左手から右手への関連取引からウォール街やホワイトハウスへの浸透まで、Tetherはどのような権力ゲームをしているのか？

著者： Chloe，ChainCatcher

 

最近、Tetherの持株子会社であるNorthern Dataが、そのbitcoinマイニング部門Peak Miningを2億ドルで売却したと発表しました。この取引はTetherの権力構造における複雑な関係を反映するだけでなく、市場にTetherの関連当事者間取引に対する強い疑念を引き起こしました。

Tetherの資産移転は複雑で、典型的な「左手から右手への」取引戦略

英領ヴァージン諸島、米国およびカナダの企業登記書類によると、Peak Miningを買収した3社はHighland Group Mining、Appalachian Energy、2750418 Alberta ULCです。その背後の実質的な支配者はTetherの共同創設者Giancarlo DevasiniとCEOのPaolo Ardoinoです。Highland Groupの取締役リストには両者の名前が記載されており、AlbertaはDevasiniが単独で取締役を務めています。Appalachian Energyの支配者については公開されていません。

Tether自体がNorthern Dataの約54%の株式を保有し、両者間には6.1億ユーロの資金のやり取りがあり、財務的な結びつきは非常に強固です。このような背景のもと、重要な資産をTether上層部が支配する企業に売却することは、実質的に関連当事者間取引となります。

しかし、Northern Dataは現在ドイツの規制が比較的緩やかな二次市場に上場しており、この市場の開示要件は一次市場よりもはるかに低いです。そのため、売却時に買い手の身元を公開する必要もなく、取引を関連当事者間取引として表示する必要もありません。これらの買収主体の実際の身元は、取引完了から数週間後に英領ヴァージン諸島、米国、カナダの企業書類を通じて徐々に明らかになりました。

また、取引のタイミングも疑問視されています。Peak Miningの売却は、動画プラットフォームRumbleがNorthern Dataを7.6億ドルで買収すると発表する数日前に行われ、Tetherは偶然にもRumbleの約48%の株式を保有しています。

この動きは、Tetherが買収直前に高いボラティリティを持つマイニング部門を意図的に切り離し、Northern Dataをより単一なAIクラウドコンピューティングプロバイダーとしてRumbleに統合し、市場評価を高め、買収リスクを低減するためのものと見なされています。

この複雑な資産移転の過程で、Tetherが以前Northern Dataに提供した6.1億ユーロのローンが中核的な調整ツールとなっています。Rumbleの買収案件では、このローンが再構成され、その半分はRumbleが株式の形でTetherに返済し、もう半分はRumbleへの新たなローンに転換され、Northern Dataの資産が担保となります。

このような多層的な財務設計により、持株会社、買収される側、上層部が管理する企業間で、内部資金の自己循環エコシステムが構築され、Tether上層部はマイニング資産を個人名義に移転する一方で、全体構造への支配をさらに強化しています。

Tetherとウォール街、米国閣僚との微妙な関係

内部の資産調整に加え、Tetherとウォール街の投資銀行Cantor Fitzgeraldとの関係もまた複雑です。特にCantorのCEOであるHoward Lutnickが米国商務長官に指名・承認された後、市場と司法当局はこの件を厳しく注視しています。TetherとHoward Lutnickの同盟関係は2021年に遡り、当時TetherはUSDTの裏付けとなる数百億ドルの米国債をCantorに預託し、Howard LutnickがTetherの伝統的金融システムにおける最も重要な信用保証者として表に立ちました。

The Wall Street Journalの昨年11月の報道によると、Lutnickは投資契約の交渉に自ら関与しており、この契約によりCantorはTetherの約5%の株式（6億ドル相当）を取得する予定でした。この取引は連邦上院議員Elizabeth Warrenから強い非難を受け、Tetherは長年金融犯罪に関与するツールと見なされてきたにもかかわらず、その主要資産の管理者が商務省を率いることは重大な利益相反リスクをもたらすと述べました。

圧倒的な疑念に直面し、Lutnickは公聴会でTetherとの協力の詳細を明らかにし、Cantorの最終的な投資形態は「転換社債」であり、直接的な株式保有ではないと主張しました。これについて金融界では、転換社債は将来的に債権を株式に転換する権利をCantorに与えるものであり、本質的には発効が遅延する所有権利益であり、必要に応じて実質的な支配権を行使できる可能性があると広く考えられています。

Lutnickは公聴会で、発行者は製品が犯罪者に利用された責任を負うべきではないと述べたものの、商務長官就任後はステーブルコイン発行者に対してより独立した監査を受けること、米国の法執行機関の監督下に置くことを求めると約束しました。Lutnickが正式に商務省を率いるようになれば、Tetherとウォール街、米国閣僚との関係はさらに深く不可解なものとなるでしょう。

Tetherは今年150億ドルの利益を上げ、利益率は99%に達する

Tetherのビジネス領域はすでにステーブルコイン発行者の枠を大きく超えています。暗号決済、デジタル資産レンディングからマイニング事業、AIロボット、ブレイン・マシン・インターフェース、メディアプラットフォーム投資、さらには最近イタリアのユヴェントス・サッカークラブの買収にも挑戦しています。

The ETF Storeの社長Nate Geraciは「米国の政治家がステーブルコインの利息支払いを許可すべきかどうかを議論している間に、Tetherは今年150億ドルの利益を上げ、利益率は99%に達することを思い出してほしい」と述べています。

このような超高利益によって蓄積された資本は、果たして暗号業界に価値を創造しているのか、それとも内部上層部のために閉鎖的な富の循環システムを構築しているのか？

Northern Dataの資産切り離し、Rumbleの買収統合、ウォール街との関係を通じて、Tetherは閉鎖的かつ強力なビジネスエコシステムを構築し、上層部が中核資産を私有化する一方で、伝統的金融大手や米国閣僚の登用を通じて自社帝国を米国権力の中枢へと押し上げています。

Tetherの一見独立したビジネス判断の一歩一歩が、実際には同じ権力構造の下で密接に連動しています。