El trasfondo económico detrás de la salida de Polymarket de Polygon

Original | Odaily (@OdailyChina)

Autor｜Azuma (@azuma_eth)

El 22 de diciembre, una novedad sobre el líder del mercado de predicciones, Polymarket, atrajo la atención generalizada del mercado: Mustafa, miembro del equipo de Polymarket, confirmó en la comunidad de Discord que Polymarket planea migrar desde Polygon y lanzar una red Layer2 de Ethereum llamada POLY, lo que constituye la principal prioridad actual del proyecto.

Una “separación” nada sorprendente

No resulta sorprendente que Polymarket decida salir de Polygon. Por un lado, tenemos a una aplicación de moda que representa la capa de aplicaciones, y por otro, una infraestructura antigua en decadencia; el entusiasmo del mercado y las expectativas de valor entre ambos ya estaban desalineados. A medida que Polymarket se convierte en un nuevo gigante, el desempeño de red poco estable de Polygon (la última falla ocurrió el 18 de diciembre) y su ecosistema relativamente débil se han convertido objetivamente en limitaciones para Polymarket.

Para Polymarket, construir su propia puerta de entrada significa una doble victoria tanto en el producto como en la economía.

En cuanto al producto, además de buscar un entorno operativo más estable, construir una red Layer2 propia permite a Polymarket personalizar las características de la infraestructura según las necesidades de su plataforma, adaptándose de manera más flexible a futuras actualizaciones y evoluciones.

Pero el significado más importante se refleja en el plano económico. Tener una red propia significa que Polymarket puede integrar todas las actividades económicas y servicios derivados de su plataforma dentro de su propio sistema, evitando que el valor generado se derrame hacia redes externas y, en cambio, consolidándolo como una ventaja sistémica propia.

Contribución económica explícita e implícita

Como capa de aplicación, el auge de Polymarket ha aportado una contribución económica directa y objetiva a Polygon. Según datos recopilados por un analista de datos en Dune:

• Polymarket cuenta este mes con 419.309 usuarios activos y un total histórico de 1.766.193 usuarios;
• El número total de transacciones este mes alcanzó los 19,63 millones, con un total histórico de 115 millones de transacciones;
• El volumen total de operaciones este mes fue de 1.538 millones de dólares, con un volumen histórico de 14.300 millones de dólares.

En cuanto a cómo evaluar la proporción de la contribución económica de Polymarket al ecosistema de Polygon, Odaily encontró una proporción bastante coincidente al comparar los datos de ambos.

• Primero, en cuanto a fondos bloqueados, los datos muestran que actualmente el valor total de posiciones en toda la plataforma Polymarket es de aproximadamente 326 millones de dólares, lo que representa alrededor de una cuarta parte del valor total bloqueado en Polygon, que es de 1.190 millones de dólares.
• En segundo lugar, sobre el consumo de gas, en octubre del año pasado se estimó que las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron aproximadamente el 25% del gas total de Polygon;
• Considerando que ese dato es algo antiguo, revisamos los cambios recientes. Según estadísticas elaboradas por un analista de datos en Dune, en noviembre las transacciones relacionadas con Polymarket consumieron aproximadamente 216.000 dólares en gas, mientras que el consumo total de gas en Polygon ese mes fue de unos 939.000 dólares, lo que representa también cerca de una cuarta parte (alrededor del 23%).

Si bien puede haber coincidencias debido a los criterios de estadística y las ventanas temporales, los resultados similares en diferentes dimensiones pueden servir como referencia para estimar la importancia económica de Polymarket para Polygon.

Además de los indicadores cuantificables como usuarios activos, fondos bloqueados, volumen de operaciones y contribución de gas, la importancia económica de Polymarket para Polygon también se refleja en una serie de contribuciones implícitas, más difíciles de medir directamente pero igualmente reales.

En primer lugar, la activación de la liquidez de stablecoins. Todas las operaciones en Polymarket se liquidan en USDC, y su actividad de trading frecuente y sostenida ha incrementado objetivamente la demanda de circulación y los escenarios de uso de USDC en la red de Polygon. En segundo lugar, el valor de las acciones secundarias de los usuarios retenidos: además del propio mercado de predicciones, estos usuarios pueden, por conveniencia, comenzar a utilizar otros productos DeFi del ecosistema de Polygon, elevando así el valor total del ecosistema de la red. Estas contribuciones son difíciles de cuantificar con datos concretos, pero constituyen la “demanda real” más valorada y escasa para la infraestructura.

¿Por qué ahora? La respuesta no es difícil de adivinar

De hecho, solo considerando la escala de usuarios, los datos y la presencia en el mercado, Polymarket ya tiene la confianza suficiente para independizarse. Ya no se trata de si “debería irse”, sino de “cuándo irse”.

La razón principal para elegir este momento para iniciar la migración podría estar relacionada con la inminente TGE de Polymarket. Por un lado, una vez que Polymarket emita su token, su estructura de gobernanza, sistema de incentivos y modelo económico se volverán relativamente rígidos, lo que aumentará significativamente el costo y la complejidad de una migración posterior de la infraestructura; por otro lado, pasar de ser una “aplicación única” a un sistema full stack de “aplicación + infraestructura” implica un cambio en la lógica de valoración, y construir su propia Layer2 sin duda eleva el techo narrativo y de capital para Polymarket.

En resumen, la salida de Polymarket de Polygon no es simplemente una migración de infraestructura, sino un reflejo de los cambios estructurales en la industria cripto. Cuando las aplicaciones de primer nivel pueden soportar de forma independiente usuarios, tráfico y actividades económicas, si la infraestructura no puede aportar valor adicional, inevitablemente será “apuñalada por la espalda”.

No hay más, es solo la búsqueda de beneficios.