Wichtige Erkenntnisse
One-Click-Minting, Bonding-Curve-“Graduation” und gesperrte LPs mit konzentrierter Liquidität verhalfen Pump.fun zu einem Marktanteil von 75%-80% auf dem Höhepunkt.
Launches und Gebühren sind zyklisch. Nach einem Einbruch von 80% gegenüber den Höchstständen im Januar erholte sich die Aktivität bis Ende August wieder.
Konkurrenten (LetsBonk, HeavenDEX, Raydium LaunchLab) können den Marktanteil kurzfristig durch Gebühren oder Anreize verschieben, aber Netzwerkeffekte holen die Aktivität oft zurück.
Sicherheitsvorfälle und US-Sammelklagen (einschließlich RICO-Klagen) sind die größten Risiken für die Beständigkeit.
Pump.fun ist ein Solana-natives Launchpad, das das Starten eines Tokens so einfach wie ein paar Klicks macht.
Neue Coins starten in einem Bonding-Curve-Vertrag, bei dem etwa 800 Millionen Token nacheinander verkauft werden. Sobald dieses Angebot ausverkauft ist, „graduated“ der Token und der Handel wechselt automatisch zu einem Automated Market Maker (AMM). Heute ist das Pump.funs eigene dezentrale Börse (DEX), PumpSwap (frühere Launches wurden zu Raydium migriert).
Für Creator sind die Kosten minimal. Es gibt keine Gebühr für das Minten, und die Graduation kostet nur eine kleine, feste Gebühr von 0,015 Solana (SOL), die aus der Liquidität des Tokens abgezogen wird, statt als separate Zahlung.
Nach der Graduation verbrennt PumpSwap die mit dem Handelspaar verbundenen Liquidity Provider (LP) Tokens, wodurch die Liquidität effektiv gesperrt wird und nicht manuell abgezogen werden kann. Gelder können nur durch reguläre Handelsaktivitäten bewegt werden. Dieses Design standardisiert die frühe Preisfindung für neue Memecoins und reduziert gleichzeitig das traditionelle Rug-Pull-Risiko erheblich.
Wusstest du schon? Nur ein winziger Bruchteil der Pump.fun-Tokens „graduated“ jemals. Im Juli und August 2025 lag die Graduation-Rate bei etwa 0,7%-0,8% der Launches.
Wie Pump.fun 80% der Solana-Memecoin-Launches eroberte
Pump.funs Dominanz resultierte aus der Kombination von extrem reibungslosem Token-Creation-Prozess mit einem standardisierten Weg zur Liquidität.
Durch das Leiten neuer Tokens über eine Bonding-Curve-Graduation in einen AMM machte Pump.fun die frühe Preisfindung vorhersehbarer und reduzierte eine der Hauptmöglichkeiten für Creator, einen Rug-Pull durchzuführen. Als der Solana-Meme-Zyklus Fahrt aufnahm, führte dieses Design zur Dominanz: Bis Mitte August 2025 eroberte Pump.fun etwa 73%-74% der Launchpad-Aktivität über einen Zeitraum von sieben Tagen zurück.
Der Vorsprung war nicht unumstritten. Im Juli überholte Herausforderer LetsBonk Pump.fun kurzzeitig beim Volumen und Umsatz, bevor die Dynamik wieder zurückschwang (ein Beweis dafür, dass Deployers schnell dorthin wechseln, wo Ausführung und Liquidität am besten erscheinen).
Pump.fun festigte seine Dominanz mit zwei strategischen Richtungswechseln: Aggressive, umsatzfinanzierte Rückkäufe des Pump.fun (PUMP) Tokens (in manchen Wochen wurden über 90% des Umsatzes verwendet) und ein überarbeitetes Creator-Auszahlungsmodell unter „Project Ascend“. Öffentliche Angaben deuten auf wöchentliche Rückkäufe in Millionenhöhe und Creator-Claims im achtstelligen Bereich hin, was wahrscheinlich half, Deployers anzuziehen und die Dynamik zurückzugewinnen.
Im gesamten Jahr 2025 zeigten externe Tracker konstant, dass Pump.fun während Marktaufschwüngen einen Anteil von etwa 75%-80% an „graduated“ Solana-Launchpad-Tokens hielt – ein Niveau, das im August nach dem Rückgang im Juli wieder erreicht wurde.
