Rippleは暗号資産を超えて成長中—しかしXRPはその成長についていけるのか？

Rippleによる最近の注目すべき買収の波は、従来の金融と暗号資産の橋渡しにおける同社の成長と野心の高まりを示しています。

しかし、RippleがXRPに関連した資金調達に依存していることについては、同社の長期的な財務の持続可能性やエコシステムの実用性に弱点があるのではないかという懸念が依然として残っています。

成長がトークンの実用性を上回る

Rippleによる最近の買収は、従来型金融への加速的な進出と、企業市場への金融インフラ拡大の取り組みを強調しています。

しかし、Rippleが従来型金融分野で存在感を増す中で、XRPの実用性や関連性に対する長年の懸念が再燃しています。新たに買収されたサービスは主に従来の金融商品を利用する機関投資家を対象としており、XRPはその中核的な業務にほとんど、あるいは全く関与していません。

最初に問うべき質問はこれです：これらの動きによってXRPトークンの価値はどのように高まるのか？丸で囲んだ部分がRipple Primeの用途の焦点です：「RippleのステーブルコインRLUSDの実用性とリーチの拡大」。1. RLUSDは90%がEthereum上で発行されており、…

— Fishy Catfish (@CatfishFishy) 2025年10月24日

この乖離は、Rippleの事業拡大が本当にトークンの長期的な価値を支えているのかどうか、アナリストや投資家の間で注目が高まる焦点となっています。

財務依存はXRPのロードマップと矛盾

最近の買収にもかかわらず、Rippleの財務状況は依然としてXRPの販売とトークノミクスに大きく依存しています。同社は引き続き大量のXRPを保有し、定期的にリリースしています。

これらの定期的な販売はエスクローシステムを通じて管理されており、長年にわたり同社の主要な流動性および運営資金の供給源となっています。

しかし、XRPの販売に依存する現状は、同社が長年推進してきた「XRPを金融資産ではなく機能的なブリッジ通貨とする」というビジョンと対立しています。

長年にわたり、XRPはXRPLおよびRippleのインフラ内でブリッジ通貨、決済燃料、ユーティリティトークンとなるというストーリーが語られてきました。しかし新たなデータは構造的な乖離を示しています。

その有効な例がRippleのRLUSDステーブルコインです。

10月初旬時点で、RLUSDの時価総額は約7億8900万ドルに達しています。しかし、BeInCryptoは以前、RLUSDの供給量の約88%がXRPLではなくEthereum上にあると報じています。

多くのXRP保有者は、RLUSDの普及がトークン需要の増加につながると期待していました。XRP Ledger上の取引には少額のXRP手数料が必要で、これはバーンされます。しかし、RLUSDの大半の取引はLedger外で行われており、トークン全体の実用性への影響は限定的です。

この状況は、RippleがXRPの本来の目的を超えて事業を拡大する中で、戦略的な緊張を生み出しています。かつてはこの成長の恩恵を受けると期待されていたトークンは、新たな事業において限定的な役割しか果たしていません。

これまでのところ、この変化はXRPの利用やバーンの増加にはつながっておらず、その実世界での実用性に疑問が投げかけられています。

XRPの関連性を巡る議論は、Rippleがトークンの流通をどのように管理・影響しているかという点にも広がっています。

XRP買い戻しが新たな疑問を呼ぶ

RippleによるXRP市場への介入は、トークンの実用性を巡る議論に新たな層を加えています。

同社は最近、デジタル資産トレジャリーを設立するために10億ドル相当のXRPを調達する計画を明らかにしました。これは単一の暗号資産を中心とした最大規模の資金調達の一つです。

支持者はこの計画を、XRPの長期的な見通しに対する自信の表れであり、市場の安定化を図る試みと見なしています。

しかし批判者は、自社トークンを買い戻すために資金を調達する企業は、財務戦略と価格維持の境界を曖昧にするリスクがあると指摘します。

一部のアナリストは、このような大規模な介入が、Rippleの成功が依然としてXRPの投機に依存しており、真のオンチェーンや機関投資家向けの実用性に基づいていないという認識を強める可能性があると警告しています。

最終的に、この取り組みはRippleエコシステムが直面する同じ構造的な課題を浮き彫りにしています。同社が従来型金融分野へ急速に拡大する一方で、その成長の中でXRPの実際的な役割は依然として限定的なままです。