Bien que le marché soit passé en mode « risk-on », il n’y a toujours pas de flux de rotation clair.
Historiquement, cette configuration maintient le capital principalement centré sur Bitcoin [BTC], limitant la poursuite vers des actifs alternatifs. Bien que ce cycle ne semble pas très différent en surface, un indicateur clé pourrait cependant suggérer le contraire en ce moment.
Sur les graphiques quotidiens, la domination d’Ethereum [ETH] se maintient bien. Après le creux de fin novembre à 11,5 %, quatre sommets inférieurs ont préparé un rebond vers 13 %, aligné avec le mouvement latéral d’ETH dans la zone des 3 000 à 3 500 dollars.
Source : CryptoQuant
En résumé, la consolidation d’ETH autour de son support pourrait ne pas être aléatoire.
Comme le montre le graphique ci-dessus, les baleines d’Ethereum ont défendu leur prix de revient de 2 796 $, représentant le prix réalisé pour les détenteurs à long terme (LTH), le prix rebondissant à trois reprises à ce niveau.
Avec une structure similaire dans la domination d’Ethereum, il est clair que la stabilisation d’ETH autour de 3 000 $ a été soutenue par les baleines. La véritable question est maintenant de savoir si le ROI d’ETH soutient réellement ces positions ou commence à augmenter le risque de capitulation.
Les baleines d’Ethereum tiennent le cap sans vent arrière macroéconomique
En l’absence de catalyseur macroéconomique, les haussiers misent probablement sur leur conviction.
Notamment, les baleines d’Ethereum l’ont illustré parfaitement. Depuis le 21 novembre, elles ont accumulé 4,8 millions d’ETH, soit 4 % de l’offre en circulation, faisant passer leurs avoirs de 22,4 millions à 27,2 millions.
Il n’est donc pas surprenant que la domination d’Ethereum et le prix réalisé par les baleines correspondent à cette période, soutenant l’appui des baleines sur ETH. Par conséquent, leur prix de revient de 2 796 $ est désormais un niveau clé à surveiller.
Source : CryptoQuant
Au prix actuel, ces baleines bénéficient d’environ 4,8 milliards de dollars de profits.
Naturellement, l’indicateur clé à surveiller maintenant est le ratio de levier estimé d’Ethereum (ELR), qui a atteint un sommet de six mois à 2,964. En clair, pour chaque dollar d’ETH détenu sans levier, il y a environ 2,96 dollars d’exposition empruntée.
Ainsi, avec l’accumulation de levier, l’absence de catalyseur macroéconomique, des flux de rotation faibles et une volatilité toujours élevée, le risque de retrait des baleines reste important. Cela laisse Ethereum vulnérable à une nouvelle cascade de liquidations.
Pensées finales
- Les baleines d’Ethereum défendent leur prix de revient de 2 796 $, tiennent bon malgré la stagnation du prix et bénéficient d’environ 4,8 milliards de dollars de profits non réalisés.
- L’augmentation du levier (ELR à 2,964), combinée à des flux de rotation faibles, maintient ETH exposé au risque d’une cascade de désendettement.
