Ang mga Asian Exchanges ay Nagpapatupad ng Mas Mahigpit na Regulasyon sa Crypto Treasury Listings Habang Humihina ang Sigla ng Merkado

Mabilisang Pagsusuri 

• Ang mga stock exchange sa Asya ay naghihigpit ng mga patakaran laban sa mga kumpanyang nakatuon sa crypto treasury.
• Tinatanggihan ng mga regulator ang mga “cash company” na walang tunay na operasyon.
• Sabi ni Tom Lee ng BitMine na maaaring naabot na ng DAT ang rurok nito.

Ang mga stock exchange sa India, Hong Kong, at Australia ay naghihigpit ng mga patakaran laban sa mga kumpanyang nagnanais na mag-convert bilang digital asset treasury vehicles (DATs), na nagpapakita ng lumalaking pagtutol ng mga regulator sa mga kumpanyang gumagamit ng public listing pangunahin para sa crypto investment.

JUST IN: 🇮🇳🇭🇰🇦🇺 Ang mga stock exchange ng India, Hong Kong, at Australia ay humaharang sa mga listing ng mga kumpanyang gumagamit ng crypto treasury (DAT) model – Bloomberg

— Crypto India (@CryptooIndia) October 22, 2025

Pinipigilan ng mga exchange ang “cash companies”

Ayon sa ulat ng Bloomberg, kamakailan ay tinanggihan ng Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd. (HKEX) ang hindi bababa sa limang kumpanya na nag-apply upang maging DATs, na binanggit ang mga restriksyon laban sa “cash companies” — mga entity na kumukuha ng karamihan ng kanilang halaga mula sa liquid assets sa halip na sa mga operational na negosyo. Ang hakbang na ito ay kasunod ng lumalaking pag-aalala na ang ilang mga kumpanyang nakalista ay gumagamit ng DAT model upang maghawak ng speculative crypto assets sa halip na magsagawa ng lehitimong operasyon.

Sa India, iniulat na tinanggihan ng Bombay Stock Exchange (BSE) ang isang aplikasyon para sa listing noong nakaraang buwan matapos ibunyag ng kumpanya ang plano nitong direktang mag-invest ng kapital sa digital assets. Katulad nito, ipinatutupad ng ASX ng Australia ang isang patakaran na pumipigil sa mga nakalistang entity na maglaan ng higit sa kalahati ng kanilang balance sheet sa mga cash-like assets, kabilang ang cryptocurrencies — isang limitasyon na, ayon sa mga kinatawan ng exchange, ay ginagawang “imposible” ang DAT model.

Ang crypto treasury model ay humaharap sa lumalaking pagdududa

Hinimok ng mga opisyal ng ASX ang mga kumpanyang nakatuon sa crypto na pag-aralan ang exchange-traded fund (ETF) structures sa halip na maghangad ng listing bilang operating companies. Iginiit ng mga regulator na ang mga kumpanyang nakalista sa publiko ay dapat magpakita ng tunay na komersyal na aktibidad sa halip na gumana bilang passive investment vehicles.

Ang paghihigpit na ito ay kasabay ng humihinang sigla para sa DATs, na naging tampok ng mga balita mas maaga ngayong taon habang sinusubukan ng mga kumpanya na gamitin ang Bitcoin at iba pang crypto holdings upang pataasin ang kanilang valuation. Gayunpaman, maraming DAT-linked stocks ang kasalukuyang nagte-trade sa o mas mababa pa sa kanilang net asset values kasunod ng mga kamakailang market corrections.

Ayon sa research firm na 10x Research, “nagtatapos na ang panahon ng financial magic para sa mga Bitcoin treasury companies,” na tinutukoy ang matinding pagbagsak ng mga kumpanya tulad ng Metaplanet, na dating itinuturing na modelo ng trend na ito. Maging si BitMine Chairman Tom Lee ay umamin na ang DAT boom ay “maaaring naabot na ang rurok nito,” na kinumpirma na ang kumpanya ay agresibong nagbago ng estratehiya at nagsimulang mag-ipon ng Ether (ETH) matapos ang isa sa pinakamalaking market deleveraging events ngayong buwan.