L'année 2026 s'annonce comme un tournant crucial pour la régulation des cryptomonnaies aux États-Unis. Les représentants de l'industrie estiment qu'il y a 50 à 60 % de chances qu'une loi globale régissant les actifs numériques soit adoptée avant les élections de mi-mandat. Bien que les négociations entre Républicains et Démocrates soient prometteuses, des questions majeures subsistent, principalement en raison de la structure complexe impliquant les lois bancaires, sur les valeurs mobilières et sur les matières premières. Différents projets de loi préparés par deux commissions du Sénat doivent être fusionnés et alignés avec le Clarity bill, qui a déjà été adopté par la Chambre des représentants.
Points clés de désaccord dans le projet
Plusieurs questions fondamentales se distinguent dans le projet de structure du marché des cryptomonnaies et nécessitent une résolution. De sérieux désaccords subsistent quant à la manière dont les banques et les entreprises de cryptomonnaies devraient réglementer les stablecoins générant des profits. Les organisations bancaires soutiennent que la législation sur les stablecoins GENIUS adoptée cet été n'est pas suffisamment complète et ne permet pas d'empêcher les émetteurs de proposer des intérêts sur les stablecoins. En revanche, les défenseurs des cryptomonnaies affirment que la capacité des stablecoins à offrir des rendements représente une concurrence équitable.
La régulation des protocoles de finance décentralisée (DeFi) en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et la détermination de savoir si certaines cryptomonnaies relèvent de la compétence de la SEC ou de la CFTC font partie des sujets controversés. Cody Carbone, PDG de la Digital Chamber, exprime son inquiétude quant au rôle décisionnel de la SEC, indiquant que cela pourrait signifier un retour à l'approche critique observée sous la présidence de Gary Gensler à la SEC. De plus, les conflits d'intérêts de l'ancien président Donald Trump dans le secteur des cryptomonnaies compliquent davantage le processus législatif. La famille Trump aurait tiré environ 620 millions de dollars de profits grâce au projet World Liberty Financial, à une participation de 20 % dans une société américaine de minage de Bitcoin, ainsi qu'aux meme coins nommés TRUMP et MELANIA.
Le manque de commissaires à la CFTC, qui est apparu après la démission de quatre membres l'année dernière, a renforcé la position des Démocrates dans les négociations, ne laissant qu'un seul commissaire Républicain. Carbone souligne qu'aucun sénateur ne souhaiterait accorder une telle autorité à une petite agence censée disposer d'une commission de cinq membres.
Pression temporelle et préoccupations liées à la saison électorale
La commission bancaire du Sénat prévoit d'entamer le processus de markup au début de l'année, avec des progrès signalés dans les négociations avec les Démocrates. Le porte-parole de la commission a déclaré que le président Scott avait réalisé des avancées bipartites significatives sur la réglementation de la structure du marché des actifs numériques. Pour que le projet de loi devienne une loi, les versions des commissions bancaires et agricoles du Sénat doivent être fusionnées, approuvées par l'ensemble du Sénat et alignées avec le Clarity bill déjà adopté par la Chambre des représentants. Kevin Wysocki, responsable de la politique chez Anchorage Digital, souligne que les législateurs doivent agir au cours des deux premiers trimestres de l'année prochaine, sous peine de voir leur attention se détourner vers les questions électorales.
Carbone exprime son inquiétude quant à l'absence de markup dans les commissions de janvier et se dit optimiste s'il constate un markup dans les deux commissions, un projet de loi de réconciliation au Sénat et potentiellement un vote complet au Sénat dans les six prochaines semaines. À l'approche des élections de mi-mandat, les conflits d'intérêts de Trump dans les cryptomonnaies pourraient devenir de plus en plus visibles. Rebecca Liao, PDG de Saga, note que le message des Démocrates est axé sur l'accessibilité financière et que les gains privilégiés du président ou de son administration seront continuellement critiqués. Après la fermeture de 43 jours qui s'est terminée en novembre, le Congrès a temporairement financé le gouvernement jusqu'au 30 janvier 2026, mais une nouvelle fermeture est possible si aucun nouvel accord n'est trouvé.
Liao souligne que même si une législation complète sur les cryptomonnaies n'est pas adoptée en 2026, une action reste nécessaire. À mesure que les institutions financières investissent le secteur des cryptomonnaies, la clarté réglementaire est essentielle pour que les cryptomonnaies atteignent une adoption et une utilisation généralisées.
