Dragonfly advierte sobre límites: Las acciones tokenizadas de la SEC podrían eludir el valor cripto

El plan de la SEC para acciones tokenizadas avanza, pero Rob Hadick, socio de Dragonfly, afirma que los beneficios para las criptomonedas y Ethereum siguen sin estar claros. Habló en TOKEN 2049 en Singapur y señaló la tokenización de RWA, las opciones de layer-2 y las blockchains privadas como las razones clave.

Acciones tokenizadas de la SEC y tokenización de RWA: qué está ocurriendo ahora

La SEC está evaluando un marco para permitir que las acciones tokenizadas se negocien en exchanges de criptomonedas. Los informes describen conversaciones sobre la estructura del mercado y la supervisión. La propuesta destaca el trading 24/7 y la eficiencia operativa para TradFi.

Luego abordó las implicancias para las criptomonedas. El potencial para Ethereum y otras cadenas públicas “sigue siendo incierto”, dijo. Las expectativas de que las acciones tokenizadas impulsen automáticamente las criptomonedas pueden no coincidir con la forma en que se construyen los sistemas.

En septiembre, Nasdaq presentó una solicitud para cambiar las reglas y listar acciones tokenizadas. Esa presentación llevó las acciones tokenizadas de la SEC a un proceso formal en la bolsa. También acercó la tokenización de RWA de la teoría a los reglamentos de los exchanges.

Rob Hadick de Dragonfly: las instituciones prefieren blockchains privadas

Hadick dijo que las grandes empresas “no quieren estar directamente en estas cadenas de uso general”. Citó a Robinhood y Stripe como ejemplos que están probando o construyendo sus propias blockchains. El tema es el control, no la publicidad.

“No quieren compartir la economía”, agregó. Quieren controlar el espacio de bloques, la privacidad y el conjunto de validadores. También desean definir el entorno de ejecución de principio a fin.

Esta mentalidad de control empuja a las instituciones hacia blockchains privadas y rieles empresariales. Reduce la exposición a memecoins y picos de tráfico en cadenas públicas. También se alinea con manuales de cumplimiento y revisiones de riesgo.

En TOKEN 2049, la misma lógica surgió en los paneles de tokenización de RWA. Las empresas enfatizaron la gobernanza, la auditoría y el rendimiento predecible. Los desarrolladores presentaron las acciones tokenizadas de la SEC como un problema de horarios de mercado y controles.

Layer-2, L1 privadas y “fuga” para Ethereum

Hadick dijo que las opciones de layer-2 pueden crear una “fuga”. El valor puede no regresar a Ethereum ni al ecosistema cripto en general. Depende de dónde se acumulen las comisiones y cómo se cierre la liquidación.

Si las instituciones implementan blockchains privadas de layer-1, el camino es “un poco menos claro”. La pregunta es cómo llega algún valor a las cadenas públicas. Los puentes, la custodia y las reglas post-trade deciden el flujo.

Señaló que anteriormente se lanzaron blockchains con permisos y luego se estancaron. Ahora muchos equipos prueban cadenas híbridas. Estos diseños mantienen el control pero conservan una opción sin permisos para fases posteriores.

“Quieren sus propios L1 y L2,”

dijo.

“Pero quieren un entorno que controlen.”

Esa frase resumió la visión de Dragonfly sobre la tokenización de RWA. Las decisiones de arquitectura determinan quién captura el valor.

Nasdaq, NYSE, VanEck: reuniones con la SEC y datos sobre acciones tokenizadas

Varios emisores y mercados se reunieron recientemente con la SEC sobre acciones tokenizadas. Entre los nombres están VanEck y la NYSE. La agenda incluye listados, vigilancia y protección al inversor.

La presentación de Nasdaq en septiembre buscó un cambio de reglas para listar acciones tokenizadas. Ese paso puso el esfuerzo en un calendario convencional. También mostró cómo las acciones tokenizadas de la SEC podrían aparecer en grandes mercados.

La base de tokenización de RWA sigue siendo pequeña en acciones tokenizadas. RWA.xyz muestra alrededor de 735 millones de dólares, o el 2,3% del valor de RWA en cadena. Esta cifra marca la escala de adopción actual de acciones tokenizadas.

Las opiniones del mercado siguen divididas sobre el impacto en Ethereum. Tom Lee, Jan van Eck y Joseph Lubin esperan que la actividad de Wall Street respalde las redes públicas. Hadick ofreció un contrapunto reservado centrado en la infraestructura, no en los titulares.

Mantuvo el foco en las acciones tokenizadas de la SEC, la tokenización de RWA y las prioridades institucionales. El tiempo de actividad, la privacidad y el control de los validadores guiaron sus comentarios. Estos factores determinan cómo las acciones tokenizadas interactúan con la pila cripto.