ng Amerika ang napakalaking pambansang utang nito sa mga digital asset structure tulad ng stablecoin, at sa pamamagitan ng depreciation ay maisasagawa ang isang de facto na "debt reset".

Pangalawang tanong: Ano ang ibig sabihin ng "debt depreciation"? Paano ito gumagana?

Gamitin natin ang isang napakasimpleng halimbawa. Ipagpalagay na ang yaman ng buong mundo ay katumbas lamang ng isang $100 bill. Inutang ko ang $100 na iyon, kaya utang ko ang lahat ng yaman ng mundo at kailangan kong bayaran ito.

Ang problema, kung babayaran ko nang tapat ang utang, kailangan kong ibalik ang eksaktong $100. Pero masuwerte ako dahil may espesyal akong "superpower"—kontrolado ko ang pag-imprenta ng world reserve currency.

Kaya, hindi ko ibabalik ang orihinal na $100, kundi mag-iimprenta ako ng panibagong $100 mula sa wala.

Ano ang resulta? Ang total na pera sa sirkulasyon sa mundo ay naging $200, pero ang dami ng produkto, bahay, at resources ay hindi nadagdagan.

Ang resulta, tataas ang presyo ng lahat ng bagay: real estate, stocks, gold, lalo na ang mga bagay na gustong-gusto ng tao, lahat ay magiging mas mahal; ang dating nabibili ng $1, ngayon ay kailangan ng $2. Lahat ay nagmahal, pero hindi nadagdagan ang supply. Ito ang tinatawag na inflation.

Ngayon, kapag ibinalik ko na ang "orihinal na $100" sa iyo, sa papel ay nabayaran ko nang buo ang utang, pero sa totoo lang, kalahati na lang ang halaga ng nabayaran ko. Hindi ako nag-default, pero sa pamamagitan ng pag-dilute ng currency, na-depreciate ko ang utang.

Stablecoin, kinokopya ang lumang script na ito

Gayunpaman, hindi napapansin ng marami na ito ay isa sa mga pinakamatanda at pinakakaraniwang paraan ng pagbabayad ng utang sa kasaysayan ng tao. Ito rin ang matagal nang paraan ng Amerika sa pagbabayad ng utang.

Ang debt depreciation ay hindi katumbas ng default, hindi ito nangangahulugang hindi pagbabayad. Sa halip, sa pamamagitan ng inflation o currency manipulation, binabawasan nito ang tunay na halaga ng utang.

At ang ganitong paraan ay paulit-ulit nang nangyari sa kasaysayan. Ganyan pagkatapos ng World War II, ganyan noong 1970s na malalang inflation, at ganoon din pagkatapos ng pandemya nang nagkaroon ng massive liquidity injection.

Kaya, nang sabihin ng Russian advisor na "maaaring gamitin ng Amerika ang cryptocurrency para pababain ang utang", hindi siya naglalantad ng bagong mekanismo, kundi inilalarawan ang isang matagal nang gamay na paraan ng Amerika.

Ang tunay na pagbabago ay ito: Stablecoin, kayang palawakin ang mekanismong ito sa buong mundo.

Kailangang linawin: hindi ito nangangahulugang "direktang ipapalit ang 37 trilyong dolyar sa stablecoin", kundi gamit ang dollar stablecoin na may US Treasury bilang underlying asset, ikakalat ng Amerika ang liability structure nito sa mga global holders. Kapag na-dilute ang dollar dahil sa inflation, lahat ng may hawak ng stablecoin ay sabay-sabay na magdadala ng pagkalugi.

Mayroon akong napakahalagang bagay na gustong sabihin, isang economic fundamental na madalas na hindi napapansin, na siya ring pananaw ni Jeff Booth: Ang natural na estado ng ekonomiya ay deflationary. Ibig sabihin, kung may fixed amount lang ng pera sa mundo, habang tumatagal, dahil sa technological progress at efficiency, natural na bababa ang presyo ng mga produkto. Ang pagbaba ng presyo ang natural na batas. Pero hindi ganoon ang nangyayari sa totoong buhay. Ang dahilan ay isa lang: Kayang mag-imprenta ng gobyerno ng walang limitasyong pera.

