Escrito por: imToken
Ya sea el PAX Gold o Tether Gold, que han alcanzado valores de mercado históricos, o los tokens de acciones que se lanzan sucesivamente en varias plataformas, los activos del mundo real (RWA) parecen estar migrando a la blockchain a una velocidad sin precedentes.
Especialmente ahora que las instituciones TradFi están apostando fuerte: desde el creciente mercado de tokens de oro y acciones estadounidenses, pasando por las proyecciones billonarias de gigantes financieros como BlackRock y Citi, hasta la entrada directa de Nasdaq, RWA no solo es la próxima narrativa importante de DeFi, sino que también podría convertirse en el vehículo histórico que conecte Crypto con el mundo real.
Por eso, antes de analizar esta tendencia, tal vez deberíamos volver al principio y responder una pregunta fundamental:
¿Por qué Web3 y Crypto necesitan tan urgentemente a RWA?
01 La inevitable ruptura dimensional de DeFi
Desde que Compound/Uniswap detonaron el "verano DeFi" en 2020, todo el mundo Crypto ha experimentado un gran desarrollo, y la variedad y volumen de activos on-chain han logrado un rápido arranque en frío y una expansión exponencial dentro del ciclo de activos nativos.
Según datos de DeFiLlama, al momento de escribir este artículo, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi supera los 160 mil millones de dólares, acercándose al pico histórico de aproximadamente 178 mil millones de dólares en noviembre de 2022.
Fuente: DeFiLlama
En este imperio de cientos de miles de millones, los protocolos de préstamos y staking representados por Aave, MakerDAO y Lido no solo aportan la mayor parte de los fondos, sino que también se han convertido en la infraestructura clave de la que dependen innumerables protocolos DeFi tipo Lego. Se puede decir que la gran mayoría de los protocolos de trading descentralizado y derivados actuales están construidos sobre el sistema de crédito de estos protocolos de préstamos subyacentes.
En las primeras etapas del desarrollo de DeFi, el "ciclo interno" entre activos nativos fue sin duda un diseño muy ingenioso: no solo resolvió la necesidad de fondos semilla para el arranque del ecosistema, sino que también estimuló una innovación sin fronteras para mejorar la eficiencia del capital en el mundo Crypto. Sin embargo, las limitaciones de este modelo de "ciclo interno" se han vuelto cada vez más evidentes:
Primero, la homogeneización de los activos: las garantías están altamente concentradas en unos pocos activos cripto principales, lo que genera un alto riesgo sistémico; si el precio de los activos clave fluctúa bruscamente, es fácil desencadenar liquidaciones en cadena.
En segundo lugar, la limitación del techo de crecimiento: el tamaño de DeFi siempre está restringido por la capitalización total y la volatilidad del mercado cripto nativo, lo que dificulta romper su propia barrera dimensional.
En otras palabras, solo con el ciclo interno de activos nativos, DeFi ya no puede romper el techo. Para introducir anclas de valor más estables, DeFi debe mirar hacia afuera, debe poner la mirada en los activos del mundo real.
Es en este contexto que surge la narrativa de RWA (Real World Assets, activos del mundo real). RWA, siglas de Real World Assets, es decir, "tokenización de activos del mundo real", busca introducir en la blockchain activos como bienes raíces, bonos del Tesoro de EE. UU., crédito al consumo, acciones estadounidenses, obras de arte, etc., mediante la tokenización, para liberar liquidez y mejorar la eficiencia de las transacciones.
Objetivamente, el mercado actual de DeFi y Web3 aún tiene una brecha considerable en comparación con el mercado financiero tradicional, pero la aparición de la tokenización de RWA (Real World Assets) ha traído nuevas esperanzas para que Web3 acceda al próximo mercado de billones de dólares.
Esta es precisamente la ruta inevitable para que DeFi pase del "ciclo interno" al "ciclo externo", y de la prosperidad nativa a la adopción mainstream.
02 Aceite sobre el fuego: de oro a acciones estadounidenses, la práctica de RWA
Ya que hemos entendido la necesidad de RWA, veamos el estado actual del mercado: el mercado de RWA está en plena ebullición, y el ejemplo más maduro y típico es, sin duda, el oro tokenizado.
Según datos de Token Terminal, actualmente hay aproximadamente 2.4 mil millones de dólares en oro tokenizado (incluyendo XAUT y PAXG) en Ethereum. En lo que va del año, el suministro de oro tokenizado ha crecido alrededor de un 100%. Esto no solo refleja la demanda de los usuarios por activos refugio on-chain, sino que también demuestra la viabilidad del modelo RWA.
Fuente: Token Terminal
Aún más relevante es que las instituciones financieras tradicionales también están acelerando la tokenización de RWA.
