El CEO de BlackRock, Larry Fink, subió al escenario de la cumbre de inversiones en Riad y, en contraste con su postura negativa hacia las criptomonedas de hace siete años, ahora las denomina “activos del miedo”: un refugio al que la gente recurre por la inquietud ante el sistema financiero tradicional.
El mismo día en que Fink hizo estas declaraciones, Cathie Wood de ARK Invest subrayó en una conferencia en Nueva York que bitcoin se ha convertido en el punto de entrada preferido para las instituciones en el sector cripto y debería ser priorizado en la asignación de activos.
Estas opiniones aparentemente contradictorias dibujan juntas un nuevo panorama para el mercado de criptomonedas: los gigantes de las finanzas tradicionales y los líderes nativos del sector cripto dialogan en el mismo escenario, y cada una de sus palabras afecta la sensibilidad del mercado.
I. Pulso del mercado: De la dominancia institucional al cambio regulatorio, nuevas señales en el mercado cripto
Recientemente, el mercado de criptomonedas ha experimentado una serie de movimientos importantes.
● El CEO de BlackRock, Larry Fink, describió las criptomonedas como “activos del miedo” en la Future Investment Initiative Summit en Riad.
Detrás de esta declaración se encuentra un cambio de actitud de los gigantes financieros tradicionales hacia los activos cripto. Fink enfatizó que la compra de criptomonedas proviene de la preocupación por la seguridad financiera, lo que contrasta fuertemente con su postura de 2017, cuando negaba por completo las criptomonedas.
Al mismo tiempo, la cuestión de las reservas de bitcoin en manos del gobierno estadounidense se ha convertido en el centro de atención del sector.
● El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, predijo recientemente que el gobierno de EE. UU. acabará teniendo enormes reservas de bitcoin.
Esta opinión se basa en el hecho de que el gobierno estadounidense ya ha acumulado grandes cantidades de bitcoin a través de acciones legales, incluyendo activos incautados de sitios ilegales como Silk Road. Esta tendencia podría tener un profundo impacto en la estructura del mercado y el entorno regulatorio.
II. Tendencias institucionales: Ajuste de estrategias cripto y cambios en las posiciones de las finanzas tradicionales
Las instituciones financieras tradicionales están acelerando el ajuste de sus estrategias en criptomonedas.
● La teoría de Fink sobre los “activos del miedo” no solo refleja un cambio de sentimiento, sino que apunta a una nueva lógica para los inversores institucionales.
Según los datos proporcionados por Aishwary Gupta, jefe global de pagos y activos físicos de Polygon Labs, las instituciones ya dominan el mercado, representando el 95% de los flujos de entrada de capital, resultado natural de la maduración de la infraestructura.
En cuanto a acciones concretas, las principales instituciones muestran diferentes ritmos.
● Michael Saylor, presidente ejecutivo de MicroStrategy, compartió en redes sociales gráficos de las posiciones de la empresa, lo que el mercado interpretó como una insinuación de que reanudarán la estrategia de acumulación de bitcoin.
Como la empresa cotizada que más bitcoin posee, cada movimiento de MicroStrategy es seguido de cerca. El valor de sus tenencias de bitcoin ya supera con creces la capitalización bursátil de la empresa, convirtiéndola en una “compañía holding de bitcoin” única.
III. Panorama regulatorio: El impacto profundo de las reservas gubernamentales y estratégicas de criptomonedas
La tenencia de activos cripto por parte de gobiernos está pasando de la teoría a la realidad.
● La predicción de Armstrong sobre las reservas de bitcoin del gobierno estadounidense destaca una nueva dimensión en la relación entre regulación y mercado. Si el gobierno de EE. UU. realmente establece reservas estratégicas de bitcoin, significaría que las criptomonedas se incorporarían a la estrategia de activos nacionales, lo que podría cambiar la percepción y la regulación global de los activos cripto.
● El paso de la incautación legal a la reserva estratégica refleja la creciente importancia de las criptomonedas en el sistema financiero convencional. Al mismo tiempo, esto plantea nuevos retos regulatorios, como la gestión, protección y disposición de estos activos, así como el posible impacto en la liquidez del mercado.
