La SEC pourrait autoriser le staking dans les ETF Solana et Ethereum

• Franklin et d'autres émetteurs ont déposé des formulaires ETF Solana mis à jour qui incluent le staking pour les investisseurs.
• Les analystes estiment à 90% la probabilité d'approbation de l'ETF Solana d'ici la mi-octobre 2025.
• Si elles sont approuvées, les ETF SOL pourraient ouvrir la voie à Ethereum et à d'autres produits proof-of-stake.

Nate Geraci, président de ETF Store, a tweeté à propos d'une vague de dépôts révisés pour les ETF spot Solana qui a émergé. Les dépôts incluent Franklin, Fidelity, CoinShares, Bitwise, Grayscale, VanEck et Canary, qui ont soumis des formulaires S-1 mis à jour. Certaines de ces soumissions, marquées comme « Amendment No. 4 », incluent des fonctionnalités de staking qui pourraient permettre aux investisseurs de gagner des récompenses directement via des fonds réglementés. Geraci a publié sur X que les approbations pourraient arriver dans les deux semaines, ce qui augmente les attentes que le staking pourrait bientôt être validé comme partie intégrante des fonds négociés en bourse américains.

Dépôts révisés et alignement réglementaire

Les formulaires S-1 révisés des gestionnaires d'actifs reflètent des ajustements appropriés qui satisfont aux exigences réglementaires de la Securities and Exchange Commission. Ces amendements ont été rendus disponibles dès le 29 août 2025, ce qui implique un engagement continu entre les émetteurs et les régulateurs. Les analystes prédisent une approbation de la majorité des demandes à la mi-octobre 2025 avec une probabilité de 90%.

Les dépôts mis à jour interviennent également dans le cadre des « standards de cotation génériques » récemment adoptés par la SEC. Ces règles raccourcissent le délai d'approbation pour les ETF basés sur des matières premières, y compris ceux liés aux cryptomonnaies, de 240 jours à 75 jours dans les cas simples. Ce changement réglementaire a accéléré l'entrée sur le marché des ETF Solana, réduisant les obstacles qui ralentissaient auparavant des dépôts similaires. De telles divulgations font partie du processus nécessaire de la SEC avant toute approbation. 

Le staking comme fonctionnalité centrale

La caractéristique la plus remarquable de ces dépôts est le staking, une méthode par laquelle les investisseurs gagnent des récompenses pour avoir contribué à la sécurisation de la blockchain Solana. Ces récompenses sont similaires au modèle de staking d’Ethereum, où les participants perçoivent des revenus supplémentaires en participant aux activités de proof-of-stake.

En intégrant le staking dans la structure des ETF, les gestionnaires entendent accroître l’attrait de leurs offres Solana tant pour les investisseurs particuliers qu’institutionnels. Geraci a qualifié cela de « signe positif » pour les futurs ETF Ethereum avec staking activé, indiquant que la SEC pourrait s’ouvrir aux éléments générateurs de rendement dans la conception des ETF.

Le mécanisme développé au-delà des ETF REX-Osprey devrait être lancé le 25 septembre 2025. Ces ETF distribuent les récompenses de staking mensuelles. Le réseau proof-of-stake d’Ethereum a déjà démontré que ces récompenses offrent des rendements réguliers dans un environnement réglementé.

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Momentum du marché et implications plus larges

Le climat général du marché crypto donne du poids à ces dépôts. Avec Solana ayant gagné 30% en 2024, la perspective du lancement d’ETF basés sur SOL n’a fait qu’accroître l’intérêt des investisseurs. L’augmentation des dépôts coïncide également avec plusieurs autres étapes réglementaires concernant les ETF spot pour XRP/DOGE et le revirement de Vanguard sur les ETF crypto.

L’approche de la SEC, qui était jusqu’à récemment opposée au staking, indique un changement d’attitude réglementaire. Les objections de la commission au staking portaient essentiellement sur la centralisation des validateurs, la garde et la classification des récompenses ; désormais, cependant, la SEC semble un peu plus ouverte. Le fait que la proposition de staking ait été intégrée aux propositions d’ETF confirme cette évolution et indique un intérêt institutionnel croissant.

Si les ETF Solana sont effectivement approuvés, cela reviendrait à approuver le staking comme une caractéristique d’investissement légitime et à établir un précédent pour l’extension des ETF avec staking à d’autres réseaux proof-of-stake. Cela ouvre donc la possibilité d’ETF avec staking pour Ethereum et potentiellement pour Cardano, Polkadot ou d’autres plateformes blockchain.

Le taux élevé de dépôts, combiné à des approbations rationalisées, indique que les ETF crypto entrent dans une nouvelle phase. La vague actuelle montre une évolution au-delà de la simple exposition au prix vers des instruments réglementés et orientés rendement. L’approbation confirmerait le staking comme un mécanisme légitime au sein des ETF américains et transformerait la façon dont les investisseurs interagissent avec les actifs proof-of-stake.

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