Kapag pumasok ang bagong pera sa sistema, kailangan nitong "maghanap ng pupuntahan" para hindi mawalan ng halaga. Kaya, napupunta ito sa real estate, stocks, gold, bitcoin, atbp. Kaya mula sa long-term perspective, parang laging tumataas ang mga asset na ito. Pero sa totoo lang, pinapanatili lang nila ang kanilang purchasing power, habang ang pera na sumusuporta sa lahat ay lalong humihina. Hindi talaga tumataas ang asset, kundi ang dollar ang bumababa ang halaga.

Ang tunay na halaga ng stablecoin: distribusyon + kontrol

Ang tanong: paano kung mapalawak mo ang superpower na ito? Paano kung magawa mong palawakin ang trick na ito sa labas ng Amerika? Diyan papasok ang gamit ng stablecoin.

Kung kaya na ng Amerika na pababain ang utang sa pamamagitan ng regular na inflation, ano pa ang kayang gawin ng stablecoin? Dalawang salita ang sagot: Distribusyon + Kontrol.

Dahil kapag may inflation sa loob ng Amerika, agad na nararamdaman ang epekto: tataas ang grocery bill, tataas ang presyo ng bahay, tataas ang energy cost, at posibleng tumaas ang interest rate para pababain ang init ng ekonomiya, tataas ang CPI at consumer price index, at magrereklamo ang mga Amerikano.

Pero iba ang stablecoin. Dahil ang reserve ng stablecoin ay karaniwang naka-invest sa short-term US Treasury, ang demand para sa dollar at US Treasury ay maaaring tumaas habang lumalawak ang paggamit ng stablecoin, kaya nagiging self-reinforcing ang buong sistema. Kapag malawakang ginagamit ang USDT at USDC sa buong mundo, para kang may hawak na digital IOU na sinusuportahan ng US Treasury. Ibig sabihin, ang debt financing ng Amerika ay "hindi nakikitang in-outsource" sa global users.

Kaya, kung gagamitin ng Amerika ang inflation para pababain ang utang, hindi lang Amerikano ang magdadala ng pasanin, kundi pati na rin ang lahat ng may hawak ng stablecoin sa buong mundo. Kaya nagiging isang uri ng buwis ang inflation na sabay-sabay na pinapasan ng lahat ng global stablecoin holders. Dahil pati ang kanilang digital dollar ay nawawalan ng purchasing power. Sa teknikal na aspeto, ganito na rin ang sistema ngayon. Ang dollar ay laganap sa buong mundo, pero magiging mas malaki ang market ng stablecoin at magiging bahagi ng bawat smartphone.

Ang isa pang bahagi ng puzzle ay, ang stablecoin ay maaaring magmukhang neutral, dahil maaari itong likhain ng mga pribadong kumpanya, hindi lang ng gobyerno. Ibig sabihin, hindi ito dala ang political baggage ng Federal Reserve o Treasury. Ayon sa "Genius Act", tanging mga approved issuers gaya ng mga bangko, trust companies, o non-bank companies na may special approval ang maaaring mag-issue ng regulated, dollar-backed stablecoin sa Amerika.

Kung gugustuhin ng Apple o Meta, theoretically ay kaya nilang mag-issue ng sarili nilang currency, gaya ng "Metacoin". Ang tunay na kailangan ay hindi teknikal na breakthrough, kundi political na pahintulot. Sa madaling salita, basta magpakita ng kabutihan sa core ng kapangyarihan at mag-invest ng sapat na kapital, posible kang makakuha ng pass.

Dahil dito, napakahalaga ng papel ng stablecoin sa proseso ng debt dilution ng Amerika. Sa esensya, nagbibigay ito ng "kontrol na halos kasing antas ng central bank digital currency (CBDC)", pero hindi kailangang dalhin ang highly sensitive na label ng CBDC sa buong mundo.

Ang nakamamatay na problema ng stablecoin: hindi lubos na mapapatunayan ang tiwala

Ngunit ang problema, hindi kumbinsido ang ibang bansa dito. Nakikita natin ito sa patuloy na malakihang pagbili ng ginto ng mga central bank sa iba’t ibang bansa.

Inaangkin ng stablecoin na 1:1 itong naka-peg sa dollar o US Treasury, at sa teorya, bawat stablecoin na nasa sirkulasyon ay dapat may katumbas na $1 cash o Treasury asset. Pero ang problema: hindi kayang tiyakin ng sinuman, kahit ng mga dayuhang gobyerno, na 100% independently audited ang mga reserve na ito.

