L’or a la cote, et l’offre d’or tokenisé s’est étendue. Il s’agit d’une réponse directe aux investisseurs en quête de sécurité. Dans le même temps, Bitcoin peine à suivre le rythme.
Le capital se dirige-t-il vers l’or pour l’instant, ou s’éloigne-t-il complètement des cryptomonnaies ?
La fuite vers la sécurité ne se limite pas à la finance traditionnelle
L’offre d’or tokenisé a augmenté parallèlement à la hausse du prix de l’or, selon les données récentes de Token Terminal.
Le PAXG émis par Paxos affiche désormais une offre en circulation d’environ 1,5 milliards de dollars, en hausse par rapport aux niveaux observés pendant la majeure partie de 2023 et au début de 2024.
Source : Token Terminal
Les investisseurs n’achètent pas seulement de l’or via des ETF ou des lingots physiques, mais aussi via des versions basées sur la blockchain.
Cela pourrait s’expliquer par le fait que l’or tokenisé offre un accès plus facile, un règlement plus rapide et un trading 24h/24. Ces caractéristiques deviennent très attractives en période d’incertitude.
Or vs. BTC : retard de prix ou écart de valorisation
Pendant que l’or s’envole, Bitcoin [BTC] avance péniblement derrière. Bitcoin sous-performe-t-il parce que le capital quitte la crypto, ou parce que les investisseurs privilégient temporairement des actifs plus sûrs ?
Le ratio Bitcoin/or est tombé à des niveaux qui, jusqu’à présent, étaient associés à des creux de marché. Lors des cycles précédents, la baisse de ce ratio s’est produite alors que Bitcoin rebondissait fortement par la suite, même lorsque la demande d’or se calmait.
Cela signifie que la faiblesse de Bitcoin pourrait être relative plutôt qu’absolue. L’analyste crypto Michael Van de Poppe a noté que la configuration actuelle ressemble à celle des creux de marché passés.
« L’un des deux est surévalué. L’autre est sous-évalué. Selon ma thèse, l’or est surévalué, tandis que Bitcoin est sous-évalué. »
Source : X
Pendant ce temps, le maximaliste Bitcoin Matthew Kratter s’est concentré sur la stratégie à long terme plutôt que sur la flambée de l’or à court terme.
« L’offre d’or a augmenté d’environ 1 à 2 % par an pendant des décennies, voire des siècles… Il est très coûteux de transporter et d’assurer de grandes quantités d’or, c’est donc un très mauvais moyen de régler les déséquilibres commerciaux. »
Un duel familier, toujours sans réponse
Pour l’instant, l’or semble remporter la course à la sécurité avec des prix élevés et un appétit sélectif pour le risque. Mais les partisans de Bitcoin soutiennent que le débat sur la réserve de valeur se poursuit… simplement sur des horizons différents.
Mais s’agit-il d’un changement durable ou d’une simple phase ? Cela dépendra de la façon dont les investisseurs définiront la sécurité dans un système financier numérique.
Conclusion
- L’offre d’or tokenisé atteint 1,5 milliards de dollars ; cela peut être vu comme une fuite vers la sécurité.
- Le retard de Bitcoin par rapport à l’or pourrait n’être qu’un écart de valorisation, lié à de futurs rebonds du BTC.
