Un nouveau rapport de Messari présente Mantle non seulement comme une couche d’exécution rapide, mais aussi comme une couche de distribution coordonnée pour la finance institutionnelle on-chain, affirmant que le réseau relie de plus en plus le capital, les applications et la distribution afin de rendre les actifs du monde réel et les flux institutionnels utilisables on-chain. L’analyse passe en revue l’architecture du réseau Mantle, les récents jalons produits et les partenariats de l’écosystème, et constate que le protocole évolue d’une simple histoire de débit vers une pile plus large orientée vers les institutions.
Un pilier central de cette thèse est l’intégration croissante de Mantle avec les principales plateformes d’échange centralisées, notamment Bybit. Ce qui a commencé comme une cotation de token est devenu une utilité à l’échelle de la plateforme pour MNT : élargissement des paires de trading cotées en MNT, programmes de réduction de frais payés en MNT, et avantages VIP et institutionnels qui intègrent le token de Mantle dans le trading, la conservation et les flux de produits sur la plateforme d’échange. Les documents de Messari et Mantle indiquent qu’une feuille de route commune annoncée fin août 2025 a formalisé le plan de travail entre les deux équipes. Selon Messari, ces canaux de distribution ont considérablement accru l’accès et la liquidité pour MNT.
Cette distribution menée par les plateformes d’échange a coïncidé avec un moment fort sur le marché pour MNT : le rapport de Messari et les notes de presse associées soulignent que la capitalisation boursière en circulation de MNT a atteint environ 8,7 milliards de dollars le 8 octobre 2025, illustrant comment l’intégration aux plateformes d’échange et l’utilité du produit peuvent stimuler la participation lorsque la distribution et la liquidité sont alignées. Bybit elle-même a mis en avant l’utilité de MNT à travers des réductions de frais et des incitations VIP dans le cadre de cette initiative.
Du côté du capital, le rapport met en avant le protocole mETH comme l’un des plus grands ancrages de liquidité on-chain de Mantle. L’analyse de Messari et les rapports de l’écosystème montrent qu’à la fin de 2025, mETH détenait environ 791,7 millions de dollars en ETH tandis que cmETH en détenait environ 277 millions, soit un pool combiné d’environ 1,07 milliard de dollars d’actifs sous-jacents, offrant à Mantle une base non négligeable de liquid staking et de restaking qui soutient l’activité DeFi sur la chaîne. Au niveau applicatif, la TVL totale DeFi de Mantle était rapportée à 242,3 millions de dollars au 30 septembre 2025, soulignant que le capital sur Mantle est à la fois profond et de plus en plus productif.
De l’Exécution à la Distribution
Messari attire également l’attention sur l’initiative institutionnelle de Mantle à travers son offre Tokenization-as-a-Service (TaaS). La plateforme est conçue pour fournir un support de bout en bout pour les émissions d’actifs du monde réel conformes, et Messari cite des exemples tels que le USDY d’Ondo Finance, qui a atteint environ 29 millions de dollars tokenisés sur Mantle. Le rapport relie ces émissions à des activités plus larges de l’écosystème, des hackathons mondiaux sur les RWA, des programmes de bourses et des partenariats avec des émetteurs établis, comme preuve que Mantle tente de construire l’infrastructure juridique, de conformité et de distribution attendue par les institutions.
« Les institutions n’adoptent pas des couches d’exécution isolées, mais elles adoptent des écosystèmes qui coordonnent le capital, la liquidité et la distribution », a déclaré Emily Bao, conseillère clé chez Mantle ; Evan Zakhary, analyste de recherche sur les protocoles chez Messari, ajoute que Mantle illustre un mouvement plus large parmi les Layer 2 vers la coordination du capital, des applications et de la distribution plutôt que l’optimisation de l’exécution de façon isolée. Ces voix illustrent la vision de Messari selon laquelle l’intégration aux plateformes d’échange et un ensemble d’outils institutionnels sont les éléments différenciateurs à surveiller.
Pris dans leur ensemble, le cadrage de Messari positionne Mantle comme un candidat à une « couche de distribution », un réseau qui sert de passerelle pour les participants TradFi et institutionnels afin d’accéder à la liquidité on-chain et aux actifs du monde réel tokenisés. Mantle met en avant plus de 4 milliards de dollars d’actifs détenus par la communauté et un écosystème de projets tels que mETH, fBTC, MI4, ainsi que des partenariats avec des émetteurs comme Ondo et Ethena comme matière première pour cet argument. Bybit, que les documents de Messari et Mantle décrivent comme l’une des plus grandes plateformes d’échange au monde et un partenaire clé de distribution avec des dizaines de millions d’utilisateurs, joue un rôle central dans ce récit en fournissant l’échelle et les accroches produits que les institutions et les grands traders peuvent utiliser.
Si l’analyse de Messari est correcte, la prochaine phase pour Mantle sera l’exécution : transformer les pilotes institutionnels et les projets de tokenisation en rails de mouvement de capitaux de routine, et prouver que la distribution menée par les plateformes d’échange, associée à une pile institutionnelle, peut soutenir la finance du monde réel à grande échelle sur la blockchain. Pour l’instant, le réseau dispose d’un mélange crédible de liquidité, d’utilité sur les plateformes d’échange, d’activité sur les produits tokenisés, et d’un nouveau récit d’analyste qui recentre la compétition des L2 autour de la distribution et de la préparation institutionnelle autant que sur la vitesse d’exécution brute.
