Dari transaksi terkait yang berpindah dari tangan kiri ke tangan kanan hingga penetrasi ke Wall Street dan Gedung Putih, permainan kekuasaan apa yang sedang dimainkan oleh Tether?

Penulis: Chloe, ChainCatcher

Baru-baru ini, anak perusahaan Tether, Northern Data, mengumumkan penjualan divisi pertambangan bitcoin mereka, Peak Mining, dengan harga 200 juta dolar AS. Transaksi ini tidak hanya mencerminkan hubungan kekuasaan yang kompleks dalam struktur Tether, tetapi juga memicu keraguan pasar yang kuat terhadap transaksi pihak terkait Tether.

Aliran aset Tether sangat kompleks, strategi transaksi “tangan kiri ke tangan kanan” yang khas

Menurut dokumen pendaftaran perusahaan di British Virgin Islands, Amerika Serikat, dan Kanada, tiga perusahaan yang mengakuisisi Peak Mining adalah Highland Group Mining, Appalachian Energy, dan 2750418 Alberta ULC. Pengendali sebenarnya di balik perusahaan-perusahaan ini adalah salah satu pendiri Tether, Giancarlo Devasini, serta CEO Paolo Ardoino. Nama kedua orang ini tercantum bersama di daftar direksi Highland Group, sedangkan Alberta hanya dikendalikan oleh Devasini, dan identitas pengendali Appalachian Energy belum diungkapkan.

Karena Tether sendiri memegang sekitar 54% saham Northern Data, dan kedua belah pihak memiliki hubungan pembiayaan sebesar 610 juta euro, ikatan keuangan mereka sangat erat. Dalam konteks ini, penjualan aset besar kepada perusahaan yang dikendalikan oleh eksekutif Tether pada dasarnya sudah merupakan transaksi pihak terkait.

Namun, Northern Data saat ini terdaftar di pasar sekunder di Jerman yang regulasinya relatif longgar, di mana persyaratan pengungkapan jauh lebih rendah dibandingkan pasar utama. Oleh karena itu, perusahaan tidak perlu mengungkapkan identitas pembeli saat penjualan, juga tidak perlu menandai transaksi sebagai transaksi pihak terkait. Identitas asli entitas pengakuisisi ini baru mulai jelas beberapa minggu setelah transaksi selesai, melalui dokumen perusahaan di British Virgin Islands, Amerika Serikat, dan Kanada.

Selain itu, waktu transaksi juga sangat dipertanyakan. Penjualan Peak Mining terjadi hanya beberapa hari sebelum platform video Rumble mengumumkan akuisisi Northern Data senilai 760 juta dolar AS, sementara Tether juga kebetulan memegang hampir 48% saham Rumble.

Langkah ini dipandang sebagai upaya Tether untuk secara sengaja melepaskan divisi pertambangan yang sangat fluktuatif sebelum akuisisi, sehingga Northern Data dapat bergabung ke Rumble sebagai penyedia komputasi awan AI yang lebih terfokus, guna memperoleh valuasi pasar yang lebih tinggi dan mengurangi risiko akuisisi.

Dalam proses aliran aset yang kompleks ini, pinjaman 610 juta euro yang sebelumnya diberikan Tether kepada Northern Data menjadi alat pengelolaan inti. Dalam kasus akuisisi Rumble, pinjaman ini akan dikonfigurasi ulang, di mana setengahnya akan dibayar kembali oleh Rumble kepada Tether dalam bentuk saham, dan setengah lainnya akan dikonversi menjadi pinjaman baru kepada Rumble, dengan aset Northern Data sebagai jaminan.

Desain keuangan yang berlapis-lapis seperti ini membangun ekosistem sirkulasi dana internal antara perusahaan induk, pihak yang diakuisisi, dan perusahaan yang dikelola oleh eksekutif tingkat atas, sehingga memungkinkan eksekutif Tether untuk memindahkan aset pertambangan ke bawah nama pribadi sekaligus memperkuat kendali atas struktur keseluruhan.