Según el Financial Times, el World Gold Council (WGC) está buscando activamente lanzar una forma digital oficial de oro: "Estamos intentando establecer una capa digital estandarizada para el oro, de modo que los distintos productos financieros utilizados en otros mercados puedan aplicarse también al mercado del oro en el futuro". Esta medida podría transformar por completo el mercado de oro físico de Londres, valorado en 900 mil millones de dólares.
Por supuesto, objetivamente, en comparación con el mercado de ETF de oro de 231 mil millones de dólares, e incluso con el valor total del oro físico de 27.4 billones de dólares, el oro tokenizado apenas está comenzando, pero precisamente por eso, su potencial de crecimiento futuro es incalculable.
Además, la tokenización de activos financieros tradicionales como bonos del Tesoro de EE. UU. y acciones estadounidenses se está convirtiendo en la dirección más candente de la pista RWA. Proyectos líderes como Ondo Finance ya han logrado llevar los rendimientos de bonos del Tesoro estadounidense a la blockchain, proporcionando a los usuarios cripto una fuente de ingresos estable y regulada.
La tokenización de acciones estadounidenses es aún más atractiva recientemente, ya que ofrece a usuarios de todo el mundo una vía de acceso 7x24 horas, sin barreras, al crecimiento de valor de las principales empresas globales. Desde Ondo Finance hasta Robinhood y MyStonks, cada vez más instituciones están llevando acciones populares como Apple y Tesla a la blockchain, inyectando una mayor diversidad de activos al ecosistema DeFi.
Actualmente, las principales wallets Web3 también están comenzando a integrar activos RWA como acciones estadounidenses y oro tokenizados. Por ejemplo, imToken ya permite poseer y gestionar tokens de acciones proporcionados por Ondo Finance, como Apple (AAPL) y Tesla (TSLA), cuyos valores están anclados a los activos subyacentes y custodiados en colaboración con instituciones financieras de primer nivel como J.P. Morgan, garantizando la conformidad y seguridad de los activos.
Ya sean los tokens de oro en auge o los tokens de acciones listos para despegar, RWA ya no es un experimento marginal, sino una narrativa mainstream que pasa del backstage al centro de la escena.
03 RWA, el vehículo histórico de Crypto
Desde la perspectiva de los datos, la narrativa RWA es, sin duda, la dirección Alpha más clara del "blockchain +" para los próximos 10 años.
Según la plataforma de investigación RWA rwa.xyz, el tamaño total del mercado RWA ronda actualmente los 30 mil millones de dólares, y BlackRock estima que para 2030 el valor de mercado de los activos tokenizados alcanzará los 10 trillones de dólares.
En otras palabras, en los próximos 7 años, el potencial de crecimiento de la narrativa RWA podría superar las 300 veces.
Estas cifras no son infundadas, se basan en un hecho simple: el valor total de los activos del mundo real a nivel global (bienes raíces, acciones, bonos, créditos, etc.) asciende a varios cientos de trillones de dólares. Incluso si solo una pequeña parte se tokeniza, traerá una avalancha de valor sin precedentes al mundo blockchain.
Fuente: rwa.xyz
Y en esta transformación del flujo de capital, Ethereum es sin duda el campo de batalla principal: desde la madurez tecnológica y la seguridad de los activos, hasta la integridad del ecosistema de protocolos DeFi, está muy por delante de otras blockchains públicas. Por eso, incluso el cofundador de Ethereum, Joseph Lubin, afirmó: RWA será uno de los mayores motores de crecimiento del ecosistema Ethereum en la próxima década.
Se puede decir que, desde la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. (como Ondo Finance) hasta la financiación on-chain de crédito privado (como Centrifuge), los proyectos RWA están floreciendo por todos lados.
Y el verdadero significado de RWA va mucho más allá de la simple tokenización de activos: marca una transformación de paradigma financiero en proceso, que podría remodelar simultáneamente la estructura subyacente de DeFi y las finanzas tradicionales:
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Para DeFi: RWA introduce garantías de alta calidad, estables, poco correlacionadas y con flujo de caja constante. Esto no solo resuelve fundamentalmente el riesgo sistémico del "ciclo interno" de DeFi, sino que también aporta una diversidad de activos y profundidad de mercado sin precedentes;
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Para las finanzas tradicionales: RWA puede "activar" activos de muy baja liquidez como bienes raíces y private equity, permitiendo la fragmentación de la propiedad y la circulación eficiente mediante la tokenización, mejorando enormemente la eficiencia del capital y creando nuevos mercados;
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Para todo el ecosistema: Ethereum, como el campo de batalla absoluto de esta revolución, está evolucionando hacia una "capa de liquidación global unificada";
En esencia, RWA representa una "narrativa de capital incremental": no solo puede proporcionar a DeFi garantías de alta calidad, estables y poco correlacionadas, sino que también significa el primer apretón de manos real entre el mundo blockchain y el sistema financiero tradicional.
En la próxima década, RWA podría convertirse en el punto de inflexión decisivo para que Crypto se conecte con la economía real y logre una adopción mainstream.