Wusstest du schon? Solanas Gebühren blieben während Phasen der Manie bei wenigen Cents (oder sogar darunter). Im Q2 2025 fielen die durchschnittlichen Gebühren auf etwa $0,01, während der Median bei etwa $0,001 lag, trotz eines Anstiegs im Januar während des Official Trump ( TRUMP ) Token-Hypes.
Ein kurzer Zeitstrahl von Marktanteil und Einnahmen
24.-26. Januar 2025: Pump.fun erreicht mit etwa $15,4 Millionen einen Allzeithoch bei den täglichen Gebühren, als Solanas Meme-Saison ihren Höhepunkt erreicht.
Ende Januar-26. Februar 2025: Tägliche Launches sinken von etwa 1.200/Tag (23.-24. Januar) auf etwa 200/Tag bis zum 26. Februar, was laut Dune-getrackten Kohorten einen Rückgang von über 80% bedeutet.
16.-17. Mai 2024: Ein Insider-Exploit von etwa $1,9 Millionen erzwingt eine vorübergehende Pause; der Service wird nach Korrekturen und einem detaillierten Post-Mortem wieder aufgenommen.
Juli 2025: Neuer Rivale LetsBonk übertrifft Pump.fun kurzzeitig bei 24-Stunden-Umsatz und Marktanteil – das erste bedeutende „Flippen“ seit Pump.funs Durchbruch.
8. August 2025: Pump.fun startet die „Glass Full Foundation“, um ausgewählte Listings während eines Umsatzrückgangs zu unterstützen.
11.-21. August 2025: Der Marktanteil springt auf etwa 74% über sieben Tage, erreicht eine Rekordwoche mit $13,5 Millionen und wöchentliche Volumina im Milliardenbereich. Einige Tracker zeigen Intraday-Hochs nahe 90%, während Rivalen nachlassen.
20. August 2025: Kumulative Gebühren übersteigen $800 Millionen, was die Größenordnung des Pump.fun-Modells trotz Volatilität unterstreicht.
September 2025: Unter Project Ascend beanspruchen Creator über $16 Millionen, während das Team weiterhin aggressive Rückkäufe durchführt – was weithin als hilfreich für die Wiederherstellung der Dynamik gilt.
Pump.funs Dominanz ist zyklisch, aber widerstandsfähig. Wenn die Stimmung schwächer wird, sinken Launches und Gebühren stark. Wenn Anreize und Liquidität sich verbessern, erholt sich der Anteil meist – oft im Bereich von 70%-80% auf Sieben-Tage-Basis.
Rivalen und das „Anti-Pump“-Angebot
Konkurrenten haben versucht, über Wirtschaftlichkeit und Liquidität zu konkurrieren. Wie bereits erwähnt, stahl LetsBonk im Juli kurzzeitig die Show, wobei einige Tracker LetsBonk beim Marktanteil vorne sahen, bevor Pump.fun im August die Führung zurückeroberte. Berichte beschrieben es als Pump.fun, das eine glaubwürdige Herausforderung „abwehrt“.
Raydium LaunchLab positionierte sich als interne Alternative, nachdem Pump.fun aufgehört hatte, Pools zu Raydium zu graduieren und PumpSwap einführte. LaunchLab nutzte Raydiums native Liquiditätsinfrastruktur – neue Tokens wurden direkt in Raydium-AMM-Pools migriert – um Creator und algorithmische Trader anzuziehen, die nach tiefer, etablierter Liquidität suchten.
Ein neuerer Herausforderer, Heaven (HeavenDEX), führte ein „Give-it-back“-Modell ein, das 100% der Plattform-Einnahmen verbrennt und für eine Zeit etwa 15% der täglichen Launch-Aktivität abwickelte. Es positionierte sich als stärkster Rivale zum Pump.fun-Modell während der Marktanteilskämpfe im Sommer.
Letztlich sind die Wechselkosten gering. Deployers wechseln zu der Plattform, die das beste Verhältnis aus Gebühren, Anreizen und Liquidität nach der Graduation bietet. Wenn Rivalen Gebühren senken oder Belohnungen erhöhen, kann sich der Marktanteil schnell verschieben.
Sicherheit, rechtliche Risiken und Marktzyklen
Pump.fun hat seinen Anteil an Herausforderungen erlebt.
