الموظفون في Uniswap يتقاضون رواتب مرتفعة لكن كفاءتهم منخفضة ويتصدرون محركات البحث، وحجم الإقراض في Maple Finance يسجل رقماً قياسياً جديداً، فما الذي يناقشه مجتمع العملات الرقمية في الخارج اليوم؟

تاريخ النشر: 25 ديسمبر 2025
الكاتب: فريق تحرير BlockBeats

خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية، شهد سوق العملات المشفرة ديناميكيات متعددة الجوانب، من مناقشات الاقتصاد الكلي إلى تطورات أنظمة بيئية محددة.

تركزت المواضيع الرئيسية على جدل حوكمة DeFi وتوسع الإقراض المؤسسي. أما على صعيد التطوير البيئي، فقد تركزت على تقدم ترقية Ethereum، وقرارات حوكمة Perp DEX وابتكارات بيئية أخرى.

أولاً: المواضيع الرئيسية

1. استمرار تصاعد الجدل حول رواتب التنفيذيين في Uniswap Foundation

أظهرت الإفصاحات الضريبية الأخيرة أن المؤسسة منحت ما يقارب 10 ملايين دولار من المنح في عام 2024، لكنها أنفقت حوالي 4.8 ملايين دولار على رواتب الموظفين، منها 3.87 ملايين دولار كإجمالي رواتب التنفيذيين، بما في ذلك راتب سنوي قدره 700 ألف دولار لرئيس DevRel السابق و540 ألف دولار لمدير الحوكمة. نشأ الحدث من تشكيك المجتمع في كفاءة المؤسسة، خاصة عند مقارنتها بـ Optimism Grants Council الذي قدم أموالاً تزيد بستة أضعاف بتكلفة أقل (حوالي 2.14 مليون دولار بالإضافة إلى رسوم إضافية)، مما أثار استياءً شديداً بين حاملي UNI.

في مناقشات المجتمع، انتقد الكثيرون هذا الأمر واعتبروه "عاراً" على حوكمة DAO، مشيرين إلى أن رواتب التنفيذيين تمثل 22% من نفقات المؤسسة، وهو ما يتجاوز المعايير الصناعية بكثير، كما شككوا في القيمة الفعلية التي يقدمها هؤلاء التنفيذيون، مثل نمو المطورين ومخرجات البحث؛ بينما رأى البعض أن رواتب الأدوار القانونية منخفضة للغاية، إلا أن الرأي العام اعتبر ذلك استغلالاً لمصالح الحامِلين، مما أدى إلى خيبة أمل في المشاركة في DAO والمطالبة بمزيد من الشفافية.

2. حجم الإقراض في Maple Finance يسجل أعلى مستوى تاريخي

قامت المنصة أمس بمنح قرض واحد بقيمة 500 مليون دولار من USDC، في حين بلغ إجمالي القروض غير المسددة مستوى قياسي جديد، مما يشير إلى أن حجم الأصول المدارة في عام 2025 قفز من 500 مليون دولار إلى أكثر من 5 مليارات دولار، مع إجمالي قروض ممنوحة تتجاوز 8.5 مليارات دولار، وتحقيق دخل سنوي يزيد عن 25 مليون دولار. استعرض خطاب المؤسس الإنجازات الرئيسية، بما في ذلك التعاون مع Aave وPendle لتوسيع المنتجات عبر السلاسل، وإدخال تكامل الذكاء الاصطناعي وقروض HYPE المضمونة، كما حدد هدف ARR لعام 2026 عند 10 مليارات دولار، مع التأكيد على العوائد الحقيقية المستدامة بدلاً من تلك المدفوعة بالحوافز.

كان رد فعل المجتمع إيجابياً، حيث أشادوا باستقرار العائد المعدل حسب المخاطر، وتوحيد معايير التقييم الائتماني الداخلي، والتوسع عبر عدة سلاسل (مثل Linea وSolana)، ونمو إيرادات البروتوكول بنسبة 300%، وآلية إعادة شراء بنسبة 25% لصالح حاملي SYRUP؛ وتركزت المناقشات على إمكانيته ليكون معياراً لإدارة الأصول على السلسلة، وكيفية تسريع تبني المؤسسات من خلال التكامل مع شركاء مثل Spark وPlasma.

