L1間の競争はこれまでになく激しくなっています。
ブロックチェーンの普及が進む中、L1はより多くの実世界でのユースケースを引き付けるためにインフラのアップグレードを進めています。2025年には、連続したアップグレードのペースが加速し、主流の採用がさらに進んでいます。
特に、SolanaとEthereumはこの競争の中心に位置し続けています。これまでの数年間、両L1は互いにしのぎを削ってきました。
しかし、Solana（SOL）はついに「Ethereumキラー」という評価に応え始めているようです。
Solanaが年間収益でEthereumを追い越す見込み
時が経つにつれて、L1はその戦略を大きく広げてきました。
つまり、それぞれのチェーンが新たな分野に進出しています。特に注目すべきはRWA（Real World Asset：実世界資産）分野です。
RWA.xyzによると、今年だけで約140億ドル（14 billions）の価値が追加されており、2025年には240%増加しています。
収益の観点から見ると、これはネットワーク活動が活発化する中で大きな意味を持ちます。特にSolanaはこの戦略に注力しており、年間収益で初めてEthereum（ETH）を上回る14億ドル（1.4 billions）に到達しようとしています。
出典：DeFi Development Corp.
当然ながら、これはSolanaのオンチェーン利用が活発化していることを示しています。
上記のチャートによると、Solanaの収益は2021年のわずか2800万ドル（28 millions）から2025年の年初来で25億ドル（2.5 billions）に急増し、Ethereumは50億ドル（5 billions）以上のピークから14億ドル（1.4 billions）に減少しています。しかし、これはオンチェーンにも反映されているのでしょうか？
RWAの成長を見ると明らかです：Solanaは372%増、Ethereumは198%増となっています。
技術的には、Solanaには2倍のRWA資本が流入しており、これが収益のリード拡大と一致しています。要するに、SOLのスケーラビリティがその優位性を証明しています。
Solanaの急伸がSOL/ETHバランスを揺るがす
確かに、SOLのオンチェーンでの優位性はまだ価格動向には反映されていません。
テクニカルな観点から見ると、SOL/ETH比率は2025年に完全な弱気相場を経験し、2024年に記録した27%の上昇分をすべて消し去りました。その結果、Solanaはサポート維持の面で相対的に弱くなっています。
しかし、詳細に見ると顕著な乖離が現れています。
全体的な下落にもかかわらず、SOL/ETH比率は12カ月ローソク足で高値を更新し、1月中旬には0.93まで上昇しました。
出典：TradingView（SOL/ETH）
簡単に言えば、Solanaは今年、相対的な強さを示す場面が見られました。
投資家の視点から見ると、これはSOLが次のラリーでETHと競争する（あるいは追い越す）レースにとどまるのに十分な要素となり得ます。SOL/ETH比率は週足で0.042付近を横ばいで推移しています。
Solanaの優位性が高まる中、その収益リードは偶然ではありません。
このペースで進めば、この強さが価格に反映されるのも時間の問題であり、2026年に向けてSOLは注目すべき存在となるでしょう。
最終的な考察
- Solanaのオンチェーン成長が収益の急増を牽引しており、初めてEthereumを上回る見込みです。
- 2025年のSOL/ETH価格比率は弱気であったものの、Solanaは強さを示す場面があり、オンチェーンでの優位性がまもなく価格動向にも反映される可能性を示唆しています。