Sicherheitsvorfälle
Pump.fun hatte bemerkenswerte Sicherheitsvorfälle. Im Mai 2024 nutzte ein ehemaliger Mitarbeiter privilegierten Zugang, um etwa $1,9 Millionen abzuheben, was zu einem vorübergehenden Handelsstopp und einer Neudeployment der Verträge führte. Das Team erklärte, dass die Verträge weiterhin sicher seien. Am 26. Februar 2025 wurde der offizielle X-Account gehackt, um einen gefälschten „PUMP“-Token zu bewerben – eine Erinnerung an die Social-Engineering-Anfälligkeit von Memecoin-Plattformen.
Rechtliche Risiken
Mehrere US-Zivilklagen behaupten, dass Pump.fun den Verkauf nicht registrierter Wertpapiere erleichtert habe. Eine im Juli 2025 eingereichte konsolidierte Klage fügte RICO-(Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act)-Klagen und neue Beklagte hinzu. Die Ergebnisse sind ungewiss, aber die Klagen könnten beeinflussen, wie Launchpads Listings, Offenlegungen und Einnahmeprogramme handhaben.
Zyklische Nachfrage
Wie besprochen, spiegeln Launch-Zahlen und Gebühreneinnahmen die Risikobereitschaft des Einzelhandels wider. Nach einem starken Start ins Jahr 2025 fielen die Einnahmen im Juli auf etwa $25 Millionen, etwa 80% unter dem Höchststand im Januar, bevor die Aktivität später im Sommer wieder anzog. Das Interesse an Memecoins schwankt naturgemäß im Zeitverlauf.
Reputationsrisiko
Die Prüfung von Memecoins als Pump-and-Dump-Projekte ist nicht verschwunden. In einem Fall wurde der gehackte X-Account eines Wired-Reporters genutzt, um einen Pump.fun-Token zu erstellen und innerhalb von Minuten auszucashen – was den Druck auf Plattformen erhöht, die Kontosicherheit zu verbessern, die Verifizierung zu verschärfen und opportunistische Launches zu verhindern.
Wusstest du schon? Ein Compliance-Unternehmen behauptete , dass etwa 98%-99% der Pump.fun-Tokens Pump-and-Dump/Rug-Pull-Mustern entsprechen – eine Einschätzung, die Pump.fun bestritt.
Kann Pump.fun seinen Vorsprung halten?
Wenn das Schwungrad hält
Pump.funs Erholung im August auf etwa drei Viertel der neuen Solana-Launches deutet darauf hin, dass der Kernmechanismus – geringe Reibung, standardisierte „Graduation“-Liquidität und Trader-Konzentration – weiterhin intakt ist. Wenn Rückkäufe und Creator-Anreize diesen Zyklus weiter verstärken, könnte die Dominanz auch in langsameren Phasen anhalten.
Wenn der Griff nachlässt
Der Juli zeigte, wie schnell sich die Dynamik verschieben kann, wenn ein Rivale die Gebühren unterbietet oder Deployers anzieht. Die laufenden Klagen fügen eine weitere Unsicherheitsebene hinzu und könnten Änderungen bei Listings, Offenlegungen oder Einnahmeprogrammen auslösen.
Wichtige Kennzahlen im Blick
Launchpad-Anteil (wöchentlich): Beobachte Pump.funs Anteil im Vergleich zu Rivalen bei „graduated“ Tokens und Handelsvolumen. Ein stabiler Bereich von 65%-80% deutet auf einen anhaltenden Burggraben hin; anhaltende Rückgänge deuten auf Erosion hin.
Rückkäufe und Anreiz-Ausgaben: Überwache wöchentliche Rückkäufe und Creator-Auszahlungen. Nachhaltige und sichtbare Unterstützung geht oft Erholungen beim Marktanteil voraus.
Gebühren- und Graduation-Politik: Jede Anpassung der Erstellungs- oder Graduation-Gebühren – oder wie Liquidität gehandhabt wird – kann das Verhalten der Deployers schnell verändern.
Solana-Umfeld: Behalte das DEX-Volumen und den Total Value Locked (TVL) im Auge. Geringere Liquidität verringert die Tiefe nach der Graduation und die Bindung der Trader.
Rechtliche Meilensteine: Verfolge Entwicklungen in der konsolidierten Sammelklage. Negative Urteile könnten Wachstumsmöglichkeiten einschränken oder operative Änderungen auslösen.