ثانياً: ديناميكيات الأنظمة البيئية الرئيسية

1. الإعلان عن الجدول الزمني لترقية شبكة Hegota على Ethereum

أعلنت Ethereum Foundation في 22 ديسمبر عن خارطة طريق ترقية Hegota لعام 2026، بعد Fusaka (التي أدخلت PeerDAS) وGlamsterdam (قوائم الوصول على مستوى الكتلة وفصل المقترح عن المنشئ)، حيث تركز هذه الترقية على دمج EIP المختارة. تشمل المعالم الرئيسية تقديم مقترحات Headliner عبر منتدى Ethereum Magicians من 8 يناير إلى 4 فبراير (باستخدام قالب لتقييم الضرورة، التأثير، الجاهزية التقنية وتعيين القائد)، ومناقشتها في أربع اجتماعات All Core Devs من 5 إلى 26 فبراير لاختيار المقترحات النهائية، ثم نافذة 30 يوماً لتقديم مقترحات غير Headliner؛ وقد تم إدراج FOCIL (EIP-7805، خاصية مقاومة الرقابة) ضمن الاعتبار. تهدف هذه الترقية إلى تعزيز كفاءة الشبكة، اللامركزية والأمان، ويمكن تتبع الجدول الزمني عبر Forkcast.

كان النقاش المجتمعي نشطاً، حيث اعتبر الكثيرون هذه الخطوة تعزيزاً لرؤية Ethereum طويلة الأمد، مثل حماية قيمة الاستثمار والحفاظ على لامركزية تشغيل العقد؛ وأكدت بعض الآراء على التركيز على تقليل بيانات الحالة، مما سيدفع نحو توحيد نظام L2 البيئي (مقترح EIL)، ويرى المطورون ذلك كبناء بنية تحتية دائمة، وكانت ردود الفعل إيجابية بشأن حماية حاملي ETH، رغم الحاجة لمتابعة التغييرات المحتملة.

2. ديناميكيات حوكمة Perp DEX

وافق المدققون والمشاركون في Hyperliquid على اقتراح حرق دائم لرموز HYPE التي يحتفظ بها صندوق المساعدة، حيث كان يُنظر إلى شراء الصندوق سابقاً على أنه يعادل الحرق اقتصادياً، وهذه الخطوة توفر توضيحاً وتعزز شفافية الحوكمة؛ وأعرب المؤسس عن امتنانه لمشاركة المجتمع وتطلعه للتطورات القادمة. في الوقت نفسه، أطلقت Kinetiq اقتراح KIP2، الذي يهدف إلى تحسين البروتوكول (مع تفاصيل إضافية ستعلن لاحقاً).

كان رد فعل المجتمع حماسياً، حيث اعتبر الكثيرون ذلك إشارة لا يمكن إيقافها من Hyperliquid، مما عزز الثقة بالفريق وأثار مناقشات حول توقيت نشر السيولة أو إطلاق DAT؛ وركزت بعض التعليقات على التأثير الإيجابي للحرق، مشيرة إلى إمكانيته في تعزيز الأسعار والنظام البيئي، رغم وجود بعض التساؤلات حول توقيت الشراء، إلا أن الخطوة اعتُبرت مثالاً ناجحاً على عملية الحوكمة، ودفع تطور المنافسة في قطاع Perp DEX.

3. تطورات بيئية أخرى

أكمل مشروع سوق التنبؤ Rocket Finance من نظام MegaETH البيئي جولة تمويل أولية بقيمة 1.5 مليون دولار بقيادة Electric Capital، وبدعم من Bodhi Ventures وTangent وAmber Group؛ ويقدم المشروع آلية "سوق إعادة التوزيع"، التي تتيح للمستخدمين التنبؤ في الوقت الفعلي بناءً على تغذية الأسعار، بدون رهانات ثنائية، ولا تصفية، ولا حد أقصى للأرباح، مع دعم إعادة استخدام رأس المال في عدة تنبؤات، مع التركيز على "تداول الحركة وليس النتيجة". أعلن الرئيس التنفيذي السابق لـ Augur، Matt Liston، عن بناء مشروع سوق تنبؤ Agentic، يجمع بين LLM (ترميز الماضي) وسوق التنبؤ (تجميع المعتقدات المستقبلية)، لتشكيل نظام "التمويل المعرفي"؛ وقد استلهم تصميمه من انقسام رموز Augur، مما أثار حماساً كبيراً.

كان النقاش المجتمعي متفائلاً، حيث اعتبر Rocket ابتكاراً في سوق التنبؤ، وأشادوا بتصميمه الخالي من التصفية والفيديو الترويجي؛ كما كان رد الفعل على عودة Matt قوياً واعتبره الكثيرون انتصاراً كبيراً يدفع بتطور DeFi المعرفي، رغم أن إعلان التمويل أثار بعض المزاح حول "تصحيح جديد للكازينو"، إلا أن التوقعات كانت إيجابية بشأن إمكانياته في MegaETH ونظام التنبؤ البيئي.