Hubungan Tether dengan Wall Street dan kabinet AS sangat rumit

Selain pengelolaan aset internal, hubungan Tether dengan bank investasi Wall Street, Cantor Fitzgerald, juga sangat kompleks. Terutama setelah CEO Cantor, Howard Lutnick, dinominasikan dan dikonfirmasi sebagai Menteri Perdagangan AS, pasar dan pihak hukum semakin menyoroti masalah ini. Hubungan aliansi antara Tether dan Howard Lutnick dapat ditelusuri kembali ke tahun 2021, ketika Tether, untuk meredakan keraguan pasar tentang transparansi cadangan, menyerahkan puluhan miliar dolar obligasi pemerintah AS pendukung USDT kepada Cantor untuk disimpan, dan Howard Lutnick tampil sebagai penjamin kredibilitas utama Tether di sistem keuangan tradisional.

Menurut laporan The Wall Street Journal pada November tahun lalu, Lutnick secara pribadi terlibat dalam negosiasi perjanjian investasi, yang awalnya diharapkan membuat Cantor memperoleh sekitar 5% saham Tether, senilai hingga 600 juta dolar AS. Transaksi ini memicu kecaman keras dari Senator Federal Elizabeth Warren, yang menyatakan bahwa Tether telah lama dianggap sebagai alat yang terlibat dalam kejahatan keuangan, dan kepala kustodian aset utamanya justru akan memimpin Departemen Perdagangan, sehingga menimbulkan risiko konflik kepentingan yang serius.

Menghadapi gelombang keraguan, Lutnick dalam sidang dengar pendapat menjelaskan detail kerja sama dengan Tether, menyatakan bahwa bentuk investasi akhir Cantor adalah “obligasi konversi” dan bukan saham langsung, serta menegaskan bahwa saat ini tidak secara langsung memegang saham. Namun, kalangan keuangan umumnya percaya bahwa obligasi konversi seperti ini memberikan hak kepada Cantor untuk mengubah utang menjadi saham di masa depan, yang pada dasarnya merupakan kepemilikan yang berlaku di masa mendatang, bahkan memungkinkan pemegangnya untuk menjalankan kendali substansial jika diperlukan.

Meskipun Lutnick dalam sidang menyatakan bahwa penerbit tidak seharusnya bertanggung jawab atas penggunaan produk oleh penjahat, ia juga berjanji bahwa setelah menjabat sebagai Menteri Perdagangan, ia akan meminta penerbit stablecoin untuk menerima audit yang lebih independen dan berada di bawah pengawasan lembaga penegak hukum AS. Dapat dikatakan bahwa setelah Lutnick secara resmi memimpin Departemen Perdagangan, hubungan Tether dengan Wall Street dan kabinet AS menjadi semakin dalam dan rumit.

Tether meraih laba 15 miliar dolar AS tahun ini, margin laba mencapai 99%

Selain itu, peta bisnis Tether telah jauh melampaui posisi sebagai penerbit stablecoin. Dari pembayaran kripto, pinjaman aset digital, hingga ekspansi pertambangan, dari AI robot, antarmuka otak-komputer hingga investasi di platform media, bahkan baru-baru ini mencoba mengakuisisi klub sepak bola Juventus Italia.

Presiden The ETF Store, Nate Geraci, pernah mengatakan: “Ketika para politisi AS masih memperdebatkan apakah stablecoin boleh memberikan bunga, perlu diingat bahwa Tether tahun ini akan meraih laba 15 miliar dolar AS, dengan margin bunga mencapai 99%.”

Modal yang terakumulasi dari laba super tinggi ini, apakah benar-benar menciptakan nilai bagi industri kripto, atau justru membangun sistem sirkulasi kekayaan tertutup bagi eksekutif internal?

Pemisahan aset Northern Data, integrasi akuisisi Rumble, serta hubungan dengan Wall Street, Tether tampaknya membangun ekosistem bisnis yang tertutup dan kuat, yang tidak hanya memastikan privatisasi aset inti oleh eksekutif tingkat atas, tetapi juga mendorong kerajaannya ke inti kekuasaan AS melalui keterlibatan raksasa keuangan tradisional dan pejabat tinggi kabinet AS.

Setiap keputusan bisnis Tether yang tampaknya independen, sebenarnya saling terkait di bawah struktur kekuasaan yang sama.