Le marché des produits dérivés crypto a traité près de 86 trillions de dollars de volume total en 2025, une année marquée par l’adoption institutionnelle et des tests de résistance sans précédent. Un nouveau rapport de CoinGlass révèle un volume d’échanges quotidien moyen d’environ 265 milliards de dollars, confirmant les produits dérivés comme principal lieu de découverte des prix.
Binance a conservé sa position de leader, traitant 25,09 trillions de dollars, soit 29,3 % du volume mondial. Un deuxième groupe compétitif, comprenant OKX, Bybit et Bitget, a porté la part de marché combinée des quatre principales plateformes à environ 62,3 %. La structure du marché a fondamentalement évolué, passant d’un modèle axé sur le retail et à fort effet de levier à un modèle dominé par la couverture institutionnelle, le basis trading et les flux liés aux ETF.
Les tests de résistance systémiques révèlent la fragilité du marché
Cette maturation a introduit des chaînes de levier plus profondes et de nouveaux risques systémiques. Le marché a subi de sévères tests de résistance, avec des liquidations forcées totales estimées à 150 milliards de dollars sur l’année.
« Les événements extrêmes survenus en 2025 ont imposé des tests de résistance d’une ampleur inédite aux mécanismes de marge existants, aux règles de liquidation et aux voies de transmission du risque inter-plateformes », indique le rapport de CoinGlass.
Un seul événement de réduction de levier en octobre, déclenché selon les rapports par l’annonce du président Trump de tarifs douaniers de 100 % sur les importations chinoises, a entraîné plus de 19 milliards de dollars de liquidations en seulement deux jours.
Le capital institutionnel redéfinit la structure du marché
L’afflux de capitaux institutionnels, libéré par les ETF spot, a modifié de façon permanente la structure du marché. Le Chicago Mercantile Exchange (CME) a consolidé sa domination sur les produits dérivés BTC, dépassant Binance en termes d’intérêts ouverts sur les contrats à terme pendant des périodes significatives, les institutions privilégiant les plateformes régulées pour la couverture et le basis trading.
Bien que Binance conserve le leadership en volume, la domination du CME sur l’intérêt ouvert signale un changement structurel. Le marché n’est plus un système isolé. Il est désormais très sensible aux chocs macroéconomiques, avec des chaînes de levier capables de provoquer des liquidations en cascade, comme cela a été démontré lors de la vente massive provoquée par les tarifs douaniers d’octobre.
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