● Los cambios en el entorno regulatorio afectan directamente los ajustes estratégicos de los participantes del mercado. Los inversores institucionales, al considerar la asignación de activos cripto, deben prestar aún más atención al riesgo político y a los requisitos de cumplimiento.
IV. Lógica de inversión: De herramienta especulativa a infraestructura fundamental
● Los líderes del sector están profundizando su comprensión sobre la naturaleza de las criptomonedas. Gupta señala que las criptomonedas están evolucionando de activos especulativos a tecnología subyacente central del sistema financiero global. Este cambio se refleja en las estrategias de los inversores institucionales, que ya no ven las criptomonedas solo como instrumentos de inversión, sino como parte de la infraestructura financiera del futuro.
● Raoul Pal, fundador de Real Vision, ofreció otra perspectiva en la Binance Blockchain Week 2025. Aunque es optimista sobre el sector cripto, destaca que personalmente solo invierte de forma altamente selectiva en un número muy reducido de altcoins, enfatizando la disciplina y la gestión del riesgo.
● Pal señala que invertir en altcoins requiere un timing preciso y conciencia de la liquidez, mientras que los minoristas suelen sobreoperar persiguiendo narrativas. Esta actitud cautelosa refleja la tendencia hacia una lógica de inversión más profesional en el proceso de maduración del mercado.
V. Retiro de minoristas: El significado profundo del cambio en la estructura del mercado
● Gupta menciona que la salida de los minoristas es un fenómeno temporal, lo que revela un cambio importante en la estructura del mercado. Con la entrada masiva de capital institucional, la fuerza dominante del mercado ha cambiado fundamentalmente. La participación institucional no solo implica un cambio en la escala de capital, sino que también altera los patrones de comportamiento del mercado y los mecanismos de descubrimiento de precios.
● La disminución de la proporción de minoristas podría significar un cambio en las características de volatilidad del mercado. Los inversores institucionales suelen adoptar una perspectiva de inversión a más largo plazo y una gestión de riesgos más sistemática, lo que podría hacer que los precios sean más racionales y reducir la volatilidad impulsada por las emociones.
● Al mismo tiempo, esto genera nuevas demandas de productos y servicios, como soluciones de custodia a nivel institucional, herramientas de cumplimiento y productos de gestión de riesgos.
VI. Perspectivas de futuro: La nueva normalidad y oportunidades estratégicas del mercado cripto
● Las opiniones de los líderes del sector, tomadas en conjunto, dibujan la posible nueva normalidad del mercado cripto. La visión de Wood de que bitcoin es el activo cripto preferido por las instituciones dialoga de forma interesante con la teoría de Fink sobre los “activos del miedo”.
Estas dos perspectivas, aunque parecen diferentes, reflejan la misma realidad: los activos cripto se están convirtiendo en una parte indispensable de las carteras de inversión diversificadas.
● Desde el punto de vista de la estrategia de inversión, el método de inversión altamente selectivo de Pal podría ser la tendencia del futuro. A medida que aumenta el número de criptomonedas, la selección y el enfoque se vuelven más importantes que la diversificación amplia. Los inversores deben comprender en profundidad los fundamentos, ventajas tecnológicas y posicionamiento de mercado de los diferentes proyectos, en lugar de simplemente perseguir modas.
● La posibilidad de que el gobierno de EE. UU. posea reservas estratégicas de bitcoin aportará nuevas variables al mercado. La participación de este “equipo nacional” podría cambiar el equilibrio de poder en el mercado y, al mismo tiempo, acelerar la mejora de la regulación y la infraestructura relacionada.
Aishwary Gupta, de Polygon Labs, observa cómo los fondos institucionales fluyen como una marea, representando el 95% de las entradas de capital al mercado; mientras que Raoul Pal, de Real Vision, advierte en la Binance Blockchain Week que él solo invertirá de forma altamente selectiva en un número muy reducido de altcoins.
Cuando Cathie Wood posiciona a bitcoin como el activo preferido por las instituciones, Larry Fink lo etiqueta en el otro extremo como “activo del miedo”. Estas señales aparentemente contradictorias resuenan en el mismo universo cripto.