Naglalabas ng reserve report ang Tether at Circle, pero kailangan mong pagkatiwalaan ang issuer mismo, pati na rin ang auditing firm, na halos lahat ay nasa loob ng US system. Sa usaping tiwala na umaabot sa trilyong dolyar, napakataas ng threshold nito para sa mga bansa.

Kahit pa sa hinaharap ay magawa ng blockchain technology na gawing real-time at transparent ang audit ng stablecoin reserves, hindi pa rin nito masosolusyunan ang mas malalim na problema—ang Amerika ay palaging may kapangyarihang baguhin ang mga patakaran.

May malinaw nang babala ang kasaysayan. Nangako ang gobyerno ng Amerika na maaaring palitan ng ginto ang dollar anumang oras, pero noong 1971, biglang pinutol ng administrasyong Nixon ang exchange channel na ito. Sa global na pananaw, ito ay isang "rule reversal": nanatili ang pangako, pero isang "joke lang" ang naging sagot sa pagtupad.

Kaya, ang isang digital token system na nakabatay sa "please trust us" ay mahirap talagang makuha ang tiwala ng mundo. Sa teknikal na aspeto, walang makakapigil sa Amerika na balang araw ay gumawa ng desisyong katulad ng pag-alis ng dollar sa gold standard noon. Ito ang ugat ng mataas na pag-iingat ng buong mundo sa bagong digital currency system.

Ngayon, ang susunod na tanong: Talaga bang gagawin ito ng Amerika?

Sa tingin ko, hindi lang posible ito, kundi halos hindi maiiwasan, at sinusubukan na ng Amerika ang ideyang ito, pero hindi sa paraang naririnig natin.

Halimbawa, si Michael Saylor ay hayagang nagmungkahi kay Trump at sa kanyang pamilya na magtayo ng bitcoin strategic reserve ang Amerika. Ang ideya niya: kung ibebenta ng Amerika ang ginto at bibili ng bitcoin, hindi lang mapapababa ang presyo ng ginto at mapapalakas laban sa China at Russia, kundi mapapataas din ang presyo ng bitcoin at mababago ang balance sheet ng Amerika.

Pero sa huli, hindi ito nangyari. Sa halip, noong panahon ni Trump, ang ideya ng US bitcoin reserve ay nanatiling isang mungkahi lamang at hindi naging realidad. Malinaw na sinabi ng gobyerno ng Amerika na hindi nila gagamitin ang pera ng mamamayan para bumili ng bitcoin, at sa publiko, wala talagang nakitang ganitong aksyon. Kaya, hindi ito mangyayari sa paraang hayagang iminungkahi ni Michael Saylor.

Pero hindi ibig sabihin na dito na natatapos ang kwento. Dahil, hindi kailangang direktang makialam ang gobyerno para masabing kasali sila. Ang tunay na "backdoor path" ay nasa pribadong sektor.

Ang MicroStrategy ay naging isang "bitcoin listed company" na, sa pamumuno ni Michael Saylor ay patuloy na bumibili ng bitcoin, na ngayon ay umabot na sa daan-daang libong piraso. Kaya ang tanong: Kung isang listed company ang unang mag-accumulate ng malaking bitcoin holdings, mas ligtas at mas low-key ba ito kaysa direktang pagbili ng gobyerno?

Sa ganitong paraan, hindi ito ituturing na central bank operation, at hindi agad magdudulot ng panic sa global market. At kapag naging strategic asset na talaga ang bitcoin, maaaring makuha ng gobyerno ng Amerika ang bitcoin exposure sa pamamagitan ng pag-invest o pagkakaroon ng shares—tulad ng dati nilang ginawa sa Intel at iba pang kumpanya, may precedent na ito.

Sa halip na hayagang ibenta ang ginto, mag-all-in sa trillion-dollar bitcoin trade, o pilitin ang stablecoin system, mas matalino at mas tugma sa istilo ng Amerika ang hayaan munang subukan ng pribadong sektor. Kapag napatunayang epektibo at mahalaga ang isang modelo, saka ito kukunin at gagawing institusyonal ng estado.

Mas discreet, mas gradual, at mas "deniable" ang ganitong paraan, hanggang sa isang araw, lumitaw na lang ito nang opisyal.

Kaya, ang gusto kong ipunto ay: maraming paraan para mangyari ito, at malamang ay mangyayari nga. Ang pananaw ng Russian advisor ay hindi walang basehan—kung talagang gustong solusyunan ng Amerika ang problema ng pambansang utang, halos tiyak na pipiliin nila ang isang uri ng digital asset strategy.