BTC価格は堅調を維持、アルトコインが下落—資本は再びBitcoinに回帰しているのか？

12月は暗号資産市場にとって希望に満ちた月となっており、トレンドは強気に転じ、その後強い上昇トレンドやブルランへと変化する傾向があります。しかし、今回はサイクルが変化したようで、Bitcoinは2018年以来最悪の第4四半期の一つを記録し、今後の価格動向に懸念が高まっています。それでも、BTC価格は狭いレンジ内にとどまり、一定の強さを示しています。一方で、Ethereumのようなアルトコインは3,000ドルを下回ったままであり、XRPは1.5ドルに向かう可能性を示し、Chainlinkはサポートを失っています。 

これにより、Bitcoinの価格が売り圧力を吸収している一方で、アルトコインは踏みとどまることができていないことが明らかになっています。これは、トレーダーが再びBitcoinに注目を戻したことを示唆しているのでしょうか？

Bitcoinは売り圧力を吸収し、アルトコインはパフォーマンスが劣る

過去48時間で、Bitcoinは約3～4%下落しましたが、多くの大型アルトコインは同期間に8～15%下落しました。この乖離は、広範なリスク回避ではなく、資本のローテーションを反映しています。Bitcoinは、より深い流動性と強い現物取引参加により、防御的な資金流入を引き続き獲得しています。BTCの現物取引量は、主要なアルトペアの合計取引量よりも20～25%高いままであり、デリバティブ主導の売りを吸収するのに役立っています。

Bitcoinとアルトコインの時価総額の差はこの主張を裏付けており、過去数日間で両者の水準は乖離しています。さらに、アルトコインにはこのバッファーがありません。主要アルトのオーダーブックの深さは先週と比べて30%以上減少しており、小規模な売り注文でも価格が下落しやすくなっています。多くのアルトコインが主要なレジスタンスを下回って取引され、構造を取り戻せていないため、トレーダーはエクスポージャーを増やすのではなく、上昇時に売却しています。この不均衡が、Bitcoinが安定している一方でアルトコインが下落し続けている理由を説明しています。

BTCドミナンスは静かに上昇中

Bitcoinドミナンスチャートは、BTCドミナンスが59%に向かって上昇し、ここ数ヶ月で明確な高値・安値の切り上げを示していることを示しています。これは短期的な急騰ではなく、持続的なBitcoinへのローテーションを裏付けています。重要なのは、ドミナンスが以前はレジスタンスだった55%のブレイクアウトゾーンを上回って推移し、現在はサポートに転じている点です。

テクニカルな観点から見ると、この構造はトレンド継続を示唆しています。BTCドミナンスが56～57%を上回っている限り、資本の流れはアルトコインよりもBitcoinを優先します。「Others」すなわちアルトコインのシェアは現在28%近くまで低下しており、調整局面でアルトコインがBitcoinよりも相対的な市場シェアを急速に失っていることを強調しています。

歴史的に、今回のようにBTCドミナンスがじわじわと上昇する局面は、アルトコインのパフォーマンスが劣り、選択的なリスクテイクが行われる時期であり、市場全体の拡大期ではありません。ドミナンスが60～62%付近で拒否される兆候が現れるまでは、抵抗の少ない道はBitcoinの相対的な強さに傾いており、アルトコイン市場に圧力がかかり続けます。

トレーダーにとっての意味

Bitcoinドミナンスが59%付近まで上昇していることは、資本がベータよりも流動性と安全性を優先していることを示しています。この局面では、Bitcoinが売り圧力を吸収し続け、アルトコインはパフォーマンスが劣るため、幅広い参加よりも選択的なエクスポージャーが重要となります。BTCドミナンスが56～57%を下回って停滞または反転しない限り、アルトコインの上昇局面は供給に直面することが予想されます。それまでは、Bitcoinの取引やディフェンシブな姿勢を維持する方が、売られすぎたアルトコインを追いかけるよりもリスク・リワードが良いでしょう。