Citigroupの米国株式ストラテジスト、「株式は『非常に拡張されたバリュエーション』を享受しているが、1つの要因がブルマーケットを終わらせる可能性がある」と警告
人工知能(AI)の追い風の強さが、現在の株式強気相場の持続期間を決定すると、Citigroupの幹部は述べています。
Citiの米国株式戦略責任者であるScott Chronert氏は、CNBCの新しいインタビューで、拡大したバリュエーションは「問題であり、懸念の原因である」と語っています。
「私たちが重視しているのは、バリュエーションそのものが問題なのではなく、それを正当化できる収益やファンダメンタルズの力です。過去を振り返ると、市場がいわゆる新たな成長パラダイムにこれほど多くを支払ってきた時期がありました。
通常、強気相場が終わるきっかけとなるのは、その根本的な前提が崩れる時です。それはテックバブルが崩壊した時や、2021年末にも起こりました。今、私たちは同じようなスタート地点に立っています。問題は、このAIの追い風がどれだけ長く、持続的に、かなり明確なファンダメンタルズの見通しを支えられるかということです。その見通しが続く限り、株式は良好な状態を保つでしょう。」
Chronert氏は、テック大手のビジネスモデルが成熟する中で生み出される「莫大なフリーキャッシュフロー」に注目することが重要だと述べています。
Citiの幹部によれば、このキャッシュがテック企業に柔軟性をもたらしています。
「ここで注目すべきゲームの一つは、これらの企業が引き続き“堀”を築けるかどうかです。新しいテクノロジーを買収したり、新たな需要源を獲得したりといったことが可能です。彼らにはそれを実行するためのフリーキャッシュフローがあります。このテーマは今後も続くでしょう。」
Featured Image: Shutterstock/iurii/Andy Chipus
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