暗号資産市場は、資本流出が続き、多くの資産が大幅に価値を失っている中で、最も弱気な局面の一つにあります。
過去79日間で売り手は1.37兆ドル以上の時価総額を消し去り、損失はさらに拡大しています。
しかし、孤立した資本の存在が、市場の反発の可能性について新たな議論を呼んでいます。
市場における孤立資本
世界の流動性は大幅に増加し、最新のデータによると147兆ドルに達しています。
世界の金融システムは、投資家や機関が経済活動や金融市場に投入できる資金と信用の総額を保有しています。
歴史的に見て、これはBitcoin（BTC）などの暗号資産のようなリスク資産にとってプラスとなってきました。なぜなら、過剰な流動性は株式や暗号資産、その他の投機的資産に流れ込む傾向があるからです。
出典: Alpha Extract
理想的には、この影響は暗号資産市場で感じられるはずですが、現在投資家はより慎重な姿勢を取っています。
これらの投資家は資本の保全を優先し、安定性を保証する資産に目を向けています。この場合、最近1オンスあたり4,420ドルという史上最高値を記録した金が、依然として主要な伝統的安全資産となっています。
同様に、資本はステーブルコインにも移動しています。ステーブルコインは、米ドルなどの法定通貨と1:1の比率を維持するよう設計されたデジタル資産です。
ステーブルコインの時価総額は3088.8億ドルに達し、30日間で2%増加しました。
反発はまだ可能か？
Enhanced Supplementary Leverage Ratio（eSLR）への最近の変更は、市場回復の可能性を浮き彫りにしています。
2025年末、連邦銀行規制当局はeSLRに関する重要な規則変更を最終決定し、大手銀行の資本制約を緩和し、国債市場の安定を支援しました。
簡単に言えば、規制当局は銀行に以前よりも少ない資本の保有を求めるようになりました。大手銀行の場合、5%の要件およびその子会社の6%の要件は、他の調整を含めて約3%に引き下げられました。
この変更により数千億ドルが解放され、銀行はより低リスク資産を多く保有し、Bitcoinを含む高リスク資産への配分も促進される可能性があります。
完全な実施はまだ進行中ですが、世界の流動性は今後の見通しを提供する最も重要な要素であり続けています。
Alpha Extractsの最近のノートによると、リスクオンの閾値にポジティブな変化があれば、この影響はより明確になると示唆されています。
今は暗号資産を積み立てる時期ではない
世界金融市場のシステミックストレスを測定するために使用されるFinancial Stress Index（FSI）は、今がリスク資産を積み立てる最良の時期ではないことを示しています。
FSIは現在ネガティブな傾向を示しており、これは歴史的にBitcoinのような資産のパフォーマンス低下と相関しています。
しかし、チャート上でポジティブゾーンに戻れば、Bitcoinのようなリスク資産を積み立てるにはより安全な時期であることを示唆します。
出典: Alphractal
現時点では、世界の金融センチメントは、暗号資産市場の状況を改善しうる孤立資本が依然として存在することを示唆しています。
これは現在の弱気な見通しを否定するものではなく、単に反転が近い将来起こりうることを意味しています。
最終的な考察
- 世界の流動性は新たな閾値である157兆ドルに達しましたが、この資本は依然として暗号資産市場から大きく隔離されています。
- Financial Stress Indexは、今がBitcoinのようなリスク資産を購入する最良のタイミングではないことを示唆しています。
