取り付け騒ぎ仮想通貨

取り付け騒ぎ仮想通貨は、ステーブルコインや取引所預かり資産において保有者が一斉に換金・撤退する現象を指します。本稿では取り付け騒ぎ仮想通貨の定義、発生メカニズム、代表的事例、金融市場への影響、規制対応、実務的な予防策をコンパクトに解説します。読み終えると、取り付け騒ぎ仮想通貨がどのように起き、投資家や事業者がどのように備えるべきかが理解できます。

（掲載時点：2024年6月、日経はIMFの警鐘を含む報道などでステーブルコイン関連リスクを指摘しています。主要報道・監督機関の指摘を本文で参照します。）

定義と基本概念

取り付け騒ぎとは

取り付け騒ぎ仮想通貨は、銀行の“bank run”に相当する概念を暗号資産領域に適用したものです。保有者の償還要求や出金ラッシュにより、発行体や取引所、流動性プールの支払い能力が逼迫します。ステーブルコインのデペッグや準備資産への不信が典型的な誘因です。

ステーブルコインと取り付けリスク

法定通貨連動型ステーブルコインでは、準備資産（現金、短期債券、商業手形など）への依存度と可視性が重要です。準備資産への信頼が崩れると、取り付け騒ぎ仮想通貨としての償還要求が集中しやすくなります。

取引所・カストディアンでの取り付け

中央集権的取引所やカストディアンが扱う預かり資産で出金が急増すると、オンチェーンでの即時決済要求が集中し、流動性不足や一時的な出金停止を招きます。取引所利用者は取引所の透明性を確認することが重要です（Bitgetでは透明性向上の取組みと専用ウォレットを提供しています）。

DeFiにおけるオンチェーン取り付け

AMMや流動性プールでは、一方向の大量引き上げがプール残高を歪め、スリッページや自動清算が発生します。スマートコントラクト設計の脆弱性があると取り付け騒ぎ仮想通貨の影響が拡大することがあります。

発生メカニズム（なぜ起きるか）

トリガー：デペッグ、準備資産の信用不安、カウンターパーティー破綻、重大なセキュリティ事故。
技術的条件：オンチェーンでの瞬時移動性、準備資産のオフチェーン構成。
心理的伝播：SNS等での不安拡散による急速な行動連鎖。

代表的事例

Terra（UST/LUNA、2022年）でのアルゴリズム型ステーブルコインのデペッグと連鎖売却は、取り付け騒ぎ仮想通貨の実例です。
2023年の銀行破綻（SVB等）が一時的にステーブルコインの準備金アクセスを阻害し、取り付け騒ぎ仮想通貨的挙動を誘発した事例も報告されています。

規制・監督の動きと実務的対策

国際機関はステーブルコインの透明性や準備資産の監査強化を求めています。国内でも金融庁のWGが議論を進めており、発行体や取引所に対する開示義務や監査の強化が想定されます。発行体は流動性バッファーや明確な償還ルールを整備し、取引所・カストディアンは出金制御（レート制限、サーキットブレーカー）や分散保管を導入することが有効です。